财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入达到创纪录的1.043亿美元，同比增长7750万美元 [6][18] - 第三季度净利润为1.086亿美元，摊薄后每股收益为1.26美元，而去年同期净亏损为280万美元，每股亏损0.05美元 [6][20] - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为7180万美元，去年同期为亏损200万美元 [6][22] - 运营费用为4260万美元，去年同期为1410万美元，增加2850万美元，其中包含1270万美元与收购和整合相关的非经常性成本 [19] - 本季度确认了5970万美元的重大税收优惠，主要与递延所得税资产的实现有关 [21] - 公司预计第四季度净收入在1.15亿至1.35亿美元之间，并预计年底现金及现金等价物约为1亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - DefenCath销售额为8880万美元，是收入增长的主要驱动力 [18] - Melinta产品组合在9月份贡献了约1550万美元的收入，其中1280万美元来自其产品组合销售 [18] - DefenCath在门诊血液透析领域的采用速度快于预期，现有客户群的使用量也在增长 [6] - 住院患者领域的DefenCath推广将于2026年1月过渡到整合后的内部现场团队 [17][52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Melinta Therapeutics是转型性交易，创建了一家多元化的专业制药公司 [5] - 整合进展快于预期，预计在2025年底前实现约3000万美元的协同效应（预计总额为3500万至4500万美元） [5] - 公司更名为CorMedix Therapeutics并采用新标志，象征着对开发和商业化新型疗法的承诺 [5][16] - 对Telfera公司进行了战略性少数股权投资，获得了在III期结果公布后的优先谈判权，预计2026年上半年有结果 [8] - 专注于DefenCath在TDAPA期后的战略，包括与Medicare Advantage支付方接触 [9][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 基于近期势头，将全年综合收入指引从至少3.75亿美元上调至3.9亿至4.1亿美元 [6] - 将2025年综合协同效应调整后的税息折旧及摊销前利润指引从1.65亿至1.85亿美元上调至2.2亿至2.4亿美元 [7] - 对持续的未来盈利能力充满信心，这将推动净经营亏损结转的利用 [21][25] - 预计2026年第二季度将公布Rezeo用于预防侵袭性真菌感染的顶线数据，目标市场超过20亿美元 [10][13] - 预计DefenCath用于预防TPN患者CLABSI的III期研究最早在2026年底或2027年初完成 [11][14] 其他重要信息 - 通过可转换债务发行筹集了1.5亿美元的总收益，与手头现金以及向卖方发行的4000万美元普通股一起用于资助Melinta收购 [23] - 第三季度末现金、现金等价物和短期投资为5570万美元 [23] - 与US Renal Care合作的实际证据研究已进入数据收集的第二年，预计今年年底前分享第一年数据的中期结果 [15][41] - 所有职能部门（临床、医学事务、技术运营、供应链、财务、法律、质量、人力资源、商业）已从人员角度完全整合 [16] 问答环节所有提问和回答 问题: DefenCath第三季度的库存备货与使用情况以及季度收入节奏 [27] - 较小客户平均持有约2至3周的库存，大型透析组织持有约3至4周库存，第三季度没有大量备货，约有数百万美元货物在季度截止时点附近发货计入Q3 [28] - DefenCath业务历史上没有明显的季节性，但由于TDAPA政策变化，2026年收入可能会在前端较为集中 [29][30] - Melinta产品组合没有明显的冬季季节性，12月至1月可能存在少量库存备货，但影响不大 [29][31] - 现有客户群仍有增长机会，TDAPA期后的战略重点包括与Medicare Advantage支付方接触 [31][32] 问题: TDAPA期后的实际证据与定价谈判的关系 [32] - 实际证据主要适用于Medicare Advantage支付方，他们有灵活的合同空间，传统Medicare方面谈判空间有限，主要取决于ESRD最终规则的定价调整框架 [33][34] 问题: 大型透析组织的使用情况和实际证据数据的细节 [37] - 大型透析组织的使用速度快于预期，患者数量显著高于最初目标的6000人，但无法提供确切数字，预计主要是按服务收费患者 [39] - 实际证据研究一年期结果涉及约2000名患者，将评估CRBSI减少、相关住院减少以及次要终点（如错误治疗会话、TPA和抗生素使用） [41] 问题: 2026年下半年TDAPA期后DefenCath的收入和定价动态 [45] - 目前无法明确2026年下半年的情况，价格压缩是确定的，具体取决于CMS的计算方法，最终规则公布后将能与客户最终确定 [45][46] - 实际证据数据（即使是中期数据）对于展示对医疗系统的影响至关重要 [48] 问题: DefenCath住院患者机会的进展以及对Telfera投资的看法 [51] - 住院患者领域进展良好但规模远小于门诊，2026年整合后的销售团队将促进该领域增长，住院定价更好，利润机会更佳 [52] - 对Telfera的投资是看好产品与商业基础设施的契合度，若收购可能需要一些营销投入，但销售部署与现有呼叫点契合良好 [53] 问题: DefenCath的定价更新、TDAPA指引以及相关立法 [56] - 不提供具体定价，历史指引是季度间存在基于协议结构的轻微侵蚀，但销量增长足以抵消价格变化 [57] - ESRD最终规则公布后将能提供更多方向性信息，可能尝试协商混合价格 [57] - 提及一项由参议员提出的两党法案，旨在将TDAPA的ASP定价期从2年延长至3年，并修改附加费的分配方法 [58][59] 问题: 市场对Melinta交易可能存在的误解 [62] - 市场可能未充分认识到Melinta基础业务带来的稳定收入和风险缓解作用，以及Rezeo预防方案的巨大潜力（目标市场超20亿美元） [63] - Rezeo针对的是已有预防措施的市场，标准疗法存在药物相互作用问题，每周给药可能更方便，报销模式有利 [64] - TPN适应症的市场研究证实了高感染率和医生对干预措施的需求，是未来的增长催化剂 [65]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收达到4560万美元 同比增长25% 按固定汇率计算增长22% [7][16] - 调整后税息折旧及摊销前利润亏损为1400万美元 相比去年同期的1700万美元有所改善 [9][20] - 税前亏损为1770万美元 同比下降1% 按固定汇率计算下降8% [9][20] - 经营活动所用现金净额降至1240万美元 体现了审慎的资本管理 [9][21] - 毛利率占商品交易总额的12% 低于去年同期的14% 主要由于埃及企业销售额减少 [18] - 商品交易总额同比增长26% 若排除企业销售额则增长37% [4][6] - 实物商品订单同比增长34% 活跃客户同比增长22% 为过去三年最高增幅 [4][5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心实物商品业务占订单总量的100% 几乎贡献了全部商品交易总额 其余部分来自JumiaPay应用销售的数字产品 [5] - 第三方销售额为1900万美元 同比增长5% 若排除企业销售额则增长30% [16] - 第一方销售额为2380万美元 同比增长54% 主要得益于与国际品牌的强劲合作势头 [18] - 营销和广告收入为130万美元 同比下降24% 部分被新零售广告平台推出的赞助产品增长所抵消 [17] - 增值服务收入为110万美元 同比增长59% [17] - 公司正逐步淘汰非核心数字交易以精简运营 [5] 各个市场数据和关键指标变化 - 尼日利亚表现强劲 实物商品订单同比增长30% 商品交易总额同比增长43% [11] - 肯尼亚实物商品订单同比增长56% 商品交易总额同比增长38% [11] - 科特迪瓦实物商品订单同比增长23% 商品交易总额同比增长22% 增速较第二季度加快 [12] - 埃及显示出明显复苏迹象 实物商品订单同比增长27% 若排除企业销售额 商品交易总额同比增长44% [12][13] - 加纳表现突出 实物商品订单同比增长94% 商品交易总额同比增长157% [14] - 其他市场组合表现良好 实物商品交易总额增长18% 实物商品订单增长15% [14] - 来自内陆地区的订单占总量的60% 高于去年同期的54% [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 战略重点是通过效率、纪律性执行以及在客户获取、技术和物流方面的战略性投资来推动盈利增长 [4] - 内陆地区扩张和与国际卖家（特别是中国供应商）的合作是两大战略增长驱动力 [10] - 新推出的Jumia Instant试点项目在奈洛比提供四小时送达服务 旨在服务追求便利的客户群体 目前对利润率影响中性 [11][42][43] - 竞争环境保持稳定 在某些市场（如尼日利亚）观察到部分全球参与者撤退 而公司则稳步获得本地市场份额 [15][37] - 公司的本地化运营模式、强大的供应商伙伴关系、成本高效的物流和深厚的市场知识是其核心竞争优势 [15][38][39] - 战略目标是在2026年第四季度实现税前盈亏平衡 并在2027年实现全年盈利 [4][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为Jumia已到达一个拐点 电子商务的消费者采用率上升、有吸引力的价值主张以及运营纪律的改善正在推动持久的增长势头 [4] - 10月份的趋势显示 实物商品订单和商品交易总额均同比增长超过30% 这增强了公司实现全年展望的信心 [8] - 货币稳定有助于改善供需双方 特别是使本地进口商和国际卖家更愿意向非洲投入更多库存 [35] - 中国制造商向包括非洲在内的新市场逐步转移 这正使非洲重新回到地图上 [35] - 展望未来 公司对业务进展感到鼓舞 重点仍然是持续执行、加强单位经济效益并抓住显著的增长机遇 [15] 其他重要信息 - 截至第三季度末 公司流动性头寸为8250万美元 包括8150万美元现金及现金等价物和100万美元定期存款及其他金融资产 [21] - 总员工人数自2024年12月以来减少7% 至第三季度末略超过2010名 反映了组织更精简、更敏捷 [9] - 每单履约成本同比下降22% 至186美元 主要得益于物流网络的结构性效率提升 [9][19] - 技术和内容费用同比下降10% 主要得益于自动化、平台优化和改善的供应商条款 [9][19] - 客户忠诚度增强 净推荐值从去年同期的63提升至64 且2025年第二季度的新客户中有43%在90天内进行重复购买 高于2024年第二季度的40% [6] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于第四季度税前亏损指引的归因以及履约成本基线 - 公司预计第四季度使用量将显著加速 受黑色星期五和圣诞节强劲季节性推动 增长将带来收入、货币化以及履约方面的规模经济 [26][27] - 每单186美元的履约成本是本季度的新基线 是规模扩大和跨履约中心效率提升的结果 预计第四季度将继续发挥作用 [27][28] - 技术和内容费用本季度同比下降约10% 预计固定成本基础将继续改善 [28] 问题: 第四季度营运资本动态和流动性预期 - 公司现在能够更快地增加库存 为黑色星期五等重大活动准备的库存预计将在季度内售出 因此不预期营运资本动态发生重大变化 [29][30][31] 问题: 10月份30%的增长与全年指引的匹配性及指引调整原因 - 10月份"超过30%"的增长是对持续势头的指示 公司坚持修正后的全年商品交易总额增长15%至17%的指引 [32][33] - 对增长指引的略微调整是基于季度中趋势的细化 以确保保守 并非由于市场动态发生巨大转变 [33][34] 问题: 第四季度供应渠道的考虑因素 - 中期到长期的积极趋势保持不变 货币稳定以及中国制造商向新市场（包括非洲）的逐步转移正在帮助填充供应渠道 这一趋势将在未来几个季度持续影响业绩 [35][36] 问题: 竞争环境 特别是关于国际平台 - 关于竞争对手撤退的评论主要针对像Shein或Temu这样的非居民国际平台 观察到在某些市场（如尼日利亚）营销投资减少和价格点上涨 [37] - 非洲市场对于这些玩家来说很难规模化运营 由于海关不可靠、物流生态系统不成熟等因素 而Jumia的本地化模式是明显的竞争优势 [38][39] 问题: 第一方与第三方销售组合展望及Jumia Instant的利润率影响 - 排除埃及的企业销售后 不预期第一方与第三方销售组合发生重大变化 公司本质上是第三方市场 但会战术性地进行第一方销售 [40][41] - Jumia Instant试点项目目前对利润率影响中性 因为快速配送的额外成本会转嫁给客户 公司未卷入提供免费配送的快速商务战争 [42][43] 问题: 履约成本下降的驱动因素及长期顶线算法 - 履约成本下降的驱动因素包括合并主要履约中心、所有运营（履约中心和呼叫中心）的自动化和生产率提升以及规模效应 [44] - 对于2026年及以后的顶线增长 公司尚未提供具体指引 但指出2025年第三季度的强劲增长是一个健康的起点 预计2026年的增长率与2025年退出率不会有很大不同 [46][47] 问题: 活跃客户增长加速的原因和可持续性 - 活跃客户增长加速是过去三年业务根本性变革的结果 包括更好的品类、更广的价格点、进军新市场以及营销手册的精细化 这一趋势是基础性的且广泛基于市场 预计不会放缓 [48][49][50][51] 问题: 内陆地区扩张计划细节 - 来自内陆地区的订单份额已增至60% 在许多运营国家 分销网络覆盖的人口比例仍然较低 仍有很大潜力 例如在尼日利亚 向内陆扩张仅开始约一年半 计划进一步向北部等地扩张 [52][53] 问题: 广告货币化机遇和战略 - 当前广告收入约占商品交易总额的1% 低于新兴市场平台约2%的基准 第三季度通常不是广告强季 且一些大品牌在2025年 rationalized了预算 [54][55] - 增长跑道主要在于零售广告（向中小卖家销售绩效广告）以及与关键非洲和国际品牌合作 规模是主要驱动因素 公司有信心通过更好的工具、强执行力核心业务规模来扩大该收入线 [56][57]

公司业务与定位 - 公司业务聚焦于发射、月球运输和国家安全项目 [1] - 公司以其中小型运载火箭的发射能力作为差异化竞争优势 [1] 财务业绩表现 - 2025年11月12日公布的每股收益为-5.78美元，远低于预期的-0.42美元 [2][6] - 实际营收为1555万美元，低于预期的2771万美元，表明需求未能有效转化为财务业绩 [2][6] - 上一季度出现超过1161%的巨额负收益意外 [5] 财务健康状况 - 公司市盈率为负值-0.02，收益率为-46.07%，显示缺乏盈利能力 [3][6] - 企业价值与营运现金流比率为-32.68，债务权益比率为-0.18，凸显潜在财务困难 [3] - 流动比率为1.59，表明公司拥有健康的流动资产以覆盖短期负债 [4][6] 估值与市场预期 - 市销率约为39.26，企业价值与销售额比率约为38.73，显示投资者为其销售额支付了溢价，反映对未来增长的高预期 [4] 运营战略与挑战 - 公司正努力加快Alpha火箭的发射节奏，以满足强劲的发射服务需求，特别是响应性国家安全任务和顶级客户 [5] - 研发费用增加可能对公司财务业绩构成压力 [5]

行业与公司 * 报告聚焦于中国软件行业 对包括科大讯飞、广联达、金山办公、用友网络、金蝶国际、商汤科技等在内的多家中国上市软件公司进行了运营效率分析 [1][2][7] 核心观点与论据 运营效率与员工生产力提升 * 中国软件公司的平均员工总数从2022年的13.3千单位下降至2023/24年的12.6千单位 但平均每位员工创造的收入从2021年的101千美元上升至2023/24年的114千/135千美元 表明生产力提升 [10] * 生产力提升归因于公司转向核心及创新业务 并实施严格的成本控制 [1][10] * 平均研发费用从2023年的176百万美元增长至2024年的183百万美元 但资源分配更集中 例如Thundersoft将研发团队从智能手机软件重新分配至AI边缘设备和内部Rubik AI模型 [11] 盈利能力与现金流改善 * 由于一次性员工补偿支出 软件公司2024年平均营业利润率下降 但运营优化效果已开始显现 预计2025年上半年平均营业利润率改善至-6% 而2024年上半年为-12% [1][21] * 按细分领域看 办公软件、汽车软件、视频/图像软件领域的利润率在2022-24年有所改善 [21][24] * 高经常性收入业务的公司平均经营现金流在2021-24年达到1.06亿至1.41亿美元 远高于项目制或软硬件集成解决方案公司的3700万至5200万美元 可见性更好 [22] 人员结构与薪酬趋势 * 2021年后 公司放缓了人员扩张速度 更专注于在关键垂直领域招聘高质量人才 [1] * A股软件公司员工平均薪酬在2014-2024年间以7%的复合年增长率稳步增长 从2014年的13.1万美元增至2024年的26.4万美元 [27] * 行业逐渐从快速的人员扩张阶段转向新发展阶段 更注重产品驱动型增长而非劳动力驱动型增长 [2][27] 潜在提升空间与国际对比 * 中国软件公司2024年每位员工收入为135千美元 仍与全球级别软件公司460千美元的水平有显著差距 差距原因包括后者规模更大、定价和议价能力更强、经常性收入更高 [14][20] * 随着业务组合向订阅模式升级以及客户对增值功能支出的增加 预计中国软件公司的效率将继续改善 [18] 其他重要内容 * 报告给出了具体的投资建议 包括买入商汤科技、金山办公、金蝶国际、华大九天等公司 [2] * 报告通过多个图表展示了不同软件公司的员工数量、人均收入、营业利润率等详细数据 [7][9][16][17][19][25][29][31] * 报告指出管理层预计未来人员将保持总体稳定或略有增长 更侧重于通过提高生产力来产生更高投资回报 [32][34]

核心财务表现 - 2025年第三季度总营收为2.16亿美元，较2024年同期的1.75亿美元增长 [4] - 2025年第三季度税前利润为9060万美元，较2024年同期的1410万美元大幅增长 [3] - 2025年第三季度净利润为6790万美元，较2024年同期的940万美元大幅增长 [3] - 2025年前九个月税前利润为2.853亿美元，净利润为2.124亿美元，均高于2024年同期的1.675亿美元和1.234亿美元 [5] 保费收入 - 2025年第三季度已赚毛保费为3.011亿美元，较2024年同期的2.655亿美元增长13%，主要由于有效保单数量增加 [1] - 2025年前九个月已赚毛保费为9.041亿美元，较2024年同期的7.857亿美元增长15.1%，同样由有效保单数量增加驱动 [5] 分出再保险与损失 - 2025年第三季度分出再保险保费为1.061亿美元，低于2024年同期的1.097亿美元 [2] - 2025年前九个月分出再保险保费为3.082亿美元，高于2024年同期的2.545亿美元，归因于保单数量和总保险价值的增长 [6] - 2025年第三季度损失及损失调整费用为6620万美元，远低于2024年同期的1.057亿美元，后者包含了飓风Helene造成的4000万美元净损失 [2] - 2025年前九个月损失及损失调整费用为1.899亿美元，低于2024年同期的2.64亿美元，后者同样包含飓风Helene的4000万美元净损失 [6] 费用与比率 - 2025年第三季度保单获取及其他核保费用为3170万美元，高于2024年同期的2610万美元，主要由于有效保费规模扩大 [3] - 2025年前九个月保单获取及其他核保费用为8950万美元，高于2024年同期的7170万美元，原因同上 [7] - 2025年第三季度毛损失率为22%，较2024年同期的39.8%显著改善，反映出巨灾事件活动减少及其他非巨灾索赔频率降低 [2] - 2025年前九个月毛损失率为21%，优于2024年同期的33.6%，改善原因与季度数据相同 [6] 每股指标与股东价值 - 2025年第三季度稀释后每股收益为4.90美元，远高于2024年同期的0.52美元 [4] - 2025年第三季度归属于非控股权益后的净利润为6550万美元，高于2024年同期的570万美元 [4] - 2025年前九个月归属于非控股权益后的净利润为2.014亿美元，高于2024年同期的1.074亿美元 [5] - 管理层强调本季度盈利能力强劲，拥有行业领先的净综合比率，并成功推动Exzeo成为独立上市公司以释放股东价值 [8]

核心财务表现 - 每股收益为-0.01美元，低于市场预期的0.02美元，与Zacks预期的0.05美元偏差显著[2] - 季度营收为1.114亿美元，远低于市场预期的1.704亿美元，但较去年同期的5344万美元有大幅增长[3] - 过去四个季度中仅两次达到营收预期，盈利表现不稳定，本季度预期偏差为-120%，上一季度为-400%[2][3] 生产运营情况 - 白银当量产量同比增长88%，营运现金流增长超过一倍，反映采矿业务实力强劲[4] - Terronera矿山近期实现商业化生产，被视为未来增长的积极动力[4] 关键财务比率 - 市盈率为负值-29.26，盈利收益率为负值-3.42%，显示公司当前处于亏损状态[5] - 市销率为8.43，企业价值与销售额比率为8.77，表明估值相对于销售额较高[5] - 企业价值与营运现金流比率高达69.62，显示估值远高于其现金流生成能力[5] - 债务权益比为0.26，表明债务使用保守，但流动比率为0.93，可能存在短期偿债压力[5]

Affirm Holdings (AFRM) 业绩表现 - 股价当日上涨约9%，即5.88美元，得益于强劲的季度业绩 [1] - 每股收益为0.23美元，超出市场预期0.12美元，营收达9.3334亿美元，同比增长33.6%，超出市场预期4998万美元 [1] - 公司上调业绩指引，预计商品交易总额将达到475亿美元，高于此前预期的460亿美元，调整后运营利润率预期上调至27.1%，此前为26.1% [1][7] Expedia Group (EXPE) 业绩与展望 - 股价当日上涨约17%，即37.47美元，受强劲业绩推动 [2] - 公司上调2025年营收增长预期至6%-7%，高于此前预期的3%-5% [2][7] - 第三季度B2B部门预订额增长26%，达到93.8亿美元 [2] Globus Medical (GMED) 业绩与市场观点 - 股价当日上涨约29%，即18美元，受业绩推动 [3] - 每股收益为1.18美元，超出市场预期0.41美元，营收为7.69亿美元，同比增长约23%，超出市场预期3433万美元 [3] - Piper Sandler将公司目标价上调至90美元，评级为增持，主要因盈利能力改善，管理层将改善归因于美国脊柱销售加速和制造计划 [3][4] Akamai Technologies (AKAM) 业绩与展望 - 股价当日上涨约10%，即7.26美元，受业绩推动 [5] - 最近季度每股收益为1.86美元，超出市场预期0.22美元，营收为10.5亿美元，同比增长5%，超出市场预期1000万美元 [5] - 公司预计调整后每股收益为1.65-1.85美元，中值1.75美元高于市场预期的1.65美元，预计销售额为10.65-10.85亿美元，中值10.75亿美元略高于市场预期的10.7亿美元 [6]

业绩总结 - 2025年第三季度的销售额为R$ 3,174百万，同比增长4.2%[6] - 2025年第三季度的净利润为R$ 195百万，净利润率为1.0%[15] - 2025年第三季度的EBITDA为R$ 1,082百万，较2024年第三季度的R$ 1,021百万增长6.0%[8] 财务指标 - 2025年第三季度的毛利率为16.7%，较2024年第三季度的16.4%增长0.3个百分点[6] - 2025年第三季度的EBITDA利润率（Pre-IFRS16）为5.7%，较2024年第三季度的5.5%增长0.2个百分点[7] - 2025年第三季度的现金生成为R$ 909百万，显示出强劲的现金流[3] - 2025年第三季度的净债务为R$ 13.4亿，较2024年第三季度减少R$ 0.5亿[9] - 2025年第三季度的杠杆率降至3.03倍，为四年来的最低水平[9] 成本与费用 - 2025年第三季度的SG&A费用为R$ 2,123百万，较2024年第三季度的R$ 2,050百万增长3.6%[6] 市场表现 - 2025年第三季度的同店销售增长为1.3%，市场份额保持稳定[3]

公司股价表现 - Block公司股价在周五盘前交易中下跌14.5% [1] 公司业务表现 - 公司旗下支付部门Square的交易量增长未能带动利润同步增长 [1] - 投资者对利润增长滞后于交易量增长的情况表示担忧 [1]

财务业绩 - 第二财季综合净亏损收窄至41.8亿卢比，去年同期亏损为49.5亿卢比 [1][7] - 第二财季营业收入为69亿卢比，同比大幅下降43%，去年同期为121.4亿卢比 [1][7] - 汽车业务首次实现EBITDA盈利，毛利率达30.7%，环比提升510个基点 [7] - 运营费用较上一季度削减约52% [7] 未来展望与目标 - 下半财年目标交付量约为10万辆 [4][7] - 整个财年综合收入目标设定在3000亿至3200亿卢比区间 [4][7] - 公司明确将盈利能力作为首要任务，而非追求激进的销量增长 [4][7] 业务分部预期 - 汽车业务毛利率预计在第四财季达到约40%，分部EBITDA预计约为5% [5][7] - 电池业务将于第四财季开始创收，方式包括集团内部供应和Ola Shakti单元的外部销售 [5][7] - 电池业务毛利率预计在27财年初稳定在30%左右 [5][7] 资本支出与战略 - 第三和第四财季为汽车业务预留100亿至150亿卢比资本支出 [6][7] - 预计汽车业务在财年末实现自由现金流转正 [6][7] - 电池业务投资将持续进行，以完成5.9 GWh超级工厂的建设，资金主要来自印度国家银行的项目融资 [6][7] - 计划在27财年上半年启动下一阶段产能扩张至20 GWh [7] 市场表现 - 公司股价在新闻发布当日下跌约3%至46卢比 [6][7] - 股价在三个交易日内累计下跌12%，并连续第三个交易日收跌 [7] - 该股年初至今已下跌46% [7]