核心财务表现 - 营业总收入171.23亿元，同比增长119.35% [1] - 归母净利润1.58亿元，同比增长0.95% [1] - 第二季度营收92.17亿元，同比增长67.48%，但归母净利润1.41亿元，同比下降0.8% [1] - 扣非净利润1.56亿元，同比下降28.76% [1] 盈利能力指标 - 毛利率2.65%，同比下降55.33个百分点 [1] - 净利率0.88%，同比下降53.82个百分点 [1] - 三费占营收比1.35%，同比下降44.81% [1] - 每股收益0.34元，与去年同期持平 [1] 资产与负债状况 - 货币资金8.88亿元，同比增长74.86% [1] - 应收账款23.03亿元，同比增长14.42%，占最新年报归母净利润比例达872.23% [1] - 有息负债24.57亿元，同比增长8.15% [1] - 每股净资产6.89元，同比增长14.28% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流-1.07元，同比改善53.35% [1] - 经营活动现金流净额变动幅度52.71%，主要因销售商品现金流入大于采购现金流出 [3] - 投资活动现金流净额变动幅度-158.28%，因上年同期处置股票现金流入较多 [3] - 筹资活动现金流净额变动幅度-45.55%，因偿还并购贷款增加及银行借款增加额减少 [3] 重要财务项目变动原因 - 应收款项增长114.46%，因账期客户信用期内销售额增加 [3] - 存货下降32.99%，因销售额大于采购额 [3] - 合同负债增长1640.27%，因预收款销售增加 [3] - 营业收入增长119.35%，因市场需求提升、产品价格上涨及产品结构变化 [3] - 营业成本增长127.01%，因采购价格上涨及产品结构变化 [3] 机构持仓与基金经理关注 - 被2位明星基金经理持有并加仓，最受关注基金经理为易方达基金杨宗昌 [5] - 易方达品质动能三年持有混合A基金持有996.66万股，为最大持仓基金 [6] - 该基金规模78.37亿元，近一年上涨58.03% [6] - 多只易方达系基金新进或增持公司股票，包括易方达供给改革混合、易方达科翔混合等 [6] 分析师预期与历史表现 - 证券研究员普遍预期2025年业绩6.24亿元，每股收益均值1.34元 [4] - 公司去年ROIC为11.29%，净利率1.06%，历史中位数ROIC为11.6% [4] - 2018年最差年份ROIC为1.09% [4]

财务表现 - 公司2025年中报营业总收入5.16亿元 同比增长17.67% 归母净利润1.82亿元 同比增长353.86% [1] - 第二季度营业总收入2.49亿元 同比下降5.4% 但归母净利润1.58亿元 同比大幅上升515.06% [1] - 净利率38.62% 同比增长161.88% 毛利率30.09% 同比下降11.86% [1] - 每股收益1.43元 同比增长361.29% 每股净资产20.35元 同比增长5.73% 但每股经营性现金流-0.11元 同比下降166.88% [1] 成本结构 - 三费总额8981.94万元 占营收比17.42% 同比增长55.33% 其中财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达52.52% [1] 投资回报与资产质量 - 公司2024年ROIC为3.93% 投资回报一般 但历史中位数ROIC达15.14% 投资回报良好 [2] - 应收账款状况需关注 应收账款占利润比例已达482.62% [2] - 现金资产非常健康 偿债能力良好 [2] 机构持仓 - 前海开源沪港深乐享生活基金(004320)持有6.52万股 较上期减持 建信社会责任混合A基金(530019)新进十大持仓 持有3.63万股 [3] - 前海开源沪港深乐享生活基金规模1.14亿元 最新净值2.3708 近一年上涨94.51% 由基金经理魏淳和梁策管理 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入31.5亿元 同比增长5.76% 第二季度营收16.4亿元 同比增长8.43% [1] - 归母净利润2.24亿元 同比增长1481.94% 第二季度净利润1.74亿元 同比增长1419.69% [1] - 扣非净利润2.08亿元 同比增长1534.47% [1] 盈利能力指标 - 毛利率26.72% 同比提升15.38个百分点 [1] - 净利率8.36% 同比大幅提升476.96% [1] - 三费占营收比10.95% 同比下降18.82% 费用控制效果显著 [1] 资产与现金流状况 - 货币资金9.11亿元 同比下降14.83% [1] - 应收账款16.41亿元 同比大幅增长36.07% [1] - 每股经营性现金流0.39元 同比下降46.73% [1] - 有息负债37亿元 同比下降11.88% [1] 每股指标 - 每股收益0.25元 同比增长1505.88% [1] - 每股净资产7.21元 同比增长4.51% [1] 历史业绩特征 - 公司业绩呈现周期性特征 去年ROIC为2.25% 近10年中位数ROIC为3.69% [3] - 2023年ROIC为-3.2% 为历史最低水平 上市16年来仅亏损1次 [3] - 去年净利率2.67% 产品附加值相对不高 [3] 业务模式与风险 - 公司业绩主要依赖研发驱动 [3] - 货币资金/流动负债比为30.27% 现金流状况需关注 [3] - 有息资产负债率达27.17% 债务水平需警惕 [3] - 应收账款/利润比高达1590.61% 回款风险突出 [3] 供应链布局 - 公司通过并购英国基地和建设马来西亚基地布局全球供应链 [4] - 已为客户提供6个桥接多地供应链的原药服务项目方案 [4] - 积极应对中美贸易战及印度企业竞争带来的供应链风险 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩为2.79亿元 每股收益0.3元 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入8.42亿元，同比增长4.17%，归母净利润1.3亿元，同比增长8.88% [1] - 第二季度营业总收入5.32亿元，同比下降6.07%，归母净利润8020.91万元，同比下降13.91% [1] - 毛利率36.03%，同比增长5.85%，净利率15.23%，同比增长2.07% [1] 资产负债与现金流 - 应收账款同比增幅达46.06%，期末余额6.97亿元 [1] - 有息负债36.5亿元，同比大幅上升75.34% [1] - 每股经营性现金流-0.29元，同比改善48.93%，但连续三年均值为负 [1][4] 盈利能力与效率指标 - 扣非净利润1.27亿元，同比增长8.60% [1] - 三费占营收比9.9%，同比增2.88% [1] - 历史ROIC中位数9.08%，2024年ROIC为7.94%，资本回报率一般 [3] 资本结构与投资回报 - 有息资产负债率达40.74% [4] - 每股净资产5.0元，同比减少15.09% [1] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动，需关注资本支出项目效益 [3] 机构持仓情况 - 环境治理LOF(501030)新进持有39.44万股，为最大持仓基金 [5] - 民生加银旗下三只基金新进持仓，合计超43万股 [5] - 环境治理LOF基金规模2.08亿元，近一年上涨16.54% [5] 业绩预期与业务评价 - 分析师普遍预期2025年业绩5.0亿元，每股收益0.74元 [4] - 公司产品或服务附加值较高，净利率16.87%体现成本控制能力 [3] - 应收账款/利润比率达209.26%，需关注回款风险 [4]

财务表现 - 营业总收入1.58亿元，同比上升101.99% [1] - 归母净利润-1792.33万元，同比下降550.84% [1] - 扣非净利润-1857.23万元，同比下降543.84% [1] - 第二季度营业总收入8201.07万元，同比上升135.96% [1] - 第二季度归母净利润-1574.91万元，同比下降385.87% [1] 盈利能力指标 - 毛利率36.49%，同比减少33.28% [1] - 净利率-10.37%，同比减少185.56% [1] - 去年净利率22.11%，产品或服务附加值高 [3] - 去年ROIC为5.72%，近年资本回报率一般 [3] - 上市以来ROIC中位数6.61%，投资回报一般 [3] 成本费用结构 - 销售费用、管理费用、财务费用总计5773.73万元 [1] - 三费占营收比36.53%，同比减少28.26% [1] 资产负债状况 - 货币资金9944.21万元，同比增加55.81% [1] - 应收账款2460.1万元，同比增加109.47% [1] - 有息负债3347.82万元，同比增加813.49% [1] - 每股净资产2.35元，同比增加2.38% [1] - 现金资产非常健康 [4] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流-0.01元，同比减少203.27% [1] - 每股收益-0.05元，同比减少400.0% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为18.18% [5] 业务特性与风险 - 公司业绩具有周期性 [3] - 最惨年份2022年ROIC为-9.7%，投资回报极差 [3] - 上市以来已有年报9份，亏损年份2次，生意模式比较脆弱 [3] - 公司业绩主要依靠营销驱动 [4]

财务表现 - 营业总收入3.62亿元同比下降3.09% 归母净利润806.52万元同比下降26.39% [1] - 第二季度营业总收入2.2亿元同比上升5.52% 但归母净利润594.2万元同比下降27.02% [1] - 扣非净利润432.83万元同比大幅下降54.16% [1] - 毛利率23.51%同比下降3.86个百分点 净利率2.23%同比下降24.04% [1] - 每股收益0.07元同比下降30% 每股净资产8.76元同比下降22.98% [1] 现金流与资产状况 - 货币资金2709.8万元同比下降11.35% 主要因付现费用和筹资活动增加现金支出 [1][3] - 应收账款1.7亿元同比大幅上升51.42% 应收账款利润比高达659.77% [1][13] - 每股经营性现金流0.09元同比下降74.52% 因购买商品接受劳务所需资金增加 [1][12] - 货币资金流动负债比仅9.23% 现金流状况需关注 [13] - 其他流动资产大幅增长1255.88% 因报告期末存在7天定期存款 [4] 费用与负债结构 - 三费总额5846.64万元占营收比16.14% 同比上升6.63% [1] - 管理费用上升14.72% 因职工薪酬和中介咨询费增加 [12] - 财务费用下降29.63% 因汇兑损失较上年同期减少 [12] - 有息负债1.33亿元同比下降10.51% 长期应付款下降69.06%因未付融资租赁款项减少 [1][11] - 应付职工薪酬下降32.14% 因2024年底奖金在报告期内发放 [9] 投资与建设项目 - 其他权益工具投资增长363.52% 因新投资一家参股公司 [5] - 在建工程增长96.59% 因玉环普青基地新建工程尚未转固 [6] - 长期待摊费用增长38.33% 因新增铸件模具 [7] - 筹资活动现金流量净额大幅下降382.28% 因分配股利及偿还银行贷款较去年同期增加 [12] 业务运营指标 - 合同负债增长49.96% 其他流动负债增长52.12% 均因期末未发货未验收订单增加 [8][10] - 公司ROIC为2.77% 净利率3.38% 产品或服务附加值不高 [12] - 历史中位数ROIC为7.81% 投资回报一般 最差年份2015年ROIC仅1.52% [12] - 商业模式主要依靠研发及营销驱动 需关注驱动力实际情况 [12] 机构持仓情况 - 华夏磐锐一年定开混合A基金持有13.53万股并增仓 为最大持仓基金 [13] - 该基金规模1.04亿元 最新净值1.6626 近一年上涨89.61% [13]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入42.44亿元，同比增长1.89% [1] - 归母净利润7617.31万元，同比增长163.98%，去年同期亏损1.19亿元 [1] - 第二季度营收21.65亿元同比下降0.19%，净利润4196.89万元同比增长9.75% [1] - 毛利率7.27%同比增110.7%，净利率1.91%同比增163.5% [1] - 扣非净利润6631.16万元，同比增长152.47% [1] - 每股收益0.11元同比增155%，每股净资产5.02元同比增56.95% [1] 现金流与资产结构 - 货币资金14.95亿元同比增长128% [1] - 应收账款9673.87万元同比增104.8% [1] - 有息负债41.49亿元同比下降18.38% [1] - 每股经营性现金流0.55元同比增259.67% [1] - 三费占营收比5.35%同比下降17.78%，总额2.27亿元 [1] 历史业绩与商业模式 - 去年ROIC为3.88%，历史中位数ROIC为8.34% [3] - 2023年ROIC为-6.47%，上市8年年报中亏损2次 [3] - 业绩具有周期性，净利率1.05%反映产品附加值不高 [3] - 业绩主要依赖资本开支及营销驱动 [3] 机构持仓与预期 - 华夏磐益一年定开混合新进持仓193.55万股 [6] - 华夏基金旗下三只产品新进十大持仓，合计持有328万股 [6] - 国寿安保农业产业股票增仓7.47万股 [6] - 分析师普遍预期2025年净利润2.28亿元，每股收益0.28元 [5] 财务健康度指标 - 货币资金/流动负债比例为52.64% [4] - 有息资产负债率达38.2%，流动比率0.9 [4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为13.2% [4] - 应收账款/利润比例为132.45% [4]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入23.74亿元，同比增长50.57%，归母净利润10.51亿元，同比增长60.22% [1] - 第二季度单季度营业总收入12.75亿元，同比增长52.99%，归母净利润6.41亿元，同比增长83.02% [1] - 盈利能力显著提升，毛利率96.87%同比增长1.29%，净利率44.29%同比增长6.4% [1] - 每股收益2.34元同比增长60.27%，每股经营性现金流2.43元同比增长49.62% [1] 资产与负债变动 - 货币资金10.48亿元同比增长126.32%，主要因经营活动净现金流入增加 [1][2] - 应收账款4.5亿元同比增长41.36%，预付账款增长35.65%因原材料采购预付款增加 [1][2] - 无形资产增长177.49%因戈来雷塞二线适应症获批支付里程碑款项 [2] - 应付账款增长62.15%因新增戈来雷塞里程碑应付款，应交税费增长44.71%因利润增长 [3] 费用结构分析 - 三费总额10.05亿元占营收比42.34%同比增长2.29% [1] - 销售费用增长52.35%因营销团队扩编及市场活动增加 [3] - 研发费用增长52.83%因临床研究项目持续推进 [4] - 财务费用增长43.38%因定期存款转为结构性存款致利息收入减少 [4] 现金流与投资活动 - 经营活动现金流量净额增长49.62%主要受益于伏美替尼销售收入大幅增长 [4] - 投资活动现金流量净额变动55.08%因公司利用闲置资金购买理财产品 [4] - 在建工程增长101.04%因新实验室设备及装修支出未完工 [2] 产品与业务驱动 - 营业收入增长50.57%主要源于核心产品甲磺酸伏美替尼片销售持续放量 [3] - 营业成本仅增长8.06%因规模化效应降低单位生产成本 [3] - 戈来雷塞非小细胞肺癌二线适应症获批推动无形资产增加及应付账款上升 [2][3] 机构持仓动态 - 摩根新兴动力混合A新进持仓174.94万股成为最大持仓基金，该基金近一年上涨76.96% [6] - 交银医药创新股票A、前海开源医疗健康A等三只基金新进十大持仓 [6] - 平安医疗健康混合A、工银医疗保健股票等四只基金出现减仓操作 [6] 历史业绩对比 - 公司2024年ROIC达32.14%显示极强资本回报能力，净利率40.19%体现高附加值 [4] - 上市以来ROIC中位数为-7.44%，2019年最低达-52.74% [4] - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩17.66亿元，每股收益均值3.92元 [5]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入118.56亿元，同比增长14.28%，归母净利润3.06亿元，同比增长6.03% [1] - 第二季度单季度营业总收入63.28亿元，同比增长8.29%，归母净利润1.81亿元，同比增长0.71% [1] - 扣非净利润2.9亿元，同比增长6.55%，货币资金17.34亿元，同比增长17.94% [1] 盈利能力指标 - 毛利率5.84%，同比下降10.77%，净利率2.69%，同比下降5.73% [1] - 三费占营收比1.72%，同比下降11.99%，费用控制效果显著 [1] - 每股收益0.14元，与去年同期持平，每股经营性现金流0.46元，同比大幅增长188.51% [1] 资产与负债结构 - 应收账款43.57亿元，同比增长5.06%，占最新年报归母净利润比例高达775.59% [1][3] - 有息负债39.97亿元，同比下降9.09%，有息资产负债率29.41% [1][3] - 每股净资产2.75元，同比增长9.61% [1] 资本回报与历史表现 - 去年ROIC为7.14%，净利率2.58%，资本回报率和产品附加值均处于一般水平 [1] - 近10年中位数ROIC为8.99%，历史最低为2015年的5.29%，投资回报表现持续一般 [1] 基金持仓动态 - 博时精选混合A持有677.47万股但减仓，华泰柏瑞鼎利灵活配置混合A新进持有353.54万股 [4] - 华夏优势精选股票、华夏见龙精选混合等7只基金新进十大持仓，国寿安保稳瑞混合A持仓不变 [4] - 博时精选混合A规模13.34亿元，近一年上涨33.51%，由基金经理冀楠管理 [4] 现金流与偿债能力 - 货币资金/流动负债比例为29.27%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为6.25% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达10.29%，现金资产状况健康 [2][3] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年全年业绩7.09亿元，每股收益均值0.33元 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入30.3亿元，同比下降13.87%，归母净利润1.11亿元，同比下降27.6% [1] - 第二季度营业总收入14.67亿元，同比下降21.93%，归母净利润2983.09万元，同比下降63.87% [1] - 毛利率7.4%，同比下降9.98个百分点，净利率4.09%，同比下降21.42个百分点 [1] 盈利能力指标 - 每股收益0.35元，同比下降27.08%，每股经营性现金流0.36元，同比大幅增长95.12% [1] - 营业收入下降主要因产品单价较上期有所下降，营业成本下降13.1%因主要原材料单价下降 [3] - 销售费用同比增长80.64%因子公司业务招待费增加，管理费用增长22.42%因业务招待费增长 [3] 资产负债结构 - 货币资金26亿元，同比增长0.95%，应收账款1.61亿元，同比下降8.24% [1] - 有息负债9.56亿元，同比大幅增长98.62%，每股净资产6.1元，同比增长10.23% [1] - 预付款项同比下降36.82%因预付供应商货款减少，递延所得税资产增长57.97%因可抵扣暂时性差异增加 [3] 现金流状况 - 经营活动现金流量净额同比增长94.6%，因支付其他与经营活动有关的现金减少 [3] - 投资活动现金流量净额同比下降66.24%，因本期项目投资较上期增加 [3] - 筹资活动现金流量净额同比下降131.81%，因子公司新增借款金额明显下降 [4] 历史业绩与投资回报 - 公司去年ROIC为12.11%，净利率5.1%，历史中位数ROIC为10.72% [4] - 上市以来已有4份年报，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱 [4] - 证券研究员普遍预期2025年业绩3.48亿元，每股收益均值1.11元 [5] 基金持仓动态 - 国泰君安君得诚混合新进持股28.72万股，为最大持仓基金，规模1.2亿元 [6] - 华夏专精特新混合发起式A持股7.91万股不变，国泰鑫利一年持有期混合A新进持股6.82万股 [6] - 国泰君安周期精选混合发起A增仓至5.13万股，浙商之江凤凰联接A持股0.09万股 [6]