文章核心观点 公司在战略和运营方面取得进展，宣布首席执行官担任临时董事会主席，继续推进融资讨论，同时首席商务官离职 [1][2][3] 公司动态 - 公司宣布首席执行官Jonathan Rigby担任临时董事会主席，直至任命新的独立董事担任下一任董事会主席 [1] - 公司继续与GoldTrack Ventures和沙特阿拉伯王国进行融资讨论，认为这将是有前景的合作 [2] - 公司首席商务官Modestus Obochi离职，公司感谢其贡献并祝未来顺利 [3] 公司业务 - 公司是临床阶段企业，与Evotec合作开发再生医学疗法，结合Cell Pouch与人类供体细胞或干细胞衍生胰岛样簇，创建生物杂交器官治疗1型糖尿病和甲状腺疾病 [4] 公司表态 - 临时主席兼首席执行官称公司在多方面取得进展，专注执行并为股东创造长期价值 [3]

核心观点 - Celularity公司专有的三层去细胞脱水人羊膜(DDHAM-3L)技术作为诱导多能干细胞(iPSC)衍生的角膜缘干细胞(LSCs)的创新载体，在治疗角膜缘干细胞缺乏症(LSCD)和其他眼表疾病方面展现出独特潜力 [1][2] - 该技术通过与北卡罗来纳州立大学团队合作研究证实，能在7天体外实验中支持iPSC-LSCs形成融合细胞片，并表现出比对照组更高的增殖率及干细胞特性相关标志物上调 [3] - DDHAM-3L技术平台不仅适用于眼科领域，其生物相容性和可扩展性还支持更广泛的再生医学应用 [1][4] 技术突破 - DDHAM-3L在实验中展现出三大核心功能：支持iPSC-LSCs的粘附、增殖和干细胞特性维持，基因与蛋白表达分析证实其促进干细胞自我更新和角膜上皮分化的能力 [3] - 该技术被研究者评价为"可扩展的现成解决方案"，为临床转化奠定基础，其生物材料特性优于传统对照物 [3] 战略意义 - 公司CEO强调该技术能提供"患者特异性"治疗解决方案，通过结合iPSC-LSCs的可编程性和DDHAM-3L的稳定性能，有望重塑全球眼表疾病治疗格局 [4] - 胎盘来源的生物材料构成技术核心优势，公司计划在多领域推进临床应用，利用产后胎盘的生物学特性开发可负担疗法 [5] 商业化前景 - 研究成果发表于再生医学领域权威期刊《Regenerative Engineering and Translational Medicine》，2025年5月29日刊发，增强技术可信度 [1] - 公司明确将推进该技术的产业化应用，重点突出"现成可用"和"可规模化"两大商业化特征 [3][4]

文章核心观点 - 公司首席财务官将在会议上进行展示，介绍公司情况并提供网络直播渠道 [1] 会议信息 - 公司首席财务官Richard Kincaid将于2025年6月5日下午2:35在美国东部标准时间于纽约市举行的2025 Jefferies全球医疗保健会议上进行展示 [1] - 网络直播网址为https://wsw.com/webcast/jeff319/6vx.f/1867328 [1] - 若要与公司安排一对一会议，可联系Jefferies代表，邮箱为healthcareconference@jefferies.com [1] - 直播和存档网络直播可从Jefferies网站获取，网络直播回放可在60天内访问 [2] 公司介绍 - 公司是日本领先的临床阶段生物技术公司，利用干细胞进行再生医学研究，是日本再生医学领域先驱，拥有利用体细胞干细胞和iPS细胞的专有全球平台 [3] - 在体细胞干细胞领域，公司正在开发invimestrocel（HLCM051），这是一种由健康成年供体骨髓中提取的多能成体祖细胞组成的专有细胞产品，正在全球范围内推进用于缺血性中风、ARDS和创伤的治疗 [3] - 公司已确认invimestrocel在日本用于ARDS的有条件批准途径，并正在准备提交批准申请和商业发布 [3] - 公司成立于2011年，自2015年起在东京证券交易所上市（TSE Growth: 4593） [3] 公司联系方式 - 美国投资者关系联系人Lisa M. Wilson，电话212 - 452 - 2793，邮箱lwilson@insitecony.com [3] - 首席财务官Richard Kincaid，邮箱ir@healios.jp [3] - 公司代表为董事长兼首席执行官Hardy TS Kagimoto [3]

文章核心观点 - 再生医学公司Sernova Biotherapeutics宣布成立临床顾问委员会，该委员会由五名专家组成，将为公司推进1型糖尿病细胞囊生物混合器官的临床开发提供关键指导 [1][2] 公司动态 - 公司宣布成立临床顾问委员会 [1] - 委员会由五名成员组成，由Robert Gabbay博士担任主席 [2] 委员会成员信息 - Robert Gabbay博士：哈佛医学院和乔斯林糖尿病中心副教授，曾担任美国糖尿病协会首席科学和医学官等职，研究专注于创新糖尿病护理模式 [2] - Mark Atkinson博士：佛罗里达大学糖尿病研究所所长，在1型糖尿病研究领域被引用次数最多的科学家之一，有超750篇科学出版物和超40年研究经验 [3] - Melena Bellin博士：明尼苏达大学儿科内分泌科和外科教授，是1型糖尿病和胰腺炎患者胰岛细胞移植的全国知名专家 [4] - Andrew Posselt博士：加州大学旧金山分校医学中心胰腺胰岛移植项目主任，在移植免疫学和临床胰岛细胞移植方面经验丰富 [5] - Holger Russ博士：佛罗里达大学药理学和治疗学系副教授，领导专注于再生医学和驱动自身免疫性1型糖尿病细胞机制的研究项目 [6] 公司业务 - 公司是临床阶段公司，与Evotec合作开发再生医学疗法，结合细胞囊与人类供体细胞或干细胞衍生的胰岛样簇，创建生物混合器官治疗1型糖尿病 [8][9] - 生物混合器官由非生物材料与活组织整合而成，旨在为慢性病患者提供潜在革命性治疗，初期专注于1型糖尿病和甲状腺疾病 [9]

文章核心观点 公司将参加2025年6月16 - 19日在波士顿会展中心举行的BIO国际会议 ，借此探索阿尔茨海默病项目潜在合作与战略机会 ，其主要候选疗法laromestrocel在治疗轻度阿尔茨海默病的2a期临床试验中取得积极成果并获FDA多项认定 [1][2][5] 公司参会信息 - 公司将参加2025年6月16 - 19日在波士顿会展中心举行的BIO国际会议 [1] - 会议期间公司管理团队将与全球制药公司高管会面 ，探索阿尔茨海默病项目潜在合作与战略机会 [2] - 可通过BIO国际会议会议门户或联系info@longeveron.com请求与公司在会议期间会面 [6] 阿尔茨海默病项目情况 - 阿尔茨海默病项目在1期和2期临床试验中产生积极数据 ，2a期临床试验（CLEAR MIND）结果支持laromestrocel治疗轻度阿尔茨海默病的治疗潜力 ，于2025年3月发表在《自然医学》杂志 [2] - 此前公司于2023年10月5日公布CLEAR MIND 2a期临床试验 topline结果 ，12月20日报告额外临床数据和成像生物标志物结果 ，2024年阿尔茨海默病协会国际会议上展示了CLEAR MIND研究的完整结果 [4] - 2a期临床试验中laromestrocel治疗患者与安慰剂组相比总体上延缓/阻止了疾病恶化 ，试验达到主要安全和次要疗效终点 ，特定laromestrocel组在预先指定的临床和生物标志物终点上有统计学显著改善 [3] - FDA授予laromestrocel再生医学先进疗法（RMAT）认定和快速通道认定 ，用于治疗轻度阿尔茨海默病 ，公司所知laromestrocel是首个获FDA RMAT认定用于阿尔茨海默病的细胞治疗候选药物 [5] - 近期与FDA的B类会议就计划中的单一关键2/3期临床试验达成一致 ，若结果积极将可用于生物制品许可申请（BLA）提交 ，预计2026年下半年启动轻度阿尔茨海默病的单一关键2/3期临床试验 ，取决于获得非稀释性资金和/或合作支持 [8] 公司概况 - 公司是临床阶段的生物技术公司 ，开发再生药物以满足未满足的医疗需求 [7] - 主要研究产品laromestrocel是一种同种异体间充质干细胞（MSC）疗法产品 ，具有多种潜在作用机制 ，有广泛潜在应用 [7] - 目前正在推进三个管线适应症 ：左心发育不全综合征（HLHS）、阿尔茨海默病和与衰老相关的虚弱 ，laromestrocel开发项目获得五项不同且重要的FDA认定 [7] 投资者和媒体联系方式 - 投资者和媒体联系人为Derek Cole ，邮箱为derek.cole@iradvisory.com [11]

Clinical Study on Track to Meet its Primary and Secondary Endpoints Data Demonstrate That Metabolic Measures Improve with Cumulative Quantities of Transplanted Donor Islets Data Demonstrate Islet Engraftment in Cell Pouch and Islet Functionality, Including C-Peptide Production All Patients Reached or Maintained the ADA Recommended HbA1c of <7.0% Patient Reported Data Show an Improved Awareness of Onset of Hypoglycemia, a Reduction of Fear of Hypoglycemic Events and a Reduction in Distress Associated with Ma ...

文章核心观点 - Longeveron公司入选XPRIZE Healthspan竞赛半决赛队伍并获25万美元里程碑1奖项，其干细胞疗法laromestorcel有潜力治疗多种疾病且已获多项FDA指定 [1][2] 关于XPRIZE Healthspan竞赛 - 这是一项为期7年、奖金1.01亿美元的全球竞赛，旨在革新人类衰老应对方式 [2][4] - 参赛团队需开发测试能恢复肌肉、认知和免疫功能至少10年（目标20年）的疗法 [4] - 超600个来自58个国家的申请团队中，前100名成为半决赛队伍，前40名获25万美元奖金，半决赛队伍有资格竞争100万美元里程碑奖，大奖奖金6100万 - 8100万美元 [2] 关于Longeveron公司 - 是临床阶段再生医学生物技术公司，开发细胞疗法治疗危及生命和慢性衰老相关疾病 [1] - 主要研究产品laromestrocel是同种异体间充质干细胞疗法，有多种潜在作用机制，可用于多种疾病领域 [6] - 目前正在推进HLHS、阿尔茨海默病和衰老相关虚弱三个管线适应症的研究 [6] - laromestrocel开发项目获五项FDA指定，HLHS项目获孤儿药指定、快速通道指定和罕见儿科疾病指定，阿尔茨海默病项目获再生医学先进疗法指定和快速通道指定 [2][6]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2620万美元，较2024年同期下降10% [9][20] - 商业渠道营收1130万美元，同比增长18%；OEM渠道营收1490万美元，下降23% [20][21] - 第一季度毛利率56%，较去年同期下降9个百分点 [22] - 第一季度总运营费用1900万美元，较2024年第一季度下降250万美元，即12% [25] - 持续运营业务调整后EBITDA为10万美元，较2024年减少260万美元 [25] - 第一季度运营现金流使用10万美元，与上年持平；资本支出280万美元，较2024年增加100万美元 [26] - 2025年全年商业渠道预计营收4700 - 4950万美元，增长12% - 18%；OEM渠道预计营收6200 - 6500万美元，下降16% - 20% [27][28] - 2025年调整后EBITDA指导范围修订为 - 3%至3%，之前为8% - 10% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 商业渠道 - 国际OA疼痛管理产品销售额同比增长13% [20] - 再生解决方案业务同比增长33%，Integrity连续四个季度实现连续增长，第一季度完成超300例手术，全球再生解决方案组合同比增长33% [12][21] OEM渠道 - 国内OA疼痛和非骨科产品营收下降，主要因J&J销售的MONOVISC和ORTHOVISC定价降低，非骨科营收下降主要因客户订单时间问题 [21][22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国粘弹性补充剂市场中，OEM渠道受定价压力影响，MONOVISC和ORTHOVISC定价低于预期 [10][21] - 国际OA疼痛管理市场取得13%的增长 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦核心产品，如Integrity植入系统、HYALOFAST和CINGAL，以创造股东价值 [8] - 开展新产品扩展计划，利用专有再生Hi - F纤维技术，与其他合作伙伴合作，多元化收入基础 [11] - 推进Integrity平台，增加近期待再生解决方案产品，开展前瞻性临床研究 [14][15] - 行业竞争方面，J&J在国内OA疼痛市场面临竞争压力，MONOVISC和ORTHOVISC定价受影响 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初开局成功，商业渠道表现强劲，但面临国内OA疼痛市场定价挑战和短期供应生产产量问题 [5] - 预计第二季度价格会有适度反弹，2025年全年价格降低部分会被销量增加抵消 [22] - 预计2025年下半年毛利率稳定在58% - 59%，全年调整后EBITDA受多种因素影响有所下调 [29][30] - 公司有足够现金完成HYALOFAST和CINGAL的监管备案，有望在未来推出产品并实现盈利增长 [32][70] 其他重要信息 - 公司在第一季度完成了2024年年中启动的1500万美元初始股票回购中的400万美元 [26] - 2月发布关于Integrity的首份上市后研究白皮书，显示临床效果良好 [13] - HYALOFAST预计2026年在美国推出；CINGAL生物等效性研究预计年底开始，完成该研究和毒理学测试后将提交NDA申请 [17][19] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明CINGAL生物等效性研究的时间线和所需投资，以及何时能提交NDA申请 - 预计年底开始生物等效性研究，在完成相关流程活动前暂不提供更多时间线更新；2025年该研究费用约占整体影响的0.5个点 [38][39][40] 问题2: OEM业务预计全年下降16% - 20%，后续增长的驱动因素是什么 - 第二季度相对第一季度的增长主要由价格驱动，第一季度终端用户定价下降幅度超预期，第二季度有价格反弹迹象，但全年仍低于最初预期 [41] 问题3: 商业收入指导未变，在Integrity表现超预期和国际疼痛业务持续增长的情况下，做出此决定的原因是什么 - 虽然Integrity表现出色，国际业务按计划进行，但第一季度表现强劲，第二季度对比去年同期基数较高，因此维持指导不变 [43] 问题4: HYALOFAST最终模块提交时间大概在什么时候 - 计划年底提交第三模块，预计下次财报电话会议时提供更新 [48][50] 问题5: 美国OA疼痛市场定价恶化，与合作伙伴的沟通中，是否能看到定价策略的底线 - 市场存在一定价格底线，Monovisc和Orthovisc一直是市场领导者，虽近期定价优势减弱，但预计2026年价格会稳定，今年更新后的定价反映了全年合理水平 [51][52] 问题6: 能否提供一些关于OA疼痛业务在更新定价后仍有多少价值的信息 - 管理层表示理解投资者需求，但未明确是否会提供相关信息 [53] 问题7: 能否详细说明Integrity业务的增长情况，如外科医生数量变化或手术量变化 - 第一季度完成超300例手术，预计全年手术量翻倍；增长方式包括深化现有外科医生的使用和增加新外科医生 [54][55] 问题8: 推动外科医生尝试Integrity产品的关键因素有哪些 - 采用综合销售策略，注重数据驱动，通过培训教育活动、网络研讨会、会议演讲等方式接触新外科医生，产品具有优于胶原蛋白产品的特性吸引医生 [60][61][62] 问题9: CINGAL获批后如何进行分销 - 公司正在探索CINGAL的分销机会，后续会有更多信息公布 [67][68] 问题10: CINGAL的分销协议是否会包含获批前的付款以资助审批流程 - 公司会考虑多种方式实现CINGAL的价值，目前重点是FDA审批流程，若合作可能存在包含前期付款的结构 [69] 问题11: 公司现金预计何时见底，现有现金是否足够完成监管流程 - 公司有足够现金完成HYALOFAST和CINGAL的监管备案；第一季度通常是现金使用最多的季度，预计下半年会有所改善，年底现金可能会减少但不会大幅下降 [70][71]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2620万美元，较2024年同期下降10% [9][20] - 第一季度商业渠道营收1130万美元，同比增长18%；OEM渠道营收1490万美元，下降23% [20][21] - 第一季度毛利润率为56%，较去年同期下降9个百分点 [22] - 第一季度总运营费用1900万美元，较2024年第一季度下降250万美元或12% [26] - 持续运营业务调整后EBITDA为10万美元，较2024年减少260万美元 [26] - 第一季度运营现金流使用10万美元，与上年持平；资本支出280万美元，较2024年增加100万美元 [27] - 2025年全年商业渠道预计营收4700 - 4950万美元，增长12% - 18%；OEM渠道预计营收6200 - 6500万美元，下降16% - 20% [28][29] - 2025年调整后EBITDA指导范围更新为 - 3%至3%，此前为8% - 10% [30] 各条业务线数据和关键指标变化 - 商业渠道中，国际OA疼痛产品销售额同比增长13%，再生解决方案业务同比增长33% [20][21] - OEM渠道中，国内OA疼痛和非骨科产品收入下降，主要因J&J终端用户定价疲软及客户订单时间问题 [21][22] - 再生解决方案组合全球同比增长33%，Integrity连续四个季度实现连续增长，第一季度完成超300例手术 [12] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国粘弹性补充剂市场中，OEM渠道因定价压力营收下降，MONOVISC和ORTHOVISC定价低于预期 [9][10] - 国际OA疼痛管理业务第一季度增长13% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦核心产品，如Integrity植入系统、HYALOFAST和CINGAL，以创造股东价值 [7][8] - 开展新产品扩展计划，利用专有再生Hi - F纤维技术，拓展OEM渠道合作伙伴 [11] - 推进Integrity平台，增加近期待再生解决方案产品，用于足踝手术 [14] - 行业竞争方面，美国OA疼痛市场存在定价挑战，J&J在市场中面临竞争压力 [10][21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初开局成功，商业渠道表现强劲，但面临国内OA疼痛市场定价挑战和产品供应生产良率问题 [6] - 相信团队能在下半年克服制造挑战，恢复历史生产水平，推动持续增长和盈利 [35] - 预计2026年美国OA疼痛市场定价将稳定 [53] 其他重要信息 - 会议中部分陈述为前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，公司无义务更新 [4] - 会议提及调整后或非GAAP财务指标，相关GAAP指标 reconciliation可在演示文稿和新闻稿中查看 [5] 问答环节所有提问和回答 问题1: 请详细说明CINGAL生物等效性研究的时间线和所需投资，以及何时提交NDA申请 - 预计年底开始生物等效性研究，在完成一些流程活动前暂不提供更多时间线更新；2025年该研究费用影响约为半个百分点 [38][39][40] 问题2: OEM业务指导显示全年下降16% - 20%，意味着从第一季度开始有连续增长，是什么推动了OEM收入的改善 - 第二季度与第一季度相比的连续增长主要由价格驱动，第一季度终端用户定价下降幅度超预期，第二季度有价格反弹迹象，但全年仍低于最初预期 [41] 问题3: 商业收入指导未变，Integrity超预期且有望今年翻倍，国际疼痛业务也持续增长，做出此决定的原因是什么 - 公司对Integrity的出色表现感到兴奋，国际业务按计划进行，第一季度表现强劲，但第二季度对比去年同期基数较高，因此维持指导 [43] 问题4: HYALOFAST最终模块提交时间大概在什么时候 - 计划在年底前提交第三个也是最后一个临床模块，预计在下个季度财报电话会议时提供时间更新 [48][49] 问题5: 关于美国OA疼痛市场定价恶化，与合作伙伴的沟通中，是否能看到定价策略的底线 - 公司与合作伙伴至少每周沟通，认为市场竞争动态决定了价格有一定底线，预计2026年价格将稳定，此次更新的定价反映了全年合理水平 [52][53] 问题6: 能否提供一些关于即使在定价更新后，美国OA疼痛业务仍有多少价值的信息 - 公司表示感谢反馈，未来会考虑提供更多透明度 [54][59] 问题7: 能否详细说明Integrity业务的增长情况，如外科医生数量变化或手术量变化 - 第一季度完成超300例手术，预计全年手术量翻倍；增长方式包括现有外科医生加深使用和新增外科医生；有初始上市后临床数据，还有更多短期数据待公布 [55][56][57] 问题8: 为了让外科医生尝试Integrity产品，主要的推动因素有哪些 - 公司采用综合销售策略，注重获取数据以驱动参与，通过培训教育活动、网络研讨会、会议演讲等方式接触新外科医生，产品优势吸引了放弃胶原蛋白产品的外科医生；今年还将推出适用于足踝及其他肌腱应用的新形状和尺寸产品 [61][62][63] 问题9: CINGAL获批后如何进行分销 - 公司正在探索CINGAL的分销机会，该产品与其他产品有不同特点，后续会有更多信息公布 [68][69] 问题10: CINGAL的分销协议是否可以包括在获批前的付款以资助审批过程 - 公司认为推动CINGAL价值有多种方式，若合作可能有包含前期付款的结构，但目前重点是FDA审批流程，已取得很大进展 [70] 问题11: 公司现金在今年会下降，能否说明现金最低点以及是否有足够现金完成监管流程 - 公司有足够现金完成HYALOFAST和CINGAL的监管申报；第一季度通常是现金使用最多的季度，预计下半年会改善，年底现金可能会稍减少，但不影响产品推出 [71][72]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收2620万美元，较2024年同期下降10%，主要因美国OEM渠道持续的定价压力 [8][19] - 第一季度商业渠道营收1130万美元，同比增长18%；OEM渠道营收1490万美元，下降23% [19][20] - 第一季度毛利润率为56%，较去年同期下降9个百分点，主要因MONOVISC和ORTHOVISC对J&J的销售额同比下降400万美元，以及制造成本上升 [21][22] - 第一季度总运营费用1900万美元，较2024年第一季度下降250万美元，即12%；调整后EBITDA为10万美元，较2024年下降260万美元 [24] - 第一季度运营现金流使用10万美元，与上年持平；资本支出280万美元，较2024年增加100万美元；回购400万美元普通股，完成2024年年中启动的1500万美元初始股票回购 [25][26] - 2025年全年商业渠道营收预计在4700 - 4950万美元之间，增长12% - 18%；OEM渠道营收预计在6200 - 6500万美元之间，下降16% - 20% [27][28] - 2025年调整后EBITDA指导范围更新为 - 3%至3%，低于此前的8% - 10% [29] 各条业务线数据和关键指标变化 商业渠道 - 国际OA疼痛管理业务增长13%，再生解决方案业务增长33% [8][20] - Integrity连续四个季度实现连续增长，第一季度完成超300例手术，全球再生解决方案组合同比增长33% [11] OEM渠道 - 国内OA疼痛和非骨科产品营收下降，主要因J&J终端用户定价疲软，MONOVISC和ORTHOVISC定价低于预期 [20] - 非骨科营收下降，主要因客户订单时间问题 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国粘弹性补充剂市场中，OEM渠道受定价压力影响，J&J采取的稳定价格措施未完全抵消价格波动 [9][10] - 国际OA疼痛管理市场实现13%的增长 [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 聚焦核心产品，如Integrity植入系统、HYALOFAST和CINGAL，以创造股东价值 [7] - 开展新产品扩展计划，利用专有再生Hi - F纤维技术，与其他合作伙伴合作，多元化收入基础，拓展OEM渠道 [10] - 推进Integrity平台，增加近期再生解决方案产品，开展前瞻性临床研究，为欧盟MDR批准和欧洲市场推出做准备 [13][14][15] - 继续推进HYALOFAST和CINGAL的监管和临床进展，预计HYALOFAST 2026年在美国推出，CINGAL完成生物等效性研究和毒理学测试后提交NDA申请 [15][17][18] - 美国OA疼痛市场竞争激烈，MONOVISC和ORTHOVISC面临定价压力，但仍是市场领导者 [20][21][49] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司年初开局成功，商业渠道表现强劲，但面临国内OA疼痛市场定价挑战和MONOVISC、CINGAL短期供应生产产量问题 [5] - 公司战略调整后，商业渠道表现出色，成本节约措施取得积极成果，运营费用同比下降12% [6] - 预计第二季度价格将适度反弹，2025年全年价格降低，但销量增加；下半年毛利润率将提高至58% - 59%，但全年整体毛利润率仍会降低 [21][23] - 公司有足够现金完成HYALOFAST和CINGAL的监管申报，有望推出这些产品，重塑长期发展轨迹，推动盈利增长 [32][70] 其他重要信息 - 会议中部分陈述为前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，公司实际结果可能与预期有重大差异 [3] - 会议提及调整后或非GAAP财务指标，相关指标与GAAP指标的对账信息可在演示文稿和新闻稿中获取 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明CINGAL生物等效性研究的时间表和所需投资，以及何时提交NDA申请 - 预计年底开始生物等效性研究，在完成一些流程活动前不会提供更多时间表更新；2025年相关费用在指导中占约0.5个百分点 [38][39][40] 问题2: OEM收入全年预计下降16% - 20%，但暗示从第一季度开始有连续增长，是什么推动了这种改善 - 第二季度与第一季度相比的连续增长主要由价格驱动，第一季度终端用户价格下降幅度超预期，第二季度有价格反弹的早期迹象，但全年收入仍低于最初预期 [41] 问题3: 商业收入指导保持不变，考虑到Integrity表现超预期且有望今年翻倍，以及国际疼痛业务持续增长，做出这一决定的原因是什么 - 对Integrity的出色表现感到兴奋，国际业务进展正常，第一季度表现强劲，但第二季度对比去年同期基数较高，因此维持指导，继续推动商业业务增长 [42] 问题4: HYALOFAST最终模块提交的时间，更接近上半年、下半年还是年底 - 正在努力完成最终模块，前两个模块按时提交，计划年底提交第三个模块，预计下季度财报电话会议时提供时间更新 [46][47] 问题5: 关于美国OA疼痛市场定价恶化，与合作伙伴的沟通中，是否能了解到定价策略的底线 - 与合作伙伴至少每周沟通，市场竞争动态决定价格有一定底线，预计2026年价格将稳定，今年更新的定价反映了全年合理水平 [49][50] 问题6: 能否提供一些关于Integrity业务增长的额外细节，如外科医生数量的变化或使用深度的增加 - 第一季度完成超300例手术，预计今年手术量翻倍；增长方式包括现有外科医生加深使用和不断增加新外科医生；有初始上市后临床数据，还有更多短期数据将公布，大型前瞻性研究未来也将产生数据 [52][53][54] 问题7: 为了让外科医生尝试Integrity产品，主要的推动因素有哪些 - 采用综合集成的销售方法，注重获取数据，因为数据驱动参与度；通过培训和教育活动、网络研讨会、会议演讲等多种方式接触新外科医生；产品具有比胶原蛋白产品更强的初始机械强度、易于使用和增强的再生特性等优势；有针对已使用产品的外科医生的跟进计划；今年将推出针对足踝的新形状和尺寸产品 [58][59][60] 问题8: CINGAL获批后，公司如何考虑其分销方式 - 一直在探索CINGAL的分销机会，该产品与其他产品有不同特点，更多信息将后续公布 [65][66] 问题9: CINGAL的分销协议是否可能包括批准前的付款以资助批准过程 - 有多种方式可以为CINGAL创造价值，如果合作，可能会有包含前期付款的结构，但目前重点是FDA审批流程，已取得很大进展 [67][68] 问题10: 公司本季度末现金约5300万美元，预计全年会有所下降，能否说明现金最低点以及是否有足够现金完成监管流程 - 公司有足够现金完成HYALOFAST和CINGAL的监管申报；第一季度通常是现金使用最多的季度，预计下半年会有所改善；年底现金可能会稍低，但不会大幅下降，公司有能力推出这些产品 [69][70]