报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 中短期院校开学和中秋备货使现货阶段性走强 但淘鸡不及预期且冷库蛋库存压力大 下半月备货力度减弱 现货上涨高点不宜过分乐观 长期养殖利润转正 淘鸡日龄偏高 若淘鸡幅度不及预期 四季度供给压力将兑现 不建议追多 大规模集中淘鸡发生前维持高空思路 养殖企业可关注2607 - 2608合约冲高后锁定养殖利润的卖保机会 [6] 各部分总结 期货表现 今日鸡蛋期货合约近强远弱 2511合约盘中最高涨至3197元/500kg 截至收稿为3169元/500kg 涨幅3.97% 2605合约跌幅1.52%至3377元/500kg [6] 现货表现 备货旺季支撑周末蛋价涨势延续 14日河北邯郸馆陶鸡蛋价格为3.44元/斤 较上周五涨0.11元/斤 今日河北邯郸馆陶粉蛋价格为3.6元/斤 较前一日涨0.16元/斤 [6] 分析逻辑 中短期院校开学叠加中秋备货支撑现货阶段性走强 但当前淘鸡不及预期且冷库蛋库存压力较大 进入下半月预计备货力度逐渐减弱 现货进一步上涨高点不宜过分乐观 长期当前养殖利润再度转正 淘鸡日龄仍处于偏高水平 若养殖端淘鸡幅度不及预期 则四季度供给压力将再度兑现 [6] 交易策略 不建议追多 大规模集中淘鸡发生前维持高空思路不变 2511合约压力上移至3200 - 3270 2512合约压力上移至3300 - 3360 2601合约压力3400 - 3450 2602合约压力3150 - 3160 养殖企业可关注2607 - 2608合约冲高后锁定养殖利润的卖保机会 [6]

报告行业投资评级 - 供应：偏空 [3] - 需求：中性 [3] - 利润：中性 [3] - 价量：中性 [3] - 策略：偏空 [3] 报告的核心观点 - 本周样本养殖企业淘鸡价格持续走低，淘鸡日龄窄幅震荡，大小码价差高位震荡，鸡苗价格持续下降 [3] - 大码蛋与小码蛋价差处于高位，淘汰鸡价格相对蛋价异常坚挺，新增多、淘汰少，可能抑制传统消费旺季价格弹性，今年产能去化力度不足，中秋备货尚早，高温掉蛋率变小，旺季反弹动力受限 [3] - 本周主销区销量和主产区发货量小幅下降，流通库存和生产环节库存小幅下降，贸易商怕跌心理严重，拿货谨慎，按需采购，产区整体走货略慢 [3] - 养殖利润小幅回升，处于盈亏平衡附近，蛋料比处于近4年同期最低水平，鸡蛋交割月合约小幅贴水，其余合约均处于小幅升水状态 [3] - 鸡蛋期货近远期价差大幅走低，处于中等偏高水平，主力合约换月使9月机构净空减少，10月净空增加，高存栏背景下近端面临较大供给压力，远端随着产能去化预期加强将逐步好转，养殖利润亏损导致产能出清之前，鸡蛋期货近弱远强格局有望延续，操作上关注鸡蛋9 - 1反套机会 [3] 根据相关目录总结 价量分析 - 包含现货价格、鸡蛋基差、鸡蛋价差、期货机构净持仓等分析内容，涉及主产区价格与主销区价格对比、鸡蛋期货各合约基差及价差、鸡蛋期货9月和10月合约机构持仓多空比等 [4][7][10][13] 供给分析 - 涵盖蛋鸡存栏、淘鸡情况、补栏情况、大小码情况，包括蛋鸡存栏及结构、淘鸡价格及平均出栏日龄、商品代蛋鸡苗价格及种蛋利用率、大小码鸡蛋价格及价差季节图等 [16][18][20][23] 需求分析 - 包括发货量与销量、库存、替代品，涉及主销区销量、主产区发货量、生产环节库存、流通环节库存、鸡蛋与猪肉及蔬菜价比季节图等 [26][28][31] 利润分析 - 包含养殖利润和蛋料比价，涉及当期盈利与预期盈利、蛋鸡综合养殖盈利、蛋料比价及平衡点、蛋料比价季节图等 [34][37]