In a move to support a labor market showing signs of cooling, the U.S. Federal Reserve decided on Dec. 10, 2025, to lower the nation’s interest rate benchmark by 25 basis points, marking the third reduction this year. Following similar cuts in September and October, the federal funds rate now sits in a lower target range of 3.50-3.75%.This move, which brought U.S. borrowing costs to their lowest level since 2022, has created a highly favorable environment for capital-intensive sectors such as utilities, whi ...

市场情绪与价格走势 - 市场在非农就业数据公布前表现疲软 这种疲弱态势正在拖累欧洲科技股的情绪 [1] - 价格走势令人失望 预计这种震荡偏负面的走势将成为节日期间的主要动态 [1] - 当前的价格走势非常负面 这种情况将持续 直到市场完全消化负面因素 [3] 就业数据与美联储观点 - 美联储主席鲍威尔强调 先前的就业数据高估了就业市场的健康状况 因此增加了10月份数据的审查度和重要性 [2] - 鲍威尔同时警告 本次数据可能受到技术性扭曲的影响 这导致短期交易者情绪波动 [2] 数字资产与加密货币行业 - 数字资产/加密货币相关公司的股价处于低位 这正在拖累整个加密货币板块 [3] - 加密货币板块的疲软进而打击了零售投资者的情绪 并伤害了大型或更侧重于 meme 的加密货币公司 [3] 2026年股市展望 - 对2026年股市保持非常乐观的态度 预计股市将创下更多新高 [4] - 预计股市将在2026年上半年实现更大幅度的上涨 [6] - 推动因素包括：美联储提供的宽松货币政策 以及来自美国、中国、日本和欧洲等各方向的财政刺激 [4] - 经济增长总体保持良好 通胀阶段存在巨大泡沫 这在当前是积极因素 [5] - 企业盈利保持良好 资本支出有助于经济 尽管是现金经济 [5] 市场波动与央行政策 - 未来几周市场将出现一些震荡 [6] - 波动部分源于对美联储降息预期的变化 市场有时定价降息一次 有时两次 [7] - 过去一两个月的主题是 多数央行已处于降息周期尾声 并将转向加息 这正在改变全球各地的动态 [8] - 市场存在一种挥之不去的担忧 即许多发达市场经济体负债过高 存在财政威胁 这推高了收益率 并使央行政策更趋鹰派 [9] - 通胀具有粘性是一个全球性主题 尽管过去两年已降息175个基点 但十年期收益率仍高于两年前 [9] - 上述动态被认为是2026年将面临的情况 [10]

摩根士丹利大宗商品研究纪要（2025年12月15日）关键要点总结 一、 涉及行业与公司 * 行业：全球大宗商品市场，重点覆盖基本金属、贵金属、大宗散货及其他关键金属[1][9] * 公司：摩根士丹利研究部（Morgan Stanley Research）[6] 二、 核心观点与论据 1. 整体展望：积极偏向上行 * 对金属前景保持积极偏向，主要支撑因素包括：降息、对实物资产的需求、低库存以及供需平衡趋紧[1] * 对2026年几乎所有金属的价格预测均高于市场共识[1] * 首选品种：铀和锂[1] * 相对谨慎品种：铁矿石和锌[1] 2. 宏观环境：总体支持性 * 降息顺风：美联储降息及持续的宽松偏向，使非生息资产更具相对吸引力，并支持建筑等关键行业[32] * 美元走势：外汇团队预计美元指数（DXY）将在2026年上半年再跌5%至94，对大宗商品构成顺风，下半年将反弹至当前水平[32] * 中国需求：金属需求指标近期有所放缓，特别是电网支出和家电产量[33][36][37] 但亚洲经济团队认为，中国“制造与出口”模式将持续，支持金属需求[2] 中国“十五五”规划期间的电网支出预计将加速，特别是铜密集型的配电网[33] * 美国关税：带来需求不确定性，可能导致供应链通胀、工业部门决策延迟以及需求破坏（如材料替代）[40] 自关税实施以来，美国铝进口量较2024年水平下降约22%[40] 3. 关键品种观点与预测调整 * **铀**：排名第1[10] 预计将受到合同活动强劲增长的支撑，而供应增长令人失望[3][10] 美国能源部长关于战略铀储备的言论也构成利好[2] * **锂**：排名第2[10] 随着储能系统（ESS）电池需求加速，2026年市场将趋于紧张，出现小幅短缺[3][10] 碳酸锂2026年均价预测大幅上调51%至14,000美元/吨[11] * **铝**：排名第3[10] 预计价格将进一步上涨，追赶铜价[3] 中国产能上限（45 Mtpa）、印尼增长放缓以及欧美重启产能面临的电力挑战将制约供应[10][62] 预计2Q26价格将达到3,250美元/吨[65] * **铜**：排名第4（COMEX）和第6（LME）[10] 供应中断加剧导致市场收紧，宏观因素亦具支撑[3][10] 2025年矿山中断预计将超过预期产量的6%[89] 预计2026年市场将出现60万吨的缺口[92] 数据中心和ESS需求将分别贡献0.6和0.4个百分点的需求增长[2][91] * **黄金**：排名第5[10] 2026年涨幅将放缓，因央行和ETF购买速度减慢，但降息仍将提供支撑[3][10] 2026年均价预测上调5%至4,600美元/盎司[11] * **锌**：排名第18（最不偏好）[10] LME库存紧张可能随着矿山供应持续增长而消退[3] 预计2026年价格将温和下行至2,900美元/吨[128] * **铁矿石**：排名第16[10] 供应增长将超过钢铁产量增长，市场将转为过剩，但中国高成本矿山可能设定价格下限[3] 4. 供需动态与市场平衡 * **供应挑战**：多个市场面临显著供应挑战，铜矿中断远高于正常水平，铝冶炼厂与数据中心竞争电力[2] * **新需求来源**：来自中国的脱碳驱动（如ESS电池）和数据中心，后者预计将推动2026年铜需求增长0.6个百分点[2] * **中国需求份额**：中国在全球需求中占主导地位，其中铁矿石（海运市场）、氧化铝、铝的需求份额分别为75%、60%、54%[52] * **库存与成本**：BCOM贵金属指数上涨66%，工业金属指数上涨13%（铜+35%），价格已大幅上涨，带来需求破坏风险，并偏离成本曲线[4] 现货价格与边际成本比较显示，黄金、铜、锌溢价最高，分别达+229%、+109%、+91%[61] 5. 上行与下行风险情景 * **上行风险（牛市情景）**：降息推动实物资产需求；美元走弱；中国加速金属密集型刺激措施；能源转型推动关键商品结构性需求；项目审批和社会许可运营困难导致供应持续受限[28] * **下行风险（熊市情景）**：全球衰退；中国刺激措施保持被动且金属密集度低；冲突或地缘紧张局势使通胀保持高位，减少降息；油价/能源价格走低拉低成本曲线；关键矿产开采许可加速[28] 三、 其他重要内容 * **资源安全**：对资源安全的关注度上升，美国讨论铀战略储备，对美关税的担忧加剧了美国以外地区铜和银的紧张状况[2] * **新资金流入**：Tether购买黄金，印度养老监管机构首次批准配置黄金和白银ETF，为贵金属带来新资金[2] * **具体品种风险**： * 铜：中国需求近期放缓，高价可能导致需求破坏[4][92] * 黄金：央行购金在较高价格水平已放缓[4] * 白银：2025年可能是赤字峰值，因2026年太阳能安装量预计同比下降，表现可能滞后于黄金[3] * 铂金：市场存在结构性赤字，但中国税收政策变化可能影响需求，限制上行空间[3] * **免责声明**：摩根士丹利与其研究覆盖的公司有业务往来，可能存在利益冲突，投资者应仅将本报告视为投资决策的单一参考因素[7]

Welcome back. Our next guest issued a dissenting vote at last week's big Fed meeting, pushing for even steeper rate cuts. Joining us here at Post 9 in a CNBC exclusive is Federal Reserve Governor Steven Myron.Governor, it's great to have you back at Post 9. Welcome. >> Good day.Thanks for having me back. >> So, I know you just gave this big speech at Columbia about inflation. And before we dive into that, maybe you could just explain why you dissented for even sharper rate cuts when some of your colleagues ...

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Bloomberg The fast-paced rally in small caps, sidelined for much of this year, has been fueled by a combination of falling interest rates and economic growth — dual tailwinds that many on Wall Street see as likely to propel the riskier group to market leading gains next year. The third Federal Reserve rate cut in as many meetings, and the prospect of more easing to come, has driven the Russell 2000 Index to outperform the S&P 500 Index for a fourth straight week, which ties for the longest such stretch i ...

美联储政策对银行业的影响 - 美联储关于其资产负债表规模的下一步举措 对银行业的影响可能与其降息决策同样重要 甚至更为重要 [1]

中盘股投资吸引力 - 中盘股证券被视为比高波动性的小盘股更大型且更安全 但与稳定的大盘股相比风险相对较高 [1] - 许多中盘股ETF近期一直徘徊在52周高点附近 [1] - 当前环境并非完全有利于小盘股或大盘股 采取中间路线并投资于能提供两者优势的领域是明智的 [8] 不利于大盘股的因素 - 尽管全球市场在美与多国达成一系列贸易协议后趋于稳定 但仍面临特朗普总统关税紧张局势带来的不确定性成本 [2] - 一项研究估计 这种不确定性实际上使美国2025年的投资减少了4.4% [2] - 国际货币基金组织预测全球增长将从2024年的3.3%降至2025年的3.2%和2026年的3.1% 发达经济体增长约1.5% 新兴市场和发展中经济体略高于4% [3] - 外国经济的任何放缓都可能使一些投资者对大盘股持谨慎态度 因为其海外敞口较高 [3] 有利于小盘股的因素 - 美联储自今年9月以来已实施三次降息 总计75个基点 [4] - 美联储目前预测2026年实际GDP为2.3% 高于9月预测的1.8% 预测2027年为2.0% 高于9月预测的1.9% 预测2028年为1.9% 高于先前估计的1.8% [5] - 由于小盘股国内敞口更高 这些预测数据预示着小型股票将迎来上涨 [5] - 失业率预测在2026年维持在4.4% 而2027年预计下降一个百分点至4.2% [6] - PCE通胀率预计为2.5% 低于先前估计的2.6% [6] - 这种情况也应有利于以国内业务为主的股票 如小盘股和中盘股 [6] 小盘股的潜在风险 - 在关税引发的通胀担忧和劳动力市场疲软的情况下 小盘股可能出现高波动性 [7] - 因此 考虑比小型股更稳定的公司股票更为妥当 [7] 表现突出的中盘股ETF - First Trust Mid Cap Core AlphaDEX Fund 过去一个月上涨5.2% [9] - State Street SPDR S&P 400 Mid Cap Value ETF 过去一个月上涨4.8% [9] - SPDR S&P Midcap 400 ETF Trust 过去一个月上涨3.8% [9] - iShares Core S&P Mid-Cap ETF 过去一个月上涨3.8% [9] - iShares Russell Midcap ETF 过去一个月上涨2.4% [9] - 这些ETF在过去一个月的表现超越了上涨0.9%的SPDR S&P 500 ETF Trust [8]

美股市场动态 - 美股周四回调 因Oracle股价暴跌引发市场对AI投资回报滞后于支出的担忧 [1] - 科技股情绪承压 特别是与AI相关的股票 纳斯达克100指数下跌 [7] - 投资者谨慎地轮动至其他板块 显示出市场对支出纪律而非仅营收增长的敏感性日益增强 [7] 加密货币市场表现 - 比特币交易价格回升至92,000美元上方 日内上涨约2.6% 本周早些时候守住了关键支撑位后延续小幅上涨 [2] - 以太坊随比特币上涨 攀升至3,260美元附近 [4] - SOL表现优于主要加密货币 涨幅超过6% 反映出随着风险偏好选择性回归 市场对高贝塔Layer-1代币的兴趣重燃 [4] - XRP和BNB涨幅较小 维持区间震荡 因投资者等待现货ETF进展和更广泛市场方向的更明确信号 [4] - 狗狗币微涨 但周线仍下跌 其走势继续反映整体市场情绪 而非代币本身的特定催化剂 [4] - 加密货币市场交易相对稳定 与股市的疲软出现小幅脱钩 交易者对风险保持选择性 [1] - 交易者似乎更关注维持趋势结构而非追逐上涨 资金集中在大型资产 [2] 机构观点与宏观背景 - 主要机构对美联储未来政策路径的分歧日益加大 部分观点认为通胀改善支持3月开始进一步降息 另一些则预期1月暂停 上半年采取观望态度 甚至可能推迟宽松至6月之后 [3] - 数家华尔街公司指出 “鹰派降息”凸显了美联储理事会在鲍威尔领导下维持政策一致性的难度日益增加 [3] Oracle公司事件与AI投资影响 - Oracle股价暴跌超过11% 创下自1月以来最大单日跌幅 [5] - 股价暴跌原因是公司披露了与AI数据中心和基础设施相关的资本支出急剧增加 [5] - 季度资本支出攀升至约120亿美元 远高于预期 同时公司将全年资本支出展望上调至约500亿美元 较9月预测增加了150亿美元 [5] - 此举引发市场对AI投资何时能切实转化为云收入的新疑虑 [6] - 该抛售将Oracle股价推至2024年初以来的最低水平 并使其信用风险指标升至16年高位 [6]

Gold has had a strong run in 2025, benefiting miners in the process. But does the rally still have legs or will it slow down to a proverbial crawl? Either way, Direxion has four ETFs that can cater to either scenario. A recent Direxion Xchange newsletter reiterated gold's rally this year that's been highlighted by heavier demand due to various macro factors. In addition to falling interest rates, a weaker dollar, and central bank buying, the "debasement trade†is also adding an additional catalyst that skews ...