文章核心观点 云安全领域领导者Zscaler将于2024年2月29日收盘后发布2024财年第二季度财报，并于当天下午1点30分太平洋时间召开投资者电话会议讨论结果 [1] 会议信息 - 日期为2024年2月29日周四 [2] - 时间是下午1点30分太平洋时间 [2] - 网络直播地址为https://ir.zscaler.com ，也可通过电话参会，需在指定链接注册获取拨号号码和个人PIN [2] - 需至少提前10分钟拨入，可在Zscaler网站“Events & Presentations”部分选择“Q2 2024 Zscaler Earnings Conference Call”参与 [3] 公司介绍 - Zscaler加速数字化转型，让客户更敏捷、高效、有韧性和安全 [4] - 其Zscaler Zero Trust Exchange™平台通过安全连接用户、设备和应用程序，保护数千客户免受网络攻击和数据丢失 [4] - 基于SSE的Zero Trust Exchange™分布在全球150多个数据中心，是全球最大的在线云安全平台 [4] 商标信息 - Zscaler™及https://www.zscaler.com/legal/trademarks 列出的其他商标是Zscaler在美国和/或其他国家的注册商标、服务标记或商标、服务标记，其他商标归各自所有者所有 [5] 联系方式 - 媒体关系联系人是Natalia Wodecki，邮箱为press@zscaler.com [6] - 投资者关系联系人是Bill Choi, CFA，邮箱为ir@zscaler.com [6]

文章核心观点 投资者决策常依赖分析师建议，但券商评级有局限性，应结合其他工具如Zacks Rank做投资决策，Zscaler的ABR和Zacks Rank均显示可买入 [1][4][7] 券商对Zscaler的评级情况 - Zscaler平均券商推荐评级（ABR）为1.46，接近强力买入和买入之间，基于37家券商实际推荐计算得出 [2] - 37条推荐中，28条为强力买入，占比75.7%，1条为买入，占比2.7% [3] 券商推荐的局限性 - 多项研究表明券商推荐在指导投资者挑选有最大价格上涨潜力股票方面效果有限 [4] - 券商因自身利益对股票评级有强烈正向偏差，每给出一条“强力卖出”推荐就有五条“强力买入”推荐 [5] - 券商利益与散户投资者不一致，对股票未来价格走势参考价值不大 [6] ABR与Zacks Rank的区别 - ABR仅基于券商推荐计算，通常显示为小数；Zacks Rank是量化模型，利用盈利预测修正，显示为1 - 5的整数 [9] - 券商分析师推荐过于乐观，常误导投资者；Zacks Rank由盈利预测修正驱动，与短期股价走势强相关 [10][11] - ABR可能不及时，Zacks Rank因分析师不断修正盈利预测而能快速反映变化，预测股价及时 [13] Zscaler的投资分析 - Zscaler当前年度Zacks共识预测过去一个月增长0.1%至2.47美元 [14] - 分析师对公司盈利前景乐观，可能促使股价近期上涨 [15] - 共识预测变化及其他三个盈利预测相关因素使Zscaler获Zacks Rank 2（买入），其ABR可作为投资有用参考 [16]

文章核心观点 文章围绕Zscaler公司展开，介绍其股价表现、盈利预期、估值情况等，还提及相关行业排名，为投资者提供投资参考 [1][3][8] 股价表现 - 公司最近交易收盘价为241.12美元，较前一日收盘价下跌1.6%，跑输当日下跌0.06%的标普500指数，道指当日上涨0.35%，以科技股为主的纳斯达克指数下跌0.76% [1] - 交易前一个月，公司股价上涨10.6%，跑赢计算机和科技板块6.36%的涨幅以及标普500指数3.36%的涨幅 [2] 盈利预期 - 公司即将公布的财报中，预计每股收益为0.58美元，同比增长56.76%，预计营收为5.0663亿美元，同比增长30.71% [3] - 公司全年Zacks共识预测每股收益为2.47美元，营收为21亿美元，同比分别增长37.99%和29.78% [4] 分析师评级 - 分析师估计的近期修改通常意味着近期业务趋势的变化，积极的估计修正反映分析师对公司业务和盈利能力的乐观态度 [5] - Zacks Rank系统根据估计变化对股票进行评级，排名从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来，评级为1的股票平均年回报率为25%，过去一个月Zacks共识每股收益估计无变化，公司目前Zacks Rank为2（买入） [6][7] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为99.27，而行业平均远期市盈率为24.1，公司股价相对行业有溢价 [8] - 公司目前PEG比率为2.68，互联网服务行业截至昨日收盘平均PEG比率为2.51 [9] 行业排名 - 互联网服务行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为110，处于所有250多个行业的前44% [10] - Zacks行业排名通过计算行业内个股的平均Zacks Rank来评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [11]

文章核心观点 文章围绕Zscaler公司展开，介绍其股价表现、财务预期、估值情况等，还提及行业排名，为投资者提供投资参考 [1][3][8] 股价表现 - 最新交易时段Zscaler收于241.38美元，较前一交易日收盘价下跌0.5%，表现逊于标普500当日涨幅0.08%，道指当日下跌0.26%，以科技股为主的纳斯达克指数上涨0.36% [1] - 过去一个月公司股价上涨8.01%，超过计算机和科技板块4.29%的涨幅以及标普500指数2.4%的涨幅 [2] 财务预期 - 分析师预计公司即将发布的财报中每股收益为0.58美元，同比增长56.76%，预计营收为5.0663亿美元，较上年同期增长30.71% [3] - 对于整个财年，Zacks普遍预期每股收益为2.47美元，营收为21亿美元，分别较上年增长37.99%和29.78% [4] 分析师预测 - 投资者应关注分析师对公司预测的最新变化，这些调整反映短期业务模式动态，上调预测表明分析师对公司业务和盈利能力持积极态度 [5] - Zacks Rank模型考虑预测变化并提供评级系统，该系统从1（强力买入）到5（强力卖出），自1988年以来1级股票平均年回报率为25%，过去30天Zacks普遍预期每股收益未变，公司目前Zacks Rank为2（买入） [6][7] 估值情况 - 公司目前远期市盈率为98.28，相比行业的25.98有溢价 [8] - 公司PEG比率为2.65，互联网服务行业昨日收盘时平均PEG比率为2.34 [9] 行业排名 - 互联网服务行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为106，处于250多个行业的前43% [10] - Zacks行业排名通过计算行业内个股平均Zacks Rank评估行业实力，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [11]

文章核心观点 公司推出零信任安全访问服务边缘（SASE）和零信任软件定义广域网（SD - WAN）解决方案，受益于网络安全产品受欢迎及市场增长，有望在SD - WAN市场实现增长，当前评级为买入，同时还介绍了其他几只科技股情况 [1][6][9][11] 公司产品情况 - 推出零信任SASE和零信任SD - WAN解决方案，基于零信任架构，可防勒索软件攻击 [1] - 零信任SASE是行业首个单供应商SASE解决方案，基于零信任AI，可降低成本、简化安全措施 [2] - 零信任SD - WAN提供即插即用设备，含边缘集成安全服务和集中管理，有统一防御机制 [3] - 通过零信任交换平台连接用户、地点和应用，确保对设备和服务器持续监控和策略执行 [4] - 利用自适应AI引擎评估风险，将AI驱动的SASE平台和零信任SD - WAN解决方案集成到单一设备 [5] 公司产品发展 - 去年推出多款产品、增强功能及添加服务，涉及网络安全和网络市场 [7] - 涉足人工智能领域，推出相关产品，还在研发安全自动驾驶仪等 [8] 行业市场情况 - 全球网络安全市场预计2023 - 2030年复合年增长率为12.3% [6] - SD - WAN市场预计从2022年的34亿美元增长到2027年的137亿美元，年增长率31.9% [9] 公司市场地位 - 凭借安全和SD - WAN解决方案，有望利用市场扩张获利，与VMware和Silver Peak合作巩固地位 [10] 公司评级及股价表现 - 目前Zscaler评级为Zacks Rank 2（买入），过去一年股价回报率97.8% [11] 其他科技股情况 - Blackbaud评级为Zacks Rank 1（强力买入），过去90天2023年第四季度每股收益共识估计下降4美分至1.04美元，过去一年股价回报率32.6% [12][13] - BlackLine评级为Zacks Rank 1（强力买入），过去30天2023年第四季度每股收益共识估计上调1美分至55美分，过去一年股价下跌11.7% [12][14] - Arista Networks评级为Zacks Rank 1（强力买入），过去90天2023年第四季度每股收益共识估计上调13美分至1.70美元，过去一年股价上涨115.2% [12][15]

文章核心观点 - 云安全领导者Zscaler推出行业首个单供应商SASE解决方案Zscaler Zero Trust SASE及Zero Trust SD - WAN解决方案和即插即用设备组合，助力企业实施零信任安全、降低成本和复杂性 [1] 新产品介绍 - Zscaler Zero Trust SASE利用Zscaler Zero Trust AI构建，可帮助组织在用户、设备和工作负载中实施零信任安全时降低成本和复杂性 [1] - Zero Trust SD - WAN解决方案和即插即用设备组合可帮助客户实现分支机构、工厂和数据中心的安全连接现代化，消除对低效防火墙和VPN的需求 [1] 产品特点 - 基于零信任架构，业务策略决定用户和设备访问，减少业务风险和网络复杂性，防止横向威胁移动 [1] - 通过Zero Trust Exchange™平台连接用户、位置和应用程序，将零信任扩展到用户之外，保护分支机构、仓库和工厂的设备和服务器流量 [2] - 采用自适应AI引擎，结合每日500万亿个信号的遥测数据和第三方风险情报，持续评估用户、设备、目的地和内容的风险 [2] - 零信任SD - WAN在单个设备中确保入站和出站零信任连接，无需覆盖路由复杂性、额外防火墙以及针对站点和用户的单独策略 [4] - 提供即插即用设备，实现零接触配置和集成网关功能，消除分支机构对额外路由器或防火墙的需求 [8] - 具备集成SSE，提供零信任AI网络威胁和数据保护功能，包括集成的FWaaS、SWG、CASB和DLP服务 [8] - 拥有基于云的管理控制台，可跨用户、位置和云进行集成策略管理 [8] 产品优势 - 为混合劳动力提供支持，让员工无论在家还是外出都能获得如在办公室般无缝安全的访问体验，且无传统SD - WAN的网络风险 [3] - 帮助企业实施全面的零信任安全框架，减少攻击面，防止横向威胁移动，通过非路由广域网提高应用程序性能 [5] - 企业可通过代理将用户和设备连接到应用程序，受益于集成的AI网络威胁和数据保护功能，消除单点产品，降低成本和复杂性，为IT团队提供更简单的管理方式 [7] - IT团队可推送针对互联网、SaaS和私有应用程序的精细转发策略，获得集中可见性和管理，访问AI物联网设备发现和分类功能，增强用户安全态势 [7] 行业反馈 - 企业对SASE兴趣浓厚且大量采用，倾向于简化、整合和降低成本 [6] - Zscaler结合流行的SSE平台和新的零信任SD - WAN产品，有助于企业推进SASE之旅 [6]

Zscaler收购谈判 - Zscaler股价上涨4.0%，因为有报道称这家云安全公司正在与Avalor进行收购谈判[1] - Zscaler愿意在潜在收购上花费2.5亿至3.5亿美元[1] - Zscaler尚未对此新闻发表评论，但Avalor首席执行官表示公司一直在接收收购要约[2] - Zscaler在过去曾有收购以色列初创公司的历史[4] - Zscaler在2021年4月花费了约4000万美元收购Trustdome，扩大了其在云安全姿势管理（CSPM）领域的影响力[10] Avalor融资情况 - Avalor在2023年宣布获得3000万美元的融资，包括由TCV领投的2500万美元A轮融资[13] 华尔街评级 - 华尔街目前对Zscaler股票持有一致的“超重”评级，股价已接近去年5月的52周最低点的三倍[14]

文章核心观点 - 公司股价达到关键支撑位且短期呈看涨趋势，结合积极的盈利预估修正，投资者应关注其近期上涨机会 [1][4][6] 技术分析 - 公司股价刚达到关键支撑位，近期超过20日移动平均线，显示短期看涨趋势 [1] - 20日简单移动平均线是交易员常用工具，能平滑短期价格趋势，比长期移动平均线提供更多趋势反转信号 [2] - 若股票价格高于20日移动平均线，趋势被视为积极；若低于则可能预示下跌趋势 [3] 股价表现与评级 - 公司股价在过去四周上涨7.4%，目前是Zacks排名第二（买入），可能即将进一步上涨 [4] 盈利预估 - 公司盈利预估修正积极，本财年过去两个月无下调预估，有13个上调预估，共识预估也有所提高 [5]

客户数量情况 - 截至2023年7月31日，公司客户超7700家，其中福布斯全球2000强客户超640家[101][105] - 截至2023年和2022年7月31日，公司客户分别超7700家和6700家[105] 收入情况 - 2023年和2022年10月31日止三个月，公司收入分别为4.967亿美元和3.555亿美元[102] - 2023年10月31日止三个月收入为496,703千美元，2022年同期为355,548千美元；计算账单为456,571千美元，2022年同期为340,138千美元[126] - 2023年10月31日止三个月营收较2022年同期增加1.412亿美元，增幅40%，主要因用户增加和向现有客户销售额外订阅服务，客户群增长14%[144] 净亏损情况 - 2023年和2022年10月31日止三个月，公司净亏损分别为3350万美元和6820万美元[102] - 2023年10月31日止三个月，净亏损为33,483千美元，2022年同期为68,162千美元；净亏损率为 - 7%，2022年同期为 - 19%[142][143] 美元净留存率情况 - 2023年和2022年10月31日止的过去12个月，美元净留存率分别为120%和超125%[111] 毛利润情况 - 2023年和2022年10月31日止三个月，GAAP毛利润分别为3.85309亿美元和2.78851亿美元[118] - 2023年和2022年10月31日止三个月，非GAAP毛利润分别为4.00981亿美元和2.89451亿美元[118] - 2023年10月31日止三个月，成本收入为111,394千美元，2022年同期为76,697千美元；毛利润为385,309千美元，2022年同期为278,851千美元；毛利率均为78%[126][142][143] - 2023年和2022年10月31日止三个月毛利率均为78%，保持不变[146] 营业利润率情况 - 2023年和2022年10月31日止三个月，GAAP营业利润率分别为 - 9%和 - 19%[120] - 2023年和2022年10月31日止三个月，非GAAP营业利润率分别为18%和12%[120] - 2023年10月31日止三个月，运营亏损为46,057千美元，2022年同期为69,087千美元；运营利润率为 - 9%，2022年同期为 - 19%[142][143] 员工股票购买计划应计工资缴款情况 - 截至2023年10月31日，员工股票购买计划应计工资缴款为1860万美元[122] 现金流情况 - 2023年10月31日止三个月，经营活动提供的净现金为260,806千美元，2022年同期为128,457千美元；自由现金流为224,718千美元，2022年同期为95,614千美元；经营活动净现金占收入比例为53%，2022年同期为36%；自由现金流利润率为45%，2022年同期为27%[124] - 2023年10月31日止三个月经营活动提供的净现金为2.608亿美元，2022年同期为1.285亿美元[165][166] - 2023年10月31日止三个月投资活动使用的净现金为1.625亿美元，2022年同期为5770万美元[167][168] - 2023年10月31日止三个月融资活动提供的净现金为130万美元，2022年同期为100万美元[169] - 2023年10月31日止三个月，公司经营活动净现金来自3350万美元净亏损、1.865亿美元非现金费用调整和1.078亿美元经营资产和负债变动带来的净现金流入[165] - 2022年10月31日止三个月，公司经营活动净现金来自6820万美元净亏损、1.502亿美元非现金费用调整和4650万美元经营资产和负债变动带来的净现金流入[166] 计算账单情况 - 2023年10月31日止三个月计算账单较2022年同期增加1.164亿美元，增幅34%[125] 订阅及相关支持服务收入占比情况 - 2023年和2022年10月31日止三个月，订阅及相关支持服务收入约占总收入的97%[127] 成本及费用情况 - 2023年10月31日止三个月，销售和营销费用为267,111千美元，2022年同期为228,836千美元；研发费用为113,539千美元，2022年同期为74,946千美元；一般及行政费用为50,716千美元，2022年同期为44,156千美元[142] - 2023年10月31日止三个月收入成本较2022年同期增加3470万美元，增幅45%，主要因客户对云平台使用增加及员工相关费用增加[145] - 2023年10月31日止三个月销售和营销费用较2022年同期增加3830万美元，增幅17%，主要因员工人数增加[147] - 2023年10月31日止三个月研发费用较2022年同期增加3860万美元，增幅51%，主要用于云平台功能开发和技术整合[148] - 2023年10月31日止三个月一般及行政费用较2022年同期增加660万美元，增幅15%，主要因员工相关费用增加[149] 利息收支情况 - 2023年10月31日止三个月，利息收入为25,942千美元，2022年同期为7,865千美元；利息支出为3,159千美元，2022年同期为1,331千美元[142] - 2023年10月31日止三个月利息收入较2022年同期增加1810万美元，增幅230%，主要因利率上升和现金等价物及短期投资余额增加[150] - 2023年10月31日止三个月利息支出较2022年同期增加180万美元，增幅137%，主要因票据的公允价值套期调整[152] 税前亏损及所得税拨备情况 - 2023年10月31日止三个月，税前亏损为24,486千美元，2022年同期为63,416千美元；所得税拨备为8,997千美元，2022年同期为4,746千美元[142] 公司流动性情况 - 截至2023年10月31日，公司流动性主要来源为现金、现金等价物和短期投资，总计23.244亿美元，预计可满足至少未来12个月运营和资本需求[158][161] - 截至2023年10月31日，公司现金、现金等价物和短期投资总计23.244亿美元[175] 递延收入情况 - 截至2023年10月31日，公司递延收入为13.995亿美元，其中12.445亿美元为流动负债，预计未来12个月确认为收入[162] 可供出售证券投资公允价值情况 - 截至2023年10月31日，假设利率变动100个基点，可供出售证券投资的公允价值将变动至多1040万美元[175] 可转换优先票据情况 - 2020年6月，公司发行本金总额为11.5亿美元的可转换优先票据，年利率为0.125%[177][178] 汇率影响情况 - 公司大部分销售合同以美元计价，部分经营费用以外币计价，受汇率波动影响[179] - 假设外币汇率变动10%，对2023年和2022年10月31日止三个月的未经审计简明合并财务报表无重大影响[180]

业绩总结 - 公司的营收增长率为40%[1] - 公司的运营利润率为18%[1] - 公司的自由现金流利润率为45%[1] - 公司在季度内的联邦业务增长了90%[1] - 公司预期未来的自由现金流将在20%左右，但由于大规模数据中心采购，成本将增加3%至4%[1] 新任领导 - 公司雇佣了两位新领导，以加强领导团队，为未来增长做准备[2] 营销模式 - 新任首席营销官的加入可能会对公司的营销模式产生一定程度的影响，但不会带来大的变化[3] 销售策略 - 公司的销售流程和目标客户群体对其定位和销售策略产生了积极影响，有助于推动业务增长[4] 产品需求 - 公司的产品需求受到当前威胁环境的影响，特别是在网络安全领域，需求明显增加[5] 销售周期 - 公司的销售周期和预算审查并未受到太大影响，客户对产品价值的关注仍然是重点[6] 竞争优势 - 公司在网络安全领域的竞争环境中，凭借其与企业客户建立的信任和可靠性，具有一定优势[7] 公司规模 - 公司的云规模每天处理3600亿次交易，相当于谷歌搜索量的36倍[11] 客户关系 - 公司被视为大多数大客户的前三、前四或前五的战略供应商[11] 产品推出 - 公司的Branch Connector将以基于位置的流量量订阅销售模式推出[13] 客户升级 - 公司的Zscaler for Users Bundle结合了ZIS、ZPS和ZDX，为现有客户提供升级机会[16] 数据云投资 - 公司正在大力投资数据云，以利用日志数据进行AIML训练[17]