中国对欧盟出口分析 - 美国从欧盟进口对中国出口欧盟的直接影响不大 两者节奏不同步 [4] - 中国对欧盟出口金额自3月以来以平缓斜率缓步抬升 同比增速修复与欧元区制造业PMI持续回升趋势相符 [4] - 欧元区制造业PMI 8月升至50.5% 7月为49.8% 延续升势且时隔三年首度升破荣枯线 显示短期出口韧性 [4] 中国对东盟出口分析 - 对东盟出口偏强背后存在转港贸易影响 中国对东盟出口增速自4月抬升后维持高位震荡 与美国从东盟进口增速抬升基本同步 [4] - 转港贸易转为高位震荡 缺乏进一步上行动能 美国从东盟进口金额自4月持续走高 6月同比增速达37.1% [4] - 中国对东盟出口金额自4月高位持续回落 7月同比增速16.6% 大幅低于美国从东盟进口增速 [4] 中国对非洲出口分析 - 转港贸易不是主要原因 中国对非洲月出口约190多亿美元 美国从非洲月进口仅30多亿美元 量级差别过大 [4][5] - 中国对非洲出口增速持续抬升主要贡献源自车辆及零附件 与美国需求周期和关税波动关联性较低 [5] - 出口增速遥遥领先于美国从非洲进口增速 后续持续性仍需观察 [5]