公司HVAC/R分销收入变化 - 公司1989年HVAC/R分销收入为6410万美元，2019年增长至48亿美元[16] 美国HVAC市场规模与生产情况 - 2019年美国住宅中央空调、供暖和制冷设备及相关零部件和用品的年度市场规模约为970亿美元[19] - 美国每年发货的空调和供暖设备约90%由七家主要公司生产[19] 美国HVAC系统使用年限情况 - 2018年美国约有9100万台中央空调和供暖系统已使用超过10年[20] 公司技术员工数量变化 - 近年来公司新增超200名技术员工[26] 公司HVAC/R分销企业收购情况 - 自1989年以来，公司收购了63家HVAC/R分销企业[34] 公司各业务线收入占比情况 - 2019年和2018年，HVAC设备销售分别占公司收入的68%和67%[38] - 2019年和2018年，其他HVAC产品销售分别占公司收入的28%和29%[38] - 2019年和2018年，商业制冷产品销售均占公司收入的4%[38] 公司不同地区收入占比与运营地点情况 - 截至2019年12月31日，公司在美国、加拿大、拉丁美洲和加勒比地区的收入占比分别为88%、6%、6%，运营地点分别为544个、36个、26个[41] - 截至2019年12月31日，公司在美国有544家门店，加拿大36家，墨西哥13家，波多黎各13家，总计606家[43] 公司合资企业情况 - 2009年与开利公司成立合资企业Carrier Enterprise I，公司占80%控股权，开利占20%非控股权；2019年8月1日，该合资企业收购Peirce - Phelps, Inc.的大部分暖通空调资产并承担部分负债[44] - 2011年与开利成立合资企业Carrier Enterprise II，公司占80%控股权，开利占20%非控股权；2019年5月31日，公司从该合资企业购买Homans Associates II LLC额外20%股权，实现100%控股[46] - 2012年与UTC Canada Corporation成立合资企业Carrier Enterprise III，公司占60%控股权，UTC Canada占40%非控股权[47] - 截至2019年12月31日，与开利的合资企业占公司全年收入的58%[48] 公司客户与供应商情况 - 公司目前服务超过100,000家活跃承包商和经销商，2017 - 2019年无单一客户占公司合并收入超过2%[50] - 2019年公司前十大供应商占采购额的83%，其中开利占62%，瑞姆占9%[54][65] 公司员工数量情况 - 截至2019年12月31日，公司约有5,800名员工，基本为非工会员工[59] 行业政策要求情况 - 2023年起，不同地区和不同BTU的住宅暖通空调系统及热泵最低能效等级将有新要求[62] - 2019年7月3日起，美国制造的住宅炉风机需满足新的风扇能效等级标准，公司在2019年12月31日基本完成库存过渡[63] 公司资产占比情况 - 2019年12月31日，商誉、无形资产和长期资产约占公司总资产的39%[84] 公司股权结构情况 - 截至2019年12月31日，公司董事、高管及其关联实体持有1%的普通股和88%的B类普通股，拥有56%的总投票权，其中董事长兼首席执行官Albert H. Nahmad实益拥有51%[86] 公司运营设施情况 - 2019年12月31日，公司运营606个仓储和配送设施，总面积约1340万平方英尺，其中约1320万平方英尺为租赁[96] - 2019年12月31日，公司运营629辆地面运输车辆，其中377辆为租赁[97] - 高级管理层和支持人员分布在约20万平方英尺的行政办公室[98] 公司股票代码情况 - 公司普通股在纽约证券交易所的代码为WSO，B类普通股代码为WSOB[102] 公司面临的风险情况 - 收购可能导致公司承担额外债务、发行额外普通股，稀释现有股东权益，且存在运营管理等风险[71][73] - 公司面临激烈竞争，竞争压力可能导致产品失去市场认可或价格下降[74] - 外币汇率波动可能对公司财务业绩产生不利影响，公司使用外汇远期合约对冲但未对翻译风险进行套期保值[75] 公司产品销售季节性情况 - 住宅中央空调、供暖设备及零部件销售具有季节性，不同季度需求不同[76] 公司股东登记情况 - 截至2020年2月24日，有229名普通股登记股东和148名B类普通股登记股东[103] 公司股票投资价值情况 - 假设2014年12月31日对公司普通股和各指数投资100美元（含股息再投资），到2019年12月31日，公司普通股价值196.53美元，B类普通股价值197.69美元，罗素2000指数价值148.49美元，标普中型400指数价值154.07美元，标普500指数价值173.86美元[104][110] 公司股票回购情况 - 1999年9月，公司董事会授权回购至多750万股普通股，截至2019年12月31日，累计回购6370913股普通股和B类普通股，花费1.144亿美元，剩余1129087股授权待回购[111] 公司部分子公司资产与收入占比情况 - 截至2019年12月31日，N&S、PPI和DASCO三家公司合计约占公司总合并资产的7%，约占公司2019年全年合并收入的3%[122] 公司协议与计划情况 - 公司与Albert H. Nahmad于1996年1月31日签订的雇佣协议和激励计划，在2007年1月1日至2019年1月1日期间进行了20次修订[131] - 公司2014年激励薪酬计划于2014年股东大会相关文件中作为附录A提交[131] - 1996年合格员工股票购买计划于2011年4月18日进行第四次修订和重述[135] - 公司、Watsco Canada, Inc.和Carrier Enterprise Mexico, S. de R.L. de C.V.于2018年12月5日签订信贷协议[135] - Carrier Enterprise, LLC运营协议于2009年7月1日修订和重述[135] - Carrier Enterprise Northeast, LLC运营协议于2011年4月30日签订[135] - Carrier Enterprise Canada (G.P.), Inc.股东协议于2012年4月27日签订[135] 公司报告相关情况 - 2019年年度股东报告部分信息不视为本Form 10 - K的“提交”内容[135] - 报告于2020年2月28日由Albert H. Nahmad（首席执行官）和Ana M. Menendez（首席财务官）代表公司签署[138] - 2020年2月28日多位董事代表公司签署报告，包括Cesar L. Alvarez、J. Michael Custer等[139]

Watsco, Inc. (NYSE:WSO) Q4 2019 Earnings Conference Call February 13, 2020 10:00 AM ET Company Participants Albert Nahmad - CEO and Chairman Aaron Nahmad - President Paul Johnston - EVP Barry Logan - EVP Conference Call Participants Jeff Hammond - KeyBanc Capital Markets Ryan Merkel - William Blair Robert Barry - Buckingham Research David Manthey - Baird Brian Bollenbacher - Longbow Research Patrick Baumann - JPMorgan Blake Hirschman - Stephens Operator Good morning and welcome to the Watsco Incorporated Fo ...

公司业务地点分布 - 截至2019年9月30日，公司在38个美国州、加拿大、墨西哥和波多黎各的603个地点开展业务[80] - 2018年9月30日至2019年9月30日，公司地点数量从568个变为603个[92] 公司合资企业情况 - 2009 - 2012年公司与开利公司成立三家合资企业，分别持有80%、80%、60%的控股权[83][84][85] 2019年第三季度财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度与2018年同期相比，收入增加9890万美元，即8%，同店收入增加4440万美元，即3%[93] - 2019年第三季度毛利润增加1570万美元，即5%，毛利率下降60个基点至24.0%[95] - 2019年第三季度销售、一般和行政费用增加1250万美元，即6%，占收入的百分比降至15.3%[96] - 2019年和2018年第三季度其他收入分别为350万美元和370万美元[97] - 2019年第三季度净利息支出增加40万美元，即37%[98] - 2019年第三季度所得税降至2420万美元，有效所得税税率降至22.2%[99] - 截至2019年9月30日的季度，归属于公司的净收入增加430万美元，即5%[100] 2019年前九个月财务数据关键指标变化 - 2019年前九个月营收增加1.427亿美元，即4%，同店营收增加6750万美元，即2% [101] - 2019年前九个月毛利润增加2580万美元，即3%，毛利率下降30个基点至24.2% [103] - 2019年前九个月销售、一般和行政费用增加2400万美元，即4%，占营收比例保持在15.9% [104] - 2019年前九个月净利息支出增加100万美元，即44% [106] - 2019年前九个月所得税降至6010万美元，有效所得税税率为22.1% [107] - 2019年前九个月归属于公司的净利润增加530万美元，即3% [108] 截至2019年9月30日营运资金情况 - 截至2019年9月30日，营运资金增至11.485亿美元 [114] 2019年前九个月现金流情况 - 2019年前九个月经营活动现金流为1.975亿美元，投资活动现金流为 - 6500万美元，融资活动现金流为 - 1.557亿美元 [115] 2019年公司股权购买情况 - 2019年公司购买Homans额外20%股权，花费3240万美元 [121] 2019年公司股息支付情况 - 2019年公司支付普通股和B类普通股现金股息分别为每股4.80美元和4.15美元 [128]

Watsco, Inc. (NYSE:WSO) Q3 2019 Results Conference Call October 17, 2019 10:00 AM ET Company Participants Albert Nahmad - Chairman and Chief Executive Officer Aaron Nahmad - President Paul Johnston - Executive Vice President Barry Logan - Executive Vice President Conference Call Participants Jeff Hammond - KeyBanc Capital Markets Ryan Merkel - William Blair Stephen Volkmann - Jefferies & Co Robert Barry - Buckingham Research Josh Pokrzywinski - Morgan Stanley David Manthey - Robert W. Baird Blake Hirschman ...

公司业务地点分布 - 截至2019年6月30日，公司在37个美国州、加拿大、墨西哥和波多黎各的585个地点开展业务[77] 公司合资企业情况 - 2009 - 2012年，公司与开利公司成立三家合资企业，分别持有80%、80%和60%的控股权[80][81][82] 2019年第二季度财务数据关键指标变化 - 2019年第二季度，公司收入增加3910万美元，即3%；同店收入增加1990万美元，即1%[90] - 2019年第二季度，公司毛利润增加720万美元，即2%；毛利率下降20个基点至23.9%[92] - 2019年第二季度，公司销售、一般和行政费用增加1000万美元，即5%；占收入的比例增至14.3%[93] - 2019年第二季度，公司净利息支出增加40万美元，即59%[95] - 2019年第二季度，公司所得税降至2530万美元；有效所得税税率为21.7%[96] 2019年上半年财务数据关键指标变化 - 2019年上半年，公司收入增加4380万美元，即2%；同店收入增加2310万美元，即1%[98] - 2019年上半年，公司毛利润增加1010万美元，即2%；毛利率保持在24.4%[99] - 2019年上半年，公司销售、一般和行政费用增加1150万美元，即3%[100] - 2019年上半年销售、一般和行政费用率升至16.4%，同店基础上增长1%，排除新开门店后费用增加430万美元，即1%，其中技术项目额外成本290万美元[101] - 2019年和2018年上半年其他收入分别为440万美元和480万美元[102] - 2019年上半年净利息费用增加70万美元，即50%[103] - 2019年上半年所得税降至3580万美元，有效所得税税率降至22.0%，2018年同期分别为3930万美元和23.8%[104] - 2019年上半年归属于公司的净利润增加100万美元，即1%[105] 公司资金相关数据 - 截至2019年6月30日，公司现金及现金等价物为5590万美元，其中3770万美元由外国子公司持有[107] - 2019年6月30日营运资金增至11.146亿美元，2018年12月31日为10.842亿美元[111] - 2019年上半年经营活动现金流为6840万美元，2018年为 - 1930万美元；投资活动现金流为 - 3080万美元，2018年为 - 870万美元；融资活动现金流为 - 6530万美元，2018年为2080万美元[112] - 公司维持5亿美元的循环信贷协议，2019年6月30日和2018年12月31日的未偿还金额分别为2.196亿美元和1.352亿美元[116][117] 公司收购情况 - 2019年公司进行多笔收购，包括以1680万美元现金和价值750万美元的股票收购Dunphey & Associates Supply Co., Inc.，以1000万美元现金和价值5860万美元的股票收购Peirce - Phelps, Inc. [121][122]

Watsco, Inc. (NYSE:WSO) Q2 2019 Earnings Conference Call July 18, 2019 10:00 AM ET Company Participants Albert Nahmad - Chief Executive Officer & Chairman of the Board A.J. Nahmad - President Paul Johnston - Executive Vice President Barry Logan - Senior Vice President Conference Call Participants Brett Linzey - Vertical Research Partners Ryan Merkel - William Blair Stephen Volkmann - Jefferies LLC David Manthey - Baird Jeffrey Hammond - KeyBanc Capital Markets Robert Barry - Buckingham Research Chris Danker ...

公司业务地点分布 - 截至2019年3月31日，公司在37个美国州、加拿大、墨西哥和波多黎各的575个地点开展业务[77] 公司合资企业情况 - 公司在2009 - 2012年与开利公司成立三个合资企业，分别持有80%、80%、60%的控股权[81][82][83] 财务数据关键指标变化 - 收入 - 2019年第一季度收入增加470万美元，即1%，同店收入增加330万美元，HVAC设备销售增长2%，其他HVAC产品销售下降2%，商业制冷产品销售下降4%[92] 财务数据关键指标变化 - 毛利润 - 2019年第一季度毛利润增加290万美元，即1%，毛利率提高20个基点至25.1%[93] 财务数据关键指标变化 - 销售、一般和行政费用 - 2019年第一季度销售、一般和行政费用增加150万美元，即1%，占收入的百分比保持在19.3%，同店基础上下降10个基点至19.2%[94] 财务数据关键指标变化 - 其他收入 - 2019年和2018年第一季度其他收入分别为140万美元和160万美元[95] 财务数据关键指标变化 - 净利息支出 - 2019年第一季度净利息支出增加20万美元，即37%[96] 财务数据关键指标变化 - 所得税 - 2019年第一季度所得税降至1060万美元，有效所得税税率为22.7%，2018年同期为1100万美元，有效所得税税率为23.8%[97] 财务数据关键指标变化 - 现金及现金等价物 - 截至2019年3月31日，公司现金及现金等价物为7730万美元，其中6720万美元由外国子公司持有[100] 财务数据关键指标变化 - 营运资金 - 2019年3月31日营运资金降至10.206亿美元，2018年12月31日为10.842亿美元[103] 财务数据关键指标变化 - 现金流 - 2019年第一季度经营活动产生的现金流为5.29亿美元，2018年为 - 4.16亿美元，变化为9.45亿美元[106] - 2019年第一季度投资活动使用的现金流为 - 0.41亿美元，2018年为 - 0.34亿美元，变化为 - 0.07亿美元[106] - 2019年第一季度融资活动使用的现金流为 - 5.49亿美元，2018年为2.33亿美元，变化为 - 7.82亿美元[106] 财务数据关键指标变化 - 信贷协议未偿还金额 - 公司维持一项5亿美元的无担保银团多货币循环信贷协议，2019年3月31日和2018年12月31日，该协议下的未偿还金额分别为1.375亿美元和1.352亿美元[110][111] 财务数据关键指标变化 - 子公司短期借款 - 2019年3月31日，公司墨西哥子公司的信贷额度下有230万美元的短期借款未偿还，该信贷额度最高可借款约390万美元[112] 公司股权权益及出资情况 - 2017年6月21日至2019年4月22日，Carrier Enterprise I对RSI的所有权权益从34.9%增加到38.1%，公司为此累计出资5780万美元[113] 公司收购情况 - 2019年4月2日，公司全资子公司收购Dunphey & Associates Supply Co., Inc.，购买价格包括1680万美元现金和价值750万美元的50952股普通股[115] 财务数据关键指标变化 - 现金股息 - 2019年第一季度和2018年第一季度，公司分别支付普通股和B类普通股每股1.60美元和1.25美元的现金股息[117] 财务数据关键指标变化 - 股份回购 - 自1999年9月回购计划启动以来，公司已回购6370913股普通股和B类普通股，成本为1.144亿美元，截至2019年3月31日，还有1129087股授权回购额度[118] 财务数据关键指标变化 - 或有购买金额 - 截至2019年3月31日，公司对RSI剩余股份的或有购买金额估计约为1.42亿美元[114]

Watsco, Inc. (NYSE:WSO) Q1 2019 Earnings Conference Call April 23, 2019 10:00 AM ET Company Participants Albert Nahmad - CEO A.J. Nahmad - President Paul Johnston - EVP Barry Logan - SVP Conference Call Participants Stephen Volkmann - Jefferies Jeff Hammond - KeyBanc Brett Linzey - Vertical Research Partners Ryan Merkel - William Blair Robert Barry - Buckingham Research Josh Pokrzywinski - Morgan Stanley Chris Dankert - Longbow Research Blake Hirschman - Stephens David Manthey - Baird Patrick Donovan - JP M ...

公司HVAC/R分销业务收入增长情况 - 公司HVAC/R分销收入从1989年的6410万美元增长至2018年的45亿美元[17] 美国HVAC市场规模及生产情况 - 美国住宅中央空调、供暖和制冷设备及相关零部件和用品的年度市场规模约为960亿美元[20] - 美国每年发货的空调和供暖设备中约90%由七家主要公司生产[20] 美国HVAC系统使用年限情况 - 美国约有9100万台中央空调和供暖系统已使用超过10年[21] 公司非设备产品销售情况 - 公司销售约30万种非设备产品[22] 公司HVAC/R分销企业收购情况 - 自1989年以来，公司收购了60家HVAC/R分销企业，其中6家为主要运营子公司[34] 公司各业务线收入占比情况 - 2018和2017年，HVAC设备销售占公司收入的67% [38] - 2018和2017年，其他HVAC产品销售分别占公司收入的29%和28% [38] - 2018和2017年，商业制冷产品销售分别占公司收入的4%和5% [38] 公司各地区收入占比及运营地点情况 - 截至2018年12月31日，公司在美国、加拿大、拉丁美洲和加勒比地区的收入占比分别为88%、6%、6%，运营地点分别为509个、36个、26个[41] - 截至2018年12月31日，公司在美国有509家门店，加拿大36家，墨西哥14家，波多黎各12家，总计571家[43] 公司合资企业情况 - 2009年与开利成立合资企业Carrier Enterprise I，2012年和2014年分别增持10%，最终持股达80%[44] - 2011年与开利成立合资企业Carrier Enterprise II，2016年和2017年分别增持10%，最终持股达80%[46] - 2012年与UTC Canada成立合资企业Carrier Enterprise III，公司持股60%[47] - 2018年与开利的合资企业占公司收入的61%[48] 公司客户情况 - 公司目前服务约90,000家活跃承包商和经销商，2016 - 2018年单一客户收入占比不超2%[50] 公司供应商采购占比情况 - 2018年公司前十大供应商采购占比84%，其中开利占62%，瑞姆占9%[54][65] 公司员工情况 - 截至2018年12月31日，公司约有5,200名员工，基本为非工会全职员工[59] 公司应对政策标准情况 - 2015年美国能源部提高HVAC系统最低能效标准，公司2016年完成库存过渡[63] 公司面临的外部影响情况 - 开利母公司UTC计划2020年分拆为三家独立公司，目前无法确定对公司的影响[69] 公司资产结构情况 - 2018年12月31日，商誉、无形资产和长期资产约占公司总资产的29%[84] 公司股权结构及投票权情况 - 截至2018年12月31日，公司董事、高管及其关联实体持有1%的普通股和89%的B类普通股，拥有56%的总投票权，其中董事长兼首席执行官Albert H. Nahmad实益拥有52%[86] - 普通股股东有权选举25%的董事会成员，B类普通股股东有权选举其余成员；普通股每股有一票投票权，B类普通股每股有十票投票权[87] 公司股票发行情况 - 2017年，公司通过“随行就市”发行计划出售约2.5亿美元普通股[88] 公司仓储和配送设施情况 - 2018年12月31日，公司在37个美国州、加拿大、墨西哥和波多黎各运营571个仓储和配送设施，总面积约1220万平方英尺，其中约1200万平方英尺为租赁[96] 公司运输车辆情况 - 2018年12月31日，公司运营592辆地面运输车辆，其中382辆为租赁[97] 公司行政办公情况 - 高级管理层和支持人员分布在约20万平方英尺的行政办公室[98] 公司市场需求季节性情况 - 住宅中央空调更换市场需求通常在第二和第三季度最高，供暖设备需求通常在第四季度最高[76] 公司运营风险情况 - 公司运营面临竞争、外汇汇率波动、季节性、依赖关键人员、经济下滑、网络安全、国际政治等风险[74][75][76][77][78][79][80][82] 公司股票上市情况 - 公司普通股在纽约证券交易所上市，股票代码为WSO，B类普通股代码为WSOB[102] 公司股价情况 - 2013 - 2018年各年末，Watsco, Inc.股价分别为100.00、113.80、127.50、165.74、196.18、165.72；Watsco Class B股价分别为100.00、113.23、128.59、165.41、193.71、160.00；Russell 2000 Index分别为100.00、104.89、100.26、121.63、139.44、124.09；S&P MidCap 400 Index分别为100.00、109.77、107.38、129.65、150.71、134.01；S&P 500 Index分别为100.00、113.69、115.26、129.05、157.22、150.33[106] 公司股票回购情况 - 1999年9月董事会授权回购至多750万股普通股，2016 - 2018年未按此计划回购股份[107] - 自计划开始，公司已回购6370913股普通股和B类普通股，成本为1.144亿美元[107] - 截至2018年12月31日，该计划下还有1129087股授权待回购[107] - 公司上一次回购股份是在2008年，2018年第四季度未回购普通股[107] 公司内部控制情况 - 管理层评估认为截至报告期末，公司披露控制和程序有效[115] - 2018年第四季度，公司财务报告内部控制无重大变化[117] 公司材料提交情况 - 公司将在最近一个财年结束后120天内提交最终代理材料，其中包含Form 10 - K中Items 10 - 14所需信息[120] 公司财务报表情况 - 公司综合财务报表引自2018年年报[122] - 财务报表附表因不适用或所需信息已在综合财务报表或附注中显示而省略[124] 公司协议情况 - 2009年7月1日修订并重述Carrier Enterprise, LLC运营协议[129] - 2011年4月30日Carrier Enterprise Northeast, LLC运营协议[129] - 2012年4月27日Carrier Enterprise Canada (G.P.), Inc.股东协议[129] - 2018年股东年度报告（部分信息除外）[129] 公司报告签署情况 - 公司于2019年2月28日由首席执行官Albert H. Nahmad和首席财务官Ana M. Menendez代表签署报告[131] - 2019年2月28日多位人员代表公司签署报告，包括董事长兼首席执行官Albert H. Nahmad、首席财务官Ana M. Menendez等[132]