一般公共预算收入 - 3月全国一般公共预算收入16333亿元 同比增长0.25% 其中税收收入11101亿元同比下降2.2% 非税收入5232亿元同比增长5.9% [2] - 1-3月国内增值税20467亿元 同比增长2.1% 反映企业生产经营活动改善 [2] - 1-3月个人所得税4540亿元 同比增长7.1% 但3月单月同比下降58.5% 主要因年终奖个税入库时间差异导致 [2] - 1-3月出口退税7549亿元 同比增长14% 显示政策对外贸出口支持力度加大 [2] 一般公共预算支出 - 3月全国一般公共预算支出27719亿元 同比增长5.7% 1-3月完成全年预算进度24.5% [3] - 社会保障和就业/卫生健康/教育/交通运输领域支出进度较快 分别达30.8%/27.4%/25.2%/24.8% 均高于整体支出进度 [3] - 1-3月社会保障和就业支出增长7.9% 教育支出增长7.8% 卫生健康支出增长2.2% 科学技术支出增长3.3% 体现民生保障和新质生产力支持导向 [3] - 中央本级支出同比增长8.9% 地方支出增长3.6% 未来中央财政支出或保持更强态势 [4] 政府性基金预算收入 - 3月全国政府性基金收入同比下降11.7% 1-3月累计收入9247亿元同比下降11% [6] - 3月国有土地使用权出让收入同比下降16.5% 1-3月累计土地出让收入6849亿元同比下降15.9% [6] - 中央政府性基金收入1086亿元同比增长6% 地方政府性基金收入8161亿元同比下降12.9% [6] 政府性基金预算支出 - 3月全国政府性基金支出同比增长27.9% 1-3月累计支出19769亿元同比增长11.1% [7][10] - 国有土地使用权出让收入相关支出10879亿元同比下降11% 主要用于征地拆迁补偿和基础设施建设 [10] - 中央政府性基金本级支出579亿元同比增长67.6% 地方政府性基金支出19190亿元同比增长10% [10] - 一季度新增专项债发行近1万亿元 带动基础设施投资增长5.8% 其中水利管理业投资增长36.8% 水上运输业投资增长25.9% [7] 政府性基金运作机制 - 政府性基金支出全部为项目支出 需符合专项用途要求 并建立支出项目库管理机制 [8] - 转移性支出包括上解上级支出和对下级转移支付 其中国重大水利工程建设基金2025年预算支出152.75亿元增长7.6% [9] - 基金征收范围覆盖全国销售电量 14个受益省份资金上缴中央 16个非受益省份资金用于本地水利工程 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 财政“四本账”构成国家财政完整体系且相互补充协调 长期可关注与老龄化相关行业如医疗保健、养老设施和服务等 政府在医疗卫生服务和长期护理保险方面的政策调整或对相关行业产生重要影响 [34] 根据相关目录分别进行总结 财政“四本账”概述 - 财政“四本账”指一般公共预算、政府性基金预算、国有资本经营预算和社会保险基金预算 它们共同构成国家财政完整体系 [3] - 第一本账可通过“社会保障和就业支出”项目补充第四本账 第四本账专款专用 第二、三本账盈余可调出补充第一本账 第三本账还可补充第四本账 [3] 一般公共预算 - 收入端以税收收入为主 非税收入作为补充 [6][12][15] - 支出端民生、基建类支出较高 地方支出占比较高 转移支付力度不断加大 [6][12][15] 政府性基金预算 - 收入端国有土地使用权出让金收入是主要来源 [20] - 支出端以收定支、专款专用 [20] 国有资本经营预算 - 收入端来源多样 包括利润收入、股息股利收入、产权转让收入、清算收入和其他国有资本经营收入等 [25] - 支出端支出金额整体呈上升趋势 近两年有所回落 [25] 社保基金预算 - 收入端保险费收入和财政补贴收入占主导 利息收入和委托投资收益占比相对较小 [29] - 支出端企业职工基本养老保险基金支出占比最大 [29]