报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前不锈钢市场步入传统淡季，成交氛围整体清淡，原料端镍铁成交价格小幅上涨，市场挺价情绪有所升温，年底供应端收缩效果逐步显现，12月钢厂检修减产力度加大，叠加年末行业惯常的产能控制，供应压力有望继续缓解，宏观层面美联储降息25个基点，符合“鹰派降息”预期，整体来看不锈钢市场目前处于紧平衡格局，价格呈现宽幅震荡态势，短期缺乏明确方向指引，建议以观望为主[11][12] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 期现市场方面，12月12日无锡不锈钢冷轧卷板均价报12800元/吨，环比+0.79%，山东7%-10%镍铁出厂价为890元/镍，环比+0.00%，废不锈钢均价报8700元/吨，环比+1.18%，不锈钢主力合约周五下午收盘价12565元/吨，环比+0.52% [11][18] - 供给方面，12月国内冷轧不锈钢排产144.59万吨，11月粗钢产量为304.86万吨，环比-1.59万吨，1-11月累计同比6.48%，11月300系不锈钢粗钢产量预计达140.62万吨，环比-3.00%，12月300系冷轧产量68.81万吨，环比-1.76% [11][28][31] - 需求方面，2024年1-10月国内商品房累计销售面积71982.00万㎡，同比-6.80%，10月单月商品房销售面积为6147.21万㎡，同比-19.60%，10月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-3/-6/-13.5/-2%，10月燃料加工业累计同比+21.2% [11][41][44] - 库存方面，上周不锈钢社会总库存为106.36万吨，环比-1.55%，期货仓单上周库存6.06万吨，环比-11490吨，上周不锈钢200/300/400系社库分别为17.68/66.26/22.41万吨，其中300系库存环比-0.26%，上周不锈钢海漂量6.14万吨，环比-1.64%，卸货量6.86万吨，环比-27.69% [11][51][54] - 成本方面，上周山东7%-10%镍铁出厂价895元/镍，环比+10元/镍，福建地区铁厂当前亏损101元/镍 [11][61] - 交易策略建议单边和套利均为观望 [13] 期现市场 - 12月12日无锡不锈钢冷轧卷板均价报12800元/吨，环比+0.79%，山东7%-10%镍铁出厂价为890元/镍，环比+0.00%，废不锈钢均价报8700元/吨，环比+1.18%，不锈钢主力合约周五下午收盘价12565元/吨，环比+0.52% [18] - 佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-65元（+44），无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约35元（+34），盘面持仓20.2432万手，环比-0.12% [21] - 月差方面，连1-连2价差报-120(-30)，连1-连3价差报-185(-35) [24] 供给端 - 12月国内冷轧不锈钢排产144.59万吨，11月粗钢产量为304.86万吨，环比-1.59万吨，1-11月累计同比6.48% [28] - 11月300系不锈钢粗钢产量预计达140.62万吨，环比-3.00%，11月300系冷轧产量68.81万吨，环比-1.76% [31] - 10月印尼不锈钢月度产量43万吨，环比-2.27%，我国自印尼不锈钢进口量10月达10.33万吨，环比+7.92% [34] - 10月不锈钢净出口量为23.40万吨，环比-21.54%，同比-9.71%，1-10月累计净出口108.09万吨，较去年同期净出口+65.78% [37] 需求端 - 2024年1-10月国内商品房累计销售面积71982.00万㎡，同比-6.80%，10月单月商品房销售面积为6147.21万㎡，同比-19.60% [41] - 10月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为-3/-6/-13.5/-2%，10月燃料加工业累计同比+21.2% [44] - 10月电梯、自动扶梯及升降机产量11.3万台，环比-16.30%，同比+0.00%，10月汽车销量332.21万台，环比+2.97%，同比+8.82% [47] 库存 - 上周不锈钢社会总库存为106.36万吨，环比-1.55%，期货仓单上周库存6.06万吨，环比-11490吨 [51] - 上周不锈钢200/300/400系社库分别为17.68/66.26/22.41万吨，其中300系库存环比-0.26%，上周不锈钢海漂量6.14万吨，环比-1.64%，卸货量6.86万吨，环比-27.69% [54] 成本端 - 10月镍矿进口量为468.28万湿吨，环比-23.50%，同比+11.81%，目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿54.0美元/湿吨，港口库存1455.87万湿吨，环比-0.94% [58] - 上周山东7%-10%镍铁出厂价895元/镍，环比+10元/镍，福建地区铁厂当前亏损101元/镍 [61] - 上周铬矿报价51.25元/干吨，环比+0.25元/干吨，高碳铬铁报价8000元/50基吨，环比+0元/50基吨，11月高碳铬铁产量88.14万吨，环比6.84% [64] - 当前自产高镍铁产线毛利为-511/吨，利润率达-3.84% [67]