报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 黄金通胀温和回落，白银高位调整；铜海外现货走强支撑价格上涨；锌震荡偏强；铅需求偏弱限制价格上涨；锡供应再出扰动；铝跟涨铜，氧化铝呈“发内卷”政策导向，铸造铝合金跟随电解铝；铂多头情绪饱满，钯震荡上行；镍资金与产业力量博弈关注结构机会，不锈钢基本面约束弹性但关注印尼政策风险 [2] 各品种相关总结 黄金、白银 - 沪金2602昨日收盘价1016.30，日涨幅0.75%，夜盘收盘价1018.10，夜盘涨幅0.17%；沪银2602昨日收盘价18319，日涨幅5.24%，夜盘收盘价19204.00，夜盘涨幅6.03% [4] - 黄金趋势强度为0，白银趋势强度为0 [6] 铜 - 沪铜主力合约昨日收盘价98720，日涨幅2.61%，夜盘收盘价101380，夜盘涨幅2.69%；伦铜3M电子盘昨日收盘价12133，日涨幅0.65% [7] - 秘鲁国会批准将小规模矿商临时许可证延长一年至2026年底；哈萨克斯坦2025年1 - 11月精炼铜产量同比增2.5%达431998吨；中国2025年11月铜矿砂及其精矿进口量环比增3.05%、同比增13.13%；智利启动Mantoverde铜金矿劳资合同谈判初步调解程序 [7][9] - 铜趋势强度为1 [9] 锌 - 沪锌主力收盘价23170，涨幅0.46%；伦锌3M电子盘收盘价3086.5，跌幅0.32% [10] - 中国11月规模以上工业企业利润同比降13.1%，前11个月同比微增，高技术制造业利润增速加快；财政部2026年继续实施积极财政政策 [11] - 锌趋势强度为0 [12] 铅 - 沪铅主力收盘价17555，涨幅1.39%；伦铅3M电子盘收盘价1999.5，涨幅0.83% [13] - 财政部2026年继续实施积极财政政策，中国11月规模以上工业企业利润同比降13.1%，前11个月同比微增，高技术制造业利润增速加快 [14] - 铅趋势强度为0 [14] 锡 - 沪锡主力合约昨日收盘价338550，日涨幅0.79%，夜盘收盘价346280，夜盘涨幅2.46%；伦锡3M电子盘昨日收盘价42490，跌幅0.81% [17] - 2026年全国两会政协3月4日、人大3月5日召开；财政部2026年继续实施积极财政政策；中国11月规模以上工业企业利润同比降13.1%；央行强调防范人民币汇率“超调”；特朗普称俄乌“接近达成协议” [18] - 锡趋势强度为1 [19] 铝、氧化铝、铸造铝合金 - 沪铝主力合约收盘价22405，较T - 1涨130；沪氧化铝主力合约收盘价2793，较T - 1涨147；铝合金主力合约收盘价21390，较T - 1涨45 [20] - 特朗普拟抢美国电网监管权给AI数据中心供电；英伟达引领数据中心转向800V直流电架构 [21] - 铝、氧化铝、铝合金趋势强度均为1 [21] 铂、钯 - 铂金期货2606昨日收盘价705.30，涨幅2.67%；钯金期货2606昨日收盘价515.65，跌幅2.53% [22] - 截至12月27日中国ETF规模首破6万亿元；12月27 - 28日全国财政工作会议召开；柬埔寨与泰国就柬泰边界总委员会会议联合声明草案达成共识 [24] - 铂、钯趋势强度均为1 [24] 镍、不锈钢 - 沪镍主力收盘价126750，较T - 1涨1340；不锈钢主力收盘价12955，较T - 1跌35 [26] - 印尼林业工作组接管PT Weda Bay Nickel部分矿区；中国暂停对俄进口铜和镍非官方补贴；印尼对190家采矿公司实施制裁；印尼能矿部发布矿山RKAB审批法规；特朗普宣称或对中国加征关税和实施出口管制；印尼暂停发放新冶炼许可证；印尼工业园区加强安全生产检查影响镍湿法项目产量；纽约联储主席等发表鸽派言论；中国对部分钢铁产品实施出口许可证管理；印尼将修订镍矿商品基准价格公式；印尼计划下调2026年镍矿石产量目标 [26][27][29][30] - 镍、不锈钢趋势强度均为0 [30]