核心观点 - 达诚基金一日内发布八则公告，两位基金经理卸任全部在管产品，管理职责向两位新生代基金经理集中，公司团队稳定性与业务延续性面临考验 [2] - 此次大规模、快速的投研人员变动在业内并不常见，可能反映出公司在投研梯队建设上存在缺口或面临突发情况 [5][6] - 作为个人系公募，公司面临人才梯队建设的长期挑战，若不能将个人能力转化为体系化实力并构建有效激励机制，容易在核心人员离职后陷入困境 [7] - 公司自成立以来核心高管职务亦有更换，且曾牵涉中信建投原高管违规代持股权案件，折射出公司治理层面可能存在的更深层次问题 [8] - 公司战略重心已从设立初期强调的主动权益投资，全面转向固收领域，这一转向在管理规模上形成鲜明对比 [9] 基金经理变更详情 - 基金经理吴昊阳因个人原因，离任达诚成长先锋混合等四只权益类基金 [3] - 基金经理陈佶因个人原因，离任达诚定海双月享60天滚动持有短债等四只固收类产品 [3] - 两位基金经理均卸任了其在公司管理的全部产品 [3] - 吴昊阳离任日期为2025年11月27日 [5] 新任基金经理安排 - 固收投资方面，何盼盼自2024年1月起担任基金经理，目前单独管理公司全部四只纯固收类产品 [5] - 权益投资方面，接棒四只产品的是基金经理陈染，其自2024年12月开始担任基金经理职务 [5] - 何盼盼与陈染还共同管理一只二级债基 [5] - 目前公司几乎所有的公募资产，其投资决策权已汇聚于两位履新不久的基金经理手中 [5] 个人系公募的普遍挑战 - 个人系公募创业初期，往往高度依赖核心明星基金经理的个人光环和投资能力来打开局面、树立品牌 [7] - 若不能将个人能力转化为可复制、可持续的体系化投研实力，并构建有效的人才培养和激励机制，很容易在初期明星离职后陷入青黄不接的困境 [7] - 频繁的基金经理变更会损害产品业绩连续性，动摇投资者信心，进而影响规模稳定 [7] 公司治理与高管变动 - 近一两年达诚基金因牵涉中信建投原高管李格平案件而被推向舆论风口 [8] - 李格平主动交代通过他人违规代持达诚基金近14.3%的股权，暗地里充当“影子股东” [8] - 李格平案于2023年5月案发，同年12月被通报“双开” [8] - 李格平案发当月，时任达诚基金总经理的赵楠“因公司经营管理需要”离任，由李宇龙接替 [8] 公司战略与规模演变 - 公司2019年设立之初，曾多次强调以主动权益投资为主的产品定位 [9] - 自2021年下半年起，公司未再新发权益产品，将业务重心全面转向固收领域 [9] - 截至2025年9月30日，公司旗下4只主动权益类基金合计管理规模仅为1.65亿元 [9] - 同期公司5只债券类产品的管理总规模高达9.21亿元 [9] - 其中“达诚定海双月享60天滚动”一只产品的规模就超过7亿元 [9] - 对于个人系公募，转向更容易上规模、业绩波动相对较小的固收业务，成为不少中小公司生存与发展的现实选择 [9]

高管变动 - 明亚基金总经理丁玥、副总经理屠建宗因个人原因离任，同时任命王靖为新任总经理，变动于2025年7月15日生效[1][2] - 新任总经理王靖拥有15年固收投资经验，曾任职于华融证券、国盛证券、北信瑞丰基金、泰达宏利基金及方正富邦基金等机构，担任固定收益部门核心管理职务[3][4] - 王靖在方正富邦基金管理的8只产品合计规模达435.02亿元，多只基金在其任职期间业绩排名同类前30%[4] 公司概况 - 明亚基金成立于2019年2月，注册于深圳前海，实缴资本1.098亿元，股权结构以个人股东为主[4] - 公司主要股东为李正清(27.01%)、肖红(26.61%)和袁坚(9.2%)，肖红同时担任公司董事长[4] - 离任高管丁玥与屠建宗各持有公司4.46%股权，两人于2023年3月通过增资入股加入明亚[4] 经营状况 - 公司管理规模从未突破10亿元，2025年一季度末公募管理规模仅1.58亿元，较2023年四季度7亿元的峰值缩水77%[4] - 旗下4只公募产品中，3只规模低于5000万元清盘红线，首只产品明亚价值长青最新规模仅0.15亿元[4] - 2024年4月被深圳证监局采取责令改正并暂停新增私募资管产品备案3个月的监管措施[6] 管理团队稳定性 - 最近12个月内董事变更比例已超50%，高管频繁更迭成为突出风险点[5] - 除此次总经理、副总同日离任外，今年3月解斌刚出任副总经理，董事长肖红兼任首席信息官[5] - 丁玥与屠建宗的任职时长仅约两年，丁玥此前在中金公司及鑫元基金的履历颇为亮眼[5]

人事变动与业绩表现 - 汇泉基金创始人兼总经理梁永强因工作调整离任 陈洪斌接任总经理 柴玏担任副总经理 [1] - 梁永强卸任后仍管理3只产品 总规模10.4亿元 任职回报全部大幅亏损 其中汇泉臻心致远亏损56.01% 汇泉策略优选亏损51.14% 汇泉兴至未来一年持有亏损超35% [2] - 汇泉策略优选跑输业绩比较基准近40% 梁永强绩效薪酬将显著调降 [2] - 汇泉基金公募管理规模24亿元 较三年前缩水4亿元 副总经理寻卫国任职不足两月即离任 [3] 个人系公募行业困境 - 全市场23家个人系公募 近半数总规模不升反降 暴露业绩滑坡 股权矛盾 法律纠纷等问题 [1] - 淳厚基金股东邢媛与柳志伟股权争斗贯穿全年 导致机构资金撤出 2025年已有6只产品清盘 现存20只基金中多只规模逼近5000万元预警线 [4] - 凯石基金董事长陈继武被限制高消费 所持多家公司股权遭冻结 凯石基金管理规模仅3.08亿元 [4][5] 行业规模与竞争格局 - 个人系公募总规模3508.86亿元 同比减少12.83亿元 仅1家规模超500亿元 9家超100亿元 4家不足5亿元 [6] - 惠升基金规模增长69.66亿元至587.99亿元 淳厚基金规模下降118亿元至216.69亿元 中庚基金规模腰斩 下滑122.62亿元 [6][7] - 泓德基金 达诚基金 泉果基金等9家机构出现规模缩水 [7] 发展策略与行业特征 - 个人系公募缺乏股东考核压力 基金经理自主权更大 决策链条更灵活 注重客户积累而非规模扩张 [7] - 投研人才留存需构建合理激励体系 产品设计需围绕团队核心能力圈布局 部分公司采用双基金经理共管模式以分散风险 [7]

凯石基金及陈继武被限制消费事件 - 凯石基金董事长陈继武因旗下两家公司未履行法律义务被限制高消费，涉及金额50.97万元 [1][2] - 被限制消费的两家公司为凯石益正和凯石财富，陈继武分别持股100%和98% [2] - 凯石基金表示此次事件由股东持股的其他企业引起，不会影响公司日常业务 [2] 凯石基金经营状况 - 公司成立于2017年5月，是国内首家全部由自然人持股的"私转公"基金公司 [4] - 管理规模从2019年最高点13.48亿元下滑至2025年一季末的1.17亿元，仅有3只公募产品 [5][6] - 2020年两只产品募集失败，2025年新产品募集规模仅1061.38万元，认购户数仅4户 [5][6] 凯石基金产品表现 - 凯石澜龙头经济1年持有期混合基金近3年收益-28.98%，近两年收益-9.75% [7] - 公司整体业绩2022年后下滑，管理数量少导致风格不够分散 [6] "个人系"公募发展问题 - 凯石基金股权集中导致关联企业风险传导，缺乏机构股东制衡 [6] - "个人系"公募普遍面临股东资源匮乏、渠道推广困难等问题 [8][9] - 汇泉基金高管快速离职、淳厚基金股权之争反映行业管理问题 [8]