美联储政策立场与市场预期 - 市场开始接受美联储不急于降息的观点 交易员增加对2025年降息不足75个基点的押注 首次降息预期推迟至7月[1] - 期权交易员大举建立对冲头寸防范今年不降息风险 部分头寸甚至预期2025年不降息[1] - 就业数据显示4月招聘强劲 此前互换合约曾显示最早下月降息可能性大[1] 华尔街预期分歧与政策不确定性 - 华尔街对今年降息幅度预测分歧巨大 范围从0到125个基点[2] - 多家大型银行经济学家预测今年两到三次降息 预计7月或9月开始[2] - 债券市场接受通胀高于最初预期的事实 这增加了美联储降息信念的复杂性[2] 通胀数据与关税政策影响 - 4月消费者价格指数预计月度增长0.3% 较3月反弹[3] - 鲍威尔表示难以采取预先行动 美联储需要更多信息评估关税政策对通胀和增长的影响[3] - 可能要到7月才会有包含关税影响的数据 目前就业和通胀数据存在滞后性[3] 投资者策略调整 - 机构投资者转向青睐5至7年期美国国债 因美联储不会积极降息[3] - 管理8500亿美元资产的PGIM Fixed Income指出债券市场正适应更高通胀预期[2] - Franklin Templeton认为除非出现衰退 否则美联储今年只会再降息25个基点[2]