报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一I2509合约反弹承压 宏观上6月全球制造业采购经理指数为49.5%，较上月升0.3个百分点且连续两月环比上升 供需上澳巴铁矿石发运减少但到港量增加，国内港口库存继续小幅增加，钢厂高炉开工率和铁水产量维持高位运行，铁水需求有支撑 但受关税扰动，市场偏多情绪消退 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA高位回调 操作上反弹择机短空，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价731元/吨，环比降1.5元；持仓量647845手，环比降3972手 [2] - I 9 - 1合约价差27元/吨，环比升1.5元；合约前20名净持仓 - 44642手，环比升146手 [2] - I大商所仓单3200手，环比降100手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价95.35美元/吨，环比降0.5美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿788元/干吨，环比降1元；60.8%麦克粉矿768元/干吨，环比降1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿676元/干吨，环比降5元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）37元，环比持平 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）95.7美元/吨，环比降0.6美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.55，环比升0.03 [2] - 进口成本预估值788元/吨，环比降5元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）2994.9万吨，环比降362.7万吨；中国47港到港总量（周）2535.5万吨，环比升122万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）13878.4万吨，环比降51.83万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8918.57万吨，环比升71.1万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）9813万吨，环比降501万吨；铁矿石可用天数（周）18天，环比持平 [2] - 266座矿山日产量（周）40.4万吨，环比降0.93万吨；开工率（周）64.4%，环比降1.29% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）52.31万吨，环比降1.05万吨；BDI指数1436，环比升2 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛18.61美元/吨，环比降0.1美元；西澳 - 青岛7.39美元/吨，环比升0.25美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.44%，环比降0.4%；高炉产能用率（周）90.27%，环比降0.58% [2] - 国内粗钢产量（月）8655万吨，环比升53万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）12.77%，环比降0.26%；历史40日波动率（日）17.06%，环比升0.01% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.12%，环比降0.86%；平值看跌期权隐含波动率（日）15.92%，环比降1.66% [2] 行业消息 - 2025年6月30日 - 7月6日Mysteel全球铁矿石发运总量2994.9万吨，环比降362.7万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2465万吨，环比降417.3万吨 澳洲发运量1802.6万吨，环比降196.4万吨，其中发往中国的量1453.7万吨，环比降323.1万吨 巴西发运量662.4万吨，环比降220.9万吨 [2] - 2025年6月30日 - 7月6日中国47港到港总量2535.5万吨，环比升122万吨；45港到港总量2483.9万吨，环比升120.9万吨；北方六港到港总量1412万吨，环比升194.8万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三I2509合约震荡偏强 宏观上美国税收与支出法案待众议院表决 供需上本期澳巴铁矿石发运和到港量减少 国内港口库存小幅上调 钢厂高炉产能利用率和铁水产量上调 铁矿需求有支撑 中央财经委员会第六次会议和唐山减排限产消息提振钢市 钢价上涨带动矿价反弹 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方 绿柱转红柱 操作上回调短多 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价722.50元/吨 环比+14.00 持仓量647,875手 环比-6979 I 9 - 1合约价差26元/吨 环比+2.50 I合约前20名净持仓-54413手 环比+992 I大商所仓单3300手 环比0 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价94.9美元/吨 环比+1.70 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿770元/干吨 环比+4 60.8%麦克粉矿749元/干吨 环比+4 京唐港56.5%超特粉矿668元/干吨 环比+2 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）26 环比-10 铁矿石62%普氏指数（前一日）93.15美元/吨 环比-1.00 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.67 环比+0.02 进口成本预估值768元/吨 环比-8 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3357.60万吨 环比-149.10 中国47港到港总量（周）2413.50万吨 环比-359.40 45港铁矿石库存量（周）13930.23万吨 环比+36.07 样本钢厂铁矿石库存量（周）8847.47万吨 环比-88.77 铁矿石进口量（月）9813.00万吨 环比-501.00 铁矿石可用天数（周）18.00天 环比0 266座矿山日产量（周）41.33万吨 环比+1.01 开工率（周）65.69% 环比+2.14 铁精粉库存（周）53.36万吨 环比+1.49 BDI指数1458.00 环比-31.00 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛19.84美元/吨 环比-0.85 西澳 - 青岛6.94美元/吨 环比+0.09 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.84% 环比0 高炉产能利用率（周）90.85% 环比+0.04 国内粗钢产量（月）8655万吨 环比+53 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）12.68% 环比+1.07 历史40日波动率（日）17.60% 环比+0.66 平值看涨期权隐含波动率（日）15.85% 环比-0.69 平值看跌期权隐含波动率（日）18.13% 环比+2.74 [2] 行业消息 - 2025年06月23日 - 06月29日Mysteel全球铁矿石发运总量3357.6万吨 环比减少149.1万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2882.3万吨 环比减少178.5万吨 [2] - 6月以来国内16家钢厂发布检修信息 山西晋南钢铁集团计划于7月1日开始检修1座1860㎥高炉 日均影响铁水产量0.7万吨 复产时间待定 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四I2509合约先抑后扬 宏观方面美联储主席重申不必急于降息 供需上本期澳巴铁矿石发运和到港量增加 国内港口库存下滑 钢厂高炉开工率和铁水产量由降转增 铁矿需求暂获支撑 整体上炉料中煤焦强势反弹对矿价有支撑作用 基本面多空交织 注意操作节奏 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近 操作上日内短线交易 注意风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价705.50元/吨 环比+3.00元；持仓量654,225手 环比-17723手 [2] - I 9 - 1合约价差26元/吨 环比0.00；合约前20名净持仓-41062手 环比+7933手 [2] - I大商所仓单3,000.00手 环比0.00 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价93.15美元/吨 环比+0.41美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿763元/干吨 环比-1元；60.8%麦克粉矿743元/干吨 环比-2元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿659元/干吨 环比0.00；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）38元 环比-5元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）93.80美元/吨 环比+0.75美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.69 环比+0.02 [2] - 进口成本预估值774元/吨 环比+6元 [2] - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3,506.70万吨 环比+154.00万吨；中国47港到港总量（周）2,772.90万吨 环比+255.40万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）13,894.16万吨 环比-38.98万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,936.24万吨 环比+137.56万吨 [2] 产业情况 - 铁矿石进口量（月）9,813.00万吨 环比-501.00万吨；铁矿石可用天数（周）18.00天 环比-4天 [2] - 266座矿山日产量（周）40.32万吨 环比+1.34万吨；开工率（周）63.55% 环比+2.13% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）51.87万吨 环比-6.46万吨；BDI指数1,665.00 环比-16.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛22.68美元/吨 环比+0.02美元；西澳 - 青岛8.78美元/吨 环比-0.30美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.84% 环比+0.45%；高炉产能用率（周）90.81% 环比+0.25% [2] - 国内粗钢产量（月）8,655万吨 环比+53万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）11.38% 环比+0.09%；历史40日波动率（日）16.44% 环比-0.42% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.18% 环比-0.11%；平值看跌期权隐含波动率（日）15.88% 环比+0.32% [2] 行业消息 - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2664.42万吨 环比上期减55.05万吨 进口烧结粉总日耗115.94万吨 环比上期减1.87万吨 库存消费比22.98 环比上期减0.10 原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1229.68万吨 环比上期增13.54万吨 [2] - 2025年06月16日 - 06月22日中国47港到港总量2772.9万吨 环比增加255.4万吨；中国45港到港总量2562.7万吨 环比增加178.2万吨；北方六港到港总量1153.5万吨 环比减少65.5万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四I2509合约减仓整理 宏观上美联储维持利率不变且预计2025年降息两次 供需上本期澳巴铁矿石发运和到港量下滑 国内港口库存增加 钢厂高炉开工率和铁水产量延续下滑 铁矿需求支撑减弱 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 操作上关注705附近压力 短线交易 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价698元/吨 环比涨2.5元 I主力合约持仓量678221手 环比减6843手 [2] - I 9 - 1合约价差26元/吨 环比涨1元 I合约前20名净持仓 - 49494手 环比增1083手 [2] - I大商所仓单3100手 环比无变化 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价92.75美元/吨 环比涨0.35美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿768元/干吨 环比降2元 青岛港60.8%麦克粉矿750元/干吨 环比降1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿660元/干吨 环比降5元 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）52元 环比降4元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）92.75美元/吨 环比降0.35美元 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.66 环比涨0.01 [2] - 进口成本预估值767元/吨 环比降3元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3352.7万吨 环比降157.7万吨 中国47港到港总量（周）2517.5万吨 环比降156.4万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）13933.14万吨 环比增106.45万吨 样本钢厂铁矿石库存量（周）8798.68万吨 环比增108.5万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）9813万吨 环比降501万吨 铁矿石可用天数（周）22天 环比增5天 [2] - 266座矿山日产量（周）38.98万吨 环比增0.5万吨 266座矿山开工率（周）61.42% 环比增0.23% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）58.33万吨 环比降4.46万吨 BDI指数1874 环比降78 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛25.07美元/吨 环比降0.8美元 铁矿石运价：西澳 - 青岛9.62美元/吨 环比降0.91美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.39% 环比降0.15% 247家钢厂高炉产能利用率（周）90.56% 环比降0.07% [2] - 国内粗钢产量（月）8655万吨 环比增53万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.23% 环比降0.08% 标的历史40日波动率（日）18.83% 环比降0.19% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）16.94% 环比降1.02% 平值看跌期权隐含波动率（日）17.32% 环比降0.35% [2] 行业消息 - 6月9日 - 6月15日 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1226.2万吨 环比下降25.9万吨 库存连续三期下滑 绝对量处于二季度以来的中等偏下水平 [2] - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2719.47万吨 环比上期增56.73万吨 进口烧结粉总日耗117.81万吨 环比上期增1.56万吨 库存消费比23.08 环比上期增0.17 原口径64家钢厂进口烧结粉总库存1216.14万吨 环比上期增11.12万吨 [2] 重点关注 - 周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率 [2]

报告行业投资评级 无相关内容 报告的核心观点 - 周二I2509合约震荡偏弱 ，继续关注伊以冲击对铁矿带来的影响 ，技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 ，操作上短线或维持区间震荡 ，注意节奏和风险控制 ，本期澳巴铁矿石发运和到港量下滑 ，国内港口库存增加 ，钢厂高炉开工率和日均铁水产量延续下滑 ，铁矿需求支撑减弱 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价699元/吨 ，环比下降5.5元 ；持仓量675,663手 ，环比减少9829手 [2] - I 9 - 1合约价差29元/吨 ，环比下降0.5元 ；合约前20名净持仓 - 51664手 ，环比减少13822手 [2] - I大商所仓单3100手 ，环比增加400手 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价92.65美元/吨 ，环比下降1.42美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿780元/干吨 ，环比下降4元 ；60.8%麦克粉矿761元/干吨 ，环比下降4元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿673元/干吨 ，环比下降3元 ；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）62元 ，环比增加1元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）94.25美元/吨 ，环比下降0.35美元 ；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.56 ，环比无变化 [2] - 进口成本预估值779元/吨 ，环比下降3元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3352.7万吨 ，环比减少157.7万吨 ；中国47港到港总量（周）2517.5万吨 ，环比减少156.4万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）13933.14万吨 ，环比增加106.45万吨 ；样本钢厂铁矿石库存量（周）8798.68万吨 ，环比增加108.5万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）9813.1万吨 ，环比减少500.9万吨 ；铁矿石可用天数（周）22天 ，环比增加5天 [2] - 266座矿山日产量（周）38.98万吨 ，环比增加0.5万吨 ；开工率（周）61.42% ，环比增加0.23% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）58.33万吨 ，环比减少4.46万吨 ；BDI指数1975 ，环比增加7 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛26.75美元/吨 ，环比增加0.49美元 ；西澳 - 青岛11.05美元/吨 ，环比增加0.08美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.39% ，环比下降0.15% ；高炉产能利用率（周）90.56% ，环比下降0.07% [2] - 国内粗钢产量（月）8655万吨 ，环比增加53万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.40% ，环比增加0.02% ；历史40日波动率（日）18.98% ，环比增加0.02% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）17.16% ，环比下降1.17% ；平值看跌期权隐含波动率（日）14.38% ，环比下降3.56% [2] 行业消息 - 2025年06月09日 - 06月15日Mysteel全球铁矿石发运总量3352.7万吨 ，环比减少157.7万吨 ，澳洲巴西铁矿发运总量2842.1万吨 ，澳洲发运量2059.3万吨 ，环比减少110.6万吨 ，其中澳洲发往中国的量1797.1万吨 ，环比减少94.9万吨 ，巴西发运量782.8万吨 ，环比增加33.2万吨 [2] - 2025年06月09日 - 06月15日中国47港到港总量2517.5万吨 ，环比减少156.4万吨 ；中国45港到港总量2384.5万吨 ，环比减少224.8万吨 ；北方六港到港总量1219.0万吨 ，环比减少164.6万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周一I2509合约震荡偏强，中东局势紧张，6月14日伊朗南部布什尔省两家炼油厂遭遇以色列空袭；本期澳巴铁矿石发运和到港量下滑，国内港口库存增加，钢厂高炉开工率和日均铁水产量延续下滑，铁矿需求支撑减弱，但中东局势紧张，市场担忧伊朗铁矿产量或受影响对短期盘面构成支撑；技术上，I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近；操作上，日内短线交易，注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价704.50元/吨，环比+1.50元；持仓量685,492手，环比-10,148手 [2] - I 9 - 1合约价差29.5元/吨，环比-1.00元；I合约前20名净持仓-37,842手，环比-7,590手 [2] - I大商所仓单2,700.00手，环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价94.2美元/吨，环比+0.04美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿782元/干吨，环比+2元；60.8%麦克粉矿761元/干吨，环比+1元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿677元/干吨，环比+1元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）56元，环比无变化 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）94.60美元/吨，环比-0.35美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿3.56，环比-0.02 [2] - 进口成本预估值782元/吨，环比-3元 [2] - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3,352.70万吨，环比-157.70万吨；中国47港到港总量（周）2,517.50万吨，环比-156.40万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）13,933.14万吨，环比+106.45万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,798.68万吨，环比+108.50万吨 [2] 产业情况 - 铁矿石进口量（月）9,813.10万吨，环比-500.90万吨；铁矿石可用天数（周）22.00天，环比+5天 [2] - 266座矿山日产量（周）38.98万吨，环比+0.50万吨；266座矿山开工率（周）61.42%，环比+0.23% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）58.33万吨，环比-4.46万吨；BDI指数1,968.00，环比+64.00 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛26.26美元/吨，环比+1.45美元；西澳 - 青岛10.97美元/吨，环比+1.26美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.39%，环比-0.15%；247家钢厂高炉产能利用率（周）90.56%，环比-0.07% [2] - 国内粗钢产量（月）8,655万吨，环比+53万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.38%，环比-0.36%；标的历史40日波动率（日）18.96%，环比-0.16% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）18.33%，环比+1.46%；平值看跌期权隐含波动率（日）17.94%，环比-0.51% [2] 行业消息 - 2025年06月09日 - 06月15日Mysteel全球铁矿石发运总量3352.7万吨，环比减少157.7万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2842.1万吨，澳洲发运量2059.3万吨，环比减少110.6万吨，其中澳洲发往中国的量1797.1万吨，环比减少94.9万吨；巴西发运量782.8万吨，环比增加33.2万吨 [2] - 2025年06月09日 - 06月15日中国47港到港总量2517.5万吨，环比减少156.4万吨；中国45港到港总量2384.5万吨，环比减少224.8万吨；北方六港到港总量1219.0万吨，环比减少164.6万吨 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周四I2509合约震荡偏弱，宏观上特朗普呼吁美联储将利率下调一个百分点，供需上澳巴七个主要港口铁矿石库存环比下降、国内港口库存连续四周下滑，铁水产量下调但维持在240万吨高位，钢市低迷钢厂按需补库，需求支撑减弱，技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴附近，操作上反弹抛空并注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价704元/吨，环比下降3元；持仓量716,699手，环比下降12,525手 [2] - I 9 - 1合约价差33元/吨，环比持平；合约前20名净持仓 - 18,370手，环比增加3,247手 [2] - I大商所仓单2,600手，环比持平 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价64.6美元/吨，环比下降0.5美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿787元/干吨，环比下降1元；60.8%麦克粉矿765元/干吨，环比下降2元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿678元/干吨，环比持平；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）61元，环比增加1元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）95.75美元/吨，环比增加0.8美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.55，环比增加0.03 [2] - 进口成本预估值792元/吨，环比增加6元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3,510.4万吨，环比增加79.4万吨；中国47港到港总量（周）2,673.9万吨，环比增加76.5万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）13,826.69万吨，环比下降39.89万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,690.18万吨，环比下降64.15万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）9,813.1万吨，环比下降500.9万吨；铁矿石可用天数（周）17天，环比下降1天 [2] - 266座矿山日产量（周）38.48万吨，环比下降3.96万吨；开工率（周）61.19%，环比下降5.76% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）62.79万吨，环比增加3.39万吨；BDI指数1,738，环比增加58 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛23.33美元/吨，环比下降0.07美元；西澳 - 青岛9.55美元/吨，环比下降0.13美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.54%，环比下降0.35%；高炉产能利用率（周）90.63%，环比下降0.04% [2] - 国内粗钢产量（月）8,602万吨，环比下降682万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）13.75%，环比下降4.2%；历史40日波动率（日）19.13%，环比增加0.03% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）15.4%，环比下降0.38%；平值看跌期权隐含波动率（日）16.76%，环比增加0.73% [2] 行业消息 - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2662.74万吨，环比上期增130.63万吨，总日耗116.25万吨，环比上期增0.68万吨，库存消费比22.91，环比上期增1 [2] - 6月2日 - 6月8日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1252.1万吨，环比下降55.9万吨，库存连续下滑，绝对量略低于二季度以来的平均水平 [2] 重点关注 - 周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率及产能利用率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周四I2509合约减仓反弹 宏观上美联储决策者认为经济不确定性更高，对待降息保持谨慎 供需上本期铁矿石发运减少、到港增加，国内港口库存下滑 螺纹钢产量下滑但热卷产量增幅大，表观需求回升支撑矿价 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位反弹 操作上建议日内短线交易，注意节奏和风险控制[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价707元/吨，环比涨8.5元；持仓量716,254手，环比减5254手 [2] - I 9 - 1合约价差37元/吨，环比涨2.5元；合约前20名净持仓 - 22751手，环比增2128手 [2] - I大商所仓单1900手，环比持平 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价96.95美元/吨，环比涨0.86美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿799元/干吨，环比涨4元；60.8%麦克粉矿778元/干吨，环比涨5元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿683元/干吨，环比涨3元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）71元，环比降3元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）96.9美元/吨，环比涨0.45美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.47，环比降0.05 [2] - 进口成本预估值802元/吨，环比涨4元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3188.7万吨，环比降159.1万吨；中国47港到港总量（周）2344.1万吨，环比增63.7万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）13987.83万吨，环比降178.26万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8925.48万吨，环比降35.68万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10314万吨，环比增917万吨；铁矿石可用天数（周）18天，环比降5天 [2] - 266座矿山日产量（周）42.44万吨，环比增0.78万吨；开工率（周）66.95%，环比增0.54% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）59.4万吨，环比降4.01万吨；BDI指数1303，环比涨7 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛19.24美元/吨，环比涨0.32美元；西澳 - 青岛8.31美元/吨，环比降0.1美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.67%，环比降0.46%；高炉产能利用率（周）91.3%，环比降0.44% [2] - 国内粗钢产量（月）8602万吨，环比降682万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）21.04%，环比增0.47%；历史40日波动率（日）24.08%，环比增0.01% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）18.25%，环比增0.61%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.08%，环比增0.88% [2] 行业消息 - Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2599.09万吨，环比减75.94万吨，总日耗115.59万吨，环比减1.51万吨，库存消费比22.49，环比减0.35 [2] - 5月19日 - 5月25日，澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1417.4万吨，环比增41.1万吨，呈小幅累库态势，库存达年初以来最大值 [2] 重点关注 周五国内铁矿石港口库存、钢厂高炉开工率和产能利用率 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周三I2509合约再显抗跌 宏观上贸易紧张局势缓和使美国消费者信心指数反弹 需求支撑减弱 黑色板块疲软或拖累矿价 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴下方 操作上建议反弹抛空并注意节奏和风险控制[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价698.50元/吨 持仓量721,508手 较前值增加504手 I 9 - 1合约价差34.5元/吨 I合约前20名净持仓 - 24879手 较前值增加4842手 I大商所仓单1,900.00手 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价96.25美元/吨 较前值增加0.18美元/吨[2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿797元/干吨 较前值下降5元/干吨 60.8%麦克粉矿775元/干吨 较前值下降7元/干吨 京唐港56.5%超特粉矿679元/干吨 较前值下降11元/干吨 I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）77元/干吨 较前值下降7元/干吨 铁矿石62%普氏指数（前一日）96.45美元/吨 较前值下降1.20美元/吨 江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.52 较前值增加0.02 进口成本预估值799元/吨 较前值下降10元/吨[2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量周3,188.70万吨 较前值下降159.10万吨 中国47港到港总量周2,344.10万吨 较前值增加63.70万吨 45港铁矿石库存量周13,987.83万吨 较前值下降178.26万吨 样本钢厂铁矿石库存量周8,925.48万吨 较前值下降35.68万吨 铁矿石进口量月10,314.00万吨 较前值增加917.00万吨 铁矿石可用天数周18.00天 较前值下降5天 266座矿山日产量周42.44万吨 较前值增加0.78万吨 开工率周66.95% 较前值增加0.54% 铁精粉库存周59.40万吨 较前值下降4.01万吨 BDI指数1,296.00 较前值增加6.00 铁矿石运价巴西图巴朗 - 青岛18.92美元/吨 较前值增加0.08美元/吨 西澳 - 青岛8.41美元/吨 较前值下降0.12美元/吨[2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率周83.67% 较前值下降0.46% 高炉产能利用率周91.30% 较前值下降0.44% 国内粗钢产量月8,602万吨 较前值下降682万吨[2] 期权市场 - 标的历史20日波动率日20.57% 较前值下降0.68% 历史40日波动率日24.07% 与前值持平 平值看涨期权隐含波动率日17.64% 较前值下降0.02% 平值看跌期权隐含波动率日17.20% 较前值下降0.95%[2] 行业消息 - 5月26日 中国47港进口铁矿石库存总量14463.79万吨 较上周一下降163.84万吨 45港库存总量13858.79万吨 环比下降196.84万吨 5月19日 - 5月25日 澳大利亚、巴西七个主要港口铁矿石库存总量1417.4万吨 环比增加41.1万吨 呈现小幅累库态势 库存绝对量达年初以来最大值[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周二I2509合约减仓下行 宏观上第三轮第四批中央生态环境保护督察全面启动 供需上本期铁矿石发运减少到港增加 国内港口库存连续三周下降 钢厂高炉开工率-0.46% 铁水产量-1.17万吨 铁水有继续下滑预期 需求支撑减弱 技术上I2509合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下运行 操作上反弹抛空 注意节奏和风险控制 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - I主力合约收盘价698.50元/吨 环比-8.00元；持仓量721,004手 环比-10,680手 [2] - I 9 - 1合约价差34.5元/吨 环比-0.50元；合约前20名净持仓-29,721手 环比-8,283手 [2] - I大商所仓单1,900.00手 环比无变化 [2] - 新加坡铁矿石主力合约截止15：00报价96.05美元/吨 环比-1.02美元 [2] 现货市场 - 青岛港61.5%PB粉矿802元/干吨 环比-14元；60.8%麦克粉矿782元/干吨 环比-13元 [2] - 京唐港56.5%超特粉矿690元/干吨 环比-11元；I主力合约基差（麦克粉干吨 - 主力合约）83元 环比-5元 [2] - 铁矿石62%普氏指数（前一日）97.65美元/吨 环比-1.30美元；江苏废钢/青岛港60.8%麦克粉矿为3.52 环比+0.06 [2] - 进口成本预估值825元/吨 环比-11元 [2] 产业情况 - 澳巴铁矿石发运离港量（周）3,188.70万吨 环比-159.10万吨；中国47港到港总量（周）2,344.10万吨 环比+63.70万吨 [2] - 45港铁矿石库存量（周）13,987.83万吨 环比-178.26万吨；样本钢厂铁矿石库存量（周）8,925.48万吨 环比-35.68万吨 [2] - 铁矿石进口量（月）10,314.00万吨 环比+917.00万吨；铁矿石可用天数（周）18.00天 环比-5天 [2] - 266座矿山日产量（周）42.44万吨 环比+0.78万吨；开工率（周）66.95% 环比+0.54% [2] - 266座矿山铁精粉库存（周）59.40万吨 环比-4.01万吨；BDI指数1,340.00 环比无变化 [2] - 铁矿石运价：巴西图巴朗 - 青岛18.84美元/吨 环比-0.02美元；西澳 - 青岛8.53美元/吨 环比+0.05美元 [2] 下游情况 - 247家钢厂高炉开工率（周）83.67% 环比-0.46%；高炉产能利用率（周）91.30% 环比-0.44% [2] - 国内粗钢产量（月）8,602万吨 环比-682万吨 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率（日）21.25% 环比+0.09%；历史40日波动率（日）24.07% 环比+0.09% [2] - 平值看涨期权隐含波动率（日）17.66% 环比+0.09%；平值看跌期权隐含波动率（日）18.15% 环比+0.39% [2] 行业消息 - 5月27日国家防总办公室、应急管理部组织防汛专题联合会商 针对江西、广西、贵州等省份启动防汛四级应急响应 并派出2个工作组赴重点地区协助指导防汛救灾工作 [2] - 2025年05月19日 - 05月25日Mysteel全球铁矿石发运总量3188.7万吨 环比减少159.1万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2729.2万吨 环比增加23.1万吨 澳洲发运总量1970.8万吨 环比增加143.0万吨 其中发往中国的量1742.5万吨 环比增加163.5万吨 巴西发运总量758.3万吨 环比减少120.0万吨 [2]