生猪日报 | 2025-05-09 另存为PDF 【期价震荡调整】 【市场动态】 1、5月8日，生猪注册仓单705手； 2、LH2507合约以期现回归、交割博弈为主，远月矛盾仍在积累盘面震荡调整； 3、主力合约（LH2509）今日增仓1245手，持仓约7.34万手，最高价13985元/ 吨，最低价13865元/吨，收盘于13910元/吨。 1、观点：短期猪价或震荡，中长期来看猪价或仍有新低可能； 2、核心逻辑： 1） 从母猪、仔猪数据看，2025年二三四季度生猪出栏量均充裕，猪价暂无大 涨基础； 2）二三季度需求对猪价的支撑偏弱，难以支持猪价有明显涨幅； 3）现下生猪出栏体重仍在增加，说明养殖端仍在累库，利空后市，若后面出现 集中降重，猪价或出现新低； 4）虽然我们认为中长期看现货仍有新低可能，但由于其不确定性较高，且短期 市场降重驱动尚不强烈，盘面价格处于相对合理区间，建议暂时观望。 作者： 【基本面分析】 1、能繁母猪存栏量看，3-12月生猪供应量有望逐月增加，但幅度有限。仔猪数 据看，2025年二三季度生猪出栏量整体震荡增加；需求端来看，上半年较下半 年相比属需求淡季，下半年属需求旺季； 2、 从历史情 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 出栏压力继续体现，价格整体偏弱运行，现货预计以偏弱运行为主，期货盘面继续下行，远月出栏压力大仍有回落压力 [2][6] - 交易策略为单边观望，套利进行LH79反套，期权采用卖出宽跨式策略 [7] 根据相关目录分别进行总结 现货价格 - 今日全国多数地区生猪价格回落，河南、湖北、安徽等多地价格有不同程度下降，辽宁、吉林、内蒙等部分地区价格上涨，均价持平 [4] 期货价格 - 今日期货盘面下行，LH01、LH03、LH07等合约价格下跌，LH05合约价格上涨 [4] 母猪/仔猪价格 - 本周仔猪价格和母猪价格均与上周持平 [4] 现货养殖利润 - 自繁自养和外购仔猪的现货养殖利润均较昨日增加，自繁自养利润增加20.71，外购仔猪利润增加31.74 [4] 屠宰端 - 今日屠宰量较昨日增加3853头 [4] 大小猪价差 - 标猪 - 中猪价差增加0.01，中大猪 - 标猪价差持平，大猪 - 中大猪和大猪 - 标猪价差均减少0.02 [4] 市场分析 - 规模企业出栏节奏加快、二次育肥数量减少使现货回落，出栏体重增加、肥标价差回落，供应压力明显，大体重猪源出栏量增加 [4] - 供应端基本正常，养殖端出栏节奏变化不大，二育入场减少使供应改善，普通养殖户出栏谨慎但存栏增加，后续出栏或有压力 [4] - 前期现货偏强受供应端收紧支撑，供应节奏恢复后出栏或好转，但后续出栏压力增加，现货有回落压力，预计后续震荡运行 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 从供需关系看，供应端养殖端出栏无明显调整，规模企业出栏进度尚可无明显增减；需求端天气转暖、节日库存消化结束且清明节在即，需求或小幅增加但恢复缓慢、二育进场数量不多利好有限；综合预计均价重心小幅上移，生猪市场价格或稳定偏强，操作建议短多交易为主 [2][21] 根据相关目录总结 1.生猪价格行情回顾 - 展示生猪期现货价格（元/吨） [4] 2.供应情况分析 - 包含样本企业能繁母猪存栏量月度走势图(万头)、全国样本商品猪出栏均重周度走势图(公斤)、商品猪存栏结构（%） [5][7][11] 3.需求情况分析 - 展示重点屠宰企业开工率（%）、重点屠宰企业冻品库容率（%） [13][15] 4.成本利润分析 - 展示自繁自养养殖利润（元/头）、外购仔猪养殖利润（元/头） [17][19] 5.行情展望 - 供应端出栏无明显调整，需求端或小幅增加但利好有限，预计均价重心小幅上移，价格稳定偏强，建议短多交易 [21]