核心观点 - 资深投资者吉姆·罗杰斯清仓所有美国股票，认为当前市场处于高风险阶段，类似历史泡沫破裂前的状态[1][2][30] - 全球市场普遍高估，投机行为盛行（如日本股市创35年新高、YouTube股票交易搜索量达每月500-600万次），但历史表明这种繁荣往往不可持续[21][23][26][27] - 美国债务问题严峻（世界最大债务国），长期通胀压力或推动利率升至5%以上[16][36][37][39][56] - 中国经历房地产泡沫破裂后增速放缓，但长期仍具投资价值；印度首次展现出真正的经济改革潜力[9][10][11][41][63] 市场判断与投资策略 - **美股风险**：市场狂欢接近尾声，新手涌入和投机热潮（如体育博彩搜索量达每月5000-6000万次）是典型危险信号[25][26][27][30] - **资产配置**：当前组合以现金（美元计价工具）、黄金和白银为主（实物而非矿业股），少量持有中国和乌兹别克斯坦股票[51][52][53][55] - **利率预期**：十年期美债收益率可能突破5%，全球通胀未结束将推高利率[36][37][39] 区域经济观点 - **中国**：房地产泡沫破裂导致短期阵痛，但历史耐心和结构性调整能力仍被看好[9][10][62][63] - **印度**：首次出现实质性经济政策转变，可能成为新兴强国[11][41] - **乌兹别克斯坦**：被视作冷门优质投资地，但流动性受限[41] - **阿根廷**：新政府改革前景存疑，需观察持续性[43][44] - **欧洲**：债务问题加剧（德国、英国），年轻领导人面临结构性挑战[45] 政策与全球化 - **关税**：长期有害且成本转嫁消费者，历史表明终将取消[7][8] - **特朗普政策**：缺乏哲学一致性，部分改革主张（如北约调整）合理但执行风险高[12][13][14][15] - **美元前景**：短期或再上涨，但长期因债务问题承压，暂无明确替代货币[56][60][61] 行业与资产 - **贵金属**：持续增持黄金白银，认为21世纪其价值不可替代[52][53] - **房地产**：中国泡沫破裂影响持续，类似美国历史经验[9][10] - **新兴市场**：除印度外整体机会有限，需高度选择性[41][42] 投资建议 - 极端谨慎态度，建议投资者减少冒险并深入研究[64][70][71][72] - 历史周期显示当前全球同步繁荣罕见且不可持续[21][23][30]

银行间利率债收益率变动 - 10年期国债活跃券250004收益率上行1.4bp至1.7% [1] - 30年国债活跃券2500002收益率上行2.15bp至1.9065% [1] - 10年国开活跃券250205收益率上行0.9bp至1.749% [1]

交易策略 - 避免凭感觉进行先卖后买的波段交易 逆大势操作容易导致踏空心态 从而错过后续更大行情 [1][2] 资金市场动态 - 央行单日净投放2138亿元 通过3554亿元7天期逆回购操作对冲1416亿元到期量 操作利率维持1.50% [4] - 银行间资金利率呈现早盘紧张午后转松特征 R001加权利率1.75% 成交量61452.95亿元占市场总量85.87% [5] - 各期限回购利率波动分化：R007单日上行122bp至2.10% R014上行18bp至同水平 R1M保持2.11%不变 [5] 债券市场表现 - 10年期国债收益率在1.7%关键位遇阻 日内波动区间1.715%-1.73% 最终收于1.72%上行0.75bp [6][11] - 市场呈现多空博弈特征 当前价格已隐含30bp降息预期 但调整时买盘力量强劲 [6] - 政策性金融债240215收益率上行0.75bp至1.79% 超长债2400006上行0.89bp至1.959% [11] 宏观政策预期 - 路透消息称2025年GDP目标或设为5% 赤字率可能定为4% 低于市场此前4.5%-5%的预期 [6] - 中美关系可能成为2025年重要预期差来源 特朗普表态释放合作信号 或推动出口超预期表现 [8] 国际动态 - 俄罗斯拟全国推行食品券制度 反映战争对经济体系的冲击 [7]