业绩总结 - 2025年第二季度的收入为4760万美元，同比增长34%[24] - 2025年第二季度共开采比特币485个，环比增长29%[24] - 2025年第二季度的营业损失为15,590千美元，较2024年同期的6,765千美元损失增加了130.5%[42] - 2025年第二季度的净损失为18,370千美元，较2024年同期的10,876千美元损失增加了68.5%[42] - 2025年第二季度的每股基本和稀释损失为0.05美元，较2024年同期的0.03美元损失增加了66.7%[42] 用户数据 - 2025年第二季度的非GAAP调整后EBITDA为1450万美元，支持了更高的SG&A费用[24] - 2025年第二季度的非GAAP调整后EBITDA为14,531千美元，较2024年同期的19,526千美元下降了25.6%[45] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司总资产为869,408千美元，较2024年12月31日的787,511千美元增长了10.4%[43] - 截至2025年6月30日，公司总负债为695,076千美元，较2024年12月31日的543,066千美元增长了28.0%[44] - 现金及现金等价物为9000万美元，不包括140万美元的限制现金[24] - 净债务为4.1亿美元，包括2024年10月发行的5亿美元可转换票据[24] 成本分析 - 2025年第二季度成本和费用总计为63,226千美元，较2024年同期的42,339千美元增长了49.3%[42] - 2025年第二季度的电力成本为22,094千美元，较2024年同期的13,918千美元增长了58.5%[42] - 2025年第二季度的总现金成本为24,936千美元，较2024年同期的51,415千美元下降了51.5%[40] 未来展望 - 预计每年将部署150-200 MW的新HPC容量[4] - TeraWulf在Lake Mariner的Fluidstack租约为250 MW，合同价值约为37亿美元[12] - Cayuga站点的80年租约解锁了400 MW的HPC准备容量[14] - 2025年固定运营成本指导范围为8400万至9400万美元[38]

核心交易内容 - 公司签署80年长期土地租赁协议 获得纽约州Lansing市Cayuga地块约183英亩土地开发权 [1] - 租赁协议包含双向买卖期权 从第50年开始可行使 行权价格为100美元 [2] - 交易总对价9800万美元 其中9500万美元以公司普通股支付（基于15日成交量加权平均价） 300万美元现金支付 [4] 基础设施容量规划 - 获得开发高达400兆瓦数字基础设施容量的独家权利 [2] - 138兆瓦低成本 零碳能源电力预计2026年下半年投入运营 [3] - 场地配备现有变电站和四条输电线路（115千伏和34.5千伏）支持近期扩展 [3] 能源成本与环境优势 - 电力成本平均低于每千瓦时0.05美元 [3] - 纽约州近90%电力来自零碳能源 属全美最清洁能源区域之一 [3] - 计划建设67兆瓦太阳能装置 800兆瓦时电池储能系统处于后期开发阶段 [3] 战略定位与市场优势 - 选址前燃煤电厂旧址 具备工业级取水系统 冗余光纤连接等关键基础设施 [2] - 地理位置靠近纽约市等关键枢纽 具备强大光纤连通性 [3] - 定位为企业和超大规模客户提供低成本 下一代计算基础设施的首选目的地 [3] 公司治理与交易结构 - 由完全由独立董事组成的特别委员会谈判并批准交易 [4] - 独立法律顾问Reed Smith LLP提供咨询 CBRE资本顾问提供公平意见 [4] - 通过股权支付方式强化管理层与股东长期利益一致性 [4] 公司业务背景 - 垂直整合型新一代数字基础设施所有者与运营商 主要使用零碳能源 [1] - 在美国开发 拥有和运营环境可持续的工业级数据中心基础设施 [5] - 专业从事高性能计算托管和比特币挖矿 服务自身计算需求和顶级HPC客户 [5]

Further Establishes TeraWulf as a Leading Provider of Hyperscale AI Infrastructure, Backed by Tier 1 Counterparties Transaction Anchors ~$3.7 Billion in Contracted Revenues, with Potential to Reach $8.7 Billion Through Lease Extensions Google Backstops $1.8 Billion of Fluidstack Obligations in Support of Project Debt and Receives ~8% Equity Stake in TeraWulf Fluidstack Granted 30-day Exclusivity for CB-5, Adding Potential 160 MW of Critical IT Load EASTON, Md., Aug. 14, 2025 (GLOBE NEWSWIRE) -- TeraWulf Inc ...

公司业绩与股票评级 - 分析师将TeraWulf Inc (NASDAQ: WULF) 股票评级从"持有"下调至"卖出" 因第一季度25财季报表现被描述为"糟糕得可笑" [1] - 建议长期投资者普遍避开该公司股票 [1] 分析师背景与立场 - 分析师覆盖领域包括加密货币、比特币矿商、金属及媒体类股票 [1] - 分析师声明自身非投资顾问 仅分享个人资金操作及理由 [1][3] - 分析师通过股票、期权或其他衍生品持有比特币(BTC-USD)多头仓位 [2] 内容来源与性质 - 分析内容代表分析师个人观点 未获得除Seeking Alpha外任何补偿 [2] - 分析师与提及股票的公司无任何业务关系 [2] - Seeking Alpha声明其分析师包含专业投资者和未受机构认证的个人投资者 [4]

公司动态 - 第二季度2025年投资者电话会议重新安排至美国东部时间2025年8月14日上午8:00举行 原定日期为2025年8月8日 [1] - 电话会议前 公司投资者关系网站将提供涵盖第二季度2025年业绩和近期发展的补充投资者演示材料 [2] 业务概览 - 公司在美国开发、拥有并运营环境可持续的工业级数据中心基础设施 专为高性能计算（HPC）托管和比特币挖矿而构建 [4] - 公司由资深能源基础设施企业家团队领导 致力于创新和运营卓越 其使命是通过服务于自身计算需求及作为值得信赖的托管合作伙伴满足顶级HPC客户需求 从而引领大规模数字基础设施市场 [4] 会议信息 - 电话会议接入ID为13755477 美国拨号号码为(844) 512-2921 国际拨号号码为(412) 317-6671 [6] - 电话会议网络直播及回放信息可在公司投资者网站investors terawulf com获取 [1] - 电话回放有效期至美国东部时间2025年8月28日晚上11:59 [6]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年第二季度营收为4763.6万美元，同比增长34%[15] - 2025年上半年总营收为8204.1万美元，较2024年同期增长5%[15] - 2025年第二季度净亏损1837万美元，每股亏损0.05美元[15] - 2025年上半年净亏损扩大至7978.8万美元，较2024年同期亏损增长289%[15] - 公司2025年第二季度挖矿收入为4760万美元，上半年为8200万美元，同比2024年第二季度3560万美元和上半年7720万美元分别增长33.7%和6.2%[39] - 公司2025年第二季度净亏损1840万美元，上半年净亏损7980万美元，而2024年同期分别为1090万美元和2050万美元[69] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度运营成本达6322.6万美元，同比增长49%[15] - 2025年上半年销售及管理费用飙升至5656.9万美元，是2024年同期的2.6倍[15] - 收购相关成本150万美元计入2025年上半年销售及管理费用[85] - 2025年前六个月股票薪酬费用为40.0百万美元，较2024年同期的11.8百万美元大幅增加[153] 业务线表现 - 2025年第二季度电力需求响应计划收益为310万美元，上半年590万美元，同比2024年同期190万美元和320万美元分别增长63.2%和84.4%[42] - 数字货币公允价值变动净收益2025年第二季度为-90万美元，上半年为-1.7万美元，2024年同期分别为70万美元和-60万美元[52] - 公司收购的业务在2025年6月30日止的三个月和六个月内，未产生收入，但产生了110万美元的销售、一般及行政费用，以及10万美元的关联方销售、一般及行政费用[86] 资产和负债 - 公司总负债和股东权益从2024年底的7.875亿美元增至2025年6月的8.694亿美元[13] - 2025年6月库存股价值达1.515亿美元，较2024年底增加28%[13] - 公司普通股数量从2024年底的4.042亿股增至2025年6月的4.146亿股[13] - 截至2025年6月30日，公司现金及现金等价物为9000万美元，较2024年底的2.741亿美元下降67.2%[43][46] - 公司银行账户余额超出FDIC保险限额690万美元[44] - 2025年6月30日新增限制性现金142.5万美元，2024年底该科目为零[45][46] - 截至2025年6月30日厂房设备采购应付款项达4591万美元，较2024年同期的607.7万美元增长655.5%[47] - 公司2025年6月30日的财产、厂房和设备净值为6.0476亿美元，较2024年12月31日的4.11869亿美元显著增加[96] - 公司2025年6月30日财产、厂房和设备总值6.95868亿美元，其中在建工程2.77946亿美元，矿机2.3664亿美元[96] 收购和投资 - 2025年5月21日完成对Beowulf E&D的收购，总对价5460万美元（含300万美元现金及500万股普通股）[28] - 2025年上半年业务收购对价包含2840万美元或有对价负债和1955万美元普通股发行[47] - 收购Beowulf E&D的总对价5465万美元，包括现金300万美元、1955万美元普通股（500万股）、1250万美元CB-1里程碑对价及130万美元过渡服务协议对价[73] - 2025年7月公司支付CB-1里程碑对价600万美元现金并发行180万股普通股（价值650万美元，基于60天成交量加权平均价）[77] - 截至2025年6月30日，或有对价负债公允价值重估至3000万美元，变动160万美元计入当期损益[76] - 收购产生5550万美元商誉，主要来自Beowulf E&D专业团队价值及协同效应预期，且全部可抵税[79] - 公司在2025年6月30日止的六个月内收购Beowulf E&D，确认商誉5545.7万美元[98] - 公司以1.021亿美元的总对价出售了其在Nautilus合资企业中25%的股权，包括8610万美元现金、30万美元比特币和1570万美元矿机设备[136] 现金流 - 2024年经营活动产生净现金流入3922.7万美元，主要受益于比特币销售9755.9万美元[20] - 2024年投资活动现金流出9357.9万美元，主要用于购置厂房设备[20] - 2025年6月30日止六个月期间，公司收到客户9000万美元的预付租金，并分别记录了4770万美元和4230万美元的递延租金负债[113] 股权和融资 - 截至2024年6月30日，公司普通股数量增至374,456,722股，较2024年3月31日的302,921,785股增长23.6%[18] - 2024年通过普通股发行（扣除发行成本）融资1.737亿美元，发行63,822,089股[18] - 2024年权证行权带来190.1万美元资金流入，发行29,242,661股普通股[18] - 2024年10月，公司完成了5亿美元的2.75%可转换优先票据发行，净收益约为4.871亿美元[123][124] - 截至2025年6月30日，公司未行使的Penny Warrants和Dollar Warrants分别为141,726份和9,962,308份[122] - 2024年6月30日止的六个月期间，公司通过ATM计划以1.739亿美元的净收益出售了6382.2089万股普通股[148] - 截至2025年6月30日，ATM计划的剩余发行额度为2亿美元[148] - 公司在2022年10月私募配售中以每股1.93美元的价格出售了7,481,747单位证券，筹集约940万美元，其中管理层相关实体投资350万美元[149] - 截至2025年6月30日，公司股票回购计划授权总额为200.0百万美元，期间回购590万股普通股，耗资33.3百万美元[150] 比特币和数字货币 - 2025年第二季度比特币公允价值变动收益88.7万美元，而2024年同期为亏损70万美元[15] - 截至2025年6月30日，公司持有的比特币数量为0，而2024年12月31日为5个，比特币的公允价值从47.6万美元降至0[95] - 2024年6月30日止的六个月期间，公司从Nautilus获得了价值1910万美元的比特币分配[138] - 截至2025年6月30日公司比特币持仓量为0，价格波动10%将影响净亏损约8.2百万美元[234][236] 租赁和债务 - 2024年12月签订的高性能计算（HPC）租赁协议初始期限10年，含两个5年续约选项[41] - 2025年6月30日止三个月和六个月期间，公司分别记录了100万美元和180万美元的经营租赁费用，其中分别包括17万美元和30万美元的可变费用[107] - 2025年6月30日止三个月和六个月期间，公司分别记录了10万美元和20万美元的融资租赁使用权资产摊销[108] - 截至2025年6月30日，公司剩余经营和融资租赁期限分别为20.6年和34.3年[110] - 截至2025年6月30日，公司经营租赁和融资租赁负债的未折现现金流分别为2068.3万美元和75.6万美元[110] - 2024年2月，公司自愿提前偿还1860万美元的Term Loans本金，并记录了200万美元的债务清偿损失[119] - 截至2025年6月30日，未偿还债务的到期本金总额为5亿美元，全部在“此后”期限内到期[133] 其他财务数据 - 2025年6月30日止的三个月和六个月内，折旧费用分别为1880万美元和3440万美元，高于2024年同期的1410万美元和2920万美元[96] - 公司2025年6月30日止的三个月和六个月内，出售2918台矿机，获得190万美元收益，但处置损失380万美元[97] - 2025年6月30日止六个月期间，公司摊销了与2030年可转换票据相关的120万美元债务发行成本，以及与定期贷款相关的1070万美元债务发行成本和债务折扣[132] - 可转换优先股的累计股息为370万美元，截至2025年6月30日的总清算优先权约为1320万美元，若全部转换将发行约130万股普通股[145]

公司业绩表现 - 季度每股亏损0 05美元 超出Zacks共识预期的0 04美元亏损 同比去年0 03美元亏损扩大 [1] - 季度营收4764万美元 超出Zacks共识预期6 3% 同比去年3557万美元增长34% [2] - 过去四个季度均未达到EPS共识预期 但营收有两次超预期 [2] 市场反应与股价 - 业绩公布后股价短期走势取决于管理层电话会指引 [3] - 年初至今股价累计下跌12 7% 同期标普500指数上涨7 8% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预计短期表现与市场持平 [6] 未来展望 - 下季度共识预期为营收5289万美元 EPS亏损0 04美元 本财年预期营收1 9675亿美元 EPS亏损0 17美元 [7] - 行业前景对股价有重要影响 所属金融-综合服务行业在Zacks行业中排名前28% [8] 同业比较 - 同业HIVE Digital Technologies预计季度每股亏损0 08美元 与去年同期持平 过去30天EPS预期下调95% [9] - HIVE预计季度营收4536万美元 同比增长40 7% [10]

收入和利润（同比环比） - 第二季度收入为4760万美元，同比增长34%，去年同期为3557万美元[4][6][10] - 公司2025年第二季度营收为47,636（单位：千美元），同比增长34%[22] - 自挖比特币总价值为4760万美元，去年同期为4610万美元[7] - 调整后EBITDA为1450万美元，去年同期为1950万美元[7] - 公司2025年第二季度净亏损为1.837亿美元，2024年同期为1.0876亿美元[30] - 公司2025年上半年净亏损为7978.8万美元，2024年同期为2048.9万美元[30] - 公司2025年第二季度非GAAP调整后EBITDA为1.4531亿美元，2024年同期为1.9526亿美元[30] - 公司2025年上半年非GAAP调整后EBITDA为983.6万美元，2024年同期为5150.3万美元[30] - 公司2025年上半年净亏损为79,788（单位：千美元），同比扩大289%[22] - 公司2025年上半年的运营亏损为75,218（单位：千美元），同比扩大728%[22] 成本和费用（同比环比） - 第二季度成本收入（不含折旧）为2209万美元，同比增长59%，去年同期为1392万美元[4][6][10] - 成本收入占收入比例为46.4%，去年同期为39.1%[4] - 每枚比特币的电力成本为45,555美元，去年同期为22,954美元[7][8] - 公司2025年上半年的折旧费用为34,360（单位：千美元），同比增长17.6%[22] - 公司2025年上半年的股票薪酬费用为39,978（单位：千美元），同比增长239%[24] - 公司2025年第二季度折旧费用为1878.6万美元，2024年同期为1413.3万美元[30] - 公司2025年上半年折旧费用为3436万美元，2024年同期为2922.1万美元[30] - 公司2025年第二季度股票补偿费用为130.4万美元，2024年同期为484.2万美元[30] - 公司2025年上半年股票补偿费用为3997.8万美元，2024年同期为1177.3万美元[30] 业务线表现 - BTC挖矿能力同比增长45.5%至12.8 EH/s[2][6] - 自挖比特币数量为485枚，去年同期为699枚，主要受2024年4月减半和Nautilus Cryptomine设施剥离影响[7][8] - 公司计划在2025年交付72.5 MW的HPC托管基础设施给Core42，并目标在2026年底前实现200-250 MW的运营能力[2] 现金流和债务 - 截至2025年6月30日，公司持有9000万美元现金及现金等价物和比特币，总债务为5亿美元[12] - 公司2025年上半年的投资活动现金流出为132,096（单位：千美元），同比增加41.2%[25] - 公司2025年上半年的融资活动现金流出为52,228（单位：千美元），而2024年同期为现金流入104,022（单位：千美元）[25] - 公司2025年上半年的现金及现金等价物减少182,647（单位：千美元），而2024年同期增加49,670（单位：千美元）[25] - 公司2025年第二季度利息收入为123.2万美元，2024年同期为44.7万美元[30] - 公司2025年上半年利息收入为349.1万美元，2024年同期为94.7万美元[30] 资产和商誉 - 公司总资产从2024年的787,511（单位：千美元）增长至2025年的869,408（单位：千美元），增长10.4%[20][21] - 公司2025年上半年的商誉余额为55,457（单位：千美元），与2024年相比无变化[20]

核心观点 - 公司2025年第二季度收入同比增长34%至4760万美元 主要受益于比特币平均价格上涨和挖矿能力扩张[3][7][10] - 比特币挖矿能力同比增长45.5%至12.8 EH/s 同时高性能计算（HPC）业务按计划推进 预计2025年向Core42交付72.5 MW基础设施[1][7] - 公司战略重点转向HPC托管与比特币挖矿双轨发展 目前正就扩大HPC部署进行高级谈判 目标在2026年底前实现200-250 MW运营容量[1][6][9] 财务表现 - 第二季度收入4760万美元 较2024年同期的3560万美元增长34%[3][7][10] - 成本收入（不含折旧）2210万美元 同比增长59% 成本收入占比从39.1%上升至46.4%[3][10] - 调整后EBITDA为1450万美元 较2024年同期的1950万美元下降25.6%[8][28] - 自挖比特币485枚 较2024年同期的699枚下降30.6% 但单枚比特币价值从65984美元升至98219美元[5][8] 运营指标 - 运营算力达12.2 EH/s 较2024年同期的8.0 EH/s增长52.5%[5] - 单枚比特币电力成本从22954美元升至45555美元 主要受2024年4月减半事件、网络难度增加和短期电价波动影响[5][8] - 截至2025年6月30日 公司持有9000万美元现金及现金等价物和比特币 总债务约为5亿美元[11] 业务进展 - HPC业务将于2025年第三季度开始确认收入 标志财务结构转折点[9] - 在Lake Mariner设施已获得500 MW电网互联批准 待批额外容量可使总容量达750 MW[9] - 公司于2024年10月战略性剥离Nautilus Cryptomine设施 直接影响比特币产量同比变化[8] 资本结构 - 截至2025年8月6日 公司流通普通股391,926,373股[11] - 六个月期间用于厂房设备购买的现金支出达2.136亿美元 较2024年同期的9360万美元增长128%[23] - 通过库存股购买耗资3329万美元 股票补偿相关税务预扣支付1894万美元[23]

公司业绩预期 - 市场预计TeraWulf Inc (WULF)在2025年6月季度财报中将出现收入增长但盈利同比下降的情况 [1] - 预计季度每股亏损0.04美元 同比恶化33.3% 预计收入4481万美元 同比增长26% [3] - 过去30天共识EPS预期未变 但分析师个体调整方向可能不同 [4] 盈利预测模型 - Zacks Earnings ESP模型通过比较"最准确预估"与"共识预估"来预测业绩偏离 最新分析师修正包含更及时信息 [6][7] - 正向ESP结合Zacks Rank 1-3时预测准确率近70% 负向ESP或Rank 4-5则难以预测 [8][9][10] - TeraWulf当前ESP为+45.46%且Zacks Rank为3 显示大概率超预期 [11] 历史表现参考 - 上季度TeraWulf实际每股亏损0.16美元 较预期0.07美元恶化128.57% [12] - 过去四个季度均未达到EPS预期 [13] 同行业比较 - 同业公司Burford Capital(BUR)预计季度EPS 0.33美元 同比增长37.5% 收入1.6024亿美元 同比微增0.4% [17][18] - Burford Capital过去30天EPS预期下调7.9% 当前ESP-17.51%且Zacks Rank 4 预示可能低于预期 [18][19] 市场影响机制 - 实际业绩与预期差异将影响股价短期走势 但需结合管理层电话会内容判断持续性 [2] - 股价变动不仅取决于业绩是否超预期 还受其他未预见因素驱动 [14] - 筛选具备正向ESP和合适Zacks Rank的股票可提高投资胜率 [15]