**TMX集团电话会议纪要关键要点总结** **涉及的行业与公司** * 公司为TMX集团 在多伦多证券交易所和蒙特利尔交易所等市场运营业务[1] * 行业涉及交易所运营 衍生品交易 清算服务 市场数据 指数编制及ETF生态[1][4][20][24][36][75] **核心观点与论据** * **宏观背景与市场表现** * 全球不确定性和利率前景推动市场交易量增长 蒙特利尔交易所未平仓合约年初至今增长约60% 股票交易量同比增长14%[2] * 除宏观因素外 新产品推出和市场做市计划调整也是增长驱动因素[3] * **IPO与上市业务** * 观察到全球IPO市场复苏迹象 加拿大传统上是快速跟随者[4] * ETF等非公司发行人上市活动非常强劲 有望超过去年创纪录的ETF上市数量[5] * 上市管道稳健且多元化 超过50%的管道公司来自加拿大境外 超过50%属于创新科技行业[5] * 市场有大量等待部署的资本 需要创始股东和董事会感到舒适才会进入公开市场[6] * **衍生品交易业务** * 衍生品交易与清算业务被定义为强劲增长业务（高个位数至两位数增长） 过去十年复合年增长率约为11%[10] * 十年期加拿大政府债券期货（CGB）保持强劲 年初至今增长约11%[10] * 两年期（CGZ）和五年期（CGF）合约表现更佳 增长率分别约为27%和30% 显示出快速采用且预计长期可持续[11] * **美国ATS业务** * 于1月推出美国另类交易系统（ATS） 起步非常顺利 前四个月每月复合增长[13] * 技术整合了蒙特利尔交易所和多伦多证券交易所的内部技术 并在美国以绿地开发方式重新构建[14] * 这是一个有意义的机遇 即使市场份额目标适度[14] * 计划将此项新技术回迁至加拿大 用于升级蒙特利尔交易所和多伦多证券交易所的匹配引擎技术[17][18][19] * **交易后现代化项目** * 成功完成了现金股票和固定收益清算技术的现代化项目 这是公司170年历史上的一个里程碑[21] * 新平台支持创新产品推出 如SGC Notes（作为CDAX的替代品）和CCMS（加拿大抵押品管理系统 与Clearstream合作优化三方回购和抵押品管理）[22][23] * 预计这些产品将在2026年产生更有意义的收入 并有机会进一步创新以满足买卖双方需求[23] * **Trayport业务（全球洞察）** * 增长驱动因素包括客户续约（SaaS模式） 争取更多钱包份额 以及其所处行业本身的增长[24] * 在过去一年半中新增82个新客户标识 显示欧洲市场尚未饱和[25][28] * 地域扩张（日本和美国）以及资产类别扩张（已添加可再生能源 正积极研究添加石油）是重要增长动力[26] * 日本市场的机会规模几乎相当于德国和法国之和 北美市场的潜力可能与欧洲相当甚至更大[29] * 美国收入从零增长至约每年700万英镑（7,000,000 pound sterling per annum） 并且刚刚签署了一家重要的美国经纪商[30][31] * 该业务一直是高增长（高个位数至两位数） 自收购以来基本保持两位数增长[31] * **AI对Trayport的影响与数据防御性** * Trayport生态系统中的交易数据归经纪商和交易商专有[33] * AI将在两方面发挥作用：支持交易者和经纪商在交易策略中采用GenAI工具；利用GenAI生成无限测试案例 从而更快 更少错误地部署代码升级[34][35] * **Vetify业务（指数与ETF）** * 收购Vetify是为了响应客户对创建主题或定制指数并随后发行ETF的需求[37] * 其独特价值主张在于其成功与客户资产 under management (AUM) 增长挂钩 并辅以数字分发和分析服务[38] * 该业务被定义为高增长业务（高个位数至两位数） 自收购以来一直以15%以上的速度增长（pro forma）[40] * 增长算法与AUM增长挂钩（费率结构因资产类别而异） 并通过其网络（etftrends.com, etfdb.com）和数据分析帮助吸引注册投资顾问 推动资金流入[42] * 利用搜索历史等数据与资产管理公司共同创建新指数（如AI 核电）[42][43][44] * 当前最热门的主题是AI 其次是电力（如核电） 全球防御和固定收益[44][45] * **Vetify的并购与欧洲扩张** * 收购了ETF Stream以增强在欧洲的分析能力[46][48] * 收购Index Research获得了其在欧洲的重要业务版图 但其缺乏数字分发能力 而ETF Stream可互补此能力 帮助在欧洲复制Vetify在美国的成功模式[47][48][49] * 欧洲的ETF采用率远低于美国[50] * **业务协同与组织调整** * 将Trayport Vetify和Datalinks业务统一在Global Insights部门下 由Peter Conway领导 以促进协同效应[52][53][54] * 已将TMX Money（加拿大Yahoo Finance类似物）划归Vetify团队管理 因其业务与etftrends.com等类似 已产生早期协同效益[54][55] * **财务与并购策略** * 杠杆率已回到1.5-2.5倍的目标范围以内[57][58] * 并购决策取决于是否能加速公司整体战略（实现5%以上的收入增长和两位数的EPS增长） 而非拥有独立的并购策略[59][60] * 对有助于加速战略的大型收购持开放态度 即使可能暂时使杠杆超出目标范围 地理范围聚焦北美 欧洲和亚太[61][62] * **数字资产与加密货币** * 采取观望态度 需要先观察美国新政府和SEC的监管演变 加拿大预计将是快速跟随者[64] * 更关注证券的代币化 而非非证券资产[64] * 认为加拿大投资者相对美国更风险厌恶和怀疑[64] * 此前应五大银行要求 曾与信托和清算子公司CDS合作开发解决方案 以满足其客户需求 但FTX等事件后步伐放缓[65][66] * 是否推进将取决于美国监管走向 加拿大如何跟随 以及客户最终是否有需求[67] * **预测市场与零售参与** * 对预测市场的态度是“视情况而定” 取决于加拿大零售领域是否有足够的客户需求 公司将是快速跟随者而非领先创新者[69][70][71] * 加拿大零售投资者更为保守和风险厌恶 未出现像美国那样的零售期权交易热潮 但正开始显现[72][73] * 公司有能力满足需求 但需要先看到需求存在 才会通过做市计划等创造流动性 而非先创造产品再希望需求跟随[74] * **Datalinks业务** * 近期增长由托管服务需求增加 与Vetify的交叉销售机会 以及超过50%的收入来自美元合同带来的外汇收益推动[75][76] * 长期增长机会在于获取与核心交易数据互补的其他数据集（如公司行动数据 新闻数据）并确保数据质量[78][79][82] * 已收购Wall Street Horizon（公司行动数据）和Newsfile（新闻传播） 并致力于将这些数据与TMX数据整合 提升质量并开发结构化数据产品[79][80][82]

融资活动 - 公司完成1亿美元私募配售 发行2464.27万份认购权证 加权平均价格为每股4.04美元[2] - 私募获得传统金融和加密货币领域领先机构参与 包括FalconX、Kraken、Blockchain.com等[4][7] - 配售资金将专门用于建立Injective数字资产国库策略并购买INJ代币[2][4] 战略布局 - 公司成为全球首家公开持有INJ的上市公司 率先布局金融科技与区块链融合领域[2][4] - INJ国库策略预计产生约12%的被动收益 属于行业最高收益率区间[3] - 通过INJ优先策略探索区块链资产如何推动金融业发展 顺应全球机构关注的代币化趋势[3] 技术优势 - Injective区块链处理交易量超600亿美元 年内网络使用率增长超1000%[5] - 该网络提供更快的交易速度和成本效率 专注于机构级应用需求[3][5] - INJ为数万亿美元的代币化市场提供新一代流动性基础设施[1][3] 行业影响 - 此次融资表明华尔街开始采用Injective作为市场基础设施[3] - INJ可能解决抵押贷款金融中存在的速度慢、成本高、不透明等结构性挑战[6] - 公司认为未来金融市场将日益依赖数字轨道进行资本流动 Injective可能发挥重要作用[3][6]

公司战略与行业趋势 - 首席战略官Wilfred Daye在Bloomberg TV节目中指出企业财务管理的范式转变 从传统每股收益转向关注"比特币每股收益"和数字资产回报[2] - 数字资产持有被视为构建未来金融基础设施的核心环节 而不仅限于投机目的[3] - 代币化和数字资产国库被视为全球金融进化的下一个阶段 公司通过提供合规基础设施服务获得竞争优势[3] 业务发展进展 - 公司2025年推出以Solana和比特币为核心生态的数字资产国库策略 同时为客户提供战略顾问服务[7] - 通过与SBI Digital Markets及Franklin Templeton的战略合作 加速实物资产代币化(RWA)平台发展并推动合规投资解决方案的全球分销[7] - 子公司Chaince Securities于2025年5月16日与Trident Digital Tech Holdings签署顾问协议 负责开发管理基于Solana的数字资产国库[8] - 2025年7月2日Chaince被任命为Classover Holdings战略顾问 设计实施以Solana为核心的国库策略[8] 公司架构与业务范围 - Mercurity Fintech Holding为纳斯达克上市企业(MFH) 同时是罗素2000指数成分股 致力于通过区块链技术连接传统金融与数字创新[1][5] - 通过旗下Chaince Securities(CRD 10590)开展业务 该子公司是FINRA注册的经纪交易商 总部位于纽约[6] - 业务范围涵盖股权资本市场 投资银行 资产管理及创新金融解决方案 拥有数十年的机构服务经验[6]

公司股份合并计划 - 公司正在积极评估实施先前批准的普通股合并计划 合并比例为2:1 该计划已于2025年3月31日年度股东大会上获得股东正式批准 [1] - 若实施合并 股东每持有两股现有普通股将获得一股合并后普通股 合并需获得多伦多证券交易所创业板批准 并最迟于2026年3月31日前执行 [2] - 股份合并旨在提升普通股对机构投资者和战略投资者的感知价值与市场流动性 强化资本结构以支持未来收购活动 并确保符合交易所关于股价门槛的融资政策 [5] 战略发展方向 - 公司持续评估创新和高增长领域的新兴机会 重点布局区块链 人工智能和资产代币化三大技术领域 [2][3] - 通过DeepMarkit Digital Corp开展区块链基础设施 资金管理 质押服务和预测市场等加密生态业务 [3] - DeepMarkit AI Corp专注于去中心化AI平台 分布式模型训练和代币激励机制的融合应用 [3] - First Carbon Corp运营碳信用代币化平台MintCarbon io 并探索将代币化技术应用于其他现实世界资产 [3] 管理层表态 - CEO Steve Vanry表示实施股份合并有助于提升投资吸引力 为战略合作和投资者引入创造有利条件 [2] - 公司正积极寻求能加速增长和扩大市场影响力的机遇 重点聚焦具有强劲潜力的细分领域 [2]

公司战略与里程碑 - 公司完成OTC交易市场首个公开上市公司代币空投 成为OTC、纳斯达克及纽交所市场中首家执行此类操作的企业 [2][3] - 通过代币空投分配总供应量的2% 并设置防机器人机制保障分配过程 [2] - 将OTCfi定位为整个OTC交易市场的数字资产国库(DAT)首选代币 [1][4] 代币经济模型 - 当其他OTC公司购入OTCfi代币时 5%的购买量将通过代币销毁机制永久退出流通 [3] - 公司持有的OTCfi代币当前估值超过160万美元 显著增强资产负债表 [4] 技术应用与行业愿景 - 提出将OTC交易股权代币化的创新构想 旨在实现股票交易的即时化、透明化及链上化 [5][6] - 通过OTCfi项目验证将OTC市场引入区块链的可行性 消除做市商操纵和有害融资问题 [6] 监管沟通与行业影响 - 公司首席执行官将参与SEC专员Hester Peirce主持的圆桌会议 展示OTC股权代币化方案 [5] - 此次启动被定义为"史蒂夫·乔布斯iPhone时刻" 预示其对资本市场的变革性影响 [7] 企业背景 - Metavesco为多元化控股公司 业务涵盖快速消费品和人力资源服务等领域 [7] - 公司通过有机扩张、战略收购和创新市场解决方案实现长期增长目标 [7]

公司战略转型 - 公司宣布更名为Universal Token并全面重塑品牌 体现其致力于成为代币化和数字银行全球领导者的战略转型[1] - 公司已向美国证券交易委员会提交PRE-14C表格 并将在获得FINRA批准后提交DEF-14C表格完成名称和代码变更[1] 管理层变动 - 任命Alexander Borodich为董事会主席 其为Universa Blockchain创始人 被公认为区块链代币化先驱 拥有为全球政府、银行和金融机构构建基础设施的业绩记录[2] - 新任主席将领导公司从萨尔瓦多向斯里兰卡扩张 推进其提供安全、合规和可访问的数字金融解决方案的使命[2] 业务布局与牌照资质 - 全资子公司United Digital Gold Trading FZCO DMCC是阿联酋持牌实体 专门从事数字黄金业务[3] - 该持牌实体为公司即将推出的数字黄金交易平台提供监管基础 平台将在数周内开放测试版访问[4] - 平台将实物黄金储备与Universa Blockchain高性能基础设施相结合 支持即时支付、全球转账和数字资产支持储蓄[4] 战略定位与合作伙伴 - 公司定位为代币化金融全球门户 结合监管合规性、尖端区块链技术和跨区域战略合作伙伴关系[6] - 已宣布战略整合 包括与Goldex ATM网络和印尼Aurora集团的流媒体基础设施合作[5] 全球业务覆盖 - 全球业务覆盖萨尔瓦多、阿联酋、印尼和斯里兰卡 提供代币化资产、数字银行和黄金支持金融产品的基础设施[7] - 通过连接传统金融和区块链 使个人、机构和政府能够参与新时代资本活动[7]

公司战略举措 - 公司宣布通过私募方式推出1亿美元的数字资产国库策略 完全锚定INJ代币 成为全球首家公开持有INJ的上市公司 [2][6] - 该策略预计产生约12%的被动收益率 属于当前主流区块链网络中较高收益水平 [3] - 净收益将专门用于建立Injective国库并购买INJ代币 探索传统金融与区块链的结合点 [6][7] 行业定位与市场前景 - INJ作为金融专用区块链Injective的原生资产 支撑超过600亿美元交易量 年内使用量激增超1000% [4] - 该代币为数万亿美元的代币化市场提供新型流动性通道 具备高速交易和成本效率优势 [1][4] - 此次交易获得传统金融与加密领域领先机构参与 包括FalconX、Kraken、Blockchain.com等9家投资方 [6][9] 技术基础设施价值 - Injective区块链专注于机构级应用 相比多数网络具有更快的交易速度和成本效益 [4] - INJ提供基于速度、效率和透明度的流动性层 能直接解决抵押贷款金融的结构性挑战 [8] - 该举措顺应全球机构探索的数万亿美元代币化趋势 推动建立更透明、全球化的金融系统 [3][4] 公司背景信息 - 公司是获奖的金融科技平台 也是加拿大领先的抵押贷款经纪网络 拥有数百家经纪商 [10] - 通过云工具和人工智能系统支持经纪业务 帮助加拿大人实现购房梦想 [10]

公司战略与资产配置 - 公司计划在未来12个月内收购1亿美元以太坊以增强其多层面企业战略 包括加密货币敞口 药物开发和资产收购 [1] - 此次战略性以太坊购买旨在实现资产多元化 满足公司收入前阶段的现金流需求 并加速未来收入增长潜力 同时通过收购扩展知识产权组合 [1] - 公司首席执行官表示将利用加密货币提升股东回报 同时积极开发现有药物管线并追求增值收购战略 [4] 加密货币投资逻辑 - 比特币自2011年以来的累计收益超过20,000,000% 显著高于纳斯达克100指数的541%和美国大盘股的282% [2] - 比特币年化回报率达230% 是纳斯达克100指数回报率的10倍 同期美国大盘股年化回报率为14% 高收益债券为5.4% 黄金为1.5% [2] - 以太坊五年回报率超过1,000% 显著高于标普500指数的86% 纳斯达克指数的305% 道琼斯指数的147%和罗素2000指数的80% [7] 以太坊的技术优势 - 以太坊支持智能合约和去中心化应用 相比比特币具有更强大的平台功能 [5] - 以太坊采用"权益证明"共识机制 相比比特币的"工作量证明"系统具有更快速度和更高能效 [5] - 以太坊的代币化功能可增强传统非流动性资产的流动性 通过分割所有权实现全球可访问性 并通过区块链提高安全性和透明度 [6] 公司结构与业务重点 - 公司是成立于2007年的澳大利亚私营实体的母公司 知识产权组合目前位于子公司 这种结构有利于未来商业化和分拆关键知识产权资产 [8] - 公司正在开发使用胰腺原酶的新型治疗方法 针对胰腺癌 卵巢癌和结直肠癌患者的癌症干细胞 [9] - 公司的科学基础是基于酶刺激体内生物反应 特别是胰腺分泌的酶 这些酶可能代表人体对癌症的主要防御机制 [10]

核心观点 - SEALSQ推出"Convergence"倡议 整合人工智能、后量子密码学、卫星连接等先进技术 构建量子弹性、人工智能驱动、卫星支持的数字信任架构[2][4][10] 技术整合与路线图 - 量子计算路线图与人工智能自动化、去中心化身份、卫星网络及根信任技术结合 打造弹性智能互操作数字信任架构[4] - 倡议涵盖十大核心支柱：人工智能与量子路线图、后量子安全、去中心化数字身份、根信任与认证机构、代币化、卫星网络、加密技术、去中心化物理基础设施网络、机器间代币化及初创企业生态系统[15] 卫星网络与基础设施 - WISeSat运营22颗卫星星座 为物联网设备、数字身份和代币化平台提供全球安全连接[3][7] - 天基信任层使去中心化服务更具弹性、无边界且能抵御量子威胁[3] 应用领域与部署规模 - 安全芯片保护16亿台设备 涵盖联网汽车、充电站、网关及空调系统[7] - 医疗领域采用安全芯片进行远程患者监测 保护敏感数据并实现可信认证[7] - 数字身份技术应用于政府公民ID计划、电子护照和企业安全登录[7] - 卫星网络为物流、农业及环境监测提供近实时物联网连接[7] 生态系统与合作伙伴 - 合作伙伴生态系统加速技术在实际领域的部署 涵盖金融科技、健康科技、太空及移动出行[5] - 初创企业生态系统在SEALSQ量子日展示创新成果 推动技术范式创新[6][8] 技术特性与优势 - 后量子半导体为多因素认证令牌、智能能源、医疗系统及国防等领域提供未来保障的保护[12] - 代币化与机器间支付开启去中心化经济模式 实现设备与人类自主交换价值[6][7] - 去中心化身份提供基于区块链的可移植信任凭证 实现无缝认证[6]

公司活动 - 将于2025年8月29日太平洋时间中午12点/东部时间下午3点举办投资者网络研讨会 [1] - 研讨会由总裁兼临时首席财务官Marcus Laun主讲 由Troutman Pepper合伙人兼能源基础设施项目融资律师Lloyd MacNeil主持 [4] - 设置现场问答环节 鼓励参与者提前通过ir@skyquarry邮箱提交问题 [4] 业务定位 - 作为综合性能源解决方案公司 致力于革新废弃沥青瓦回收行业 [1] - 业务涵盖石油生产、精炼及环境修复技术开发 专注于回收废弃沥青瓦和修复油污砂土 [5] - 通过将数百万吨沥青瓦废料从垃圾填埋场转移 实现废物能源化再利用 [5] 战略方向 - 研讨会将重点探讨数字国库策略如何推动长期增长 包括强化资产负债表、开辟资本通道及支持可持续增长 [2][7] - 研究代币化如何与数字国库战略协同 创造新的市场机会 [7] - 探索能源资产、数字市场与创新财资工具融合对业务发展的支持路径 [7] 参与方式 - 研讨会向投资者、行业伙伴及媒体开放注册 名额有限需提前报名 [4] - 注册通道为https://us06web.zoom.us/webinar/register/WN_Quriq_LKQ9mAje5V8iS-kQ [7]