Top 3 U.S. Marijuana Stocks to Watch in January 2026The U.S. cannabis sector continues to evolve as regulatory momentum slowly builds. Although volatility remains, strong operators are positioning for long-term growth. As January 2026 begins, investors are watching companies with scale, brand power, and improving financial discipline. Three names continue to stand out among U.S. multistate operators. These include Trulieve Cannabis Corp., Curaleaf Holdings, Inc., and Cresco Labs Inc. Each company combines r ...

Pot Inc. is gearing up to lobby the Trump administration – and press its case that the president’s executive order declaring marijuana a drug useful for medical purposes is being thwarted by Wall Street, On The Money has learned.As reported by The Post, people at big banks – JPMorgan, Bank of America and Citigroup – have said the Trump executive order “reclassifying” pot from its previous heroin-like Schedule 1 level to a so-called Schedule 3 drug like Tylenol with codeine stops short of giving them the aut ...

文章核心观点 - 尽管面临监管不确定性和价格压力，美国大麻行业仍在持续发展，领先的多州运营商（MSO）凭借其强大的市场布局、严谨的运营和改善的资产负债表脱颖而出 [1] - 进入2026年1月，Trulieve、Verano和The Cannabist Company这三家公司因其规模、零售覆盖面和重组努力而受到投资者关注，它们代表了市场内不同的投资机会 [1][12] Trulieve Cannabis Corp. (TCNNF) - **业务与市场地位**：公司是美国大麻行业最主要的运营商之一，采用垂直整合业务模式，重点专注于零售、种植和产品制造 [2] - **市场布局**：其最大的市场在佛罗里达州，该市场持续支撑其整体收入基础，并在宾夕法尼亚州、亚利桑那州等多个州设有药房，全国范围内运营着超过230家药房，是美国最大的零售运营商之一 [2] - **运营优势**：强大的客户忠诚度计划支持稳定的客流量，注重产品多样性和客户体验，并通过自有种植设施控制供应链，使利润率比许多竞争对手更稳定 [2] - **财务状况**：尽管行业存在价格压力，近期季度收入保持稳定，毛利率相对同行保持强劲，运营现金流保持为正，自由现金流较前期有所改善，调整后EBITDA保持稳健，季度末拥有可观的现金头寸，为债务管理和选择性扩张提供了灵活性 [4] Verano Holdings Corp. (VRNOF) - **业务与市场地位**：公司是领先的多州大麻运营商，业务遍及全国，以Zen Leaf和MÜV零售品牌销售产品 [6] - **市场布局**：在超过十几个美国州开展业务，涵盖医疗和成人使用市场，运营着约150家药房，并拥有超过100万平方英尺的生产能力以支持产品一致性和品牌发展 [6] - **运营重点**：公司高度重视高端大麻产品，并在佛罗里达州和中西部等核心市场持续扩张，管理层强调运营纪律 [6] - **财务状况**：尽管面临行业阻力，但运营保持韧性，近期收入因价格压力出现小幅下降，但毛利率在行业内保持竞争力，年内产生了正的运营现金流，并通过再融资努力改善了流动性，债务重组降低了近期财务压力 [8] The Cannabist Company Holdings Inc. (CNTMF) - **业务与市场地位**：公司是美国最早的大麻运营商之一（前身为Columbia Care），拥有深厚的行业经验，在多个成熟和新兴的大麻市场运营 [9] - **市场布局**：目前在全国运营着60多家药房，并拥有支持零售业务的种植和制造设施，业务覆盖医疗和成人使用市场 [9] - **战略调整**：公司专注于提高零售效率和产品种类，并通过品牌重塑加强消费者认知，管理层持续优化其运营布局，包括退出表现不佳的市场，为更聚焦的未来重新定位 [9] - **财务状况**：公司正在进行积极重组，收入规模较大型同行保持适中，但管理层优先考虑利润率改善，资产出售有助于精简运营和减少债务，近期季度调整后EBITDA趋势连续改善，现金管理是重点，并持续进行债务修改谈判以增加灵活性 [10][11] 行业与公司总结 - 进入2026年，美国大麻股波动性大但机会丰富，Trulieve提供了规模和现金流优势，Verano提供了具有运营纪律的均衡全国性业务布局，Cannabist则呈现了一个具有潜在上行空间的重组故事，共同反映了成熟大麻市场中的不同策略 [12]

These Are The Top Marijuana Stocks Investors Should Follow2026 could be a big year for marijuana stocks and even bigger for the industry as a whole. By now, most are aware of the rescheduling of cannabis carried out by Donald Trump. From an industry stance, this will change many things, hopefully for the better. That is the thought, anyway, especially with various other measures soon to be voted on. News on reform often triggers a bounce for most cannabis stocks. In fact, finding top cannabis stocks to buy ...

行业背景与展望 - 大麻行业在灰色地带运营可能蕴含固有风险 但长期回报可能值得期待[1] - 2026年可能是大麻股票投资者获得巨大收益的一年[1] - 大麻被正式列为附表三物质 为该植物带来了前所未有的发展空间[1] - 联邦法规不再是主要担忧 这可能给投资者带来更多信心[2] - 新法案有利于大型多州运营商和更具公司化结构的大麻产业 但可能挤压小型手工和家庭式运营商[2][3] - 存在一种可能性 即新立法能使各方共赢 但存在对大型多州运营商能否培育出高质量产品的担忧[3] 公司分析：Trulieve Cannabis Corp. - Trulieve Cannabis Corp 是一家大麻零售商 业务涵盖种植、加工、制造大麻产品 并通过其药房和送货上门方式分销产品[4] - 公司股票代码为 TCNNF[5] - 2024年12月18日 公司就大麻重新分类表达了赞赏[6] - 公司首席执行官Kim Rivers称 特朗普总统这一大胆且具有历史意义的举措代表了早该发生的变革 是大麻改革的一个重要里程碑[7] 公司分析：Curaleaf Holdings, Inc. - Curaleaf Holdings, Inc 在美国和国际上生产和分销大麻产品[8] - 公司股票代码为 CURLF[8] - 公司近期宣布在宾夕法尼亚州Millcreek开设其第二家伊利药房[8] - 新的Curaleaf Millcreek药房现已开业 该店有助于维持公司在宾夕法尼亚州18家门店和全国159家门店的版图[10] - 公司董事长兼首席执行官Boris Jordan表示 在伊利开设第二家药房标志着公司在宾夕法尼亚州零售版图持续演变的重要一步[11] 公司分析：Cresco Labs Inc. - Cresco Labs Inc 在美国和德国种植、制造和销售零售及医用大麻产品[11] - 公司股票代码为 CRLBF[8] - 在新年开始前 公司首席执行官Charlie Bachtell就大麻成为附表三物质发表了看法[11] - 首席执行官Charlie Bachtell表示 这一天是美国大麻历史上最具决定性意义的时刻 将大麻从附表一移至附表三的决定将成为一个文化转折点 承认了数百万美国人已经知道的事实 即大麻是药物 理应得到负责任、合乎常理的监管[13]

行业前景与市场动态 - 当前大麻板块股价普遍处于低位 随着美国近期的大麻重新分类以及即将到来的改革 行业股价可能快速反弹 [1] - 2026年将是行业发生重大变革的一年 不仅在美国 加拿大和欧洲的大麻市场也处于上升趋势 [1] - 加拿大作为首个全面合法化大麻的国家 在该行业仍保持稳固地位 [1] - 美国将大麻列为附表三物质 这可能促进美国与外国市场的合作 公司若能展示更多进展和成功 将更有利于公共部门的增长 [2] - 长期以来 多数大麻股缺乏上涨行情 但许多观点认为长期投资可能带来可观收益 行业需要更多改革信息和明确路径以增强股东和新投资者的信心 [3] 重点公司分析：Planet 13 Holdings Inc - 公司业务涵盖种植及提供医用和零售大麻市场的大麻及大麻注入产品 [4] - 公司于2025年12月22日宣布了特朗普的新大麻法案 并敦促立法者和监管者与重新分类大麻的改革保持一致 [4][5] - 公司认为重新分类有助于为未来的安全银行改革奠定基础 而安全银行能为行业金融交易提供安全环境 使其获得支票账户和贷款等基本服务 [5] 重点公司分析：FLUENT Corp - 公司通过子公司 在佛罗里达州、纽约州、宾夕法尼亚州和德克萨斯州为医用和成人使用市场种植、制造、加工、分销和销售医用大麻产品 [6] - 公司近期已完成将其宾夕法尼亚州业务出售给HIVE Holdings, Inc 该交易于2025年12月31日生效 交易对价为1250万美元现金 [7] - 公司临时首席执行官表示 此次剥离交易是公司向前迈出的重要一步 有助于强化资产负债表、降低杠杆 并聚焦于具有最大中短期机会的市场 [8] 重点公司分析：Glass House Brands Inc - 公司在美国作为一家综合性大麻公司运营 业务分为三个板块：零售、批发生物质以及大麻相关消费品 [9][10] - 公司近期声明支持特朗普的重新分类法案 其联合创始人兼CEO称 将大麻重新分类为附表三以及授权CBD医疗保险报销试点项目 是过去五十年来最重要的药物改革 [10]

行业展望 - 2026年大麻行业预计将迎来关键转折点 大麻重新分类的影响将比2025年更显著地体现在股票表现上 行业可能从过渡年转向企业运营改善持续转化为更强股票估值的阶段 投资者情绪也可能发生重大转变 [1] - 联邦层面风险降低和盈利质量改善 可能吸引此前因高风险而回避该板块的长期机构投资者 尽管联邦层面完全合法化和银行业改革可能仍未解决 但2026年大麻股更可能基于业务表现而非新闻驱动的投机进行交易 [2] - 行业上行机会将越来越属于那些执行良好、负责任管理资本 并能证明自身是持久消费品及医疗保健企业而不仅仅是监管套利交易的公司 [3] - 更多州预计将对大麻合法化及其他监管事项进行投票 [3] 重点公司动态 - **Tilray Brands, Inc. (TLRY)**: 公司是一家生活方式消费品公司 在加拿大、美国、欧洲、中东、非洲及全球从事医用大麻产品的研究、种植、加工和分销 公司宣布将于1月8日公布其2026财年第二季度财报 [4][8] - **Cronos Group Inc. (CRON)**: 公司是一家大麻素公司 在加拿大、以色列及全球从事大麻产品的种植、生产、分销和营销 12月初 公司宣布通过收购欧洲最大的成人用大麻公司 已进入荷兰大麻市场 具体方式是签订了最终股份买卖协议 收购CanAdelaar B.V.的全部已发行股份 [5][7][8] - **Aurora Cannabis Inc. (ACB)**: 公司及其子公司在加拿大及全球从事大麻及大麻衍生产品的生产、分销和销售 12月18日 公司在德国推出了Daily Special产品 该新产品为患者提供高质量且价格实惠的医用大麻 [9][10][11]

行业政策与市场影响 - 美国前总统特朗普的行政命令将大麻从《管制物质法案》的附表一移至附表三 这是美国大麻行业的一个关键时刻 尽管未实现联邦层面合法化 但重新分类从根本上改变了联邦法律对该植物的看法 对运营商 投资者和公开市场具有重要影响[1] - 最直接的影响是财务层面 转向附表三将有效废除美国国税局第280E条款 该条款目前阻止大麻企业扣除标准运营费用[1] - 移除这一负担可能显著改善利润率 现金流 并加强跨州运营商和垂直整合公司的资产负债表 盈利能力的提升也增强了行业再投资 整合和运营专业化的能力[2] - 从投资角度看 大麻股可能经历短期波动和长期重新定价 最初的市场反应可能反映对实施时间表和未来监管步骤的不确定性 但基本面强劲的公司将受益最大 因为财务指标将正常化[2][3] - 重新分类也预示着联邦层面风险降低 这可能吸引观望的机构资本 并随着时间的推移扩大分析师覆盖范围 所有这些都可能对大麻股的市场交易产生积极影响[3] 重点公司财务与运营摘要 Green Thumb Industries Inc (GTBIF) - 公司在美国从事医用和成人用大麻产品的制造 分销 营销和销售 业务分为零售和消费品两个板块[4][6] - 2025财年第三季度营收为2.914亿美元 较上年同期增长1.6%[9] - 季度末现金总额为2.262亿美元[9] - 根据美国通用会计准则 GAAP 净利润为2330万美元 或每股基本和摊薄收益0.10美元 若排除资产出售的一次性收益 GAAP净利润将为970万美元 或每股0.04美元[9] - 调整后息税折旧摊销前利润 EBITDA 为8020万美元 占营收的27.5%[9] - 经营活动产生的现金流为7410万美元[9] Ayr Wellness Inc (AYRWF) - 公司在美国从事大麻产品的种植 制造和零售以及品牌大麻包装商品业务[10] - 2025年11月17日 公司宣布根据《公司债权人安排法》在卑诗省最高法院启动程序 该程序是公司重组过程的一部分 依据是此前于2025年7月30日披露的重组支持协议[10][12] - 根据重组支持协议 AYR子公司核心资产将转移至一个由AYR部分高级票据持有人新成立的收购实体[12] Jushi Holdings Inc (JUSHF) - 公司是一家垂直整合的大麻公司 在美国从事医用和成人用大麻的种植 加工 零售和分销业务[12][13] - 近期消息显示 Jushi宣布将修订其首席执行官的雇佣协议 所有雇佣协议修正案均由公司独立董事代表公司批准[14]

市场整体动态 - 市场本周表现波动 被形容为“三个臭皮匠”市场 即反复站起、碰头、跌倒 而非圣诞反弹行情 [2] - 人工智能相关消息导致市场下跌 而良好的通胀数据修正读数又推动市场反弹 [2] - 分析师预计市场在年底前将维持这种状态 好坏消息交织 12月可能以基本持平结束 [5] 经济数据解读 - 消费者价格指数数据最初显示通胀良好 但随后被指出可能存在技术问题 实际情况可能不如看起来那么好 [3] - 失业率微升至4.6% 但分析认为该数据可能被高估 实际失业率可能更低 [3] - 政府停摆影响了数据的准确性 目前唯一被认为可靠的数据是初请失业金人数 该数据本周小幅下降且一直非常稳定 [4] IPO市场 - 本周IPO市场表现良好 出现了年度最大规模的首次公开募股 [5] - 医疗用品公司Medline于周三上市 不仅是今年也是自2021年Rivian上市以来最大规模的IPO 股价上涨40% 募集资金超过60亿美元 [6] - 市场高度期待SpaceX的上市 其估值可能达到1.5万亿美元 投资银行已开始排队争取该交易 [7] - 有分析指出SpaceX可能通过反向收购特殊目的收购公司EchoStar的方式上市 而非传统IPO 因为EchoStar已持有SpaceX股份 [8][9] - 若SpaceX通过反向收购上市 投行可能损失高达5亿美元的顾问费用 [10] 大麻行业 - 大麻股经历了“买谣言 卖事实”的行情 一周前因特朗普可能签署行政命令的传闻而上涨 但在周四命令实际签署后股价下跌 [11] - 行政命令的关键部分是将大麻从附表一毒品类别移至附表三 使其与处方止痛药归类更接近 但未达到投资者对娱乐化应用的期望 [12] - 该政策变化使大麻公司现在可以抵扣业务支出税费 预计将为其现金流和利润率带来巨大提振 金额可能高达1.5亿美元 [13] - 银行业务对这些公司是一大问题 政策变化可能改善其融资渠道 [13] - 大麻ETF在过去六个月上涨120%后出现大幅回调 行业内大型公司如Ailray在过去六个月上涨近200%后本周也出现回撤 许多股票较2021年高点仍下跌70%-90% [14] - 行业内许多公司业务涵盖从种植到分销的全产业链 [15]

联邦大麻政策重大变更 - 美国总统签署行政命令 将大麻从《管制物质法案》的“附表一”重新分类为“附表三” [2] - “附表一”定义为具有高滥用潜力且无合法医疗用途 与海洛因、LSD同属一类 [2] - “附表三”定义为具有中低度身体与心理依赖潜力的物质 与含可待因的泰诺、睾酮及合成代谢类固醇同属一类 [2][5] 行业现状与市场规模 - 美国大麻产业年产值已达600亿美元 [6] - 大麻已在近50个州合法化 但联邦层面的重新分类将带来重大影响 [5] - 美国有约1700万大麻使用者 [4] 对金融与资本市场的直接影响 - 联邦重新分类后 美国银行系统将不再视大麻业务为禁区 年产值600亿美元的产业将能够获得银行服务 [6][9] - 华尔街将不再回避承销与大麻植物相关的公司的股票 [7] - 大麻公司将获得更便宜、更顺畅的融资渠道 改变目前依赖加拿大IPO和上市等繁琐替代方案的局面 [7] 预期的行业与经济效益 - 行业将能够呈指数级增长 [6] - 税收收入将随着行业扩张流入联邦国库 [11] - 政策将剥夺毒品卡特尔收入 并使大麻监管更安全 [11] - 政策将服务于医疗领域 帮助人们戒除危险且易上瘾的阿片类药物 [11] 政治背景与推动因素 - 大麻行业向特朗普团队游说 认为扩大合法化的益处超过合理担忧 [8][9] - 政策将使特朗普从大麻产业的政治中获益 类似于其在2024年选举中成功争取加密货币投资者 [13] - 大多数美国人认为大麻并不比酒精更危险 [14]