核心技术平台与产品管线 - 公司依托HECTOR高效靶点筛选与分子修饰核心技术平台，精准设计并筛选聚乙二醇（PEG）衍生物修饰药物，可有效延长药物体内半衰期、增强生物稳定性、降低免疫原性[1] - 公司是国内少数实现药用聚乙二醇原料自主生产，并将其整合应用于慢性疾病药物全流程开发的企业，构建了机制互补、兼具临床价值与获益优势的多元化产品管线[1] 核心产品PB-119临床优势 - PB-119具有独特的单一固定剂量给药优势，无需剂量滴定即可用于临床治疗[1] - 150μg剂量组患者经PB-119治疗4周后，HbA1c较基线平均降幅达-1.37%，呈现快速降糖效应，并能持续驱动HbA1c水平下降，有效规避治疗24周后出现的HbA1c反弹现象[1] - PB-119具有优异的临床耐受性，核心胃肠道不良反应发生率显著低于同类上市产品，安全性特征更优，并可有效改善血压控制、调节血脂谱，呈现多维度综合临床获益[2] 目标市场与临床应用潜力 - PB-119更优的安全性和综合收益使其在耐受性相对较弱的老年2型糖尿病患者群体中具备更显著的临床应用优势及治疗选择竞争力[2] - 公司产品PB-718有望于28年上市，面对国内NASH和肥胖症市场重大未满足医疗需求[2] 财务预测与产品估值 - 预计PB-119上市后首年产生2亿元人民币收入，在中国仅T2DM适应症的销售峰值将达到25亿元人民币[2] - 预计PB-119在减重适应症上可取得17亿元人民币的年销售额峰值，PB-718预期可取得17亿元人民币的年销售额峰值[2] - 预测公司26-29年营业收入为2亿元人民币、3.6亿元人民币、6.7亿元人民币和10.7亿元人民币[2] - 通过DCF模型测算出公司目标价101.80港元，给予强烈买入评级[2]