美韩贸易协议谈判 - 美韩两国正探讨建立基金投资美国项目作为贸易协议的一部分 类似日本与美国达成的协议 [1] - 谈判具体范围尚不明确 但美国一直寻求获得总额数千亿美元的承诺 [1] - 韩美谈判聚焦于将汽车等商品关税降至15% [1] - 协议可能包含韩国承诺在关键领域扩大采购 与日美协议类似 后者包括采购波音飞机和农产品的条款 [1] 投资规模 - 商务部长卢特尼克在谈判中提出4000亿美元的投资规模 该数字曾作为日美谈判提案提交特朗普 [1] - 最终日美协议金额被总统推高至5500亿美元 [1] - 日本经济规模是韩国的两倍多 要求韩方作出同等金额承诺是一项艰巨的任务 [1] 谈判进展 - 韩国贸易代表团本周正在华盛顿磋商 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 金融属性较强的贵金属价格因特朗普政府施压美联储降息得到极大提振，但美国与菲律宾和日本达成贸易协议削弱了黄金的避险需求；黄金波动性上升但中线上涨趋势保持良好，建议投资者持多头思维以中低仓位参与交易 [4] - 国际贸易货币体系重组带来的避险需求和储备分散化需求将支撑黄金长周期牛市，特朗普新政导致的经济增长疲软与央行降息预期将支撑黄金中周期牛市；预计短期内伦敦黄金将在3120 - 3500美元/盎司区间震荡整固，建议投资者持多头思路以中低仓位参与交易，空头思维交易者可关注“多黄金空白银”套利交易策略 [6] 根据相关目录分别进行总结 贵金属行情及展望 - 日内行情：特朗普政府施压美联储降息，美元汇率和美债利率回落，贵金属价格提振，伦敦黄金反弹接近3440美元/盎司，但美与菲、日达成贸易协议削弱黄金避险需求；黄金波动性上升但中线上涨趋势良好，或在3120 - 3500美元/盎司宽幅震荡后再次上涨，建议投资者持多头思维以中低仓位参与交易，本周关注欧美7月PMI初值及欧洲央行议息会议 [4] - 中线行情：4月下旬至今伦敦黄金在3100 - 3500美元/盎司宽幅震荡，国际贸易形势降温及美财政扩张法案削弱黄金需求，但特朗普新政不确定性及地缘政治风险支撑金价；预计短期内伦敦黄金在3120 - 3500美元/盎司区间震荡整固，建议投资者持多头思路以中低仓位参与交易，空头思维交易者可关注“多黄金空白银”套利交易策略 [6] 国内贵金属行情 | 合约 | 前收盘价 | 最高价 | 最低价 | 收盘价 | 涨跌幅% | 持仓量 | 增仓量 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 上海金指 | 785.83 | 794.98 | 788.62 | 794.01 | 1.04% | 441,661 | 12105 | | 上海银指 | 9,401 | 9,533 | 9,400 | 9,500 | 1.05% | 994,779 | -3645 | | 黄金T + D | 780.00 | 789.00 | 780.50 | 788.11 | 1.04% | 222,150 | 10578 | | 白银T + D | 9,368 | 9,486 | 9,341 | 9,475 | 1.14% | 3,436,818 | 16344 | [5] 主要宏观事件/数据 - 美国财长贝森特下周将在斯德哥尔摩会见中国财长，讨论是否延长8月12日贸易协议最后期限；中美已敲定贸易共识实施细节 [18] - 特朗普称与日本达成庞大交易，日本将支付15%对等关税并向美投资5500亿美元；欧盟贸易执委称中欧峰会是讨论贸易和投资问题的机会 [18] - 特朗普称美联储主席鲍威尔是傻瓜，应降低利率，鲍威尔八个月后走人；美国财长贝森特称没必要让鲍威尔立即下台，鲍威尔应调整美联储非货币政策职能规模 [18]

美韩贸易协议投资基金 - 美国和韩国正在讨论设立一个基金用于投资美国项目 [1] - 该基金将作为两国贸易协议的一部分 [1]

日美关税谈判协议 - 美方对日本实施的"对等关税"税率从25%下调至15% [1] - 日本将在"最低准入制度"下增加美国大米进口量 [1] - 日本承诺向美国投资5500亿美元 重点领域包括半导体设计制造 天然气和新造船厂 [1] - 日本将购买价值80亿美元的美国商品 涵盖玉米 大豆 化肥 生物乙醇和可持续航空燃料 [1] 欧美贸易协议进展 - 欧盟与美国可能对大多数产品设定15%的关税税率 [1] - 欧盟推动将15%税率涵盖汽车等行业 [1] - 欧盟准备930亿欧元报复性关税方案 最高税率30% 作为8月1日前无法达成协议的备选方案 [1] 日本央行政策动向 - 日本央行副行长暗示美日贸易协议提高经济符合预测的可能性 但仍面临"极高"不确定性 [1] - 当前没有立即上调基准利率的迫切需要 [1] 美国房地产市场 - 6月美国二手房成交量下降2.7%至折合年率393万套 创九个月低点 [2] - 二手房售价中值同比增长2%至43.53万美元 [2] 全球市场表现 - 美国三大股指全线收涨 道指涨1.14% 标普500涨0.78% 纳指涨0.61% [4] - 国际贵金属期货普遍下跌 COMEX黄金期货跌1.34%至3397.50美元/盎司 COMEX白银期货跌0.09%至39.52美元/盎司 [4] - 国际油价窄幅震荡 美油主力合约涨0.17%至65.42美元/桶 布伦特原油主力合约涨0.10%至68.66美元/桶 [4] - 美债收益率集体上涨 10年期美债收益率涨3.58个基点至4.380% 30年期涨1.95个基点至4.938% [4] - 美元指数跌0.15%至97.20 非美货币多数上涨 欧元兑美元涨0.17%至1.1774 英镑兑美元涨0.36%至1.3582 [4] 经济数据与事件 - 欧元区7月消费者信心指数初值录得-14.7 预期-15 前值-15.3 [3] - 俄罗斯与乌克兰第三轮直接谈判举行 俄方表示首脑会面时机不成熟 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 美欧接近达成15%关税协议使市场风险偏好回升、美元指数走弱；各商品市场受不同因素影响呈现不同走势，投资者需根据各商品具体情况调整投资策略 [13][20] 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美欧接近达成15%关税协议，贸易冲突可能性降低，市场风险偏好回升，美元指数短期走弱 [13][14] 宏观策略（美国股指期货） - 美国6月成屋销售总数年化环比降2.7%至393万户；谷歌二季度业绩超预期并提高全年资本支出；美欧接近达成关税协议，市场风险偏好维持高位，但美国房地产低迷及美欧谈判有变数，需注意回调风险 [15][16][19] 宏观策略（国债期货） - 央行开展1505亿元7天期逆回购操作，单日净回笼3696亿元；市场风险偏好偏强，债市难有趋势性表现，多头逢反弹卖出，现券头寸关注套保策略机会，短线交易型多头可在政治局会议召开后平仓 [20][21] 商品要闻及点评 农产品（豆粕） - USDA将公布出口销售报告，分析师预估截至7月17日当周美豆出口销售净增35 - 85万吨；阿根廷6月压榨大豆405.5万吨；中美将磋商，农业农村部座谈会对豆粕实际需求影响有限，以震荡思路看待CBOT大豆及豆粕期价，豆粕逢低做多 [22][23][24] 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 7月1 - 20日马棕产量环比增11.24%；印尼5月棕榈油期末库存减至296万吨；油脂市场震荡，关注印尼部分种植园运营权移交对增产季的影响 [25][26] 黑色金属（动力煤） - 国家发展改革委推动整治内卷式竞争；港口现货煤价温和上涨，严查超产文件落地，预计煤价短期反弹 [27][28] 黑色金属（铁矿石） - 淡水河谷二季度业务表现稳健；钢矿与煤价走势分化，矿价高估，建议观望 [29] 农产品（玉米淀粉） - 近期部分玉米淀粉企业夏季检修，开机率下降、库存去化；预计开机率逐步提升，淀粉企业亏损或持续扩大，基本面不利米粉价差 [30][31][32] 农产品（玉米） - 北港库存下降，南港库存提升；旧作产需缺口或下修，旧作难有大波动，前期少量新作空单可持有，关注反弹加仓机会 [33][34] 黑色金属（焦煤/焦炭） - 临汾市场炼焦煤价格稳中偏强；焦煤供应恢复不及预期、需求坚挺，盘面情绪偏强，大幅拉涨后注意风险 [35][36] 有色金属（碳酸锂） - 津巴布韦锂辉石出口激增30%，2027年将禁止出口锂精矿；广期所调整碳酸锂期货合约交易手续费标准；单边波动加剧，关注仓单生成节奏，建议降低仓位或观望 [37][38] 有色金属（铅） - 7月22日【LME0 - 3铅】贴水25.4美元/吨；铅基本面改善，中期沪铅价格中枢上移，短期关注逢低买入机会 [39] 有色金属（铜） - 嘉能可拟暂停昆士兰北部铜冶炼业务；Askari发现高品位铜矿化；五矿资源二季度3座铜矿铜总产量达14万吨；5月全球铜市供应过剩9.7万吨；铜价短期高位震荡可能性大，策略观望 [40][41][45] 有色金属（锌） - 7月22日【LME0 - 3锌】贴水4.23美元/吨；MMG二季度锌矿产量同比增12%；South 32二季度精矿产量同比降39%；沪锌确立上行趋势，短期规避空头操作，关注近月月差正套机会 [46][47][49] 有色金属（镍） - 淡水河谷二季度镍产量创2021以来Q2新高；LME库存减少、SHFE库存增加；短期镍价难深跌，或跟随有色偏强运行，中期关注逢高沽空机会 [50][51][52] 能源化工（原油） - 美国至7月18日当周EIA商业原油库存下降；油价窄幅震荡，短期维持震荡，等待新驱动 [53][54] 能源化工（PX） - 7月23日PX价格偏弱维持；自身供需变化不大，短期震荡偏强 [55][56] 能源化工（PTA） - 昨日江浙涤丝尾盘产销放量；TA价格短期跟随国内商品偏强 [57][58] 能源化工（烧碱） - 7月23日山东地区液碱价格涨跌均有；烧碱盘面上行，后续继续上涨难度增加 [59][60] 能源化工（纸浆） - 今日进口木浆现货市场价格趋强运行；供给带动纸浆盘面上行，预计上行空间有限 [61][62] 能源化工（PVC） - 今日国内PVC粉市场价格区间整理；PVC跟随反弹，但基本面走弱，谨慎追高 [63] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价多稳，局部上调；聚酯原料偏强，工厂报价上调；7月减产，关注逢低滚动做扩瓶片加工费机会 [64][65][66] 能源化工（纯碱） - 江苏井神化工纯碱价格稳定；纯碱期价小幅收跌，市场对政策博弈未停止，谨慎操作 [67] 能源化工（浮法玻璃） - 7月23日湖北市场浮法玻璃价格上涨；供给端政策细则未落地，单边谨慎操作，关注多玻璃空纯碱套利策略 [68]

美日贸易协议影响 - 协议核心内容为"以增加投资换降低关税" [1] - 该协议显著降低日本车企业绩受冲击幅度 [1] - 协议帮助日本避免贸易信函威胁成为现实 [1] - 协议提高日本外贸前景能见度 [1] 日本市场反应 - 美日协议成为日股上涨催化剂 [1] - 基准情形下日本央行或于今秋加息25bps [1] - 对日本国债维持谨慎观点 [1]

市场表现 - 标普500指数与纳指再创历史新高 道指涨507 85点 涨幅1 14% 纳指涨127 33点 涨幅0 61% 标普500指数涨49 29点 涨幅0 78% [1][2] - 标普500各板块中能源板块涨1 54% 非必需消费品板块涨0 41% 房地产板块涨0 19% 公用事业板块跌0 79% [3] 贸易协议进展 - 欧盟与美国正朝着达成协议方向迈进 可能对大多数产品设定15%关税税率 涵盖汽车等行业 [1] - 日本与美国就关税问题达成一致 美方向日本征收15%关税 并增加进口美国大米 [1] - 日美双方在半导体、钢铁、造船、能源、汽车等领域达成供应链合作与经济安全保障协议 [1] 行业与公司动态 - 大型科技股多数上涨 英伟达涨2 25% Meta涨1 24% 亚马逊、特斯拉、微软至多涨0 36% 苹果跌0 12% 谷歌A跌0 58% [4] - 电力设备制造商GE Vernova股价飙升14 6% 因上调营收和自由现金流预期 第二季度利润超预期 年内涨幅达91% [4] - 德州仪器重挫13% 因季度利润预测显示模拟芯片需求低于预期 且受关税不确定性影响 [4] - 热门中概股大多上涨 纳斯达克金龙中国指数收涨0 75% 小马智行涨7 7% 文远知行涨5 2% 腾讯涨4% 拼多多涨3% 台积电涨2 3% 阿里涨1 5% [4] 市场情绪与投机活动 - 散户炒作情绪卷土重来 被严重做空的Krispy Kreme和GoPro盘中暴涨但尾盘大幅回落 [1] - 科技和加密货币行业强势鼓励冒险心态 部分散户交易员加入投机活动 [2]

美国总统特朗普兜售5500亿美元日本贸易协议，宣称："签署奖金"。 ...

白宫新闻秘书莱维特：还有更多贸易协议。 ...

欧盟外交官：在美国没有达成贸易协议、美国对欧盟征收30%关税的情况下，绝大多数欧盟成员国将支 持使用反胁迫手段。 ...