2024年11月宏观经济与金融数据核心解读 - 核心观点：宏观经济呈现结构性特征，有效需求不足导致信贷走弱，但企业债与非标融资支撑社融超预期 扩内需是明年经济工作重中之重，关键在于推动投资止跌回稳，特别是与“新质生产力”相关的设备更新和产业投资 消费增长放缓，需通过增收计划与稳定资本市场等措施进一步提振 [1][2][5][6][7] 社会融资规模与信贷结构 - 11月社会融资规模增量24885亿元，超出市场预期，同比多增1597亿元 [2] - 支撑社融的主要力量来自非标融资和企业债融资，而非传统信贷 [2] - 11月新增人民币贷款4053亿元，同比少增1163亿元 金融机构新增人民币贷款3900亿元，同比少增1900亿元，信贷对社融贡献度下降 [2] - 居民部门整体贷款减少2063亿元，同比多减4763亿元 其中短期贷款减少2158亿元，同比多减1788亿元，显示消费需求有待提振 [2] - 居民中长期贷款仅略增100亿元，同比少增2900亿元，房地产供求调整是直接原因 [2] - 企业部门新增贷款6100亿元，同比多增3600亿元 但主要由票据融资贡献（同比大幅多增2119亿元），企业中长期贷款少增400亿元 [3] - 11月非标融资三项合计新增2146亿元，同比多增1328亿元，对社融增速形成重要支撑 [3] - 11月企业债券融资4169亿元，同比多增1788亿元，而政府债券融资同比少增1048亿元 [3] - M2同比增速下降与信贷回落导致派生存款受影响有关 [4] 工业生产与投资 - 11月份规模以上工业增加值同比实际增长4.8% 1-11月份累计同比增长6.0% [5] - 分行业看，采矿业同比增长6.3%边际上升，制造业、公用事业同比分别增长4.6%、4.3%边际下降 [5] - 1-11月固定资产投资累计同比下降2.6% [5] - 投资结构分化：建筑安装工程和其他费用增速下降，设备工器具购置保持两位数高速增长 [5] - 企业设备更新需求旺盛，原因包括数字化、自动化、智能化趋势提高效率，以及大规模设备更新政策与财政支持（2025年超长期特别国债安排近1500亿元资金，中央财政贴息比例提高1.5个百分点） [5][6] 消费、外贸与物价 - 11月份社会消费品零售总额43898亿元，同比增长1.3%，增速比10月回落1.6个百分点 [7] - “双十一”促销活动前移影响消费数据节奏 [7] - 明年提振消费需实施城乡居民增收计划，稳定资本市场以实现正向回报 [7] - 11月物价回升幅度明显，部分受去年同期较低基数影响，金银首饰大涨对CPI贡献较大 [7] - PPI中耐用消费品价格走势偏弱，叠加居民短期消费意愿待提振 [7] 政策导向与未来展望 - 中央经济工作会议提出扩内需是明年经济工作重中之重，关键是推动投资止跌回稳 [1][6] - 政策将适当增加中央预算内投资规模，优化实施“两重”项目，优化地方政府专项债券用途管理，继续发挥新型政策性金融工具作用，有效激发民间投资活力 [1][6] - 明年是“十五五”开局之年，与新质生产力及现代化产业体系相关的战略性新兴产业和未来产业项目将加速上马 [1][6] - 金融工具和专项债额度储备充足，“投资于人”和“投资于物”相结合的潜力巨大 [1][6] - 货币政策关注点从社融和M2转向经济增长和物价回升 [4]

金融支持政策 - 中国人民银行等七部门联合发布《关于金融支持新型工业化的指导意见》 提出18条针对性金融支持举措 聚焦新型工业化重大战略任务 [1] - 优化金融政策工具中包括引入长期资金和发展耐心资本 [2] 南京银行信贷支持案例 - 南京银行东山支行为圣诺热管公司提供授信额度从1000万元增加至6000万元 并提供5年期中长期贷款 [2] - 该笔贷款是南京银行东山支行近年来首笔5年期中长期贷款业务 截至目前圣诺热管累计收到信贷支持近800万元 [2] - 信贷支持基于对企业新上线EMC能源项目的评估 以及对超导热领域研发能力的认可 [3] 企业技术实力 - 圣诺热管是中圣科技全资子企业 专注于高效节能装备制造 是国际化高新技术企业 [3] - 公司"百万千瓦煤电机组超长径向热管低低温省煤器装备研制及应用"项目获评国内外首创国际领先 [3] - 公司"ANRG-Y/S-1000百万千瓦煤电机组超长径向热管低低温换热装备"入选江苏省首台（套）装备认定名单 [3] 金融机构服务升级 - 南京银行加速从资金服务供给方向资源协同整合方转变 整合政府园区、高校、投资机构等多方力量 [4] - 中国工商银行采用平台算法模型自动生成企业评估报告作为决策依据 [4] - 中国银行支持产业高端化、数字化、绿色化转型升级 推动培育新质生产力 [4] - 宁波银行南京分行制定明确授信政策 对制造业贷款进行延期 截至2024年末制造业贷款余额近50亿元 [4] 江苏省制造业贷款数据 - 截至2024年6月末江苏制造业贷款余额5.1万亿元 上半年净增4800亿元 增速10.4% 高出各项贷款平均增速2.5个百分点 [5] - 制造业贷款占比超18% 比全国平均高出近4个百分点 [5] - 制造业中长期贷款余额同比增长15.1% 比各项贷款增速高5.3个百分点 [5]