财务数据和关键指标变化 - 2022年第三季度总营收1540万美元，二季度为1560万美元，去年同期为1790万美元，营收低于二季度和去年同期，主要因全球市场下行致平均资产管理规模下降 [52] - 第三季度净亏损120万美元，合每股亏损0.15美元，二季度净亏损40万美元，合每股亏损0.05美元，亏损扩大因营收降低和费用增加，主要是员工薪酬和福利 [53] - 非GAAP经济收益本季度为80万美元，合每股0.10美元，二季度为160万美元，合每股0.20美元；去年三季度净收入190万美元，合每股0.24美元，本季度净亏损主要因营收降低和收购Salient Partners资产管理业务相关费用增加 [54] - 季度末公司资产管理总规模115亿美元，其中机构资产55亿美元占48%，财富管理资产35亿美元占31%，共同基金资产24亿美元占21%；本季度市场折旧4亿美元，净流出2.25亿美元 [55] - 董事会批准普通股每股0.15美元的常规现金股息，将于2023年1月3日支付给2022年12月2日登记在册的股东 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 投资策略业务 - 美国价值策略表现出色，多资产策略持续取得强相对回报；大型股策略本季度跑赢罗素1000价值指数175个基点，今年以来及135和10年的整体跟踪期均跑赢基准；在晨星大型价值领域中本季度排名第11百分位，1、5和10年跟踪期处于前三分之一 [11] - 中型股、中盘股和全股策略本季度分别跑赢罗素中盘价值指数222个基点、罗素2500价值指数128个基点和罗素3000价值指数101个基点 [13] - 小型股策略本季度跑输罗素2000价值指数，因其持有的优质证券均值回归；多资产策略中，收入机会策略领先基准103个基点，总回报策略领先204个基点，高收入策略领先198个基点 [15][17][18][19] - 另类收入共同基金本季度绝对上涨72个基点，在晨星相对价值套利类别中本季度排名第21百分位，年初至今和过去一年均排名第90百分位；信贷机会策略本季度落后ICE BofA高收益指数26个基点 [20][21] - 系统策略中，大型股增长策略落后罗素1000增长指数197个基点，在eVestment大型股增长领域排名第11百分位；系统小型股增长策略年初至今领先罗素2000增长基准，在小型股增长机构同行中排名第18百分位，基金WSCIX在晨星小型股增长同行中年初至今排名第22百分位 [23][24] 财富管理业务 - 达拉斯和休斯顿团队本季度流入1.23亿美元，流出1.72亿美元；流入主要来自新客户，包括达拉斯办公室赢得4800万美元客户及现有客户账户增加；流出因州和解、客户正常取款和部分账户关闭 [37] - 团队有望实现年度新增资产目标，目前业务发展良好，管道机会总计超2亿美元 [38] 机构和中介分销业务 - 本季度资产管理规模净流出1.5亿美元，市场表现是规模下降主因，但机构团队客户留存率高、流出少；小型股策略有正净流量，新增两个由顾问驱动的客户账户 [31][32] - 机构客户净流量为负，主要因客户再平衡和参与者定向DC计划变更；中介渠道中，全股、小型股、另类收入、高收入和总回报策略有正流量，共同基金赎回水平较二季度放缓且低于同行 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 第三季度全球股市延续跌势，通胀持续超趋势水平，央行应对措施增加衰退概率，地缘政治不确定性和美国中期选举也带来不利影响 [9] - 行业范围内，中介渠道风险资产流出达多年高位，股票和固定收益资产类别流出创纪录 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划收购Salient Partners资产管理业务，预计今年完成交易，该收购对公司收益有高度增值作用；团队正与Salient紧密合作进行整合规划，其产品与公司产品互补且可扩展，能利用双方分销团队能力 [8][46][47] - 公司已启动将Salient五只共同基金转移至Ultimus平台的代理征集程序，预计年底前完成交易，本季度记录的交易相关成本约57.5万美元 [48] - 公司专注服务机构客户，新推出的小型股增长和中型股策略及不断扩大的顾问批准支持其在该领域的关键增长计划；中介团队专注客户留存，希望投资者看到市场底部信号后增加对股票和多资产产品的兴趣 [34][36] - 财富管理业务吸引企业专业人士和企业家，公司凭借多元化技能和资源服务复杂客户需求，两个财富办公室位于德州最佳增长市场，有望受益于当地经济发展 [39][43][44] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美联储为抗击通胀采取激进立场使经济降温，预计近期股票和固定收益市场将持续波动，全球央行收紧行动是市场最大已知风险，乌克兰战争和能源市场波动增加经济环境不确定性 [25][26] - 公司认为当前环境适合其投资理念，美国价值策略注重质量和价值，多资产策略通过多元化资产配置和风险敞口实现有效阿尔法生成和风险分配，目标是以较低波动性实现有吸引力的总回报 [27] - 尽管市场低迷、资产流动放缓，但公司对投资团队业绩改善和财富管理业务增长感到满意，期待完成Salient收购并整合，看好当前策略和新推出产品带来的机会 [49][50] 其他重要信息 - 近期JD Power & Associates调查显示，大型、地区性和中型银行客户流失率平均在10% - 11%；Wealth-X数据库2022年调查表明，美国超高净值人群（资产500万 - 3000万美元）自2019年以来增长7.1%，近85%为白手起家，适合公司财富团队服务 [40] - 公司近一半顾问是律师，15%是CFP，23%是CFA，能有效服务复杂客户需求，95%现有客户表示会向他人推荐公司 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司本季度亏损为何还要缴纳所得税 - 所得税基于有效税率，是一年的预期情况，且存在一些不能用于所得税扣除的永久性差异 [61][63] 问题2: 固定收益利率上升及其预期回报对提供多资产解决方案的行业意味着什么，固定收益产品是否更具竞争力；Salient自5月宣布收购以来资产管理规模（AUM）的跟踪情况 - 今年股票和债券同时下跌是前所未有的，行业内客户不满；目前利率达到建设性水平，投资级为高个位数，高收益略低于两位数，这对构建多资产投资组合的公司有利，且随着婴儿潮一代退休，固定收益部分会更具吸引力 [70][71][72] - Salient的AUM较宣布收购时下降，但降幅可能小于其他公司，目前约40亿美元，预计11月中旬完成交易，前提是所有基金获得成功的代理投票和所有机构客户的同意，且这两方面都有积极进展 [73] - 公司目前资产接近120亿美元，本月从顾问外包CIO计划中获得几个新的中盘股客户，预计未来还会有更多；本月还获得两个3000万 - 5000万美元的新财富客户，部分大额关系可能在年底前完成 [74][75][76] - Salient与公司分销团队几乎无重叠，双方共有约1500个客户，其中共同客户不到50个，资产均超100万美元的共同客户仅两个；Salient在全国电线业务中有较大影响力，公司在RIA和地区经纪交易商领域有良好基础，双方可互相推广产品 [77][78] - 机构方面资金流动缓慢，但公司管道业务超7亿美元，有望实现销售 [79]

公司业务收购 - 公司拟以3500万美元预付款收购Salient的资产管理业务，后续递延付款最高达2500万美元，预计2022年第四季度完成交易[77] - 公司收购Salient资产管理业务需在交易完成时支付3500万美元现金，后续根据业绩目标最高支付2500万美元[114] 公司整体AUM数据变化 - 截至2022年9月30日，公司AUM为115亿美元，较2021年9月30日的138亿美元减少23亿美元，降幅17%[92] - 2022年第三季度AUM平均为118亿美元，2021年第三季度为141亿美元[92] - 2022年第三季度AUM减少7亿美元，原因是市场贬值4亿美元和净流出2亿美元，净流出主要与大盘价值策略有关[95] - 2021年第三季度AUM减少6亿美元，原因是净流出4亿美元和市场贬值2亿美元，净流出主要与大盘价值和小盘价值策略有关[96] - 2022年前九个月AUM减少30亿美元，原因是市场贬值26亿美元和净流出5亿美元，净流出主要与大盘价值和收入机会策略有关[97] - 2021年前九个月AUM增加8亿美元，原因是市场升值13亿美元，部分被净流出6亿美元抵消，净流出主要是两个全球可转换债券账户关闭流出16亿美元[98] 各业务线AUM数据变化 - 2022年9月30日，机构业务AUM为55.1亿美元，较2021年的67.01亿美元下降18%；财富管理业务AUM为35.28亿美元，较2021年的42.36亿美元下降17%；共同基金业务AUM为24.28亿美元，较2021年的28.63亿美元下降15%[92] 公司收入构成 - 公司收入来自投资咨询费、信托费和其他收入，咨询费和信托费通常按AUM的一定比例计算[79][80] 员工薪酬和福利费用构成 - 员工薪酬和福利费用主要包括工资、激励薪酬、股权薪酬和福利[82] 公司总收入数据变化 - 2022年第三季度总收入为1540万美元，较2021年同期的1790万美元减少250万美元，降幅14%[100][101] - 2022年前九个月总收入为4820万美元，较2021年同期的5370万美元减少550万美元，降幅10%[100][104] 员工薪酬福利费用数据变化 - 2022年第三季度员工薪酬福利降至950万美元，较2021年减少80万美元；前九个月降至2900万美元，较2021年减少310万美元[100][102][105] 专业服务费用数据变化 - 2022年第三季度专业服务费用增至170万美元，较2021年增加100万美元，增幅129%；前九个月增至470万美元，较2021年增加120万美元，增幅34%[100][102][106] 所得税拨备数据变化 - 2022年前九个月所得税拨备为61.8万美元，较2021年的384万美元减少322.2万美元，降幅84%[100] 经营活动现金流数据变化 - 2022年前九个月经营活动产生的现金流为1530万美元，2021年同期为2110万美元[116] 融资活动现金流数据变化 - 2022年前九个月融资活动使用的现金流为790万美元，2021年同期为2520万美元[119] 现金及短期投资数据变化 - 截至2022年9月30日，公司现金及短期投资为7400万美元，2021年12月31日为8020万美元[119] Westwood Trust资本情况 - 截至2022年9月30日，Westwood Trust有1560万美元超过其最低资本要求400万美元[120] 合同义务情况 - 截至2022年9月30日，公司自2021年12月31日以来，合同义务在正常业务过程之外无重大变化[122] 会计政策及估计情况 - 自2021年12月31日以来，公司关键或重大会计政策及估计无重大变化[123] 会计准则参考 - 可参考本季度报告中合并财务报表附注2了解近期发布的会计准则[124] 市场风险披露情况 - 公司关于市场风险的定量和定性披露与2021年年度报告相比无重大变化[125]

业绩总结 - 截至2022年6月30日，Westwood Holdings Group, Inc.的管理资产总额为121亿美元[7] - 2022年第二季度的收入为1560万美元，净损失为40万美元，净流出为1.83亿美元[30] - 2022年6月30日的经济收益为1608万美元，净损失为378万美元[49] - 2022年6月30日的多资产平台管理资产为38亿美元，收入为2910万美元[34] 用户数据 - 截至2021年12月31日，公司的ESG资产管理规模为9.72亿美元[23] - 机构客户类型中，公共基金占比44%，子顾问占比33%[18] - 2022年6月30日的投资策略分布中，美国价值股占比59%，多资产/多策略占比40%[14] 未来展望 - 公司计划收购Salient Partners的资产管理业务，预计第一年每股收益将显著增加[32] 股权结构 - 公司员工和董事持有的股权约占22%[6] 社会责任 - 2021年，公司通过企业捐赠计划支持了超过50个慈善机构[23]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第二季度总营收1560万美元，低于第一季度的1720万美元和去年同期的1750万美元，主要因全球市场下行致平均资产管理规模下降 [30] - 第二季度净亏损40万美元，合每股亏损0.05美元，第一季度净收入10万美元，合每股0.01美元；去年同期净收入100万美元，合每股0.12美元，主要因收入降低，部分被费用降低抵消 [31][32] - 本季度非GAAP经济收益160万美元，合每股0.20美元，第一季度为190万美元，合每股0.24美元；2021年第二季度为280万美元，合每股0.35美元 [31][32] - 季度末公司总资产121亿美元，包括机构资产59亿美元（占49%）、财富管理资产37亿美元（占30%）、共同基金资产26亿美元（占21%），本季度市场折旧15亿美元，净流出1.83亿美元 [33] - 季度末现金及短期投资7360万美元，资产负债表无债务，董事会批准普通股每股0.15美元的定期现金股息，将于2022年10月1日支付给9月2日登记在册的股东 [33] 各条业务线数据和关键指标变化 投资业务 - U.S. Value团队各产品策略在困难的下跌市场中跑赢基准，SmallCap策略跑赢罗素2000价值指数近390个基点，SMidCap跑赢罗素2500价值基准125个基点，LargeCap跑赢罗素1000价值指数超100个基点，AllCap和MidCap分别跑赢罗素3000价值和罗素中盘价值指数150和304个基点 [7][8] - 三个多资产策略（Total Return、Income Opportunity和High Income）受第一季度股票超配逆转影响，Income Opportunity落后基准170个基点，Total Return和High Income分别落后基准101和247个基点 [9][10][11] - 另类收入共同基金本季度绝对下跌2.3%，但跑赢同行，在晨星相对价值套利类别中季度排名第一，年初至今和过去一年排名第十；信用机会策略本季度跑赢ICE BofA高收益指数约284个基点 [11][12] - 系统策略跑赢各自基准，系统大盘成长策略跑赢罗素1000成长指数284个基点，系统小盘成长策略跑赢罗素2000成长指数近600个基点，小盘成长共同基金本季度排名第七，年初至今排名第三 [13] - 私人财富策略表现不一，股息精选和精选股票分别跑赢罗素1000价值和罗素3000指数242和284个基点，高阿尔法落后基准 [15][16] 分销业务 - 本季度市场表现致资产管理规模下降，总资产管理规模净流入约1520万美元，流出2780万美元，净流出1250万美元；股票策略中SMidCap有净正流入，机构客户流出由客户再平衡和参与者定向DC计划变更导致 [17] - 中介渠道中，SmallCap、Income Opportunity和Alternative Income销售最好，中介团队注重客户留存 [18] 财富管理业务 - 团队流入约1900万美元，流出约2860万美元，流入主要来自新客户和现有客户账户增加，流出主要因联邦税支付、资产转移和少量客户流失，年初至今客户留存率接近97% [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 今年上半年股票和债券市场为50多年来表现最差，所有国内资产类别均下跌，固定收益证券收益率上升、价格下跌 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布收购Salient Partners的资产管理业务，该业务专注能源基础设施、房地产和战术配置策略，收购将为公司带来高收益，产品可扩展，多资产团队将受益于其优势，双方还将合作推出新产品 [23] - 公司计划将Salient的休斯顿团队与现有休斯顿办公空间合并，将Broadmark战术股票团队和房地产团队整合到旧金山的共享空间 [25] - 公司将继续削减开支、回购股票，为整合Salient及其子公司Broadmark做准备 [40] - 公司将达拉斯和休斯顿办公室合并，加强为德州客户提供家庭办公室服务的能力，提供更主动、扩展的规划服务，传达统一营销信息 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境充满挑战，但公司U.S. Value策略在困难季度表现出色，系统策略也跑赢基准，公司投资哲学适合当前环境 [7][13][14] - 财富管理团队对下半年资金流入持乐观态度，因有强大的潜在机会管道，且顾问与合作伙伴建立了良好关系 [20][21] - 收购Salient Partners的业务将为公司带来增长机会，其产品符合当前市场趋势，公司预计整合后将实现收入协同效应 [23][24][40] 其他重要信息 - 第二季度交易相关成本73.1万美元，交易目标在第四季度完成 [26] - 公司宣布将Fabian Gomez从首席运营官晋升为总裁，Porter Montgomery接替其担任首席运营官 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 自5月宣布收购Salient以来，从客户、顾问、中介渠道得到了哪些反馈，以及交易完成后如何考虑实现收入协同效应的时间安排 - 反馈非常积极，Salient产品与公司U.S. Value和多资产产品线高度互补，公司可在机构领域特别是中游产品领域提供帮助，在中介渠道，双方团队结合将有助于拓展市场 [40] - 公司核心业务在资金流和客户留存方面表现良好，今年未失去任何机构客户，财富业务客户留存率达96% [40] - 本季度有非运营费用损失165.6万美元，若剔除这些费用，业绩会更好，公司继续削减开支、回购股票，为整合Salient做准备 [40] - Salient是年收入超3000万美元的业务，按行业平均利润率25% - 35%计算，将为公司带来750万 - 1050万美元的收益 [40]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 ____________________________________________________________________________________________________ FORM 10-Q ____________________________________________________________________________________________________ ☒ Quarterly Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 For the quarterly period ended June 30, 2022 OR ☐ Transition Report Pursuant to Section 13 or 15(d) of the Securities Exchange Act of 1934 ...

业绩总结 - 截至2022年3月31日，Westwood Holdings Group, Inc.的资产管理规模（AUM）为139亿美元[7] - 2022年第一季度，Westwood的收入为1720万美元，净收入为10万美元，净流出为6300万美元[48] - 截至2022年3月31日，Westwood的经济收益为1894万美元，净收入为50000美元[33] 用户数据 - 2021年，Westwood的共同基金资产同比增长45%，增加了10亿美元[38] - 截至2021年，Westwood的ESG资产管理规模为9.72亿美元[26] - 机构客户类型中，公共基金占45%，子顾问占33%，企业客户占18%[18] 投资策略 - 2022年第一季度，Westwood的投资策略中58%为美国价值股，41%为多资产/多策略，1%为流动替代品[14] - 2022年第一季度，Westwood的投资管理和财富管理部门员工总数为124人[7] 人员与多元化 - 公司的员工和董事持有约22%的股权，且没有员工持有超过5%的股份[6] - 2021年，约50%的新团队成员来自多元化背景[26]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度总营收1720万美元，低于上一季度的1940万美元和去年同期的1830万美元，主要因业绩费用降低，平均资产管理规模增加部分抵消了影响 [24] - 第一季度净利润10万美元，合每股0.01美元，远低于上一季度的280万美元（每股0.36美元）和去年同期的410万美元（每股0.52美元），主要因基于业绩的收入和私人投资收益降低 [25][26] - 非GAAP经济收益本季度为190万美元（每股0.24美元），低于上一季度的470万美元（每股0.59美元）和去年同期的630万美元（每股0.79美元） [26] - 季度末公司管理资产总额139亿美元，包括机构资产67亿美元（占49%）、财富管理资产42亿美元（占30%）、共同基金资产30亿美元（占21%），本季度市场折旧5.86亿美元，净流出6300万美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 投资策略业务 - 多资产团队表现优于基准，为客户创造阿尔法收益并保持多年排名，旗下三个策略均受益于团队的股票配置和固定收益持仓定位 [5][10] - SMidCap策略跑输罗素2500价值指数，但在晨星中型混合类别中排名前19%；SmallCap策略跑输罗素2000价值指数；MidCap和AllCap策略分别跑输罗素中型价值和罗素3000价值指数；LargeCap价值策略跑赢罗素1000价值指数，在eVestment机构同行中过去12个月排名第33% [7][9] - 高净值策略表现不一，High Alpha策略跑输罗素3000指数，Dividend Select策略跑赢罗素1000价值指数，Select Equity策略跑输罗素3000指数 [14][15][16] 销售业务 - 机构和中介销售团队本季度均实现适度正净销售，但市场回调抵消了部分收益 [17] - 本季度资产管理总流入约3.66亿美元，部分被约3.17亿美元的流出抵消，实现约5000万美元的正净流量 [18] - 股票策略中，LargeCap和SmallCap均实现正净流量，中介渠道连续第五个季度实现正净流量 [18] 财富管理业务 - 团队实现流入略超1亿美元，被约1.45亿美元的流出抵消，流入源于新账户和现有客户关系，流出反映季节性纳税和部分客户流失 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 第一季度市场普遍下跌，少数亮点包括受益于能源或动量的证券以及高增长预测和低估值的证券 [6] - 小型指数中，许多高杠杆证券表现优于资产负债表更健康的公司 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续扩大财富管理业务，通过新账户开户、拓展业务管道和强劲的总流入实现增长 [5][6] - 机构团队专注于美国价值股票策略提供的机会，利用顾问对SMidCap和SmallCap价值的推荐，新推出的工具为客户提供更广泛的策略访问途径 [19] - 中介团队继续专注于多资产策略，特别是收入机会和替代收入策略 [19] - 公司认为今年剩余时间的首要任务包括为美国价值股票策略获得更多关键顾问批准、在中介领域赢得更大的关键合作伙伴销售以及继续进行有机新产品开发 [19] - 公司仍认为将多余现金用于增值收购是最佳用途，正在与文化契合且产品互补的公司进行接触 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场在第一季度受到通胀上升、利率波动、大宗商品价格上涨、高估值、供应链问题、中国部分城市疫情封控和乌克兰冲突等因素影响而普遍下跌 [6] - 公司对小型市值证券策略的前景持乐观态度，认为其估值较低，且受益于并购活动增加和大宗商品价格上涨 [9] - 公司对High Alpha策略的前景感到兴奋，认为创新和业务颠覆将继续是主要经济主题，为该团队提供许多机会 [14] - 财富管理团队对前景持乐观态度，业务管道强劲，有几个大型机会处于后期阶段或等待资金到位 [20] 其他重要信息 - 公司董事会批准了每股0.15美元的普通股定期现金股息，将于2022年7月1日支付给2022年6月3日登记在册的股东 [28] 问答环节所有提问和回答 问题1: 排除可接受的营运资金、股息等后，公司进行收购的资金容量有多少 - 公司有大约7200万美元的现金和投资，扣除一些不可用资金（如与德克萨斯州银行部门维持的受限资本、共同基金员工激励奖励和公司策略的种子资金）后，超过6200万美元可用于收购 [34][35] 问题2: 在市场波动的情况下，价值策略的流入市场需求如何 - 第一季度市场下跌5% - 6%，多资产30% - 50%类别资金流出情况严重，公司在中介和机构方面实现了正流量 [38] - LargeCap Value表现改善，有一个规模超1亿美元的欧洲多经理搜索项目，OCIO类别有2.5亿美元的后期机会，未来18个月可能达到7.5亿美元，还有约5亿美元的积极搜索机会 [38][39] - SmallCap Value第一季度面临挑战，但需求仍然可持续，公司推出的新工具很有吸引力，顾问正通过向固定缴款领域的客户推荐来突破共同基金守门人，公司的集体投资信托（CIT）符合这一趋势 [40]

公司AUM整体数据变化 - 截至2022年3月31日，公司AUM降至139亿美元，较2021年3月31日的145亿美元减少0.6亿美元[79] - 2022年第一季度AUM平均为142亿美元，2021年第一季度为138亿美元[79] - 2022年第一季度，AUM减少0.649亿美元，主要因市场贬值0.6亿美元和净流出0.1亿美元，净流出主要与增强平衡策略有关[81][82] - 2021年第一季度，AUM增加1.4亿美元，得益于市场升值0.9亿美元和净流入0.6亿美元，净流入主要与小盘股策略有关[83] 各业务线AUM数据变化 - 2022年3月31日，机构AUM为67.16亿美元，较2021年的75.69亿美元下降11%；财富管理AUM为41.81亿美元，较2021年的43.60亿美元下降4%；共同基金AUM为29.57亿美元，较2021年的25.64亿美元增长15%[79] 公司总营收数据变化 - 2022年第一季度总营收为1720万美元，较2021年第一季度的1830万美元减少110万美元，降幅6%[86][87] 各项费用收入数据变化 - 基于资产的咨询费增加130万美元，增幅13%；信托费减少40万美元，降幅6%；基于业绩的咨询费减少200万美元[86][87] 公司总费用数据变化 - 2022年第一季度总费用为1680万美元，较2021年第一季度的1750万美元减少4%[86] 公司净收入数据变化 - 2022年第一季度净收入为5万美元，较2021年第一季度的410万美元下降99%[86] - 2022年第一季度净收入为5万美元，2021年为410.1万美元，同比下降99%；经济收益为189.4万美元，2021年为628.8万美元，同比下降70%[94] 公司收入来源 - 公司通过子公司管理投资资产并为客户提供服务，收入主要来自基于AUM一定比例的费用[64][66] 员工薪酬和销售营销费用变化 - 员工薪酬和福利从2021年的1150万美元降至1030万美元，减少了120万美元[88] - 销售和营销费用从2021年的20万美元增至50万美元，增加了30万美元，增幅达110%[88] 公司历史收益情况 - 2021年第一季度，公司因InvestCloud的资本重组实现了约830万美元的收益[89] 公司实际税率情况 - 2022年第一季度，公司实际税率为91.6%，与法定税率21%不同[91] 公司债务情况 - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司无债务[96] 公司经营活动现金流变化 - 2022年第一季度，经营活动产生的现金流为880万美元，2021年为使用700万美元[98] 公司投资活动现金流变化 - 2022年第一季度，投资活动使用的现金流与购买物业和设备有关，2021年为产生现金流，与私人投资实现收益和出售物业设备有关[99] 公司融资活动现金流变化 - 2022年第一季度，融资活动使用的现金流为280万美元，2021年为270万美元[100] 公司现金及短期投资变化 - 截至2022年3月31日，公司现金及短期投资为7350万美元，2021年12月31日为8020万美元[101]

资产管理规模相关 - 截至2021年12月31日，Westwood Management和Westwood Trust共同管理资产约145亿美元[9] - 截至2021年12月31日，Westwood Funds®的AUM为30亿美元[29] - 截至2021年12月31日，非美国客户约占公司资产管理规模的1%[51] 业务产品相关 - 2021年公司推出三只新共同基金，分别是Westwood Quality AllCap、Westwood Quality MidCap和Westwood SmallCap Growth[17] - 公司提供三种AUM超10亿美元的投资策略，分别是LargeCap Value、Income Opportunity和SmallCap Value[21] 客户与市场渠道相关 - 2021年年底，公司十大客户约占其费用收入的22%[27] - Westwood Management的机构独立账户最低投资额一般在1000万美元至2500万美元之间[20] - Westwood Trust的客户通常至少有100万美元的可投资资产[30] - 公司通过Institutional和Intermediary两个主要市场渠道分销投资基金和咨询服务[38] - 公司财富管理渠道通过投资顾问、有影响力的中心、社区参与和针对性直销等方式推广服务，并寻求现有客户推荐带来的资产增长[43] 战略投资与增长策略相关 - 公司对InvestCloud、Charis和Westwood Hospitality进行了战略投资[13] - 公司增长策略包括从新老客户和顾问关系中实现增长、吸引和留住关键员工、增加现有投资策略的资产等[44][47] 员工情况相关 - 公司的U.S.投资专业人员平均拥有超过19年的投资经验[20] - 截至2021年12月31日，公司约43%的员工为女性，约25%为少数族裔[67] - 截至2021年12月31日，公司有130名全职员工，均在美国，约18%的员工拥有特许金融分析师称号[68] - 公司约43%的员工为女性，约25%的员工自我认定为少数族裔社区成员[74] 竞争与监管相关 - 公司面临来自众多资产管理公司、投资经销商、银行等的激烈竞争，获取新客户通常需12 - 18个月[54][58] - 公司业务受联邦、州和其他非美国司法管辖区法律和法规监管，包括投资顾问法、投资公司法等[59][60] - 公司旗下Westwood Trust作为德州特许信托公司，受德州金融法典监管，包括最低资本维护要求等[62][63] 疫情应对措施相关 - 公司在新冠疫情期间采取了增加居家办公灵活性、改善办公室清洁协议等安全措施[71] ESG相关 - 公司将ESG问题纳入投资流程，采用基于财务重要性的方法识别优质公司[73] - 公司是联合国负责任投资原则（UNPRI）的签署方，致力于在投资过程中考虑ESG问题[75] - 公司设立了负责任投资委员会和企业责任委员会，以确保制定明确的企业可持续发展战略[77] - 公司分析师在投资过程中会与目标公司管理层和投资者关系部门会面，了解ESG问题的应对策略[79] - 公司在所有投资策略中，ESG分析仅关注重要因素，具体执行由投资团队决定[80] - 公司将代理投票权视为有价值的投资组合资产，遵循第三方代理研究服务Glass - Lewis的指导方针[83] 社会责任相关 - 公司每年向当地和国家非营利组织捐款，并支持客户和员工的志愿活动[84] - 公司通过计算碳足迹和购买碳信用额度来关爱环境，绿色委员会负责相关倡议[85] 收入相关 - 公司收入主要来自基于AUM的费用，AUM受证券市场波动和利率变化影响[254] - 2021年12月31日止年度，假设平均AUM下降10%，将使公司报告的合并总收入减少约700万美元[254]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第四季度总营收1940万美元，高于2020年第四季度的1710万美元和2021年第三季度的1790万美元，主要因平均资产管理规模增加和基于业绩的费用提高 [47] - 2021年第四季度净利润280万美元，高于第三季度的190万美元，经济收益470万美元，合每股0.59美元，高于第三季度的370万美元和每股0.47美元 [48] - 2021年第四季度净利润和2020年第四季度持平，均为280万美元或每股0.36美元，经济收益从2020年第四季度的460万美元或每股0.58美元增至470万美元或每股0.59美元 [49] - 2021财年总营收7310万美元，高于2020年的6510万美元，归因于基于资产的咨询费、利息费和基于业绩的咨询费增加 [50] - 2021年净利润980万美元，2020年净亏损890万美元，摊薄后每股收益1.23美元，2020年为亏损1.12美元，经济每股收益2.20美元，2020年为0.91美元 [51][52] - 季度末公司管理资产总额145亿美元，包括机构资产70亿美元、私人财富资产44亿美元和共同基金资产30亿美元 [52] - 全年净流出8亿美元，市场增值22亿美元，季度末现金和短期投资总计8020万美元，资产负债表无债务 [53] - 董事会批准2022年4月1日向3月4日登记在册的股东支付每股0.15美元的季度现金股息，按前一日收盘价计算年化股息收益率为3.4% [54] 各条业务线数据和关键指标变化 投资业务 - 2021年多数多资产策略跑赢基准，多个美国价值和多资产策略保持多年强劲排名，全年净资金流入约10亿美元（不包括全球可转换证券资产转回英杰华） [8] - 第四季度美国价值团队大盘策略跑赢罗素1000价值指数，共同基金WHGLX跻身大盘价值基金前25%，为晨星四星评级基金 [12] - 大盘业务第四季度净流入近9000万美元，SMidCap策略因大盘和小盘证券相对表现差异跑输罗素2500价值指数，小盘业务第四季度跑赢罗素2000价值指数370个基点 [13] - 小盘共同基金WHGSX在晨星小型混合基金排名第11百分位，机构策略在eVestment同行排名中处于小型价值策略第21百分位，两个小盘客户调整内部配置致第四季度净流出 [14] - 新推出的中盘价值策略第四季度跑赢罗素中盘价值指数170个基点，新共同基金Westwood Quality MidCap WWMCX开局良好 [15] 多资产业务 - 收入机会策略去年落后于40%标准普尔500指数、60%彭博巴克莱综合债券指数的基准，收入机会共同基金WHGIX在30% - 50%股票投资领域保持四星同行排名 [18] - 总回报共同基金WLVIX第四季度表现落后，但在晨星评级中保持五星级评级，4星高收益共同基金WHGHX跑赢20%标准普尔500指数、80%彭博巴克莱综合债券指数的基准，跻身同行基金前10% [19][20] - 另类收入共同基金WMNIX第四季度和全年均实现正绝对回报，信贷机会策略第四季度跑赢ICE美银高收益指数约50个基点，全年跑赢超300个基点 [20] - 系统性小盘成长策略第四季度跑赢罗素2000成长指数超300个基点，全年跑赢1250个基点，基于此成功推出Westwood SmallCap Growth Fund WSCIX [21] 高净值投资者业务 - 股息精选策略第四季度跑输罗素1000价值指数，去年第一季度表现不佳，全年靠证券选择恢复，当前收益率约2.8% [24][25] - 精选股票策略跑赢罗素3000指数，其更具税收敏感性的对应策略与基准持平，去年在多个行业表现良好，市场下跌超1%时捕获率达81% [26][27] - 高阿尔法策略本季度因德尔塔和奥密克戎变种担忧表现不佳，全年落后于罗素3000指数，但自2020年3月成立以来仍领先 [28] 机构和中介销售业务 - 第四季度团队流入3.37亿美元，流出超5亿美元，导致季度资金净流出，除收入机会策略有2100万美元净流出外，关键产品全年均实现净资金流入 [29] - 2021年是自2017年以来首个净销售正增长年，也是自2013年以来最佳净销售年，机构团队全年总销售额21.7亿美元，新增16个客户，仅6个客户终止合作，中介团队总销售额5.43亿美元，各季度均实现净资金流入 [30][31] 财富管理业务 - 去年团队资金流入总计3.86亿美元，其中第四季度流入1.51亿美元，资金流入得益于现有账户增加和雇主养老金缴款，休斯顿流入主要由新账户关系驱动 [36] - 全年总流出8.05亿美元，其中第四季度流出2.11亿美元，流出主要为预定养老金和客户分配、账户关闭、外部私募股权投资承诺和转移至Westwood Management，休斯顿流出源于账户关闭、客户赠与分配和外部私募股权投资承诺 [37] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年第四季度市场虽受奥密克戎影响出现波动，但股市因企业盈利增长迅速回升，通胀上升和预期加息对投资级固定收益回报造成压力，高收益证券表现良好 [10] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2022年机构团队将继续聚焦价值策略销售，利用顾问对SMidCap和小盘价值策略的推荐，新推出的工具将为客户提供更广泛策略选择 [32] - 营销由Adrian Helfert领导的多资产新产品，包括系统性小盘成长和信贷机会策略，尽管小盘价值策略软关闭可能使总销售额放缓，但价值产品需求增加、相对表现改善和客户流出减少将推动净销售增长 [33] - 财富管理团队计划扩大并深化与有影响力合作伙伴的关系，每位顾问每季度至少开展两次合作，有望带来资金流入、新的遗产规划机会和更高客户留存率 [39] - 公司持续评估市场环境，认为有利于选股，随着因子回报压缩，优质投资风格有望重新成为业绩关键贡献因素 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对美国经济前景保持乐观，企业资产负债表稳健，标准普尔500指数盈利增长将支撑风险资产，美国消费者财务状况良好，消费持续强劲，但利率上调、通胀和地缘政治担忧将带来短期逆风，增加全年市场波动性 [11] - 公司在过去几年采取果断措施加强基础，2021年取得进展，包括新业务授权、业绩改善、推出新共同基金和改善新业务渠道，未来将继续利用优势，应对挑战，抓住机遇 [7][45] 其他重要信息 - 2020年公司任命北方信托为外包交易合作伙伴，提高客户交易执行和成本分析能力，为公司节省成本和提高内部效率 [42] - 2021年公司选择Ultimus Fund Solutions作为新的共同基金管理人，去年11月成功完成过渡，承担约75万美元重组成本，预计前三年每年财务收益超100万美元，约70%归公司，其余通过降低基金费用比率流向基金股东 [43][44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司在2022年及以后如何进一步提高利润率，以及在市场波动性增加背景下销售流程如何演变 - 公司通过提高收入和降低成本提高利润率，2022年仍有降低成本空间 疫情对零售销售影响较大，疫情前每月约1000次会议，疫情后降至约200次，目前回升至超600次，随着市场开放会议次数将增加，公司有多个高评级基金，有利于销售 [59] 问题2: 公司针对此前25美元的收购报价采取了什么措施提高股价 - 公司每天努力提升股东价值，过去一年在改善公司形象方面表现出色 [62] 问题3: 公司是否有股票回购或特别股息计划 - 公司去年已进行股票回购并支付特别股息 [63]