市场利率预期 - 市场定价持续反映对2026年降息超过两次的预期 押注劳动力市场疲软的影响将超过持续的通胀压力 [1]

美联储利率决议与市场反应 - 美联储在12月的联邦公开市场委员会会议上宣布年内最后一次降息 将联邦基金利率下调0.25% 符合市场预期[1] - 然而委员会内部意见分歧 两名成员投票支持维持利率不变 另一名成员则主张实施更宽松的货币政策[1] 美联储政策前景与官员表态 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔暗示未来的利率决策将因相互矛盾的经济数据而面临挑战 并未透露近期是否会再次降息[2] - 鲍威尔指出通胀仍然居高不下 所有FOMC成员都同意通胀过高需要降低 同时也承认劳动力市场已经疲软并存在进一步风险[2] - Amberdata衍生品总监Greg Magadini指出美联储内部“非常分裂” 市场注意力将转向美国总统特朗普 因鲍威尔的任期将于2026年5月到期[4] 加密货币市场即时价格表现 - 在鲍威尔发表评论后 主要加密货币比特币小幅上涨超过1% 但随后回吐涨幅 最近交易价格约为93,703美元 24小时内几乎持平[3] - 以太坊也因鲍威尔的言论小幅上涨 最近交易价格约为每枚3,357美元 涨幅近2%[3] - XRP价格出现波动 截至纽约时间周三下午 第五大数字资产价格略高于2美元[3] 加密货币市场环境与历史表现 - 与股票类似 比特币和其他加密资产通常在低利率环境下表现良好 交易者一直押注美联储降息以提振数字资产[6] - 当投资者在11月开始担心美联储将暂停降息时 加密货币价格曾短暂下跌[6] - 比特币在10月底创下126,080美元的历史新高后暴跌 尽管在特朗普赢得2024年大选后出现反弹 但部分由于贸易战、政治动荡以及数字资产市场流动性不足而走势挣扎[5] - 美联储为控制由新冠疫情引发的40年高位通胀 于2022年开始激进加息 比特币和其他加密货币因此受到货币紧缩政策的打击[7] 市场分析与未来展望 - 分析师向DL News表示 市场已经提前消化了周三的降息决定[2] - Greg Magadini分析称 在没有看跌催化剂的情况下 加密市场可能会维持现状直到2026年5月美联储政策转向[5]

美联储利率决议与政策声明 - 美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间降至3.50%-3.75%，符合市场“鹰派降息”预期 [1] - 这是美联储连续第三次会议宣布降息，全年累计降息幅度达到75个基点 [3] - 决策者以9票赞成、3票反对通过降息决定，为六年来首次出现三张异议票 [3] 政策立场与未来指引 - 鉴于通胀进展停滞，美联储官员暗示进一步降息需要看到劳动力市场恶化的证据 [4] - 会后声明表明继续降息的门槛明显提高，未来降息的“幅度和时机”将取决于经济前景的变化 [5] - 点阵图显示，决策者预计2026年只会再降息一次，2027年再降一次，然后利率将回到3%的长期水平 [6] 内部意见分歧与经济预测 - 点阵图显示美联储内部意见分裂：7名官员认为2026年应完全按兵不动，8名官员则支持至少降息两次 [8] - 委员会上调了对2026年GDP增速的预测，上调0.5个百分点至2.3% [8] - 委员会仍预计通胀要到2028年才能回到2%目标之下 [8] 资产负债表操作 - 美联储宣布将恢复购买美国国债，此前10月会议已宣布本月将停止缩减资产负债表 [8] - 美联储将在本月开始扩大资产负债表，购买400亿美元的短期国债，购买规模预计会在几个月内保持高位，随后会显著缩减 [8] - 自2022年至本月，美联储持续缩减持有的国债规模 [8] 市场反应与外部评论 - 决议公布后，美股三大指数短线跳涨，现货黄金短线拉升20美元，美元指数短线走低10点 [3] - 下任美联储主席热门人选、白宫经济顾问凯文·哈塞特强调美联储可能还需要采取更多降息行动，有充足空间下调利率，绝对可以降息50个基点甚至更多 [8] - 美国总统特朗普表示已决定由谁接替将于明年5月任期届满的鲍威尔，并将于明年初公布提名 [8]

宏观经济与美联储政策 - 阿波罗全球管理公司内部认为当前经济状况下美联储无需降息[1] - 美联储在2025年进行了第三次降息，幅度为25个基点[2] - 长期市场力量具有通胀性，原因包括全球政府创纪录的借贷、移民改革导致的劳动力供应分散化以及关税等措施导致的商品流动分散化[3] - 大量借贷和货币贬值都具有引发通胀的潜力[3] - 美联储官员预测2026年还将有一次降息，与9月预测一致[3] - 在本次会议上，有六名美联储成员倾向于不降息；展望2026年，七名成员认为无需降息，三名成员认为当前基准政策利率已低于必要水平[3] 阿波罗公司业绩表现 - 第三季度业绩反映了相较于年初更为有利的风险资产环境，特别是在私人信贷领域[4] - 业绩核心反映了美国经济的稳步运行以及投资者寻求盈利途径的现状[4] - 第三季度收益超出分析师预期，公司管理的资产规模接近1万亿美元[5] - 总费用相关收入同比增长23%，达到6.52亿美元，高于分析师预期的6.266亿美元[5] - 调整后净收入增长20%，达到约13.6亿美元，合每股2.17美元，高于华尔街预期的每股1.90美元[5] - 过去一个月，阿波罗股价上涨14%，同期标普500指数涨幅为1%[5]

美联储12月利率决议 - 美联储宣布降息25个基点 将基准利率下调至3.5%-3.75%的新区间 这是今年连续第三次降息[1] - 政策声明中增加了关于“委员会将仔细评估后续数据、不断变化的前景和风险平衡 以考虑额外调整目标利率的程度和时机”的措辞 这被视为为进一步降息设置了更高的门槛[1][17] - 此次决议出现分歧 芝加哥联储的奥斯汀·古尔斯比和堪萨斯城联储主席杰夫·施密德倾向于维持利率不变 而美联储理事史蒂文·迈伦则支持降息50个基点[1] 经济预测摘要与点阵图 - 美联储官员对2026年的利率预测中值显示仅有一次降息 预测分布为：4人预测降息一次 4人预测两次 2人预测三次 1人预测四次 1人预测六次[1] - 2026年GDP增长预期从1.8%大幅上调至2.3% 2024年GDP增长预期也从1.6%小幅上调至1.7%[1][2] - 2026年通胀预期从2.6%下调至2.5% 2024年底通胀预期为3% 2026年失业率预期从4.5%下调至4.4% 与当前水平持平[1][2] 市场即时反应 - 决议公布后 主要股指上涨 道琼斯工业平均指数上涨约0.5% 触及日内高点 纳斯达克综合指数收窄早前0.4%的跌幅至0.2% 标准普尔500指数上涨0.1%[10] - 美国10年期国债收益率徘徊在4.17% 30年期国债收益率在4.7% 美元指数当日低于99 变动不大[10][11] - 行业板块中 工业、医疗保健和金融板块全天领涨[12] 分析师与专家解读 - 市场普遍将此视为一次“鹰派降息” 因为经济前景改善 降低了美联储激进宽松的必要性 预计2026年只会再降息一次[14][16][28] - 有观点认为 美联储在通胀仍高于2%目标时降息 可能面临信誉风险 市场可能因此挑战其对通胀的控制力 导致长期收益率上升[26][34] - 美联储内部存在异常多的分歧和观点分散 加上2026年将更换新主席 这使得未来的利率路径和委员会决策动态存在很大不确定性[4][45][46] 未来政策与风险展望 - 美联储官员表示政策利率现已处于“广泛估计的中性区间”内 暗示下一步行动可能是暂停降息以评估数据[38][130] - 人工智能对生产率和劳动力市场的潜在影响是重大不确定因素 可能在未来显著改变经济格局 但目前的宏观影响尚不明确[79][81][83] - 财政政策（如“一个伟大美丽法案”中的资本支出即时费用化条款）和人工智能投资热潮可能带来经济增长和通胀再次上行的风险 即“第二座通胀山”[96][97][101] - 2026年美联储领导层变更可能带来政治化风险 若新主席出于政治原因过快降息而忽视通胀 可能加剧通胀压力并扰乱市场[102][105][106]

美联储政策与宏观经济预测 - 联邦公开市场委员会将2025年GDP增长预测从1.6%上调至1.7%，将2026年GDP增长预测从1.8%大幅上调至2.3% [1] - 联邦公开市场委员会将2025年核心PCE价格指数预测从3.1%下调至3.0%，将2026年核心PCE价格指数预测从2.6%下调至2.5% [1] - 美联储“点阵图”显示，对2026年底联邦基金利率的中值预测为3.375%，意味着明年有一次25个基点的降息，与9月预测一致 [1] - 美联储宣布将自12月12日起，每月购买400亿美元国库券以重建金融系统储备 [4][5] 美联储利率决议与官员表态 - 联邦公开市场委员会如期降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%-3.75%，投票结果为9比3 [2] - 美联储主席鲍威尔表示，美联储目前利率“处于中性利率的合理估计范围内”，并称他认为加息不是任何人预期的美联储下一步政策行动 [6] - 市场预计联邦公开市场委员会在1月27-28日会议上降息25个基点的概率为22% [7] 美国经济数据与市场反应 - 美国第三季度就业成本指数环比增长0.8%，略低于预期的0.9%，显示工资压力有所缓解 [3] - 美国抵押贷款银行家协会数据显示，截至12月5日当周抵押贷款申请量增长4.8%，其中购房抵押贷款子指数下降2.4%，再融资抵押贷款子指数大幅增长14.3% [2] - 30年期固定利率抵押贷款平均利率上升1个基点至6.33% [2] - 市场将关注周四公布的每周初请失业金人数，预计将增加29,000人至220,000人 [6] 美国股市整体表现 - 周三主要股指收高，标准普尔500指数上涨0.67%，创6周新高；道琼斯工业平均指数上涨1.05%，创3.5周新高；纳斯达克100指数上涨0.42%，创5周新高 [4][5] - 12月E-迷你标准普尔期货上涨0.66%，12月E-迷你那斯达克期货上涨0.44% [5] - 第三季度财报季接近尾声，标准普尔500指数成分股中已有495家公布业绩，其中83%的公司业绩超预期，为2021年以来最佳季度表现 [7] - 第三季度企业盈利同比增长14.6%，远超7.2%的预期增幅 [7] 个股表现与驱动因素 - 芯片制造商板块周三普遍上涨，美光科技和迈威尔科技收涨超4%，应用材料和博通收涨超3%，另有包括亚德诺半导体、格芯、拉姆研究在内的多家公司收涨超1% [13] - 移动杂货配送服务公司股价下跌，因亚马逊宣布将生鲜杂货当日达服务扩展至超过2,300个城镇，Maplebear收跌超6%，优步收跌超5%，DoorDash收跌超4% [14] - Photronics因第四季度调整后每股收益0.60美元远超0.45美元的共识预期，且第一季度业绩指引优于预期，股价收涨超45% [15] - GE Vernova宣布将股票回购计划增至100亿美元并将季度股息翻倍至0.50美元，股价收涨超15% [15] - 多家公司因券商上调评级而上涨：EchoStar被摩根士丹利上调至超配，目标价110美元，收涨超10%；Middleby Corp被杰富瑞上调至买入，目标价175美元，收涨超9%；百事公司被摩根大通上调至超配，目标价164美元，收涨超3%；沃特世被Wolfe Research上调至跑赢大盘，目标价480美元，收涨超2% [16][17] - 美国国际集团因据报道丘博对其提出非正式收购要约，股价收涨超6% [16] - AeroVironment因下调2026财年调整后每股收益指引至3.40-3.55美元，低于此前指引及市场共识，股价收跌13% [17] - 网飞因派拉蒙致信华纳兄弟探索公司股东称其每股30美元的出价优于网飞的出价，股价收跌超4% [18] - GameStop第三季度净销售额同比下降4.6%至8.21亿美元，股价收跌超4% [19] - Noble Corp被摩根大通从超配下调至中性，股价收跌超2% [19] - T Rowe Price Group报告11月管理资产环比下降0.2%至1.79万亿美元，股价收跌超1% [19] 国债与利率市场 - 3月10年期国债期货周三收涨4个最小变动价位，10年期国债收益率下降4.1个基点至4.147% [9] - 10年期国债收益率从3个月高点4.207%回落 [9] 海外市场与央行动态 - 海外股市周三收跌，欧洲斯托克50指数下跌0.18%，上证综指下跌0.23%，日经225指数从3.5周高点回落，下跌0.10% [8] - 欧洲央行行长拉加德表示，央行可能在下周的政策会议上上调经济增长预测 [11] - 欧洲央行管理委员会成员Simkus称通胀率在中期内接近2%目标，表明不仅在下月会议上，在后续会议上也无必要调整利率 [12] - 利率互换市场预计欧洲央行在12月18日下次会议上降息25个基点的概率为1% [12] - 欧洲国债收益率上行，10年期德国国债收益率攀升至8.75个月高点2.895%，收盘上涨0.1个基点至2.851%；10年期英国国债收益率升至2.5周高点4.554%，上涨0.1个基点至4.506% [11]

美联储对关税问题的立场 - 美联储主席鲍威尔拒绝对可能影响特朗普贸易议程的最高法院即将做出的裁决发表评论 他表示此事已进入司法程序 美联储介入无益[1] - 当被问及若最高法院推翻关税政策 美联储将如何调整对增长和通胀的预期时 鲍威尔表示无法进行推测[2] - 鲍威尔指出 美联储正在密切关注关税带来的通胀压力 尽管预计其影响是暂时的 但仍足以成为政策讨论的考量因素[5] 关税对通胀的预期影响 - 美联储认为关税对通胀的影响相对短暂 本质上是一次性的价格水平调整[5] - 美联储的职责是确保一次性的价格水平上涨不会演变为持续性的通胀问题[6] 关税收入数据 - 自特朗普四月宣布“解放日”关税后 关税收入从5月的239亿美元激增至6月的280亿美元和7月的290亿美元[6] - 根据财政部报告 2025财年（截至9月30日）的关税总收入达到2152亿美元[7] - 2026财年（自10月1日开始）至今 美国已征收694亿美元的关税[7] 特朗普政府的关税政策主张 - 特朗普政府主张 积极的关税政策对于应对其认为多年存在的不公平全球贸易、促进美国国家安全、偿还巨额债务以及为中低收入美国人创造2000美元股息是必要的[8]

美联储2025年12月利率决议核心观点 - 美联储于周三宣布年内第三次降息 但整体基调偏向鹰派 市场仍大幅上涨[1] - 美联储内部出现显著分歧 三名FOMC成员反对降息决定 这是自2019年以来最大的意见分裂[6] - 美联储主席鲍威尔表示 在可预见的未来 加息并非基本情景 其言论受到投资者欢迎[7] 劳动力市场 - 美联储官员预计2026年经济增长更强劲且失业率稳定 但对劳动力需求与参与度放缓有所担忧[2] - 降息可能有助于刺激招聘[2] - 鲍威尔指出 尽管一些大型科技公司和主要零售商在2025年进行了高调裁员 但总体裁员率仍相对较低[3] - 鲍威尔认为 人工智能聊天机器人尚未取代工作岗位 目前这不是主要影响因素[3] - 美联储强调劳动力市场 暗示政策重点将保持在经济增长而非对抗通胀上[7] 通货膨胀 - 通胀率仍略高于美联储2%的目标 但由于政府停摆 数据有限[4] - 鲍威尔指出 当前通胀的主要驱动因素是关税政策 而非广泛的经济疲软[4] - 降低利率存在推高消费者价格的风险[4] - 消费者支出一直保持强劲[4] 金融市场 - 市场在利率决议后大幅上涨 标准普尔500指数小幅上涨至接近历史收盘高位 道琼斯指数飙升近500点[5] - 美联储购买短期债券应有助于抑制收益率并提升股票的吸引力[7] 美联储未来领导层 - 鲍威尔的任期将于五月结束 特朗普定于一月提名继任者[6] - 鲍威尔表示希望在经济状况良好的情况下移交职位 目标是通胀回到2%且劳动力市场保持强劲[6]

美联储利率决议与总统评论 - 美联储宣布将基准利率下调25个基点 这是年内第三次降息[1][2] - 美国总统特朗普批评降息幅度“相当小” 认为至少应加倍[1] - 美联储内部存在分歧 两名成员倾向于维持利率不变 而特朗普政府的经济官员Stephen Miran则支持更大幅度的降息[2] 美联储主席对经济与政策的解读 - 美联储主席鲍威尔表示此次降息决定是“势均力敌的选择” 为美联储提供了“观望经济如何演变”的空间[3] - 鲍威尔将美国“有所升高”的通胀水平直接归咎于特朗普的关税政策[3] - 鲍威尔指出两项关键通胀指标上升 商品通胀抬头反映了关税的影响[3]

长期利率上升与通胀预期 - 自2024年9月开始削减以来，十年期利率已上升50个基点，且收益率曲线趋于陡峭[1] - 长期利率上升并非源于对长期通胀的担忧，通胀补偿指标（盈亏平衡通胀率）处于与2%通胀目标长期一致的舒适水平[2][3] - 调查显示公众理解并预期通胀将回归2%目标，因此利率上升主要反映了对更高经济增长的预期[3][4] 通胀现状与公众关切 - 尽管当前通胀率已下降，但公众对高物价的担忧仍是首要问题，这很大程度上源于2022年和2023年高通胀所嵌入的持续较高成本[5][6] - 政策的核心目标是恢复物价稳定，将通胀率带回2%，同时支持劳动力市场，确保实际工资增长[7][8] 政策双重目标：物价稳定与劳动力市场 - 政策不仅旨在控制通胀，也致力于支持强劲的劳动力市场和工资增长，以使人们获得足够收入并感到经济状况良好[8] - 实现实际工资显著正增长，即名义工资增速超过通胀，是解决民众负担能力问题的关键[7][8]