文章核心观点 - 星巴克正处于重大转型中，虽有品牌优势和积极趋势，但当前财务面临挑战，投资者应耐心等待财务状况改善再考虑投资 [1][6][10] 分组1：转型背景与投资回报 - 星巴克在CEO“回归星巴克”计划下试图赢回客户并改善财务状况，但前路艰难 [1] - 过去五年星巴克股票总回报率仅23%，远低于标普500指数的104% [1] 分组2：2025年第二季度财务表现 - 截至3月30日的13周内，公司营收88亿美元，同比增长2.3%，但未达华尔街预期 [2] - 同店销售额连续第五年下降，此次降幅为1%，美国市场交易数下降4%，中国市场交易数增长4%但平均客单价下降4% [3] - 第二季度每股收益下降50%，主要因公司在劳动力上投入增加 [4] 分组3：劳动力投资潜在问题 - 公司投资劳动力以改善客户体验，但可能导致劳动力成本持续上升，难以恢复到稳定的中双位数运营利润率，且对自动化进展重视不足 [4][5] 分组4：积极趋势 - 公司凭借强大品牌优势拥有持久竞争优势，美国新营销活动获消费者认可 [6][7] - 采用新排序算法的门店75%订单在四分钟内完成，去除抹茶粉中糖分后该饮品销售额同比增长40% [8] 分组5：投资建议 - 投资者应保持耐心，待同店销售额转正、运营利润率扩大等财务状况有实质性改善后再考虑投资 [10] - 公司当前市盈率为25.8，对于处于转型困境的公司而言估值过高 [11]

公司战略调整 - 星巴克计划雇佣更多咖啡师并增加员工工作时间，以提升门店运营效率[1] - 公司推出名为"绿围裙服务模式"的新方法，目标在2025财年覆盖约三分之一美国门店[2] - 公司发现投资人力而非设备更有效提升订单完成率和销售增长[2] 运营优化措施 - 采用新算法优化饮品制作顺序，已在400家门店实施，成功减少顾客等待时间[1][6] - 在700家门店试点增加工时，针对不同门店类型(市中心与郊区)采取差异化人员配置[5] - 新算法使门店运营更有序，促进咖啡师与顾客互动[6][7] 财务表现与市场反应 - 第二季度财报略低于分析师预期[3] - 公布增加员工工时计划后，股价盘后下跌近7%[3] 历史策略对比 - 过去几年公司减少工时导致门店人手不足[3] - 此前策略侧重设备投入，如快速搅拌机和精准配料分配器[4] - 曾实施"海妖工艺系统"在繁忙时段分配员工任务[4] 顾客体验改进 - 新算法为咖啡师创造更多与顾客互动时间[6] - 其他改进措施包括要求顾客消费才能使用店内空间，以及在随行杯上手写留言[7]

公司现状 - Hertz Global Holdings近年经历剧烈波动 因疫情导致破产后推出转型计划但未达预期[1] - 2024年因电动车战略失误导致巨额亏损达29亿美元[4] - 当前股价低于9美元 但Bill Ackman预测2029年可达30美元[7] 战略调整 - 电动车战略失败 因特斯拉大幅降价及维护成本过高 需缩减电动车队规模[4][5][9] - 需提升运营效率 目标包括单车收入1500美元 单车日运营成本低于45美元 单车折旧约300美元[8] - 车队利用率目标从历史80%提升至85%[8] 资产价值 - 公司拥有超50万辆二手车队 总价值约120亿美元[6] - 二手车价格每上涨10% 资产价值将增加12亿美元 相当于当前27亿美元市值的一半[6] - 核心资产价值被市场低估 关税环境可能推高二手车价格[6][10] 市场反应 - Pershing Square购入1270万股引发股价大幅上涨[2] - 市场已部分反映资产价值潜力 新投资者可能错过最佳时机[10] - 当前投资需完全相信公司转型能力 但近期缺乏实质性证据[11]