财务表现与近期业绩 - 公司2024年第一季度营收接近2.3亿美元，同比增长略低于16% [2] - 调整后EBITDA为7000万美元，较去年同期增加2900万美元 [2] - Clear Plus会员数量同比增长7.5% [2] - 公司股价在拍摄时年内涨幅超过30% [2] - 公司提高了全年自由现金流指引，并拥有超过6亿美元的现金储备 [5][70] 核心业务：旅行身份验证 - 公司在美国超过60个机场运营，覆盖约75%的国内航空客流，目标是将覆盖率提升至接近100% [7][8] - 公司网络扩张包括进入新的城市（如杰克逊维尔、坦帕）以及在已覆盖机场增加航站楼覆盖 [8][9] - 公司推出了电子门（e-gates），实现一步式全自动化验证，将平均通行时间缩短至5秒以内，显著提升了效率和客户体验 [3][4][15][16] - 目前95%的客户能在5分钟或更短时间内完成验证 [15] - 在近期政府停摆期间，公司观察到Clear会员注册、预检（Pre-Check）注册以及礼宾服务产品使用量均有强劲增长 [20] 增长战略与市场扩张 - 公司正从旅行身份验证向企业、医疗保健和娱乐领域扩展其安全身份平台 [1] - 本季度首次开放对来自42个免签证国家国际旅行者的注册，这是国际扩张的第一步 [9] - 在娱乐领域，公司正与世界杯工作组等合作，为大型体育赛事（如世界杯、2028年奥运会）提供安全和无摩擦的体验 [34] - 公司目标是在未来几年内，使旅行娱乐业务与企业身份业务（Clear One）的收入占比达到各50% [36] 企业身份平台（Clear One） - 企业身份平台Clear One录得创纪录的预订量，增长迅猛 [4] - 公司与Docusign建立了合作伙伴关系，旨在通过生物识别技术加强高保真交易（如签署重要文件、电汇）中的身份验证安全性 [22][23][27] - 公司认为，在网络攻击日益猖獗（例如近期涉及18亿凭证的密码泄露事件）的背景下，基于生物识别的多因素身份验证至关重要 [25][26] - 公司的身份验证技术强调“源头验证”，即不仅认证身份证件本身，还需向发证机构（如车管所）核实其真伪，以应对伪造证件和合成身份欺诈 [29][30] 医疗保健领域应用 - 在医疗保健领域，公司的角色是作为“钥匙”来解锁医疗数据，而非持有数据本身，让患者能够访问和控制自己的健康信息 [42] - 该方案旨在解决医疗系统中的身份问题，例如40%的拒付索赔是由于身份授权或重复身份问题导致的 [46] - 方案能为医生、护士提供安全的登录验证，并让患者便捷地完成就诊签到和医疗记录共享，提升效率和患者体验 [45][47] 技术、安全与竞争壁垒 - 公司采用多层源头验证的注册方式，包括活体检测等技术，以防范深度伪造和注入攻击等欺诈手段 [30][31] - 公司致力于尽可能少地持有用户数据，例如已清除之前收集的社会安全号码，并从指纹、虹膜识别转向面部识别 [40][41] - 作为美国国土安全部认可的合格反恐技术，安全是公司的首要任务，其在网络安全方面有持续且重大的投入 [39] - 公司认为其垂直整合的身份平台、强大的技术栈以及可信赖的品牌构成了竞争优势 [32][51] 公司历史与资本配置 - 公司CEO于2010年以600万美元及100万美元法律费用的代价，通过破产法庭收购了Clear的前身业务 [60] - 公司于2021年上市，目前股价高于发行价，但期间曾长期低于发行价 [68] - 公司积极进行资本配置：自上市以来，已通过回购将流通股从1.55亿股减少至1.33亿股；支付股息；并进行了少量收购 [69][70] - 公司目前拥有超过6亿美元现金，并持续产生强劲自由现金流，为内部投资和外部并购提供了灵活性 [70][71]

来源：环球网 微软将该设备定义为"生物识别认证和个性化耳机"。一旦验证成功，耳塞可自动调整音频参数以匹配用 户偏好，并与主机设备（如智能手机、PC或可穿戴设备）建立安全连接。专利特别指出，该系统可"启 用或调整耳塞操作"，并"为用户个性化耳塞操作"，远超当前主流产品仅具备的简单入耳检测功能。 该专利详细描述了一款具备生物识别能力的Surface风格无线耳塞，可通过分析用户耳道的独特生理特 征实现身份验证，不仅提升设备安全性，还为个性化音频体验和潜在的Windows系统集成铺平道路。 根据专利文件，这款耳塞内置多模态传感器系统，能够综合检测三种关键生物特征：耳道对耳塞施加的 压力模式、耳内血流变化（包括心跳与血容量波动），以及声音在耳道内的声学反射响应。这些数据共 同构成用户专属的"耳内生物特征标记"，并与预存的授权用户配置文件进行比对，从而在佩戴瞬间完成 身份验证。 【环球网科技综合报道】12月9日消息，据windowslatest报道称，微软一项名为"耳内身份验 证"（IN_EAR AUTHENTICATION）的专利正式生效，揭示了其对未来智能耳机技术的前瞻性构想。 尽管专利未明确提及与Windows H ...

汇顶科技（603160.SH）12月5日在投资者互动平台表示，公司提供业界领先的全系列指纹解决方案， 覆盖超声波、光学、电容等。在智能家居领域，公司的电容指纹和光学指纹方案已在智能门锁实现规模 化商用。此外，基于深厚的光学技术积累，公司在ToF感知等领域可为智能家居场景提供多元化解决方 案。在语音相关技术方面，公司的VoiceExperience、AudioCapture等音频软件方案正积极拓展AI智能语 音应用，包括通话降噪、实时翻译、声纹识别、空间录音等功能。公司将继续深耕生物识别技术，不断 拓展在智能家居、智能终端、汽车电子等领域的应用，为客户提供更优质的产品和服务。 （文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，有投资者在投资者互动平台提问：请问一下贵公司，生物识别业务领域里有涉及智能家 居的板块吗，如智能门锁等？另外生物识别业务领域里，是否有人脸识别、虹膜识别、语音识别等产品 线？ ...

文章核心观点 - 掌静脉识别作为继指纹、人脸之后的第三大生物识别技术，正从科幻走向现实，其凭借高安全性、高准确性及隐私保护等优势，在市场需求觉醒和法规环境变化的背景下迎来发展机遇 [1][4][6] - 脉泽科技作为该领域的核心技术服务商，依托算法和硬件研发优势，正通过高性价比产品和灵活的合作模式，在巩固国内公安、金融、军工等行业应用的同时，积极开拓海外市场 [1][7][8] - 公司未来的战略是强化1:N识别技术优势，聚焦商业场景融合与B端技术赋能，并探索Web3、数字身份等新兴领域，避免与科技巨头在C端支付场景正面竞争 [10][11] 行业分析：掌静脉识别技术 - **技术优势**：掌静脉识别通过850纳米近红外光捕捉皮下静脉纹路，具备活体检测、高防伪性和隐私保护优势，在唯一性、安全性、稳定性、合规性和便利性上达到很好平衡 [4] - **对比传统技术**：人脸识别依赖表面特征易受物理变形影响且存在隐私争议，指纹识别则可能因磨损或痕迹复制而存在安全风险，掌静脉识别有效规避了这些短板 [3][4] - **过往普及障碍**：技术缺乏硬件生态支撑，需要近红外光源，市面上缺乏配备该功能的智能终端，导致商业化链路长，资本投入远不及人脸识别 [5] - **当前发展契机**：AI算法优化使得技术能够适配通用芯片，硬件成本大幅下降，终端产品成本相较于自研初期下降一半以上，价格已与人脸识别设备相当 [6] - **法规驱动需求**：2025年6月1日实施的《人脸识别安全应用管理规定》限制部分场所使用人脸识别，促使体育馆、游泳馆、企业更衣室等场景寻求如掌静脉识别的替代方案 [6] 公司概况：脉泽科技 - **成立与背景**：公司成立于2021年，依托华南理工大学生物特征识别与智能感知实验室，创始团队由市场、硬件研发及首席科学家构成 [1] - **技术壁垒**：早期专注于算法优化和产品打磨，已在掌静脉识别核心技术领域形成壁垒 [1] - **产品矩阵**：已推出十多款硬件产品，涵盖采集模块、门禁考勤一体机、支付机等多条产品线，并配套云平台管理软件 [7] 市场战略与业务进展 - **国内布局**：在国内公安、金融、军工等行业推动规模化应用，但项目周期较长 [1][7] - **转向海外动因**：国内市场需求相对低迷，疫情期间积累的门禁产品库存需要消化，于2024年底将重心转向海外市场 [7] - **海外市场机遇**：日本、韩国企业早期市场教育使海外客户对技术已有认知，且海外客户对隐私和安全重视程度更高 [7] - **海外竞争优势**： - **技术性能**：采用AI算法，产品迭代速度快，技术性能超越采用传统模式识别技术的日本企业（如富士通、日立） [7] - **价格优势**：产品价格仅为富士通同类产品的三分之一 [7] - **海外销售模式**：以技术输出为核心，提供从算法、模块到整机、系统的全链路技术支持，要求客户具备二次开发能力 [8] - **海外获客路径**： - 与国内有出海业务的整体解决方案提供商合作，借助其海外渠道资源 [8] - 以展会为重点，结合短视频营销和第三方电商平台吸引客户直接洽谈 [8] - **海外客户类型**：包括生物识别解决方案提供商、原厂代理商、系统集成商以及金融科技或支付服务商 [9] - **海外市场覆盖**：客户已覆盖东亚、东南亚、中东、南亚、非洲、南美，其中东亚和东南亚是核心市场，中东、南亚、非洲等地客户持续增长 [9] 技术发展方向与未来战略 - **核心技术方向**：进一步强化1:N识别性能优势，当前产品已可实现高效1:N识别，支持1:1万甚至1:10万的大规模特征库比对，领先于海外厂商的1:1验证模式 [10] - **商业应用场景**：重点发力商业领域，打造“一掌通”复合应用模式，实现如体育馆场景下的入场门禁、储物柜开锁、支付等操作融合 [10] - **核心落地阵地**：凭借技术优势，在安防和金融等领域需求日益突出，是当前技术落地的核心阵地 [11] - **竞争策略定位**：定位为技术输出商，不直接面向C端消费者，避免与专注于大规模商业支付场景的科技巨头正面竞争，通过赋能B端客户间接服务行业 [11] - **新兴领域探索**：部分企业正探索掌静脉识别在Web3生态、数字身份认证等新兴领域的应用，利用其“不可伪造、终身稳定”的属性为虚拟空间身份确权提供支撑 [11]

技术应用与验证 - 俄罗斯宇航员阿列克谢·祖布里茨基在国际空间站内成功使用生物识别技术办理业务 [1] - 生物识别技术具体通过面部识别方式登录俄罗斯“国家服务”政务服务门户网站 [1] 公司业务与平台功能 - 俄罗斯“国家服务”网站是政府打造的政务服务门户，用户可在线申请驾照、预约医生、缴税和办理文件手续 [1] - 该网站提供多种登录方式，包括使用用户名和密码登录，以及通过面部识别登录 [1]

技术应用与验证 - 俄罗斯宇航员在国际空间站内成功使用生物识别技术办理业务，验证了该技术在太空极端环境下的应用可行性[1] - 办理禁止申请手机SIM卡业务全程仅耗时30秒，展示了生物识别技术的高效性[1] - 业务办理通过俄"国家服务"网站完成，该网站支持面部识别登录方式[1] 公司业务与服务 - 俄罗斯"国家服务"网站是政府打造的政务服务门户，用户可在线申请驾照、预约医生、缴税、办理文件手续等[1] - 该网站提供两种登录方式：传统用户名密码登录和生物识别面部识别登录[1] - 此次办理的业务功能为防止他人冒用身份申请手机SIM卡，增强了个人数据安全保护[1]

智能通关系统实施概况 - 智能通关服务于11月5日零时起在全国12个重点口岸同步推广应用，系统运行首日通关秩序井然[2] - 该系统以生物识别技术为核心，无需出示实体证件即可完成查验，全程最快仅需几秒钟[2] - 系统提供的“无感”通关体验获得了广大出入境旅客的普遍好评[2] 具体口岸应用情况 - 皇岗口岸作为深港间唯一24小时通关的陆路口岸，迎来了首位“免出示证件”入境的香港旅客[2] - 福田口岸坐落于市中心区并具备双向地铁接驳优势[2] - 皇岗与福田两大口岸共计有139条智能快捷通道同步投入使用，覆盖出入境全流程[2] 用户体验与市场反馈 - 商务旅客反馈智能通关不仅节省时间，其科技感也提升了商务出行效率[2] - 首位体验旅客评价智能系统使通关过程“丝滑”[2]

刷脸支付的风险本质与规制挑战 - 刷脸支付的本质是将不可变更的人体生物特征转化为可存储、传输、估值和资本化的关键数据资产，这触及数据主权、身份认同及金融权力再分配的深层治理议题[1] - 其引发的挑战已超越单纯的信息泄露风险，而是个体生物特征被深度卷入金融资本循环后所引发的系统性规制困境[1] - 当前对刷脸支付的讨论存在"便捷性迷恋"，对其潜在风险的剖析往往停留在技术安全与个人隐私的表层，缺乏对系统性规制挑战的深刻洞察[1] 构建科学治理体系的核心原则 - 确立预防性原则，对生物特征数据应用可能带来的未知风险和长远影响保持审慎，监管应体现前瞻性[3] - 遵循比例原则，规制措施的强度必须与刷脸支付具体应用场景所蕴含的风险等级相称，避免"一刀切"[3] - 建立协同治理原则，形成政府监管机构、行业企业、技术专家、社会公众等多方主体共同参与、责任共担的协同共治格局[3] 关键监管工具与机制的创新方向 - 推行"监管沙盒"的升级应用，将其从单一产品测试平台升级为对数据治理规则、算法伦理标准和新型商业模式进行综合试验的平台[4] - 建立强制性算法审计与认证制度，由独立第三方机构对商用刷脸支付算法的准确性、公平性、鲁棒性及可解释性进行定期审计[4] - 实施基于风险的分级分类管理，根据交易金额、应用场景的风险差异进行精细化管理，对高风险场景强制要求采用多因子认证[4] 支撑治理落地的法律与标准基础 - 完善法律责任与消费者保护制度，在安全事件中明确适用"举证责任倒置"原则，并推行"支付机构先行赔付"制度[5] - 强化行业自律与标准体系建设，推动支付行业协会、标准化组织等制定高于法律一般性要求的生物信息处理行业标准、技术规范与伦理公约[5] 营造科学治理的外部环境 - 提升公众数字素养与权利意识，通过广泛的宣传教育提升用户对刷脸支付风险的认知水平和自我保护能力[6] - 拓宽社会参与和监督渠道，在技术标准、政策法规的制定过程中引入公众评议、听证会等机制，保障公众的知情权、参与权和监督权[6]

公司概况与核心业务 * 公司为海泰新光 专注于医用内窥镜器械和光学产品的研发、生产和销售 建立了光学、精密机械、电子、数字图像四大核心技术平台 具备全产业链能力[3] * 医疗器械是核心业务 占收入比重约70%[3] * 公司是史赛克高清荧光腹腔镜整机系统中核心部件的唯一设计及生产供应商 参与了自2008年以来历代内窥镜核心光学部件的研发和量产[7][11][12] 财务表现 * 2024年营收4.43亿元 同比减少5.9% 归母净利润1.35亿元 同比减少7.11% 主要受美国客户库存调整影响[2][4] * 2025年第一季度营收1.47亿元 同比增长24.86% 归母净利润0.27亿元 同比增长21.45% 扣非净利润0.46亿元 同比增长26.89% 业绩拐点显现[2][6] * 截至2025年上半年营收2.66亿元 同比增长20.50% 归母净利润0.74亿元 同比增长5.22% 扣非净利润0.72亿元 同比增长12.07%[4][19] 市场前景与行业地位 * 全球硬式内窥镜市场规模预计到2033年达147亿美元 复合增长率0.71%[8] * 荧光硬式内窥镜全球市场规模预计以24.3%的复合增长率增至38.7亿美元 占据53%以上份额[2][8] * 公司高清荧光内窥镜性能指标行业领先 包括1080P全高清分辨率 小于10%的畸变率 小于0.02纳米的离焦量[7] 战略布局与风险应对 * 为应对中美贸易政策变化 公司提前布局海外产能 在泰国建立内窥镜和模组生产能力 实现大多数产品对美销售[9][13] * 公司深度绑定史赛克等海外大客户 近几年对史赛克销售额占公司营业收入比例超过70%[9][12] * 公司大力推广自主品牌整机业务 如N700-F 4K内窥镜摄像系统 并计划推广N780 4K荧光除雾内窥镜摄像系统[9] 其他业务与未来展望 * 除医疗器械外 公司业务还涉及工业及激光、生物识别等领域 2024年该部分收入0.95亿元人民币 毛利率提升至44.16%[14] * 全球生物识别市场规模预计从2022年的332亿美元增至2028年的874亿美元 年复合增长率为17.5%[15] * 预计公司2025-2027年营收分别为5.66亿元、7.19亿元、9.24亿元 同比增速分别为27.8%、27%、28.6% 归母净利润预计分别为1.79亿元、2.26亿元、2.89亿元 同比增速分别为32%、26%、28%[4][16][17]

公司业务动态 - 公司持续研究生物识别技术的相关应用 [1] - 基于掌静脉识别技术的终端产品已投入市场 [1] - 相关产品已在中国科学技术大学、北京科技大学等客户中部署使用 [1]