核心业绩表现 - 华润置地2025年上半年营收949.21亿元同比增长19.96% 归母净利润118.8亿元同比增长15.87% [2] - 保利发展营收1168.57亿元同比下滑16.08% 归母净利润27.11亿元同比大幅下降63.46% [2] - 中海营收832.19亿元同比减少4.27% 归母净利润85.99亿元同比下降16.63% [2] 利润排名变动 - 华润置地以超出中海32.81亿元归母净利润优势取代其"利润王"地位 [1][2] - 2024年同期中海曾以0.61亿元微弱优势领先华润置地 [2] - 保利发展近五年来首次出现营收下滑 此前2021-2024年营收持续增长 [3] 经营性不动产表现 - 华润置地经营性不动产收入121.1亿元同比增长5.5% 购物中心零售额1101.5亿元增长20.2% [5] - 中海商业物业收入35.4亿元占总营收不足5% 其中写字楼收入17亿元 购物中心11.7亿元 [6] - 保利发展不动产经营收入仅25.4亿元 与华润和中海存在显著差距 [6] 土地储备策略 - 保利发展新增26个项目总地价509亿元 较2024年同期12个项目126亿元大幅提升 [8] - 中海新增17宗地403.7亿元 较2024年同期6宗128.9亿元明显增加 [9] - 华润置地新增18宗地447.3亿元 较2024年同期11宗183.3亿元显著增长 [9] 业务结构分析 - 房地产开发业务占比:保利发展89.98% 中海93.68% 华润置地78.34% [8] - 保利发展房地产开发业务营收1051.43亿元 中海779.62亿元 华润置地743.6亿元 [8] - 三家企业共同加大一线城市土储 体现对市场止跌回稳的信心 [1][9] 行业趋势与策略 - 房企聚焦核心一二线城市 利用产品力提升和合理定价保障销售速度与利润 [10] - 行业关注第四代住宅和豪宅品质升级等可持续发展路径 [10] - 建议采取以销定投、以销定产、随行就市、尊重市场与政策四大原则平衡开发与增长 [11]