纪要涉及的行业或公司 未明确提及具体公司，涉及中美贸易、宏观经济、科技（AI、智能驾驶汽车、电池、人型机器人等）、房地产、消费等行业 纪要提到的核心观点和论据 1. **美国政策变化对全球经济和资产配置的影响** - **观点**：美国政府换届进入Trump 2.0阶段带来关税、财政、移民三项重大政策变化，使全球化从过去30多年的模式走向偏美国优先本土保护主义，美元资产一枝独秀主导全球的阶段暂时结束 [2][4] - **论据**：过去30年亚洲国家对美国贸易顺差，贸易逆差以资本顺差回流美国，美股和美债形成“二人转”现象；如今美元针对部分货币贬值，美国国债利率升高，全球资产配置者倾向多元化资产配置 [3][4][5] 2. **中国经济现状及前景** - **观点**：中国经济下半年总体有改善，但通缩问题仍严峻，出口面临挑战，政策重点是落实已宣布政策，经济再平衡进展缓慢，需结构性改革 [6][8][9][13] - **论据**：二季度GDP因关税暂缓窗口和财政刺激计划维持在一定水平，但关税风险未消散，8月12日关税休战窗口期结束后贸易摩擦可能反复，出口增速可能下滑，产能过剩问题加剧；经济存在消费低迷、地产不振等结构性问题，转型面临地方政府激励机制、路径依赖等困难 [8][9][11][13] 3. **中国科技行业竞争力提升** - **观点**：与2018年相比，中国很多行业竞争力大幅提升，在AI、智能驾驶汽车、电池、人型机器人等前沿行业积攒了先发优势 [20][23] - **论据**：中国在AI领域人才、数据、基础设施方面有优势，可弥补算力限制，自主可控GPU生产自给自足率将上升；中国具备上下游产业链集群能力、工程师红利和民营企业创新精神，与墨西哥等国相比产业链优势明显 [21][22][24] 4. **中国消费模式转变** - **观点**：中国本土设计和消费品牌崛起，反映了消费者对本土品牌意识的觉醒，是新消费模式的体现 [27] - **论据**：中国本土奢侈品等行业销售超过部分全球著名品牌 [28] 其他重要但可能被忽略的内容 1. 今年将2025年全年实际GDP预测上调30个基点到4.5%，二季度实际GDP同比维持在4.7% - 4.8%左右 [8] 2. 预计中国出口平均增速从去年6%跌到今年的0左右，对整体经济影响0.5个百分点 [11] 3. 预计四季度可能推出增量政策，规模在5000亿 - 1万亿人民币之间 [12] 4. 当前中国实现自主可控的GPU生产占AI应用的三分之一左右，自给自足率34%，三年后有望上升到82% [22]