This week's market focus will be on US economic news. On Thursday, weekly initial unemployment claims are expected to fall -11,000 to 225,000. Also, Nov CPI is expected to be +3.1% y/y, and Nov core CPI is expected to be +3.0% y/y. On Friday, Nov existing home sales are expected to be up +1.2% m/m to 4.15 million. Also, the University of Michigan Dec consumer sentiment index is expected to be revised upward by +0.2 to 53.5 from the previously reported 53.3.US MBA weekly mortgage applications fell -3.8% in t ...

涉及的行业或公司 * 全球外汇与利率市场，重点关注G10货币（如美元、日元、欧元、英镑、澳元、新西兰元、挪威克朗、瑞典克朗、瑞士法郎）和亚洲货币（如人民币、印度卢比、新加坡元、新台币、韩元）[1][4] * 亚洲利率市场，涉及新加坡、香港、中国、印度、韩国、台湾、澳大利亚等地的利率互换（IRS）、隔夜指数掉期（OIS）及政府债券[4][26][28][29][30][31][32] * 相关中央银行：美联储（FOMC）、日本央行（BOJ）、欧洲央行（ECB）、英国央行（BoE）、新加坡金融管理局（MAS）、印度储备银行（RBI）、中国人民银行（PBoC）、台湾央行（CBC）等[1][4][8][9][11][12][19][21][22][26][28][31] 核心观点和论据 **总体市场观点与顶级交易推荐** * 公司维持自12月初以来的观点不变，认为12月FOMC会议提供了额外支持[7] * 对美元持看空观点，并列举了多个可能引发美元走弱的潜在触发因素，包括：1) 流入美国投资组合资产的外国头寸高企；2) 美元卖出的外汇对冲活动风险；3) 私人债务风险；4) 美国最高法院关于特朗普关税的裁决；5) 美联储独立性风险；6) 美中关系缓和；7) 可能的俄乌和平协议[7] * 2026年十大策略推荐包括：1) 做多欧元/印度卢比；2) 做空新加坡元/日元；3) 做多新西兰元/美元；4) 做空美元/日元（期权化）；5) 做空美元/新台币；6) 支付3月到期5年期香港IRS；7) 支付3月到期2年期新加坡SORA；8) 澳大利亚2s10s收益率曲线趋平交易；9) 接收5年期韩元对台币IRS；10) 印度2s5s NDOIS[7] * 顶级五大高确信度交易（按确信度排序）：做多欧元/印度卢比（确信度5/5），做空新加坡元/日元（4/5），做多新西兰元/美元（4/5），支付3月到期5年期香港IRS（4/5），支付3月到期2年期新加坡SORA（4/5）[2][4] **G10外汇策略** * **日元**：美元/日元上行空间受限，关键焦点是日本央行行长植田和男能否满足市场对更鹰派立场的预期，以及其是否会明确暗示2026年进一步加息的可能性[9] 公司战术性判断在12月日本央行会议前做空美元/日元具有吸引力，并已建立6个月期美元/日元数字看跌期权（行权价142.50）作为对冲[9][10] * **欧元**：欧洲央行不太可能抑制市场对加息的定价或欧元升值，欧元/美元有望继续向近期区间顶部反弹[11] 若欧元与美元的利差收窄50个基点，历史上会伴随欧元约2-3%的升值[11] * **英镑**：英国央行可能进行25个基点的降息，但指引是关键[12] 公司认为做多欧元/英镑将提供良好的上行潜力[12] * **挪威克朗/瑞典克朗**：维持做空挪威克朗/瑞典克朗，下跌动力更多来自季节性资金流而非货币政策[13] * **瑞士法郎**：瑞士央行对货币走强未表现出太大担忧，欧元/瑞郎和美元/瑞郎的战术性下跌可能持续到年底[14] * **澳元**：维持做多澳元/美元，目标位0.6875，确信度3/5，因利率利差将提供持续支撑[15][16] 澳大利亚正获得全球超常关注，投资者思考澳洲联储是否会成为预示其他地区现金利率未来方向的“煤矿中的金丝雀”[16] * **新西兰元**：维持做多新西兰元/美元，目标位0.6000，确信度4/5，因本地宏观数据改善、新西兰联储鹰派转向以及美元走软均构成支撑[17] 预计新西兰第三季度GDP将强劲增长0.8%季度环比（存在上行风险）[17] **亚洲外汇策略** * **印度卢比**：维持对做多欧元/印度卢比的最高确信度5/5，目标110（约6%涨幅），因预期印度卢比将表现不佳[19] 理由包括：1) 印度央行对美元/印度卢比升至历史新高表现出更大灵活性；2) 与美国达成贸易协议仍困难，时间线已延至2026年3月，且面临特朗普考虑对印度大米出口加征关税等压力；3) 外资组合流出加剧贬值压力，12月1-10日净流出达22亿美元；4) 美联储鸽派降息导致美元广泛走软，但印度央行可能逢低重新积累外汇储备，导致印度卢比表现不佳[19][20] * **新加坡元**：维持对做空新加坡元/日元的高确信度4/5，目标115.8（约4%涨幅）[21] 理由包括：1) 新加坡经济不确定性持续；2) 预计新加坡金管局在2026年1月维持外汇政策不变的概率最高（50%），放宽政策的概率为35%，收紧政策的概率仅为15%；3) 新加坡元名义有效汇率指数仍较政策区间中点高出约1.3%，做空新加坡元的风险回报仍具吸引力，且负利差较低；4) 中期因素将推动日元在2026年升值[21] * **新台币**：维持中期做空美元/新台币，确信度3/5，目标29.8[22] 理由包括：1) 台湾将持续受益于全球AI需求，预计将吸引外资股票流入；2) 全球AI需求将支撑台湾强劲的基本面，11月出口同比增长56.0%，强于预期；3) 尽管台湾金管会有降低寿险公司外汇对冲成本的提案，但若美元形成下跌势头，寿险公司的美元卖出对冲仍可能增加；4) 美国财政部可能审查台湾的汇率做法；5) 中期美元风险偏向下行[22] * **人民币**：维持做空新加坡元/人民币，确信度3/5，目标5.28（约4%涨幅），预期人民币将在多个月期间表现优异[23] 理由包括：1) 近期美元/人民币中间价模型的正误差扩大可能表明中国人民银行对人民币升值步伐感到不适，但这应只会导致美元/人民币更缓慢、渐进地下跌；2) 预计中国国际收支流动动态将在2026年改善；3) 当局有空间放缓外汇储备积累，11月外汇储备达3.346万亿美元，为2015年11月以来最高；4) 中美关系的近期稳定应继续支撑情绪和人民币[23][24] **亚洲利率策略** * **新加坡**：维持支付3月到期2年期SORA的建议，确信度4/5，因预期新加坡前端利率将走高[26] 理由包括：1) 预期CPI更高，核心通胀将在2026年第二季度超过2%；2) 信贷增长强劲，整体信贷同比增长约6.5%，消费贷款超过8%；3) 经济前景积极，经济学家预计2026年增长将达4.7%；4) 估值和头寸：SORA利率在一年表现优异后仍有些偏高，且头寸可能仍偏向接收方[26][27] * **香港**：建议支付5年期香港IRS，目标3.20%，确信度4/5[28] 尽管流动性比预期宽松，但当前总结余较低（约540亿港元），且所有港元-美元远期利差（除1y1y外）均宽于50个基点，若香港贷款增长复苏可能触发长端利差收窄[28] 同时，因美国曲线在FOMC后趋陡，且预期港元拆息-美元担保隔夜融资利率利差迟早会收窄，公司退出2s10s香港IRS趋陡交易[28] * **中国**：维持支付5年期NDIRS，目标1.75-1.80%，确信度4/5[29] 尽管第一季度增长可能进一步放缓，但若市场认为财政政策将保持积极，且疲弱的宏观数据维持政策刺激预期，长端利率仍可能上行[29] * **印度**：维持支付3月到期2年期NDOIS的建议，确信度3/5[30] 理由包括：1) 市场假设印度央行降息周期已结束；2) 历史上最后一次降息后，1y1y利率在三个月内平均上涨61个基点；3) 离岸群体的头寸可能仍偏向接收方[30] * **韩国与台湾**：维持接收5年期韩元对台币IRS的建议，但将台币支付端的DV01比例从1:1调整为1:0.6，以应对台湾央行会议前利率已大幅上涨（定价2026年至少两次12.5个基点的政策加息）带来的短期回调风险[31] * **澳大利亚**：维持2s10s收益率曲线趋平交易作为中期交易，目标趋平约40个基点，确信度适中[32] 尽管基准情形是现金利率在2026年保持不变，但存在上行风险，市场对最早2月加息的可能性保持敏感[32] 其他重要内容 **客户观点与市场关注** * 过去一周对新加坡和香港客户的营销显示，对未来六个月美元的看法存在分歧[4] 在新加坡，大多数客户认为如果美元指数在未来六个月突破，将会走强2-5%[5] 在香港，绝大多数客户预期美元指数在同一时期将走弱2-5%[5] 看弱美元的观点包括美联储独立性风险和对美国股票估值/回调的担忧，看强美元的观点则主要基于对美国股票的乐观情绪以及外汇套利交易的动能可能保持有利[5] * 客户对人民币和新台币更为乐观[6] 一些客户预计美元/人民币即期汇率将逐步下行，最终在2026年第一季度初（即春节前）跌破7.0水平，主要理由包括美元/人民币中间价机制仍然有利以及资本流入改善[6] 对于新台币，积极因素包括寿险公司可能在近期对冲比率下降后增加外汇对冲，以及台湾的AI/外部部门实力[6] * 下周市场主要焦点将集中在美国11月非农就业数据（共识预期+5万）和10月非农就业数据修正值上[8] 公司认为，如果11月数据弱于共识预期，市场反应会更大，特别是考虑到鲍威尔指出自4月以来非农就业数据每月被高估约6万[8] 欧洲央行会议预计不会带来太大意外，而日本央行利率政策决定对日元可能很重要，市场定价此次会议加息25个基点的可能性约为90%，并定价2026年将进一步加息25个基点，但公司的日本经济学家预计日本央行2026年不会加息[8] **数据与预测摘要** * 公司全球外汇预测显示，美元指数（DXY）预计将从2025年第四季度的100.40降至2026年第四季度的95.30[36] 美元/日元预计将从当前的155.7降至2026年第四季度的140.0[36] 欧元/美元预计将从当前的1.17升至2026年第三、四季度的1.20[36] 人民币（CNH）预计将从当前的7.05升至2026年第四季度的6.80[36] * 公司利率预测显示，中国10年期国债收益率预计将从当前的1.84%升至2026年第四季度的2.10%[37] 印度10年期国债收益率预计将从当前的6.58%降至2026年第二季度的6.25%[37] 新加坡10年期政府债券收益率预计将从当前的2.18%升至2026年第二季度的2.25%[37]

The dollar index (DXY00) today is up by +0.17%.  The dollar is moving higher today due to weakness in GBP/USD after UK November consumer prices rose less than expected.  Also, weakness in the yen today is positive for the dollar as Japanese fiscal concerns weigh on the yen.  The dollar fell back from its best level on dovish comments from Fed Governor Waller, who said the Fed can keep cutting rates as interest rates are still 50-100 bp above neutral. The dollar is also under pressure as the Fed boosts li ...

市场环境与投资者策略 - 2025年的市场波动剧烈 牛市与熊市交替主导 市场处于动荡之中 投资者难以跟上节奏[1] - 社会保障局预计2026年的生活成本调整仅为2.8% 该调整基于2024年第三季度至2025年第三季度的CPI-W变化[2] - 当前通胀率持续以约3%的更快速度上升 退休人员面临的生活成本调整可能难以跟上基本物品的价格上涨[2] 高收益ETF作为替代方案 - 许多以收入为焦点的投资者正转向高收益ETF 以替代微薄的生活成本调整 承担主要的收益增长任务[2] - 文章指出两只高收益ETF在2026年可能比生活成本调整提供更多收益 包括按月支付股息的State Street Blackstone High Income ETF和按季支付股息的State Street SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF[3] State Street Blackstone High Income ETF分析 - 该ETF资产管理规模约为5.45亿美元 股息收益率为7.2% 远超2.8%的预计生活成本调整[5] - 其投资策略旨在产生强劲的总回报和高收入 同时长期保持比广泛债券和信贷市场更低的波动性[5] - 为实现目标 该ETF依据宏观经济趋势、市场状况、基本面及其自身信用分析等标准 将投资分散于高收益公司债、优先贷款、股票和美国CLO债务分层[5] - 主要持仓包括State Street Blackstone Senior Loan ETF、Fair Isaac Corp 4%、JetBlue Airways Corp / JetBlue Loyalty LP 9.875%以及Cloud Software Group/Balboa/Citrix等[6] - 该ETF行业配置广泛 反映了经济的多元化 并侧重于投资级以下信用质量的资产[6] - 2025年 该ETF的资产净值上涨了7.1%[6] State Street SPDR Portfolio S&P 500 High Dividend ETF分析 - 该ETF追踪标普500指数中80只股息收益率最高的股票[7] - 其费用率仅为0.07%[7]

本周美国经济数据前瞻 - 周四 当周初请失业金人数预计下降1.1万人至22.5万人 11月CPI同比预计增长3.1% 核心CPI同比预计增长3.0% [1] - 周五 11月成屋销售预计环比增长1.2%至415万套 12月密歇根大学消费者信心指数预计从53.3上修至53.5 [1] 宏观经济与政策动态 - 美联储理事沃勒发表鸽派言论 称劳动力市场“相当疲软” 通胀稳定在2%左右 利率仍高于中性水平50-100个基点 美联储可以稳步降息 [3] - 市场预计1月27-28日FOMC会议降息25个基点的概率为24% [6] - 欧元区11月CPI同比增速从2.2%下修至2.1% 第三季度劳动力成本同比增速从第二季度的3.9%放缓至3.3% 为三年来最小增幅 [10] - 德国12月IFO商业景气指数意外下降0.4至87.6 为7个月低点 [11] - 英国11月CPI同比增速从10月的3.6%放缓至3.2% 为八个月来最低 核心CPI同比增速为3.2% 为11个月来最低 [11] - 利率互换市场预计欧洲央行在下一次会议上降息25个基点的概率为0% [11] 利率与债券市场 - 美国MBA抵押贷款申请周环比下降3.8% 购房抵押贷款子指数下降2.8% 再融资抵押贷款子指数下降3.6% 30年期固定抵押贷款利率上升5个基点至6.38% [2] - 10年期美债收益率上升2.0个基点至4.165% 受日本10年期国债收益率因财政担忧飙升至18年高点1.98%的负面溢出效应影响 [4][8] - 美国财政部将进行130亿美元的20年期国债拍卖 对国债价格构成供应压力 [8] - 收益率曲线趋陡 因美联储宣布将开始每月购买高达400亿美元的短期国库券以增强金融体系流动性 [9] - 10年期德国国债收益率从一周低点2.826%反弹 上升1.3个基点至2.858% 10年期英国国债收益率下降4.9个基点至4.469% [10] 全球股市与商品市场 - 美国主要股指表现分化 标普500指数下跌0.05% 道琼斯工业指数上涨0.43% 纳斯达克100指数下跌0.33% [6] - 海外股市涨跌互现 欧洲斯托克50指数下跌0.21% 中国上证综指上涨1.19% 日本日经225指数上涨0.26% [7] - WTI原油价格上涨超过1% 因特朗普宣布对进出委内瑞拉的油轮实施石油封锁 委内瑞拉紧张局势升级也提振了贵金属的避险需求 白银价格飙升至历史新高 [5] 行业与个股表现 - 能源板块上涨 因油价走高 Devon Energy上涨超过2% APA Corp、康菲石油、哈里伯顿、西方石油、Diamondback Energy和雪佛龙上涨超过1% [12] - 住宅建筑股下跌 Lennar下跌3% 因其预测第一季度新订单为1.8万至1.9万套 低于市场预期的2.0297万套 DR Horton、PulteGroup和Toll Brothers下跌超过1% [13] - Jabil Inc上涨超过6% 其第一季度净营收83.1亿美元高于市场预期的80.4亿美元 并将2026年净营收预估从313亿美元上调至324亿美元 高于市场预期的315.2亿美元 [14] - Albemarle上涨超过4% 因锂价持续上涨且需求前景增长 [14] - Lumentum Holdings和Coherent Corp均上涨超过4% 因摩根士丹利上调其目标价 [15] - Texas Pacific Land Corp上涨超过3% 因宣布与Bolt Data & Energy达成战略协议 在其西德州土地资产上开发大型数据中心园区 [15] - Netflix上涨超过2% 因华纳兄弟探索公司计划拒绝派拉蒙Skydance的收购要约 [16] - Bally's Corp下跌超过8% 因巴克莱将其评级从平配下调至低配 [16] - Paramount Skydance下跌超过4% 因收购要约可能被拒 [16] - Progressive Corp下跌超过3% 其11月净承保保费环比下降12% [17] - Oracle下跌超过3% 因据报道Blue Owl Capital将不支持其一项100亿美元的数据中心交易 [17] - Worthington Enterprises下跌超过3% 其第二季度调整后每股收益0.65美元低于市场预期的0.70美元 [17] - Brown-Forman Corp下跌超过3% 因花旗将其评级从中性下调至卖出 [18] - Fortinet下跌超过1% 因摩根大通将其评级从中性下调至低配 [18]

General Mills Inc. (NYSE:GIS) stock rose Wednesday after the food giant beat second-quarter earnings and revenue estimates and reaffirmed its fiscal 2026 outlook, signaling resilient consumer demand and early traction from stepped-up brand investments even as higher input costs and margin pressure persist.Management pointed to strong execution, brand investments, and steady demand across key segments as drivers of the performance.The company reported second-quarter adjusted earnings per share of $1.10, beat ...

A finalist to replace Powell sees room for 100 basis points of rate cuts. ...

The September inflation reading of 3% represents moderate price growth, which is above the Federal Reserve's long-term target of 2% but well below the elevated rates seen in 2022 and early 2023. ...

Good morning. CFOs are ending 2025 more confident, even as they confront a mixed growth outlook and mounting pressure to deliver efficiency gains from AI. Deloitte’s Q4 2025 CFO Signals report, released this morning, finds the CFO Confidence Score at 6.6, higher than the Q3 reading of 5.7, and the highest score since late 2021. The score, the highest 10, measures CFO confidence in economic conditions and sentiment about the capital markets. CFOs raised their assessment of the North American economy this q ...

女性储蓄现状与性别差距 - 超过五分之一（1 in 5）的女性完全没有现金储蓄 [1] - 女性平均储蓄额为54,000美元，男性为62,000美元，存在差距 [1][3] - 近四分之一（nearly one-quarter）的女性应急储蓄不足1,000美元，五分之一（1 in 5）的女性完全没有应急基金 [7] 储蓄不足的原因分析 - 独特的财务现实使女性储蓄更困难，包括护理责任、职业中断和持续的性别薪酬差距 [3] - 不断上涨的生活成本和通货膨胀加剧了储蓄难度 [3] 储蓄充足性评估标准 - 普遍经验法则是储蓄3到6个月的必要开支，包括住房、食品杂货、医疗保健、育儿和最低债务还款 [5] - 54,000美元对部分女性可能足够，但对有受抚养人或居住在高成本地区的女性可能不足 [5] - 储蓄计划需根据个人家庭、工作稳定性和生活成本等独特情况定制 [6] 提升储蓄的实践方法 - 自动化储蓄：设置从工资中自动存款或定期转账至专用账户 [7] - 善用意外之财：将奖金、退税或意外现金用于增加储蓄 [7] - 选择合适账户：高收益储蓄账户可在赚取利息的同时保持资金可动用 [7] - 削减开支：审查订阅和经常性成本，小额削减也能积少成多 [7] 积极趋势与行动 - 越来越多的女性正在优先考虑财务健康，建立应急基金并为未来做计划 [4] - 只要拥有正确的工具、资源和支持，挑战是可以克服的 [4] - 开始行动永远不晚，小的步骤也能产生大的影响 [7]