核心观点 - 公司经历周期性低谷后通过战略调整实现销量、资本与信心三重修复 正从"修复性增长"向"持续增长"过渡 [2][3][8] - 公司坚持长期主义 在技术路线、研发投入和基础设施上保持定力 十年投入进入收获期 [5][10][11] - 公司通过组织机制变革和产品策略调整提升市场响应速度 实现体系能力进化 [5][6][10] 战略转型 - 从依赖叙事转向依靠技术积累、产品兑现和体系能力支撑增长逻辑 [3] - 通过CBU机制降低研发、销售和服务磨合成本 提升运营效率和执行力 [5] - 坚持纯电路线不追随增程短期红利 累计研发投入超600亿元 全球专利近万件 [5] 销量表现 - 乐道L90上市45天累计交付1.45万台 连续七周位居大型SUV周榜前三 [7] - 乐道L90带动兄弟车型L60销量上扬 形成品牌连带效应 [7] - 全新ES8发布即交付 巩固高端市场地位 firefly在10万元以上小型车市场超越MINI与Smart [7] 财务与资本 - Q2重返上升通道 Q3进入增长快车道 Q4盈利预期增强 [6] - 二季度财报后投资人情绪改善 股价与市场预期同步回暖 [7] - 销量带动现金流改善和毛利率修复 实现从输血到造血的转变 [8] 技术突破 - 自研5纳米智驾芯片神玑NX9031算力达英伟达旗舰水平 实现智能驾驶算力自主 [10] - 提出"新三大件"战略（智驾芯片、全域操作系统、智能底盘）聚焦核心技术 [10] - 全年发布九款新车且实现发布即交付 展示研发到供应链的体系能力 [10] 基础设施 - 全国建成超3500座换电站和27197根充电桩 G318川藏换电线路贯通至珠峰大本营 [11] - 重资产布局补能网络 在纯电大车时代形成差异化竞争优势 [11] - 基础设施投入持续提升用户体验 构建行业壁垒 [5][11] 行业地位 - 公司路径体现中国新能源车企从爆款短跑向体系力长期竞争的转型趋势 [13] - 证明长期主义可通往可持续增长 在行业短期主义逻辑中形成差异化 [11][13] - 通过技术自主和基础设施先行获得市场主动权与时间优势 [10][11]