花旗策略师对美债的投资建议 - 花旗策略师建议押注较长期美债表现不佳 因美国财政账单风险导致美债收益率曲线可能大幅变陡 [1] - 策略师建议通过六个月远期合约为5年期和30年期美债利差扩大做准备 目标是将利差从40个基点上调至90个基点 [1] 美国财政政策与税改影响 - 共和党议员即将就大规模税改法案进行谈判 美国财政部长推动在7月4日前完成该法案 [1] - 策略师认为减税方面会有激进企图 因避免让低收入美国人为贸易战付出代价 但可能导致财政担忧 [1] - 预算赤字可能依赖激进的经济增长预测 成本削减估计和关税收入 其中关税收入预计为2600亿美元 [1] 美国财政赤字与债务预测 - 花旗预计到2034年美国平均预算赤字将达到GDP的6%至7% 公共债务占GDP比例将增加20%至118% [1] - 预测基于平均经济名义增长率3.8%以及7500亿美元的支出削减 [1] - 债务供应占GDP比率每增加1个百分点 可能导致10年期美债收益率上升至多20个基点 但计算高度不稳定 [2]

美债市场动态 - 投资者因贸易战升级逃离美国长期美债 导致长期美债收益率飙升和股市剧烈震荡 [1] - 30年期与2年期美债收益率之差连续九周扩大 达到2022年以来最高水平 创彭博1992年编制数据以来第二次出现此类连涨纪录 [1] - 10年期美债收益率期权押注升至4.6% 为2月以来最高水平 [2] 收益率曲线策略表现 - 押注收益率曲线趋陡策略迎史上最佳表现之一 DoubleLine等资产管理公司因此获益 [1] - 2年期至30年期美债收益率曲线趋陡走势上周五大额回落 蒙特利尔银行策略师开始押注2年期至10年期收益率差收窄 [2] - 双线资本认为押注收益率曲线进一步趋陡是应对当前形势的最佳策略 [1] 美债需求影响因素 - 市场猜测特朗普关税政策将削弱国际投资者对美债需求 同时国会讨论减税可能扩大美国赤字 [1] - 对冲基金解除杠杆交易及银行抛售债券以满足客户流动性需求 加剧长期美债抛售 [2] - 摩根大通指出财政谈判中更大规模赤字方案将恶化美债供需状况 [3] 美联储政策预期 - 交易员猜测美联储将在年底前降息三次（每次25个基点）以避免经济急剧下滑 [3] - 波士顿联储主席表示美联储"绝对"准备好帮助稳定市场 纽约联储主席预计经济增长放缓、失业率上升和通胀加剧 [2][3] - 美联储主席鲍威尔明确表示不会急于对关税政策做出反应 [3] 经济前景预测 - 收益率曲线趋陡走势被解读为经济衰退信号 [3] - 宏观策略师类比英国脱欧资本外流 认为美国可能面临类似英镑下跌的影响 [2] - 众议院通过推进特朗普减税计划方案 押注长期美债承压交易仍有空间 [2]