【文/观察者网 林琛力】在大麻行业进行了密集的游说活动后，当地时间12月18日，美国总统特朗普签 署行政令，推动大麻的"重新分类"进程，将大麻从与海洛因并列的一级管制药物，放宽为与部分常见处 方止痛药相同的三级管制药物。 据美国有线电视新闻网（CNN）报道，特朗普当日在白宫表示："这项重新分类令将大大降低大麻相关 医疗研究的开展难度，助力我们探索大麻的益处、潜在危害以及未来相关疗法。这必将产生极其积极的 影响。" 报道指出，尽管美国已有多个州实现大麻合法化，但特朗普此次签署的行政令并未在联邦层面将大麻合 法化，也不涉及娱乐用大麻相关规定，同时未对刑事司法相关条款作出调整。 《华盛顿邮报》此前报道称，民主党人和共和党人都对大麻重新分类表现出兴趣，一些政客认为大麻具 有潜在医疗价值，并且这种广泛使用的"药物"在政治上也颇受青睐。 今年以来，美国大麻行业展开了大规模游说活动，以推动特朗普采取行动放宽对大麻的管制，该行政令 也获得了大麻行业的热烈欢迎。特朗普当日提到："从未有哪件事像此次大麻重新分类一样，让我收到 如此多的相关诉求。" CNN4月曾报道，大麻行业支持的"美国权利与改革政治行动委员会"，特意在特朗普常看 ...

政策动向 - 美国总统特朗普签署行政命令 指示联邦机构将大麻从《管制物质法案》附表I重新分类至附表III [1] 市场反应 - 美国大麻股因该政策预期而大幅上涨 [1]

Tilray stock price popped by nearly 30% on Tuesday as Donald Trump prepared to sign an executive order that would reschedule cannabis into a lower drug classification. It jumped to a high of $14.40, u... ...

【环球网报道 记者 李梓瑜】据美国《国会山报》报道，美国总统特朗普当地时间15日在白宫椭圆形办公室称，美国政府正"考虑"对大麻进行重新分 类，将其列为"危害性较低的毒品"。 此前，《华盛顿邮报》等媒体11日援引知情人士消息称，美国政府预计将推动联邦层面大幅放宽对大麻的管制，将对大麻及其衍生物的监管力度降至 与部分常见处方止痛药及其他药物相同的水平。特朗普10日在椭圆形办公室与美国共和党籍众议院议长迈克·约翰逊通话时讨论了这一计划，并预计通 过即将签署的行政令，要求联邦机构重新对大麻进行分类，从而放宽其获取限制。知情人士透露，约翰逊对此持怀疑态度，他列举多项研究及数据反 对重新对大麻进行分类。报道说，"此举不会使大麻合法化或去刑事犯罪化，但将降低相关研究门槛，并提高企业合法经营底线"。 据了解，大麻具有成瘾性，是联合国禁毒公约中被管制的麻醉药品。研究显示，使用大麻会影响人身心健康，长期大剂量使用可引起退行性变化的脑 疾病、严重的行为损伤、免疫系统抑制和神经疾病等。 然而，随着医用大麻以及非医用大麻在美国多州多地陆续放开，在联邦层面推进大麻合法化或去刑事犯罪化的运动悄然兴起。近来，美国大麻合法化 成蔓延之势，与利 ...

行业政策预期 - 有报道称投资者寄希望于特朗普总统将推动大麻重新分类为危险性低得多的药物 这导致Tilray公司股票及其他大麻公司股价飙升 [1] 公司股价表现 - Tilray公司股票出现飙升 [1] - 其他大麻公司的股票也出现飙升 [1]

政策动向 - 美国政府预计将推动联邦层面大幅放宽对大麻的管制 将大麻及其衍生物的监管力度降至与部分常见处方止痛药及其他药物相同的水平 [1] - 美国总统特朗普与众议院议长迈克·约翰逊等人通话讨论了该计划 预计将通过行政令要求联邦机构重新对大麻进行分类以放宽获取限制 [1] - 此举不会使大麻合法化或去刑事犯罪化 但将降低相关研究门槛 并提高企业合法经营底线 [3] 行业背景与游说活动 - 医用及非医用大麻在美国多州陆续放开 联邦层面推进大麻合法化或去刑事犯罪化的运动兴起 [4] - 从2018年到2022年 与大麻产品相关的美国企业和行业协会在政治游说上累计花费超过2240万美元 [4] 当前状态与潜在影响 - 该放宽大麻限制的计划尚未最终敲定 特朗普仍可能改变主意 白宫官员表示尚未作出最终决定 [3] - 大麻目前在美国《管控药物法》中被列为联邦一级管控物质 [3] - 大麻合法化程度加深与滥用药物现象有增无减 毒品和滥用药物问题恐将继续冲击美国社会 [4]

公司动态 - 大麻公司Curaleaf在佛罗里达州卡纳维拉尔角开设了一家新药房 使其在该州的零售店总数达到70家 [1][2] - 公司股票在周四交易时段上涨9.02% 收盘价为2.66美元 当日交易区间为2.44美元至2.71美元 [1][5] - 公司当前市值约为20亿美元 股票52周价格区间为0.68美元至3.65美元 [5][6] 市场扩张与潜力 - 新店位于佛罗里达州 该州人口排名全美第三 国内生产总值排名全美第五 是一个潜力巨大的市场 [2] - 佛罗里达州目前仅允许医用大麻销售和使用 但一项旨在使娱乐用大麻合法化措施进入明年投票的倡议正在取得重大进展 [3] - 公司此次扩张与国会新的改革决议共同推动了其股价上涨 [1] 行业政策环境 - 美国众议院的民主党人提交了一项决议 要求在整个行业实现公平 并呼吁现任政府利用其“声音、投票和影响力”促使联合国对大麻采取更宽松的立场 [4] - 尽管单个药房开业和国会决议本身影响有限 但这些迹象表明全国范围内推动大麻合法化的广泛努力仍在持续 并得到了有决心、有影响力人士的支持 [6][7] - 行业公司前景的根本性转变 有待于大麻事实上的合法化发生 [7]

法案核心条款 - 美国国会通过的资金法案中包含一项争议性条款 重新刑事化部分大麻二酚产品[1][2] - 该条款针对2018年农业法案的漏洞 当时规定delta-9 THC含量低于0.3%的大麻合法 但新条款将总THC浓度超过0.3%的产品列为非法[2][3] 行业影响分析 - 参议员Rand Paul警告 该法案将在一夜之间消除近100%的合法大麻产品 导致失业并推翻23个州的现有法规[3] - 对于不销售Delta-8饮料或大麻衍生THC软糖的多州运营商 可能因消除灰色市场竞争对手而受益[5] - 业务涉及大麻衍生THC产品的公司受到严重冲击 例如Tilray Brands Inc 将其视为进入美国市场途径的加拿大公司[6] 市场表现 - Tilray Brands Inc 单日股价下跌4.65% 年初至今下跌15.75%[7] - Curaleaf Holdings Inc 单日股价下跌1.76% 但年初至今上涨69.51%[7] - Green Thumb Industries Inc 单日股价下跌3.45% 年初至今下跌14.11%[7] - AdvisorShares Pure US Cannabis ETF 单日下跌2.92% 年初至今上涨5.88%[7] - Roundhill Cannabis ETF 单日下跌2.39% 盘后交易中进一步下跌1.88%[7]

行业背景与驱动因素 - 美国大麻股交易水平的提升可能通过多种方式实现 其中之一是政策改革 例如推动更多州合法化及结束联邦禁令 [1] - 过去五年中 联邦层面的改革推进已对大麻股产生积极影响 [1] - 关于大麻合法化或重新分类的推测会引发投机性交易 从而改善交易状况 [2] - 公司层面的重大新闻或信息 例如财报发布 也可能对交易产生积极影响 [2] 潜在投资策略 - 当公司展示出进展和盈利能力时 可能为股东提供获利了结或在股价上涨前买入的机会 [3] - 投资需做好准备并制定策略 以实现最终获利的目标 [3] 重点关注公司：WM Technology, Inc (MAPS) - 公司是一家在线大麻市场 为美国及国际大麻市场的零售商和品牌提供电商及合规软件解决方案 [4] - 公司计划于2025年11月6日太平洋时间下午2点通过网络直播发布2025年第三季度财报 管理层将讨论财务业绩 [4] 重点关注公司：Hydrofarm Holdings Group, Inc (HYFM) - 公司及其子公司在美国和加拿大制造和分销用于可控环境农业的水培设备及用品 [5] - 2025年10月初 公司董事会发生变动 Chris Yetter被任命为董事会及薪酬委员会成员 Susan P Peters宣布退休并辞去董事职务 均于2025年10月1日生效 [7] 重点关注公司：GrowGeneration Corp (GRWG) - 公司通过子公司在美国拥有并运营零售水培和有机园艺商店 业务分为种植与园艺、存储解决方案两个部门 [8] - 公司近期推出了新产品Dialed In 该产品是Canopy Light旗下的Tri-Spec 在大麻花卉发育和产量效率方面取得突破 [10] - 公司总裁兼联合创始人Michael Salaman指出 种植者通常接受植株底部30%部分因较小且发育不良而产量较低的事实 [10]

行业近期表现 - 大麻交易所交易基金近期出现显著反弹，部分基金在过去三个月涨幅超过100% [1] - 2024年行业表现惨淡，主要大麻交易所交易基金如AdvisorShares Pure US Cannabis ETF和Amplify Seymour Cannabis ETF去年跌幅超过45% [1][3] - 市场此前表现不佳的原因包括监管僵局、美国国税局280E条款下的过重税负、市场供应过剩以及非法市场低价产品的冲击 [2][3] 行业复苏驱动因素 - 行业转机出现在2025年7月，有消息称美国联邦政府可能将大麻从《管制物质法》的一级管制药物重新分类为三级管制药物 [4] - 重新分类意味着将有助于推动大麻的科学研究，并可能解除合法大麻药房面临的重大税务负担 [4] - 前总统特朗普最新支持大麻合法化的立场，包括认可大麻二酚的健康益处并建议纳入医疗保险覆盖，进一步提振了市场情绪 [4] 重点大麻交易所交易基金概览 - AdvisorShares Pure US Cannabis ETF是首只主动管理、专注于美国大麻公司的交易所交易基金，2024年下跌45.6%，但过去三个月上涨114.5%，管理费为0.77% [6] - Amplify Seymour Cannabis ETF投资于美国大麻生态系统内的公司，2024年下跌52%，但过去三个月上涨102.1%，管理费为0.76% [7] - Roundhill Cannabis ETF集中投资于美国大型大麻公司，2024年下跌44.9%，但过去三个月上涨120.2%，总费用率为0.41%，净费用率为0.00% [8] - Amplify Alternative Harvest ETF是首只提供全球大麻行业投资敞口的美国交易所交易基金，2024年下跌30.7%，但过去三个月上涨96.3%，管理费为0.76% [9] - AdvisorShares Pure Cannabis ETF投资于美国及海外的大麻证券，2024年下跌19.9%，但过去三个月上涨79.3%，管理费为1.12% [10]