玉米市场供需格局 - 玉米市场呈现期现货联动走强，新粮开秤价同比上涨6%～8% [1] - 新季玉米上市后价格不跌反涨，陈粮供应近乎枯竭，主要加工企业玉米库存同比下降约20%，北方四港库存同比下降78% [1] - 全国玉米播种面积稳中有增，预计为4487万公顷，总产量预计在29616万吨左右，同比增加124万吨 [1] 供应端结构性因素 - 农户惜售情绪增强，东北售粮进度不足三成，市场流通粮源偏少 [1] - 华北地区阴雨持续导致部分玉米霉变，东北优质玉米粮源成为稀缺资源，“优质高价”预期增强 [1] - 冬季降雪天气增多，物流环境为市场提供支撑，运输成本上涨可能导致销区到货量不足 [1][4] 消费需求支撑 - 玉米饲用消费占总需求的65%～70%，2025/2026年度饲用消费量预计维持在19300万～19500万吨高位 [3][4] - 全国生猪存栏量同比增长2%，过去10个月配合饲料产量同比增长6%，玉米在饲料中用量占比提升4个百分点 [3] - 小麦对玉米的替代优势减弱，进一步提振玉米饲用需求 [3] 工业加工与政策影响 - 玉米深加工产能已超过1.25亿吨，1—10月深加工玉米消费量同比增加6.3%，淀粉企业开机率超过75% [4] - 深加工企业玉米库存普遍偏低，新粮上市后补库积极性高涨 [4] - 中储粮等企业启动收购，挂牌价有一定溢价，累计收购新粮数量同比大幅提高，有效提振市场信心 [4] - 玉米进口数量大幅缩减，预计远低于720万吨关税配额量，市场供需紧平衡格局持续 [5]