作者背景与投资经历 - 作者在物流行业拥有近二十年经验 在股票投资和宏观经济分析领域有近十年经验 [1] - 当前投资重点覆盖东盟市场及纽交所/纳斯达克股票 主要关注银行、电信、物流和酒店行业 [1] - 自2014年起开始在菲律宾股票市场交易 重点投资银行、电信和零售板块 [1] - 投资组合包含不同行业和市值规模的股票 部分为退休持有 部分为交易获利 [1] 投资市场与策略演变 - 2020年作者进入美国市场 此前约一年已通过Seeking Alpha平台了解市场 [1] - 最初使用其位于纽约加州的表亲的交易账户进行操作 后决定开设个人账户 [1] - 在东盟市场和美国市场均持有银行、酒店、航运和物流公司的股票 [1] - 自2018年发现Seeking Alpha平台后 一直利用其分析报告与菲律宾市场的分析进行对比 [1]

作者背景与投资经历 - 作者在物流行业拥有近二十年从业经验，并在股票投资和宏观经济分析领域有近十年经验 [1] - 作者当前投资重点聚焦于东盟市场以及纽约证券交易所/纳斯达克市场的股票，特别关注银行、电信、物流和酒店行业 [1] - 自2014年起，作者开始在菲律宾股票市场进行交易，重点关注银行、电信和零售板块 [1] 投资组合与策略 - 作者最初投资于流行的蓝筹股公司，现已将投资分散到不同行业和不同市值规模的公司 [1] - 投资组合中包含为退休持有的长期投资股票，以及纯粹为交易利润持有的股票 [1] - 作者于2020年进入美国市场，此前通过为亲戚管理交易账户的方式，对美国市场有了更深入的了解 [1] 研究与分析活动 - 作者自2018年发现Seeking Alpha平台，并一直使用该平台的分析报告，与自己在菲律宾市场所做的分析进行比较 [1] - 作者决定为Seeking Alpha撰稿，旨在分享知识并获取更多见解，尽管其在美国市场的交易经验仅有四年 [1] - 在美国市场，作者持有银行、酒店、航运和物流公司的股票 [1]

投资背景与需求 - 印度卢比兑美元汇率跌至历史新低₹90 卢比贬值加剧了通过全球投资组合多元化对冲货币风险的需求[1] - 卢比兑美元年内已贬值5% 而历史上年均贬值幅度为2.5-3% 卢比贬值提升了海外投资回报的卢比价值[1] - 印度居民在海外度假、教育等大额消费上的外币支出日益增长 进一步凸显了货币对冲的重要性[1] 传统渠道的限制 - 共同基金因海外投资额度限制而受限 国际ETF在国内交易所交易存在溢价 导致传统的全球多元化投资途径有限[2] - 部分仍可申购的支线基金投资于国际基金 属于基金中的基金 但其底层基金为主动管理型 不具备投资宽基指数时无基金经理跑输基准的风险[3][4] - 仍开放申购的基金其海外投资额度空间有限 投资者需留意基金关于额度用尽的公告[4] 通过外国券商平台投资 - 外国券商平台提供投资美国股票和ETF的替代途径 客户持仓以整体或零碎形式存放在全球托管人的综合账户中 Vested和INDMoney等平台采用此模式[5] - 该模式允许投资者购买零碎股份 例如若一股价值$270 投资者可购买十分之一股价值$27 平台汇总订单后通过美国经纪账户购买整股并按比例分配零碎份额给投资者[6][7] - 底层投资并非持有在投资者本人的Demat账户 而是存放在平台外国合作券商的账户中 投资者为受益人 这些投资受美国证券投资者保护公司最高$500,000的保险保障[8] 通过Gift City投资 - 目前Gift City仅有一只面向零售投资者的出境基金 由DSP MF推出 最低投资额为$5,000 后续增投最低$500[9] - 该基金在Vested和IndMoney平台有售 其税收发生在基金层面而非投资者层面 例如收到股息需按35.88%的边际税率纳税 短期资本利得税率为42.74% 长期资本利得税率为14.95%[9][10] - 为减轻税收影响 基金将保持4-5%的现金储备以应对赎回 避免短期出售资产 并对两年内赎回的投资者征收赎回费 近期PPFAS已获准在Gift City推出两只新的被动型零售基金[11] - 通过NSE IFSC可投资前50大美国股票 以存托凭证形式代表标的股票的一部分 例如若股价$210且DR比例为1:25 则最低投资$8.40即可购买二十五分之一股[14] - BSE Gift City INX平台不提供零碎股权 其通过全球接入计划以经纪合作模式提供美国市场接入 平台作为介绍经纪商将订单路由至国际经纪合作伙伴执行 股票由外国中介机构托管而非在交易所上市[15][16] 通过全球基金投资 - 国际共同基金是获得全球敞口的另一途径 由专业经理管理 投资于美国、欧洲、亚洲及新兴市场等多个市场[12] - Vested开始提供在爱尔兰、卢森堡等受监管辖区注册的全球基金 这些结构允许印度投资者参与全球股票或固定收益策略 无需自行选股[12] - 投资流程数字化 投资者完成一次性KYC并关联银行账户后以美元汇款 可投资贝莱德、先锋、富达、品浩等全球管理人的产品 起投金额可低至$10[13] 税务考量 - 除通过Gift City进行的投资外 所有海外投资均需在所得税申报表中通过附表FA申报[17] - Gift City在税务上被视为印度领土 因此印度居民无需进行附表FA申报[19] - 对于Gift City以外的海外投资 标准税收框架适用：持有不足两年的资产收益视为短期资本利得 按投资者适用税率征税 持有超过两年则按12.5%的税率征收长期资本利得税[20] 投资建议与策略 - 国际投资可作为对冲卢比年均2.5-3%历史贬值率的工具[18] - 由于国内共同基金触及海外限额 Gift City和直接通过外国券商投资正成为替代入口[18] - 直接美国投资平台允许零碎股份交易 使零售投资者能够投资高价股[18] - 财务顾问建议全球配置比例在10-30%之间 并应逐步建立以避免在市场高点买入[18][22] - 选择Gift City基金时 分析和选择正确的基金经理对零售投资者可能存在挑战 偏好简单途径的投资者可考虑通过允许海外投资的平台投资于在外国交易所上市的宽基ETF或指数基金[22] - 鉴于美国市场已大幅上涨 投资者可选择从较低比例开始配置并逐步增加[22]

核心观点 - iShares Silver Trust与SPDR Gold Shares是两只领先的贵金属ETF 它们在底层资产、成本、风险和近期表现上存在差异 为投资组合决策提供不同选择[1] - 两只ETF均提供对贵金属的直接价格敞口 而非通过矿业公司股票进行间接投资 是简化商品投资和实现投资组合多元化及对冲通胀的工具[7][8] 成本与规模对比 - **费率**：GLD的费用比率略低 为0.40% 而SLV为0.50% 对于长期持有者而言 成本差异可能更为重要[3] - **资产规模**：GLD的资产管理规模远大于SLV 分别为1418亿美元和298亿美元[3] - **股息**：两只基金均不支付股息[3] 表现与风险特征 - **近期回报**：截至2025年12月5日 SLV的1年期回报率为83.4% 显著高于GLD的57.9%[3] - **长期回报**：过去5年 初始1000美元投资在SLV中增长至2352美元 在GLD中增长至2241美元 两者总回报相似[4] - **波动性**：SLV的贝塔值更高 为1.39 表明其价格波动性远高于GLD的0.46[3] - **最大回撤**：过去5年 SLV的最大回撤为-39.33% 比GLD的-22.00%更为严重[4] 基金结构与持仓 - **底层资产**：GLD持有实物黄金金条 SLV持有实物白银 均提供对金属本身价格的纯粹敞口 不持有股票或债券[5][6] - **行业分类**：GLD完全归属于基础材料板块 而SLV因行业报告惯例 其全部投资组合被归类于房地产板块 但实际上跟踪白银现货价格[5][6] - **基金特点**：两只基金均无杠杆或货币对冲等复杂结构 旨在紧密跟踪底层商品价格[5][6]

核心观点 - 抵押贷款利率持续下降，改善了住房可负担性并提振了贷款需求，这对Annaly Capital Management等抵押贷款房地产投资信托基金的运营和财务前景构成积极影响，可能提升其利差和投资活动 [1][2] - 美联储降息缓解了盈利压力，支持公司净利息收入增长 [3] - 公司凭借多元化的投资组合、稳健的流动性以及积极的股东回报政策，基本面保持稳固，有望从利率下行环境中进一步获益 [4][8][9][21] 宏观与行业环境 - 截至2025年12月4日，30年期固定抵押贷款平均利率为6.19%，较前一周的6.23%下降，较一年前的6.69%显著下降 [1] - 抵押贷款利率下降趋势缓解了住房可负担性挑战，市场供需趋于平衡，贷款需求增加，带动抵押贷款发放和再融资活动呈现积极趋势 [2] - 美联储今年已两次降息，市场预计本月将进一步降息，相对较低的利率环境将缓解盈利压力 [3] 公司业务与财务状况 - 公司采用多元化投资策略，投资组合涵盖机构抵押贷款支持证券、住宅信贷和抵押贷款服务权，截至2025年9月30日，总规模达978亿美元 [4] - 其中873亿美元为高流动性、具有实际或隐含AAA评级的机构MBS [4] - 公司通过合作增强MSR平台，于2025年10月与PennyMac Financial Services达成长期次级服务和MSR购买协议，以扩大服务网络并控制成本 [5] - 公司专注于核心住房金融业务，已退出商业地产和中端市场贷款业务，使资本配置更集中，风险管理更完善 [6] - 截至2025年9月30日，公司拥有88亿美元可用于融资的总资产，其中包括59亿美元现金和无负担机构MBS，流动性状况稳健 [8] 股东回报 - 公司注重通过股息和股票回购回报股东，2025年3月将现金股息上调7.7%至每股0.70美元 [10][11] - 公司当前股息收益率为12.3%，其同行AGNC Investment和Starwood Property Trust的收益率分别为13.7%和10.5% [11] - 公司董事会于2025年1月31日批准了一项普通股回购计划，授权在2029年12月31日前进行至多15亿美元的回购 [12] 业绩预期与估值 - Zacks共识预期显示，公司2025年销售额预计为12.4亿美元，同比增长399.6%；2026年销售额预计为19.0亿美元，同比增长53.2% [13][15] - 2025年每股收益预计为2.90美元，同比增长7.4%；2026年每股收益预计为2.95美元，同比增长1.5% [16][18] - 过去一年公司股价上涨14.7%，而行业指数下跌1.2%，其同行STWD股价下跌8.9%，AGNC股价上涨8% [19] - 公司估值高于行业平均水平，其未来12个月股价与有形账面价值比为1.14倍，高于行业平均的1.04倍，其同行AGNC和STWD的该比率分别为1.24倍和1.02倍 [22]

By Kane Wu, Vibhuti Sharma and Yantoultra Ngui HONG KONG/MUMBAI, Dec 5 (Reuters) - A strong pipeline of high-profile IPOs by companies in China and India looking to tap into a move by investors to diversify bets will bolster Asian equity capital deals next year, although worries over soaring ​tech valuations could drag on momentum. Asian equity capital market (ECM) deals, including initial public offerings (IPOs), follow-ons and convertible bonds, have totalled $267 billion so far this year, ‌up 15% from ...

作者背景与投资经历 - 作者在物流行业拥有近二十年从业经验 在股票投资和宏观经济分析领域有近十年经验 [1] - 当前投资重点覆盖东盟市场以及纽交所和纳斯达克市场的股票 重点关注银行、电信、物流和酒店行业 [1] - 自2014年起开始在菲律宾股票市场交易 投资重点为银行、电信和零售板块 [1] - 投资组合包含不同行业和不同市值规模的股票 部分为退休持有 部分为交易获利 [1] - 2020年进入美国市场 投资标的包括美国银行、酒店、航运和物流公司 [1] 研究与分析活动 - 自2018年起使用Seeking Alpha平台的分析报告 并将其与作者在菲律宾市场所做的分析进行比较 [1] - 作者在Seeking Alpha平台撰写文章的目的是分享知识并获取更多见解 因其在美国市场交易仅四年 [1]

美国银行政策转向与加密货币配置建议 - 美国银行正式建议其财富管理客户配置1%至4%的加密货币资产 [1] - 该行将于1月5日开始对多只比特币ETF提供研究覆盖 [1] - 此举标志着该行政策的重大逆转 此前其政策禁止超过15,000名美林、私人银行及Merrill Edge顾问主动推荐数字资产产品 [2] 比特币ETF覆盖与行业趋势 - 美国银行首席投资办公室将覆盖四只现货比特币ETF 包括Bitwise Bitcoin ETF、Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund、Grayscale Bitcoin Mini Trust和BlackRock iShares Bitcoin Trust [3] - 私人银行首席投资官Chris Hyzy表示 对于能承受较高波动性和主题创新的投资者 适度的数字资产配置“可能是合适的” [4] - 该行的指导将强调受监管的工具和投资组合多元化 [4] 主要金融机构的加密货币配置框架 - 摩根士丹利在10月建议“机会型投资组合”配置2%至4%的加密货币 [6] - 贝莱德支持1%至2%的比特币配置 而富达长期支持2%至5%的配置范围 对年轻客户允许更高比例 [6] - 先锋集团近期开始允许其平台上出现特定的加密货币ETF和共同基金 扭转了长期以来的禁令 [7] - 其他大型金融机构如摩根士丹利、摩根大通、嘉信理财和SoFi Technologies也已扩大加密货币准入 [7] 监管环境与市场背景 - 各大银行扩大加密货币准入与特朗普政府的去监管化推动相吻合 [8] - 联邦机构已取消了一些先前限制银行参与托管、结算和代币化市场的约束 [9] - 立法者正在考虑立法 以澄清联邦机构如何监督交易、托管和代币化资产 [10] 比特币市场表现与机构观点 - 比特币已从10月超过126,000美元的历史高点下跌约30% 年初至今下跌约10% 而同期标普500指数上涨超过15% [11] - 尽管有所回调 长期机构预测依然乐观 摩根大通上月重申了170,000美元的上行目标 渣打银行分析师维持200,000美元的年终预测 [12] - 财富经理表示1%至4%的配置可以在控制风险的同时提供长期多元化 [12] - 美国银行将其政策转变归因于“客户对获取数字资产渠道的需求不断增长” [12] 近期比特币价格动态与技术分析 - 截至12月2日 比特币价格上涨5.5% 交易价格接近91,000美元 正在测试形态的上方下降趋势线 [15] - 突破该趋势线将为价格上探94,000至96,000美元区域打开道路 该区域是200日指数移动平均线所在的主要阻力集群 [15] - 买家已多次捍卫84,000至86,000美元区域 形成了一个已产生多次反弹的支撑带 [16] - 在经历数周持续资金外流后 比特币录得约1.5亿美元的正净流入 表明新资金正在进入市场 [17]

贵金属价格表现 - 黄金期货价格周一上涨，突破每金衡盎司4,270美元，距离其10月创下的每盎司4,336美元的历史高点仅一步之遥 [1] - 白银期货价格周一盘中创下名义历史新高，突破每盎司58美元，但经通胀调整后仍远低于1980年近150美元的历史记录 [2] - 年初至今，黄金价格上涨超过60%，白银价格飙升100%，表现远超标普500指数和比特币 [2] - 铂金期货年初至今上涨超过85%，钯金上涨65% [5] 价格上涨驱动因素 - 市场对美联储12月降息的预期增强，鸽派言论推升投资者押注政策制定者本月将至少降息25个基点 [3] - 利率下降预期将导致美元走弱，从而支撑贵金属价格 [3] - 利率下行时，贵金属相较于债券等生息资产更具吸引力 [3] - 日元潜在加息引发担忧，可能导致利用廉价日元购买美国资产的投资者平仓，周一美元指数下跌，加密货币抛售也助推了贵金属涨势 [4][5] 市场结构与机构观点 - 白银、铂金和钯金市场规模远小于黄金，流动性更差，因此在库存紧张或资金流入时更容易出现价格挤压 [5] - 高盛分析师预计金价到明年年底将上涨至每盎司4,900美元 [6] - 瑞银近期将其金价目标上调至2026年中达到每盎司4,500美元，并认为黄金作为投资组合多元化工具和地缘政治对冲工具的作用并未减弱 [6]

个人投资背景 - 在物流行业拥有近二十年从业经验 在股票投资和宏观经济分析领域有近十年经验 [1] - 目前投资重点聚焦于东盟市场及纽交所/纳斯达克的银行、电信、物流和酒店类股票 [1] - 自2014年起参与菲律宾股票市场交易 重点投资银行、电信和零售行业 [1] 投资组合构成 - 初始投资于知名蓝筹股公司 后扩展至不同行业和市值规模的公司 [1] - 部分股票为退休目的长期持有 部分股票纯粹为交易获利 [1] - 在东盟市场和美国市场均持有银行、酒店、航运和物流公司的头寸 [1] 市场参与历程 - 2020年进入美国市场 此前约一年时间通过Seeking Alpha平台了解市场 [1] - 最初使用位于纽约加州的亲戚交易账户进行操作 后决定开设个人账户 [1] - 自2018年发现Seeking Alpha平台 持续使用其分析报告与菲律宾市场分析进行比较 [1]