核心观点 - 康恩贝在2025年底核心高管再次变动 引发市场对其频繁更换高管能否解决业绩增长乏力与战略失焦问题的质疑 [1][3][6] 高管变动详情 - 2025年12月5日 董事长兼法定代表人姜毅辞去所有董事及委员会职务 不再担任法定代表人 原定任期至2027年8月15日 [3][5] - 同日 董事及董事会审计委员会委员蒋倩也递交辞呈 两人均因“工作调整”离任 且不再于上市公司及其控股子公司任职 [3][5] - 董事会随后提名应徐颉、金军丽为非独立董事候选人 相关议案将于2025年12月22日临时股东大会审议 [5] - 此次变动是公司近两年频繁人事调整的延续 2025年4月姜毅已辞去总裁职务由周璠接任 2025年10月副总裁沈旗辞去投资总监职务 [7] 变动背景与历史沿革 - 公司高管频繁更迭的伏笔在2020年浙江省国资委成为实际控制人后埋下 [8] - 2024年管理层发生根本性变化 长期掌舵的“灵魂人物”胡季强未获董事会提名 原总裁罗国良到龄退休 [8] - 胡季强曾主导公司战略近40年 推动其股份制改革、上市并发展成为浙江省中药工业龙头 [8] 公司战略与影响 - 姜毅任职期间 公司确立了以中药大健康为核心主业、“一体两翼”的业务定位 即以中药大健康产品为主体 以特色化学药和健康消费品为两翼 [8] - 频繁的人事变动可能打断核心发展战略的延续与执行 新领导层是否会延续或调整既有战略存在不确定性 [6][8][9] - 2024年仅半年报期间 公司董事、监事及高级管理人员涉及约10个职位的调整 管理层变动非常频繁 [9] 财务与经营表现 - 公司业绩增长乏力 2020年至2024年营收在59.09亿元至67.3亿元间波动 净利润在4.6亿元至21.2亿元间波动 主营业务盈利能力停滞不前 [10] - 2025年前三季度营收49.76亿元 同比增长1.27% 归母净利润5.84亿元 同比增长12.65% 净利润增速高于营收主要因主营业务增长及所持嘉和生物股份市值增加 [10] - 分板块看 2025年前三季度中药板块收入26.76亿元 占比53.78% 为营收支柱 但肠炎宁系列销售巅峰难恢复 [10] - 特色化学药板块收入17.2亿元 占比34.57% 核心品种乙酰半胱氨酸泡腾片在集采中失标且被暂停采购资格 [10] - 健康消费品板块收入仅4.85亿元 占比不足10% 难以成为第二增长曲线 [10] 市场表现 - 业绩停滞、战略效果不明及频繁更换高管导致公司股价长期低迷 [11] - 截至2025年12月10日收盘 股价报4.63元 市值116.9亿元 较峰值缩水约八成 [11]