报告基本信息 - 报告行业：豆粕 [1] - 报告日期：2025年9月8日 [2] - 农产品研究团队研究员：余兰兰、林贞磊、王海峰、洪辰亮、刘悠然 [4] 行情回顾与操作建议 豆粕合约行情 - 豆粕2601前结算价3063，开盘价3043，最高价3072，最低价3042，收盘价3067，涨跌4，涨跌幅0.13%，成交量767878，持仓量1996647，持仓量变化-46634 [6] - 豆粕2509前结算价3004，开盘价3000，最高价3000，最低价2994，收盘价2994，涨跌-10，涨跌幅-0.33%，成交量3348410 [6] - 豆粕2511前结算价3032，开盘价3007，最高价3043，最低价3007，收盘价3040，涨跌8，涨跌幅0.26%，成交量67997，持仓量530804，持仓量变化-8120 [6] 外盘美豆情况 - 今日外盘美豆期货合约震荡，主力在1030美分，本周外部环境趋于稳定，无太多基本面信息干扰 [6] 天气对美豆影响 - 新季美豆天气转差，优良率和干旱面积显示8月中下旬天气偏干，类似去年，前期生长好，8月USDA单产调至高水平，但8月起转干，去年最终优良率大幅低于8月预期，今年可能也如此，9月报告变动概率小，可期待10月报告调整单产 [6] 美豆市场情况 - 近期天气不利未对CBOT大豆带来特别利多，市场聚焦新季出口悲观预期，美豆收获期临近，中国未开启采购，压力增大，预售较差，但种植面积大幅调减和单产调降预期使期末库存压力小于去年，CBOT价格维持底部震荡，中期或先弱后强 [6] 我国豆粕基本面及操作建议 - 我国豆粕处于宽现实紧预期基本面，中期维持进口美豆23%关税不变情况下，四季度以进口巴西大豆替代美豆为主，辅助进口部分阿根廷大豆，可能有小部分进口缺口由国储拍卖补充 [6] - 近期国储大豆拍卖和CBOT大豆熄火使豆粕暂无上冲动力，进口大豆量偏少问题或在国庆后四季度发酵，关注10月USDA报告，短期震荡后，中期回调后偏多对待 [6] 行业要闻 USDA作物生长报告 - 截至2025年8月31日当周，美国大豆优良率65%，低于市场预期68%，上一周69%，上年同期65% [7] - 截至当周，美国大豆结荚率94%，上一周89%，上年同期93%，五年均值94% [7] - 截至当周，美国大豆落叶率11%，上一周4%，上年同期12%，五年均值10% [7] USDA出口检验报告 - 截至2025年8月28日当周，美国大豆出口检验量472914吨，符合预期，前一周修正后393189吨，当周对中国大陆出口检验量0吨 [15] - 截至2024年8月29日当周，美国大豆出口检验量502934吨，本作物年度迄今累计49763188吨，上一年度同期44717223吨 [15] USDA月度压榨 - 美国2025年7月大豆压榨量为614万短吨（2.047亿蒲式耳），6月压榨量为591万短吨（1.97亿蒲式耳），2024年7月压榨量为580万短吨（1.93亿蒲式耳） [15]