公司战略举措 - 公司宣布成立数字资产金库咨询委员会，以推进其成为全球最大Injective代币持有者、质押者及领先链上抵押贷款平台的战略 [1] - 咨询委员会初始三位成员均来自Injective基金会，包括首席执行官兼联合创始人Eric Chen、业务负责人Mirza Uddin和机构业务负责人Cooper Emmons [1] - 此次任命立即生效，标志着公司在其核心抵押贷款和金融科技业务中整合Injective去中心化金融基础设施的下一步 [3] 合作背景与协同效应 - 咨询委员会的成立进一步加强了公司与Injective的合作关系，该关系始于2025年9月公司启动的1亿美元Injective数字资产金库战略 [3] - 新成员凭借其在Injective基金会的角色，为团队带来了区块链技术和去中心化金融领域的深厚专业知识 [2] - 公司首席执行官表示，将利用Injective团队的专业知识，继续积累代币并构建其金库战略，旨在将现实世界金融系统引入链上 [3] 公司业务概览 - 公司是一家获奖的金融科技公司及领先的加拿大抵押贷款经纪网络，专注于经纪人的长期成功以及房主的整体体验 [4] - 公司网络拥有数百名经纪人，并创建先进的基于云的工具和人工智能驱动的系统，以帮助加拿大人实现购房梦想 [4] 合作方技术概览 - Injective是一个为金融构建的高性能、可互操作的Layer-1区块链，使开发者能够完全在链上创建下一代去中心化应用 [5] - Injective利用多虚拟机框架和定制的Tendermint权益证明共识机制，提供极快的交易速度以及与以太坊、Cosmos和Solana等主要网络的无缝互操作性 [5] - Injective获得了币安、Pantera Capital、Jump Crypto和Mark Cuban等领先投资者的支持 [5]

交易所运营模式与关联 - 调查发现Kyrrex交易所在HTX交易所内部运营 并处理与黑客、欺诈者、受制裁实体及犯罪网络相关的钱包[1] - Kyrrex交易所注册于圣文森特和格林纳丁斯 并采用“嵌套”运营模式以隐藏其与HTX的关联[2] - 该运营模式增加了监管机构对该公司进行监督的难度[2] 涉嫌违规行为与调查 - 通过Kyrrex控制的钱包 约“数十名投资者”损失了约650万美元[1] - 部分Kyrrex账户开户存在明显欺诈行为 包括使用假名、假地址和邮政信箱[2] - 荷兰受害者代表律师的客户正对Kyrrex提起诉讼 索赔金额达1100万美元[3] - 多个国家当局正在调查Kyrrex和HTX 涉及可能存在的反洗钱漏洞和监管缺失[5] 交易规模与公司回应 - 在2022年2月至2025年7月期间 具有欺骗性的Kyrrex钱包转移了约100亿美元的比特币[4] - Kyrrex联合创始人否认“嵌套交易所”的标签 声称公司作为经纪商运营 完全遵守当地法规并与执法和监管机构合作[4] 行业风险事件 - 仅在2025年上半年 加密货币投资者在超过75起事件中损失了超过21亿美元[5] - 币安首席执行官曾警告公众注意一种新型加密货币骗局 欺诈者通过虚假电话获取用户数据和资产[6]

融资活动与资本结构 - 公司近期完成一笔740万美元的注册直接发行 由三家基金进行长期投资 [1] - 公司目前认为无需额外融资即可在2026年第一季度实现现金流为正的目标 [1] - 公司的贷款实体在10月份已实现现金流为正 [1] - 公司在注册直接发行前提交了S-1文件 涉及股权信贷额度 该文件于11月10日自动生效 [1] - 根据注册直接发行的条款 公司在60天内无法使用该股权信贷额度 [1] - 若使用股权信贷额度 资金将用于特殊项目或在经济条件有利时回购公司有权回购的A类优先股 [1] - 公司计划于2026年赎回A类优先股并减少股权稀释以提升股东价值 [1] - 公司上周赎回了E类优先股 避免了80万股普通股的发行 [1] 公司业务与定位 - 公司是一家面向下一代房主的数字抵押贷款机构 [1] - 公司是一家新一代抵押贷款和房屋净值公司 致力于简化购房和资产流动性路径 [2] - 公司通过结合区块链技术、自动化和以客户为中心的数字体验 使住房融资或资产价值释放更快速、更公平、更透明 [2]

融资活动 - 公司近期完成一笔740万美元的注册直接发行，有三家基金选择对该公司建立多头头寸 [1] - 公司已提交S-1文件以设立股权信贷额度（ELOC），该文件于11月10日自动生效，但根据注册直接发行的条款，公司在60天内无法使用该额度 [1] - 若使用ELOC，资金将用于特殊项目或在经济条件有利于股东时回购其有权回购的A系列股份 [1] 财务状况与资本管理 - 公司表示目前认为无需额外融资即可实现2026年第一季度的现金流为正目标 [1] - 公司的贷款实体在10月份已实现现金流为正 [1] - 公司计划于2026年赎回A系列优先股以减少股权稀释，上周已赎回E系列优先股，防止了80万股普通股的发行 [1] 业务模式与定位 - 公司是一家为新一代房主服务的数字抵押贷款机构，通过结合区块链技术、自动化和以客户为中心的数字体验，使住房融资或资产价值释放过程更快速、更公平、更透明 [2]

公司股票交易变更 - 公司A类普通股于2025年11月17日（周一）开始在纽约证券交易所交易，此前公司终止了美国存托凭证计划 [1] - 在ADR计划终止前，每份美国存托凭证的持有人可获得两股A类普通股，效果类似于1拆2的拆股 [1] - 纽约证券交易所于2025年11月14日批准了A类普通股的直接上市 [1] 直接上市的影响与目的 - 直接上市使美国投资者能够直接持有公司股份，而非通过ADR计划的存托银行间接持有 [1] - 此项变更消除了此前由ADS持有人承担的存托费用 [1] - 公司认为直接上市可能提升其机构知名度，与战略重点保持一致，并可能逐步扩大投资者基础 [1] - 终止ADR计划及直接上市不涉及发行新股或筹集额外资本，确保了对现有股东的零稀释 [2] 公司股权结构与业务概览 - 截至公告日期，公司拥有约3.56亿股流通在外的A类普通股 [2] - 公司主要致力于比特币挖矿业务，业务布局战略性地分布于北美、中东、南美和东非 [2] - 公司于2024年11月进入加密资产领域，驱动力包括区块链技术进步、数字资产采用率提升以及其业务组合多元化的承诺 [2] - 公司同时通过AutoCango平台继续运营在线国际二手车出口业务，使全球客户能更便捷地获取来自中国的高质量汽车库存 [2]

Table of Contents As filed with the Securities and Exchange Commission on November 13, 2025 Registration No. 333- UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM S-1 REGISTRATION STATEMENT UNDER THE SECURITIES ACT OF 1933 Grayscale Investments, Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in Its Charter) Delaware 6221 39-2149041 (State or Other Jurisdiction of Incorporation or Organization) (Primary Standard Industrial Classification Code Number) 290 Harbor Drive, 4th Floor Stamf ...

公司动态：SoFi推出加密货币现货交易 - SoFi在美国正式推出加密货币现货交易服务，用户可直接在其应用程序内交易比特币、以太坊、Solana等超过30种加密货币[2] - 该服务完全由公司自身运营，不依赖第三方集成或数字钱包合作伙伴，所有交易活动均在其银行章程框架下进行[2] - 加密货币交易功能被整合至SoFi现有用户界面中，与储蓄账户、股票投资组合和信用卡等传统金融产品并列[6] - 服务初期面向美国消费者分州推出，后续计划增加钱包托管和质押功能，并优先为已有银行账户的用户提供简易账户链接开通方式[6] 战略意义与行业影响 - 此举标志着大型金融机构首次将加密货币交易整合至核心银行服务中，实现了银行业与加密货币在单一可信平台上的融合[1][3] - 公司调查显示60%持有加密货币的会员更倾向于在持牌银行进行加密资产买卖和存储，反映出消费者对受监管机构的信任度更高[4] - 该举措通过将加密货币与传统金融产品并列，提升了资产类别的合法化程度，可能加速监管清晰化和主流采纳进程[7] - 传统加密货币交易所将面临来自SoFi等平台在便捷性、信任度和品牌影响力方面的竞争，为零售资金流带来新的选择[7] 市场环境与高管观点 - 加密货币主要品种在周二抛售后出现反弹，比特币价格达到105,000美元[5] - 公司首席执行官Anthony Noto表示，区块链技术将通过使资金转移更快速、廉价和安全，从根本上改变全球金融运作方式[3] - 高管认为这一融合将帮助用户更好地借款、投资、消费和储蓄，体现了公司帮助会员优化财务管理的核心使命[3]

公司管理层变动 - Black Titan Corporation宣布任命Czhang Lin为联席首席执行官，以加强其领导团队并加速向数字资产和区块链领域的战略扩张 [1] 新任联席首席执行官的背景 - Czhang Lin在加密货币和区块链生态系统方面拥有深厚专业知识，自2017年以来在全球范围内投资和咨询高增长的Web3项目 [2] - 其在过去8年中通过投资或在不同基金（包括Binance Labs）担任关键角色积累了广泛人脉，目前担任Lbank Labs的投资委员会成员 [2] - 其在识别早期机会和推动区块链技术机构应用方面发挥了重要作用 [2] 新任联席首席执行官的角色与职责 - 作为联席首席执行官，Czhang Lin将领导公司的加密货币战略，重点包括数字货币的战略投资、直接代币收购、区块链基础设施、挖矿业务以及金融科技相关的并购 [3] - 其将与执行团队密切合作，将公司定位在不断发展的数字资产领域的前沿，并为股东释放长期价值 [3] 公司战略方向 - 此次任命是公司更广泛战略的下一步，旨在建立多元化的数字资产投资组合并在快速成熟的市场中捕捉机会 [4] - 此次任命紧随公司先前宣布的计划，即寻求长期战略加密货币计划，并通过直接代币收购和金融科技相关交易来追求增长机会 [4] 行业背景与公司愿景 - 公司首席执行官表示，随着监管情绪转变和机构应用加速，当前是建立一个结合战略投资、运营基础设施和创新技术的综合数字资产平台的合适时机 [4] - 公司致力于执行其愿景，即成为全球加密货币生态系统中一个有影响力的参与者 [4]

公司新业务动态 - 公司宣布启动一项利用美元稳定币为零工经济工作者支付薪酬的试点项目 [1] - 该试点项目允许市场平台使用如Circle的USDC等加密货币直接向美国的收款人支付至其稳定币钱包 [1] - 推出稳定币支付旨在实现全球任何人在几分钟而非数天内获得资金的真正普及访问 [1] - 试点项目由公司的Visa Direct产品提供支持 该产品利用其庞大的用户和商户网络在30分钟或更短时间内完成汇款 [2] - 公司已于9月为该服务增加了稳定币支付能力 [2] 公司战略与合作伙伴关系 - 公司拥有超过40亿账户持有者和超过1.3亿参与商户 日益转向基于加密技术的解决方案以增强其产品组合 [3] - 4月公司与稳定币公司Bridge建立合作伙伴关系 允许金融科技公司发行可从稳定币余额中扣款的Visa卡 [3] - 支付处理巨头Stripe于2月以11亿美元收购了Bridge [3] - 7月公司与纽约稳定币发行公司Paxos合作 整合了PayPal的数字美元代币PYUSD以及由包括Robinhood和Kraken在内的公司联盟创建的数字美元USDG [4] - 公司认为当稳定币具备可信性、可扩展性和互操作性时 能够从根本上改变全球资金流动方式 [4] 行业竞争格局 - 公司的主要竞争对手万事达卡也在积极拥抱加密货币 并与Ripple、Ondo Finance、Fiserv和Kraken等公司建立了合作伙伴关系 [5] 行业监管环境 - 美国政府正推动立法 允许公司与稳定币和区块链技术进行交互 [6] - 立法者于7月通过了法案 明确了在美国哪些实体可以发行稳定币及其发行条件 这增强了传统金融机构、金融科技公司以及如公司和万事达卡等成熟支付公司的信心 [6] 公司内部调整与技术影响 - 公司近期改变了其内部规定 有助于协调区块链技术与现有支付系统 [7] - 这些技术复杂性的调整改变了游戏规则 使得自托管新型银行能够以新的方式运营 这在两年前是无法实现的 [7]

公司财务里程碑 - 公司贷款实体在2025年10月实现现金流转正，为公司在2026年第一季度前实现整体现金流转正奠定基础 [1] - 公司自2025年9月初以来保持无债务资产负债表，且预计无需为支持运营进行额外融资 [3] - 公司预计在2026年第一季度实现现金流转正 [1] 股权融资与资本运用 - 公司定价740万美元的注册直接发行，发行4,620,000股普通股，预计于2025年11月12日左右完成 [2] - 此次发行净所得（扣除承销商佣金和发行费用前约为740万美元）将用于一般公司用途、营运资本、赎回E系列优先股以及满足仓库银行要求 [5] - 通过现金赎回E系列优先股，公司将避免发行约800,000股普通股，以非稀释性方式提升股东价值 [5] 业务表现与增长驱动力 - 公司AI驱动的SaaS抵押贷款发放平台在2025年每季度收入增长约30%，自2025年1月以来业务量增长91%，且生产薪资净成本为零 [3] - 公司实现持续盈利的路径基于可扩展的贷款模式、成本纪律以及SaaS平台的持续采用 [3] - 首席执行官表示其多元化平台正吸引借款人和潜在合作伙伴的广泛关注，市场条件正趋于正常化 [4] 公司简介 - 公司是一家新兴的数字抵押贷款机构和SaaS平台，结合区块链技术、自动化和以客户为中心的数字体验，旨在使住房融资更快、更公平、更透明 [6]