来源：市场投研资讯 （来源：小白读财经） 当地时间周二，美联储主席鲍威尔在罗德岛州普罗维登斯商会的一场活动上语出惊人地说：美股价格相 对偏高。 他说，从很多指标来看，例如股市价格，目前确实相对偏高。 他还说，美联储目前的货币政策立场是"适度限制的"，如果降息过快、幅度过大，可能会让通胀继续徘 徊在3%附近，而不是接近美联储2%的目标；反之，如果过久维持紧缩政策，则可能会不必要地压制劳 动力市场。 什么意思？ 为什么说股票是"抗通胀"资产？ 想象一下，如果你不买股票，你的钱会去哪里？一是存在银行。如果通胀率是5%，而银行存款利息只 有2%，那你实际上每年还在亏3%的购买力。二是成实物（比如黄金、房子）。这些确实是抗通胀的好 方法，但它们有缺点，比如交易不方便、门槛高。 美联储降不降息，有两个要素，一是低通胀，二是高失业率。但现在通胀和失业率发出自相矛盾的信 号：高通胀、高失业率。一个不支持降息，另一个支持。鲍威尔说目前货币政策立场是"适度限制的"， 间接地说他偏向于降息，也就是现在更侧重关注失业率。 但鲍威尔也说，通胀的近期风险偏向上行，同时也说股市价格相对偏高。 言外之意，我认为鲍威尔明白通胀率和美股是一体的 ...

US stocks held near record levels on Tuesday as investors weighed the durability of the market's rally against looming policy and political risks. Investors await Federal Reserve Chair Jerome Powell's... ...

Lower interest rates alone don't guarantee the rally will continue, analysts say. ...

从板块来看，东京证券交易所33个行业板块涨跌互现，电气产品、有色金属、金属制品等板块涨幅靠 前；电力及燃气业、其他制品、航空运输业等板块下跌。 新华财经东京9月18日电（记者刘春燕）东京股市两大股指18日反弹。日经225种股票平均价格指数收盘 上涨1.15%，东京证券交易所股票价格指数上涨0.41%。 受美联储降息消息鼓舞，18日早盘东京股市两大股指小幅高开。早盘期间，由于投资者获利回吐操作涌 现，东证股指曾转为下跌，其后大盘波动向上。午盘时段两大股指呈现高位盘整。当天，爱德万测试、 东京电子、迪思科等半导体相关股票涨势明显，对日经股指上涨起到重要拉升作用。市场人士认为，美 联储宣布降息并暗示年内将继续降息，有助于缓解美国经济下行风险，对投资者扩大风险投资形成鼓 舞。 至收盘时，日经指数上涨513.05点，收于45303.43点；东证指数上涨13.04点，收于3158.87点。 （文章来源：新华财经） ...

Stocks don't always react well to Fed interest-rate cuts. ...

Investors are watching whether the Federal Reserve's interest-rate decision — and its economic projections — will keep the stock rally alive or send the market into a tailspin. ...

经济指标表现 - 美国主要指数创下历史新高 [1] - 经济出现减速迹象 [1] 货币政策预期 - 市场对美联储潜在降息预期升温 [1] - 降息可能为美国经济注入新动力 [1]

7月居民存款变动 - 人民币住户存款减少1.1万亿元 同比多减7800亿元 [1] - 非银存款新增2.14万亿元 同比多增1.39万亿元 [1] 存款转移驱动因素 - 持续降息导致居民对储蓄保值能力产生担忧 [4] - 保险产品回报率被强制降低 促使资金寻求境外保险或替代投资渠道 [5] - 管理层政策意图通过降息倒逼资金转向消费和投资领域 [5] 存款转移去向分析 - 历史模式显示资金流向与股市上涨预期、利率政策及监管变化高度相关 [3] - 2007年股权分置改革期间资金流向股票及券商保证金账户 [3] - 2009年4万亿刺激政策下资金流向理财产品、房地产及股票一级市场 [3] - 2014-2015年降准降息周期中资金流向股票与基金 [3] - 2021年结构性存款压降推动资金流向基金及净值型理财产品 [3] - 2023-2024年多轮存款利率下调后资金流向理财产品、ETF及股票 [3] - 7月存款转移可能与股市反弹存在关联 但普通居民风险承受能力有限 实际入市规模存疑 [3] - 部分资金可能流向楼市 高端楼盘及商品房销售表现活跃 [3] - 消费品更新政策推动消费复苏 银行理财产品销售出现反弹 [3] 政策与市场环境矛盾 - 管理层希望资金转向消费与投资 但居民面临房贷、教育、医疗、养老等支出压力 消费意愿受限 [7] - 股市需避免大起大落及投机漏洞 应侧重投资者收益而非融资功能以增强吸引力 [9] - 保险产品回报率下调可能削弱居民长期保障选项 影响资金配置决策 [5][7]

市场表现 - 纽约股市三大股指显著反弹 道琼斯工业平均指数上涨585.06点至44173.64点 涨幅1.34% 标普500指数上涨91.93点至6329.94点 涨幅1.47% 纳斯达克综合指数上涨403.45点至21053.58点 涨幅1.95% [1] - 标普500指数十一大板块十涨一跌 通信服务板块和科技板块分别以2.59%和2.15%涨幅领涨 能源板块下跌0.44% [1] 市场驱动因素 - 投资者消化就业数据利空并逢低买入推动股市反弹 交易商押注疲弱就业数据将迫使美联储降息 [1] - 市场分析师认为当日属于技术性反弹 股票倾向于在下跌后反弹 [1] - 部分策略师认为经济数据走弱可能带来"坏消息是坏消息"的市场环境 经济走弱压力将大于美联储降息预期的积极影响 [2] 经济数据 - 美国6月份制成品新订单金额为6117亿美元 环比下降4.8% 好于市场预期的-5% 但显著弱于5月份修订后的8.3% [3] 个股表现 - 伯克希尔-哈撒韦公司二季度实现111.6亿美元经营利润 同比下降4% 连续第11个季度卖出股票 上半年卖出45亿美元公司股票且未进行任何回购 [3] - 伯克希尔-哈撒韦公司A股股价当日显著下跌2.92% [3]

美股市场表现 - 标普500指数涨幅超过0.5% [1] - 道琼斯工业平均指数上涨297点，涨幅0.69% [1] - 纳斯达克综合指数上涨116点，涨幅0.57% [1]