资金流动情况 - 5月中国股票型基金出现温和资金流出，外国多头基金流出2亿美元，较4月的53亿美元流出显著放缓[1] - 被动型基金恢复资金流入达140亿美元（4月为流出37亿美元），主动型基金持续流出15亿美元（4月流出16亿美元）[1][3] - 南向资金流入势头减弱，5月流入60亿美元，低于4月的210亿美元，为2024年以来最低水平[1][14] - 追踪中国A股的本土被动型基金在4月流入270亿美元后，5月流出90亿美元[12] 海外注册基金配置 - 全球基金对中国股票的低配比例略有收窄：全球基金低配12个百分点，亚太基金低配15个百分点，新兴市场基金低配30个百分点[2] - 截至5月31日，海外主动型基金自2022年以来的累计资金流出量已接近2025年3月初的水平，累计主动资金流动触及2022年底以来的历史低位[5] 行业配置变化 - 主动型基金经理增持最多的板块为耐用消费品与服装和消费者服务[10] - 减持最多的板块为资本品、食品饮料与烟草以及媒体与娱乐[10] - 进一步低配材料板块，同时减持最多的板块为可选消费分销与零售以及汽车与零部件[10] 个股持仓变动 - 季度内增持最多的个股包括阿里巴巴、比亚迪、美的集团和京东[11] - 减持最多的个股为腾讯和紫金矿业[11] 其他市场指标 - 海外被动型基金对沪深300指数的资金流动与历史北向资金净流入具有较高相关性[17] - 5月海外被动型基金对沪深300指数的资金流动基本持平[19] - 中国离岸/香港股票的卖空头寸为9亿美元，主要集中在金融和房地产板块[20]

智通财经6月4日电，截至目前，南向资金净买入额达30亿港元。 ...

南向资金今日净买入约39亿港元 美团获净买入居前 智通财经6月3日电，南向资金今日净买入39.05亿港元。其中，美团-W、石药集团分别获净买入约10.89 亿港元、9.30亿港元；盈富基金遭净卖出约19.39亿港元。 ...

港股市场复苏 - 小米完成425亿港元配售，位列港股历史第三大闪电配售项目，前两位为美团（542亿）和比亚迪（435亿）[3] - 2025年一季度港股IPO融资额达653.25亿港元，同比增长691.33%，配售总额1242.68亿港元，同比增长853.47%[4] - 宁德时代赴港募资46亿美元，成为2025年全球最大规模IPO，恒瑞、海天等A股公司计划赴港二次上市[4] 流动性困境与改革 - 港股流动性问题突出，20%大市值股票贡献90%流动性，小市值股票流动性差[9] - 港交所新任高管唐家成和陈翊庭推动改革，包括降低特专科技公司上市门槛（市值要求从60亿降至40亿）和推出新股结算平台FINI[12][13] - FINI平台缩短资金冻结时间，蜜雪冰城上市认购倍数达5125倍，创港股打新热潮[14] 南向资金主导市场 - 南向资金持续涌入，公募基金一季度加仓腾讯（682.85亿）、阿里（336.01亿）、中芯国际（205.01亿）[20][22] - 险资举牌港股高股息资产，私募机构如景林资产全面转向中国资产，信璞投资港股仓位超80%[23] - 一季度港股日均成交额超2427亿港元，IPO募资额重回全球第一[23] 政策支持与市场定位 - 证监会发布5项对港合作措施，包括放宽沪深港通ETF范围和支持内地龙头企业赴港上市[24] - 港交所定位为连接中国与全球资本的“场”，推动跨境ETF和外资投资[25] - 港股从“国际金融中心遗址”转变为资本避风港，流动性问题逐步缓解[6][10]

智通财经6月3日电，截至目前，南向资金净买入额达50亿港元。 ...

量化模型与构建方式 1. **模型名称**：港股精选组合 - **模型构建思路**：基于分析师推荐事件（盈利预测上调、首次关注、研报标题超预期）构建股票池，再通过基本面和技术面双重筛选选出超预期股票[16] - **模型具体构建过程**： 1. 事件筛选：捕捉分析师上调盈利预测、首次覆盖或标题含“超预期”的研报事件 2. 基本面筛选：要求过去6个月至少有5份买入/增持评级研报 3. 技术面筛选：过去250日涨跌幅位于全市场前20%，且通过价格路径平滑性（位移路程比）和趋势延续性（新高距离均值）指标综合排序[22] - **模型评价**：兼顾基本面逻辑与技术面动量效应，长期超额收益显著[16] 2. **因子名称**：250日新高距离 - **因子构建思路**：量化股价接近历史高点的程度，反映趋势延续潜力[21] - **因子具体构建过程**： $$250日新高距离 = 1 - \frac{Closet}{ts\_max(Close, 250)}$$ 其中`Closet`为最新收盘价，`ts_max(Close, 250)`为过去250日最高价。取值为0表示创历史新高，正值越大表示回落幅度越大[21] 3. **复合因子名称**：平稳创新高筛选体系 - **构建思路**：结合新高距离、分析师覆盖、价格路径平滑性等多维度筛选动量股[22] - **具体构建过程**： 1. 初筛：过去20个交易日内创250日新高 2. 分析师覆盖：过去6个月买入/增持研报≥5份 3. 动量强度：过去250日涨跌幅前20% 4. 路径平滑性：位移路程比（过去120日涨跌幅绝对值/日涨跌幅绝对值加总）排名前50%[22] --- 模型的回测效果 1. **港股精选组合** - 年化收益：17.02%（2010-2024） - 超额收益：17.60%（vs恒生指数） - 最大回撤：23.73% - IR：1.19 - 跟踪误差：14.45%[18] 2. **2024年表现** - 绝对收益：31.17% - 超额收益：15.07%（vs恒生指数）[17] --- 量化因子与构建方式 1. **辅助因子名称**：股价位移路程比 - **构建思路**：衡量价格路径的平滑性，过滤波动过大个股[22] - **计算公式**： $$\frac{\text{过去120日涨跌幅绝对值}}{\text{过去120日日涨跌幅绝对值加总}}$$ 2. **衍生因子名称**：创新高持续性 - **构建思路**：评估新高趋势的稳定性[22] - **计算方式**：过去120日250日新高距离的时间序列均值 --- 因子的回测效果 1. **平稳创新高股票筛选** - 医药板块占比最高（10只），其次为消费/科技板块（各10/8只）[21] - 典型案例：先声药业（医药）250日涨幅127.3%，泡泡玛特（消费）537.9%[27] 2. **250日新高距离因子** - 创新高个股（距离=0）平均250日涨幅达137.5%，显著跑赢市场[27] --- 其他量化指标 1. **南向资金监控** - 2025年累计净流入：6509亿港元 - 本周净流入前三：美团-W（66.4亿）、建设银行（27亿）、中国移动（19.1亿）[36] 2. **港股ETF规模** - 总规模3435亿元，前三大：富国港股通互联网ETF（449.7亿）、华夏恒生科技ETF（264.9亿）[48]

南向资金流向 - 南向资金今日净买入96.47亿港元 [1] - 美团-W获净买入19.22亿港元 [1] - 建设银行获净买入13.36亿港元 [1] - 小米集团-W获净买入6.36亿港元 [1] - 盈富基金净卖出8.86亿港元 [1]

南向资金流向 - 南向资金当日净买入总额达96.47亿港元 [1] - 港股通（沪）净买入主要标的为美团-W（17.38亿港元）和建设银行（13.36亿港元） [1] - 港股通（沪）净卖出主要标的为腾讯控股（8.05亿港元） [1] - 港股通（深）净买入主要标的为理想汽车-W（4.01亿港元）和石药集团（3.7亿港元） [1] - 港股通（深）净卖出主要标的为盈富基金（8.86亿港元） [1] 个股资金动向 - 美团-W获南向资金最大单日净买入17.38亿港元 [1] - 建设银行紧随其后获净买入13.36亿港元 [1] - 腾讯控股成为港股通（沪）净卖出首位，金额达8.05亿港元 [1] - 盈富基金在港股通（深）渠道净卖出8.86亿港元，为当日深港通最大净卖出标的 [1]

智通财经5月30日电，截至目前，南向资金净买入超50亿港元。 ...

南向资金流向 - 南向资金今日净买入43 82亿元 [1] - 港股通（沪）方面净买入美团-W 8 42亿港元和众安在线 6 2亿港元 [1] - 港股通（沪）净卖出中芯国际 4 81亿港元 [1] - 港股通（深）方面净买入腾讯控股 2 52亿港元和美团-W 2 02亿港元 [1] - 港股通（深）净卖出小米集团-W 4 26亿港元 [1]