美国7月非农就业数据 - 7月美国新增非农就业岗位7.3万，远不及预期的10.4万 [3] - 失业率从4.1%回升至4.2% [3] - 美国劳工统计局将5月和6月的新增就业一共减少了25.8万，5月从14.4万修正为1.9万，6月从14.7万修正为1.4万 [3] - 7月美国私营部门新增就业8.3万个，联邦政府就业减少1.2万个 [3] - 医疗行业新增5.5万个就业岗位，高于过去12个月内月均4.2万的增幅 [3] 全球贸易局势 - 美国与英国、越南、菲律宾、印度尼西亚、日本、欧盟和韩国等经济体达成初步协议 [2] - 中美经贸会谈后，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天 [2] - 美国与主要贸易伙伴国的关税谈判取得积极进展，全球贸易局势趋稳 [2] 美联储政策与市场预期 - 市场重启了美联储9月降息预期 [1] - 美联储理事库格勒宣布将在8月8日离职，提前结束原定在2026年1月结束的美联储理事任期 [4] - 特朗普称库格勒是因为不认同鲍威尔看法而辞职 [4] 贵金属市场 - 利率下行和美元指数下跌提振贵金属价格 [1] - 黄金短期或维持区间震荡，但在降息预期升温与地缘不确定性等因素支撑下，不排除突破当前震荡区间的可能 [1] - 白银跟随黄金走势，但在国内宏观政策影响下，白银波动或大于黄金 [4] - 央行持续购金将长期利好金价走势，黄金作为核心配置资产，长期维持偏多思路 [4]

黄金市场总是充满戏剧性！刚刚公布的美国 7 月非农数据堪称亮眼：新增就业远超预期、失业率小幅下 降，堪称 "加息利器" 的完美组合。按照常规逻辑，这样的数据理应打压金价，然而市场却上演惊人反 转黄金不跌反涨，最终强势高位收盘，甚至突破关键阻力！这究竟是为什么？金价下周是否已开启新一 轮大涨通道？ 一、 "利空" 不跌反涨？三大关键支撑揭秘黄金韧性 三、实战策略：这周黄金布局方向解析 "买预期卖事实" 效应： 尽管非农数据超预期，但市场对美联储 9 月降息的预期早已部分消化。数据落 地后，投资者反而趁利空出尽积极布局黄金，推动价格反弹。 美元涨势 "熄火"： 非农后，美元指数意外冲高回落，再度失守 105 关键支撑。美元走软是金价最直接 的 "兴奋剂"，国际买家购金成本降低，从而推升国际金价。 中东危局持续发酵： 黎以边境新一轮冲突突然升级，市场避险情绪再度升温。黄金作为 "乱世避险之 王" 的价值重新获得全球资本认可，有效抵消了非农数据的利空压力。 突破回踩买入： 激进者可在 2075-2080 美元附近寻找支撑信号做多，目标看向 2100 美元心理关口，突 破后有望向 2120-2150 区域挺进。 稳健突 ...

美国7月非农就业报告 - 美国7月非农就业岗位仅增加7.3万个，远低于预期 [2] - 5月非农新增就业人数从14.4万人修正至1.9万人，6月从14.7万人修正至1.4万人，合计较修正前低25.8万人 [2] - 失业率从6月的4.1%小幅上升至4.2% [2] 市场反应 - 标准普尔500指数期货跌幅收窄，美债收益率大幅下挫，美国两年期国债收益率跌至一个月低点 [2] - 美元指数日内跌幅扩大至1% [2] - 就业市场裂痕加深，企业因经济不确定性暂停扩张计划 [2] 影响因素 - 特朗普关税言论带来的不确定性影响就业市场 [2] - 移民政策收紧和人口老龄化导致劳动力供应减少 [2] - 混乱的关税政策、移民限制及联邦政府裁员可能抑制经济增长 [2] 美联储政策预期 - 疲软就业数据加大美联储9月降息压力 [1] - 市场重新定价美联储9月降息可能性 [3] - 美联储7月30日宣布维持联邦基金利率目标区间在4.25%至4.50%不变 [3] 经济学家观点 - 劳动力市场已处于"失速"状态，美联储可能被迫在下次会议上降息 [3] - 克利夫兰联储行长认为非农报告"令人失望"，但不支持立即降息 [3]

核心观点 - 7月美国非农新增就业数据大幅低于预期，新增7.3万人，低于预期的10.4万人，且前值出现断层式下修，6月数据从14.7万人下修至1.4万人，5月数据从14.4万人下修至1.9万人，合计下修25.8万人 [1] - 劳动力市场需求侧降温幅度快于供给侧，失业率反弹至4.2%，劳动参与率连续三个月下降至62.2% [3] - 时薪增速持续降温，同比3.7%，环比放缓至0.2% [4] - 数据发布后，美元指数回落至98.9附近，美债2年期收益率下行22.6BP至3.7%，美股三大指数均现调整 [4] 行业表现 疲弱行业 - 政府部门就业人数转负，录得-1.0万人，其中联邦政府降幅扩大至-1.2万人 [2] - 商业服务录得-1.4万人，临时支持服务业录得-4.4万人 [2] - 制造业持续录得较大降幅-1.1万人 [2] 景气较好行业 - 零售业就业人数大幅升至1.6万人 [2] - 医疗保健和社会救助项增幅扩大至7.3万人 [2] - 休闲和酒店业新增录得0.5万人 [2] 劳动力市场数据 - 25-54岁壮龄劳动参与率回落至83.4% [3] - U6失业率反弹至7.9% [3] - 分族裔来看，非裔失业率大幅升至7.2%，亚裔升至3.9%，白人升至3.7% [3] 市场反应 - 美元指数从100上方回落至98.9附近 [4] - 美债10年期收益率下行至4.2%附近 [4] - 美股三大指数调整，纳指调整2%至20703点，道指调整1.4%至43517点，标普调整1.5%至6240点 [4] 职位空缺数据 - 职位空缺率小幅回落至4.4% [7] - 住宿餐饮业、医疗保健和社会救助业以及金融保险业的职位空缺数有所减少 [7] - 零售业、信息业以及州和地方政府的职位空缺数出现增加 [7]

就业市场表现 - 美国7月非农就业岗位仅增加7.3万个，远低于市场预期的11万个 [2] - 5月非农新增就业人数从14.4万人修正至1.9万人，6月从14.7万人修正至1.4万人，修正后合计较修正前低25.8万人 [2] - 失业率从6月的4.1%小幅上升至4.2%，劳动参与率正在下降 [2] - 过去三个月美国就业增长急剧降温，劳动力市场转入低速挡 [2] - 6月每名失业者对应的职位空缺降至1.06个，远低于1月的1.33个 [2] 市场反应 - 就业报告发布后，标准普尔500指数期货跌幅收窄，美债收益率大幅下挫，美国两年期国债收益率跌至一个月低点 [2] - 美元指数日内跌幅扩大至1% [2] 就业市场影响因素 - 雇主继续创造就业机会但减少招聘，更多企业因经济不确定性暂停扩张计划 [3] - 特朗普关税言论、移民政策收紧和人口老龄化导致劳动力供应减少 [3] - 经济学家警告混乱的关税政策、移民限制及联邦政府裁员可能抑制经济增长 [3] 美联储政策预期 - 疲软就业数据可能促使美联储重新考虑货币政策立场，市场重新定价9月降息可能性 [4] - Annex财富管理公司首席经济学家认为劳动力市场已处于"失速"状态，美联储可能不得不在下次会议上降息 [4] - 克利夫兰联储总裁哈玛克称非农就业报告"令人失望"，但不意味着美联储应在本周降息 [4] - 美联储周三将基准利率目标区间维持在4.25%-4.50%，鲍威尔承认劳动力市场动态"暗示下行风险" [4] 未来关注点 - 市场将密切关注7月和8月的两份CPI报告以及一份非农报告，以评估美联储9月降息可能性 [5] - 分析师警告关税推高物价可能收窄美联储实施宽松政策的窗口，但若就业市场恶化超出预期仍可能采取行动 [5]

法巴银行：接下来四份关键数据将重塑美联储9月降息预期 金十数据8月1日讯，法国巴黎银行分析师在一份报告中称，从周五的7月非农就业数据开始，市场将密 切关注美国接下来的四项关键数据（包括7月和8月的两份CPI报告以及两份非农报告），以评估美联储 9月降息的可能性。到目前为止，投资者一直相信"四现一弱即降息"的框架。即只要在这四项数据中有 任何一项表现疲软，就足以推动美联储在9月启动降息。但他们警告："这种略显乐观的预期在7月美联 储议息会议后可能发生转变。"此前美联储如期维持利率不变。 ...

黄金价格走势 - 现货黄金上周五收报3431.99美元/盎司，上涨46.62美元或1.38%，日内最高3446.62美元/盎司，最低3379.33美元/盎司 [1] - 上周黄金市场周初开盘3315.1美元/盎司，最低回落至3291.6美元/盎司后强势拉升，最高触及3447美元/盎司，最终收于3432.6美元/盎司 [4] 黄金ETF持仓数据 - 截至6月13日，黄金ETF持有量为940.49吨，较上一交易日增持2.58吨 [1] - 6月13日黄金ETF净持仓量为30237796.99盎司（940.49吨），总价值1038.63亿美元；6月12日净持仓量为30154864.16盎司（937.91吨），总价值1022.54亿美元 [2] 地缘政治影响 - 以色列空袭伊朗核设施和导弹工厂，引发中东冲突担忧，推动投资者涌入避险资产 [2] - 市场预期伊朗可能采取报复行动，地缘政治恐慌支撑金价维持高位 [3] 宏观经济因素 - 美国疲软通胀数据强化美联储9月降息预期，增加黄金吸引力 [3] - 高盛预测央行买盘将推动金价2025年底升至3700美元/盎司，2026年中期达4000美元/盎司；美银预计未来12个月金价涨至4000美元/盎司 [3] 技术分析 - 上周黄金日线收下影线稍长于上影线的大阳线，技术形态显示本周可能延续上涨趋势 [4]