报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 二季度碳酸锂市场供应过剩格局预计持续，需求端排产无明显增速，供给端产量无明显好转，锂矿与锂盐库存压力大，去库慢，市场主要矛盾是锂盐产能出清压力向上游矿端传导，需警惕矿价与锂盐价格螺旋式下跌[3] - 基本面依然偏弱，但随着碳酸锂价格下探，供给端出现扰动概率增多，临近节假日空头平仓概率上涨，盘面可能剧烈波动，短期震荡区间为58000 - 63000[4] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约压力位65000，当前波动率23.4%，当前波动率历史百分位（3年）为28.6%[2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 公司产品库存偏高有减值风险时，可做空碳酸锂期货（LC2508）锁定利润弥补生产成本，套保比例60%，策略等级2；卖出看涨期权，套保比例60%，策略等级3；买入虚值看跌期权，策略等级2[2] 采购管理 - 未来公司有生产计划且生产原料有上涨风险时，可卖出看跌期权、买入碳酸锂远期合约锁定采购成本、买入虚值看涨期权，依据采购计划操作，策略等级1 - 3[2] 利多解读 - 宏观政策偏积极，对机器人、低空经济及AI等企业的扶持可能刺激电力需求增长[5] - 随着锂矿和锂盐价格走低，上游矿端及锂盐厂停产检修概率增大[5] - 中美博弈暂缓，市场有"90天"抢出口预期，存在被动去库预期[5] 利空解读 - 锂矿未来投产预期偏多，库存对矿价形成压制，矿价松动会拖累碳酸锂成本[6] - 锂矿与锂盐库存双高，处于累库趋势[7] - 产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后[7] 碳酸锂期货日度变化 | 指标 | 收盘价 | 日环比 | 日涨跌幅 | 同比值 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 碳酸锂期货主力 | 58860 | -1520 | -2.52% | -44.05% | | 碳酸锂主力合约成交量 | 386145 | -1995 | -0.51% | 308.58% | | 碳酸锂期货主力持仓量 | 287506 | 3899 | 1.37% | 72.47% | | 碳酸锂08合约 | 59180 | -1460 | -2.41% | -44.82% | | 碳酸锂09合约 | 60680 | -1180 | -1.92% | -43.7% |[9] 碳/氢锂日度现货内外报价 | 指标 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM电池级碳酸锂均价 | 61500 | -500 | -0.81% | 元/吨 | | SMM工业级碳酸锂均价 | 59900 | -500 | -0.83% | 元/吨 | | SMM电池级氢氧化锂均价 | 63970 | -250 | -0.39% | 元/吨 | | SMM工业级氢氧化锂均价 | 57950 | -250 | -0.43% | 元/吨 | | 电池级氢氧化锂，CIF中日韩（SMM） | 8.4 | 0 | 0% | 美元/公斤 | | 电池级氢氧化锂CIF中日韩（fastmarkets） | 8.4 | 0 | 0% | 美元/公斤 |[11] 碳酸锂品牌报价基差 | 品牌 | 今日报价 | 昨日报价 | 较昨日变化 | | --- | --- | --- | --- | | 盛新锂能（99.8） | 900 | 800 | 100 | | 天齐锂业（99.8） | 1000 | 900 | 100 | | 浙江新时代（99.7） | 200 | 200 | 0 | | 中矿资源春鹏（99.6） | 900 | 800 | 100 | | 赣锋锂业（99.8） | 1000 | 900 | 100 | | 江西九岭（99.7） | 700 | 600 | 100 | | 瑞福锂业（99.5） | 300 | 300 | 0 | | 宜春银锂（99.6） | 700 | 600 | 100 | | 永兴材料（99.6） | 900 | 800 | 100 | | 天宜锂业（99.7） | 1000 | 900 | 100 | | 蓝科（99.6） | -200 | -200 | 0 | | 蓝科（99.2） | -400 | -400 | 0 |[11][12] 碳酸锂月差变化 | 指标 | 本期 | 上期 | 周环比 | 月环比 | 年同比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | LC07 - 08 | -320 | -260 | -69.81% | -69.81% | -84.39% | | LC08 - 11 | -180 | -100 | -60.87% | -66.67% | -86% | | LC11 - 12 | -840 | -640 | -69.81% | 2.44% | -47.50% | | LC12 - 03 | -380 | -180 | 72.73% | -5.00% | -52.50% |[14] 锂产业链日度价差 | 指标 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 电碳&工碳价差 | 1600 | 0 | 0% | 元/吨 | | 电池级碳氢价差 | 2470 | 250 | 11.26% | 元/吨 | | 电池级氢氧化锂CIF中日韩和国内价差 | -3579.04 | 265.12 | -6.9% | 元/吨 |[21] 锂矿&海运费日度报价 | 指标 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 锂云母均价，2% - 2.5% | 1235 | -15 | -1.2% | 元/吨 | | 锂辉石精矿均价，6%，CIF中国 | 680 | -6 | -0.87% | 美元/吨 | | 锂辉石6%（fastmarkets报价） | 635 | -10 | -1.6% | 美元/吨 | | 锂辉石精矿6%（津巴布韦） | 635 | -15 | -2% | 美元/吨 | | 津巴布韦集装箱报价 | 34.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 津巴布韦散货报价 | 35.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 尼日利亚集装箱报价 | 20.5 | 0 | 0% | 美元/吨 | | 尼日利亚散货报价 | 26.5 | 0 | 0% | 美元/吨 |[25] 碳酸锂仓单量 | 仓库/分库 | 昨日仓单量 | 今日仓单量 | 每日增减 | | --- | --- | --- | --- | | 仓单数量总计 | 33854 | 33884 | 30 | | 建发上海 | 1753 | 1753 | 0 | | 五矿无锡 | 1040 | 1040 | 0 | | 象屿速传上海 | 4478 | 4478 | 0 | | 遂宁天诚 | 3298 | 3298 | 0 | | 中储临港 | 2410 | 2410 | 0 | | 中远海运镇江 | 4125 | 4125 | 0 | | 中远海运南昌 | 6042 | 6102 | 60 | | 九岭锂业(宜春奉新) | 1371 | 1371 | 0 | | 外运龙泉驿 | 3401 | 3401 | 0 | | 盛新锂能(遂宁) | 1000 | 1000 | 0 | | 九岭锂业(宜春宜丰) | 1410 | 1410 | 0 | | 江苏奔牛港务 | 220 | 220 | 0 | | 宜春银锂 | 300 | 300 | 0 | | 融捷集团 | 300 | 300 | 0 | | 上海国储 | 210 | 210 | 0 | | 厦门建益达(建发上海) | 300 | 300 | 0 | | 中远海运临港 | 1600 | 1570 | -30 | | 厦门国贸(中远海运镇江) | 180 | 180 | 0 | | 五矿盐湖 | 120 | 120 | 0 |[28][30]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 二季度碳酸锂市场供应过剩格局预计持续，需求端排产无明显增速，供给端无明显好转，锂矿与锂盐库存压力大，去库进程缓慢，市场主要矛盾是锂盐产能出清压力向上游矿端传导，矿价松动会带动锂盐价格下跌，需警惕矿价与锂盐价格螺旋式循环下跌 [3] - 基本面依然偏弱，但随着碳酸锂价格不断下探，供给端出现扰动概率增多，需警惕空头平仓带来的剧烈波动，短期强压力位为63000 - 65000 [4] 根据相关目录分别进行总结 期货价格区间预测 - 碳酸锂主力合约压力位65000，当前波动率25.3%，当前波动率历史百分位（3年）为30.1% [2] 碳酸锂企业风险管理策略建议 库存管理 - 公司产品库存偏高有减值风险，可做空碳酸锂期货（LC2508）锁定利润弥补成本，套保比例60%，策略等级2；卖出看涨期权（场外/场内期权），套保比例60%，策略等级3；买入虚值看跌期权（场内/场外期权），策略等级2 [2] 采购管理 - 未来公司有生产计划，生产原料有上涨风险，可卖出看跌期权（场内/场外期权），依据采购计划确定套保比例，策略等级1 - 3；买入碳酸锂远期合约锁定采购成本，依据采购计划确定套保比例；买入虚值看涨期权（场内/场外期权），依据采购计划确定套保比例，策略等级1 [2] 市场消息 - 据传闻，某几个锂盐厂计划6月检修，预计每月影响锂盐月产量约3000吨，叠加上周四停产情况，预计影响未来月产量4500吨，但对当下碳酸锂市场影响不大 [4] 利多解读 - 宏观政策偏积极，对机器人、低空经济及AI等企业的扶持可能刺激电力需求增长；随着锂矿和锂盐价格走低，上游矿端及锂盐厂停产检修概率增大；中美博弈暂缓，市场有“90天”抢出口预期，存在被动去库预期；持仓量处于高位，空头获利平仓引起盘面反弹 [5][6] 利空解读 - 锂矿未来投产预期偏多，库存对矿价形成压制，矿价松动会拖累碳酸锂成本；锂矿与锂盐库存双高，处于累库趋势；产业技术升级迭代，部分高成本技术路线成本下移，产能出清延后 [6] 碳酸锂期货日度变化 |指标|收盘价|日环比|日涨跌幅|同比值| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |碳酸锂期货主力|60920|820|1.36%|-42.64%| |碳酸锂主力合约成交量|392469|130487|49.81%|309.68%| |碳酸锂期货主力持仓量|293695|-32777|-10.04%|71.11%| |碳酸锂08合约|61240|120|0.20%|-43.37%| |碳酸锂09合约|61300|-400|-0.64%|-43.6%|[8] 碳/氢锂日度现货内外报价 |指标|最新价|日涨跌|日涨跌幅|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |SMM电池级碳酸锂均价|62500|-550|-0.87%|元/吨| |SMM工业级碳酸锂均价|60900|-550|-0.9%|元/吨| |SMM电池级氢氧化锂均价|64420|-300|-0.46%|元/吨| |SMM工业级氢氧化锂均价|58400|-260|-0.44%|元/吨| |电池级氢氧化锂，CIF中日韩（SMM）|8.4|-0.05|-0.59%|美元/公斤| |电池级氢氧化锂CIF中日韩（fastmarkets）|8.4|0|0%|美元/公斤|[10] 碳酸锂品牌报价基差 - 盛新锂能（99.8）、天齐锂业（99.8）、浙江新时代（99.7）、中矿资源春鹏（99.6）、赣锋锂业（99.8）、江西九岭（99.7）、瑞福锂业（99.5）、宜春银锂（99.6）、永兴材料（99.6）、天宜锂业（99.7）、蓝科（99.6）、蓝科（99.2）今日报价较昨日均无变化 [10][11] 碳酸锂月差变化 |指标|本期|上期|周环比|月环比|年同比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |LC07 - 08|-320|-1020|-69.81%|-65.96%|-83.59%| |LC08 - 11|-100|-480|-83.87%|-80.00%|-92%| |LC11 - 12|-860|-1000|-69.81%|-18.87%|-36.30%| |LC12 - 03|-360|-180|20.00%|50.00%|-73.33%|[13] 锂产业链日度价差 |指标|最新价|日涨跌|日涨跌幅|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |电碳&工碳价差|1600|0|0%|元/吨| |电池级碳氢价差|1920|250|14.97%|元/吨| |电池级氢氧化锂CIF中日韩和国内价差|-4080.28|-131.83|3.34%|元/吨|[18] 锂矿&海运费日度报价 |指标|最新价|日涨跌|日涨跌幅|单位| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |锂云母均价，2% - 2.5%|1260|-20|-1.56%|元/吨| |锂辉石精矿均价，6%，CIF中国|688|-2|-0.29%|美元/吨| |锂辉石6%（fastmarkets报价）|645|0|0%|美元/吨| |锂辉石精矿6%（津巴布韦）|635|-15|-2%|美元/吨| |津巴布韦集装箱报价|34.5|0|0%|美元/吨| |津巴布韦散货报价|35.5|0|0%|美元/吨| |尼日利亚集装箱报价|20.5|0|0%|美元/吨| |尼日利亚散货报价|26.5|0|0%|美元/吨|[20] 碳酸锂仓单量 |仓库/分库|昨日仓单量|今日仓单量|每日增减| | ---- | ---- | ---- | ---- | |仓单数量总计|34979|34154|-825| |建发上海|1753|1753|0| |五矿无锡|1160|1040|-120| |象屿速传上海|5138|4778|-360| |遂宁天诚|3298|3298|0| |中储临港|2460|2410|-50| |中远海运镇江|4125|4125|0| |中远海运南昌|6342|6042|-300| |九岭锂业(宜春奉新)|1371|1371|0| |外运龙泉驿|3401|3401|0| |盛新锂能(遂宁)|1000|1000|0| |九岭锂业(宜春宜丰)|1405|1410|5| |江苏奔牛港务|220|220|0| |宜春银锂|300|300|0| |融捷集团|300|300|0| |上海国储|210|210|0| |厦门建益达(建发上海)|300|300|0| |中远海运临港|1600|1600|0| |厦门国贸(中远海运镇江)|180|180|0| |五矿盐湖|120|120|0|[23][24]