财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收按固定汇率计算增长5.3%，报告营收同比基本持平，主要因去年Q1二月多一天及《嫁给我丈夫》IP改编成功带来流量增加 [12] - 本季度净亏损2200万美元，去年同期净利润620万美元，主要因上市公司成本导致的一般及行政费用增加和营销费用增加 [13] - 调整后EBITDA为410万美元，去年同期为2220万美元，调整后每股收益为0.03美元，去年同期为0.20美元 [13] - 公司总MAU本季度下降10.5%，主要受世界其他地区影响 [13] - 毛利润为7160万美元，去年同期为8240万美元，毛利率为22%，去年同期为25.2%，主要受一次性项目影响 [25] - 预计第二季度营收按固定汇率计算增长2.2% - 5.2%，营收在3.35亿美元至3.45亿美元之间，调整后EBITDA在50万美元至550万美元之间，调整后EBITDA利润率在0.1%至1.6%之间 [28][29] 各条业务线数据和关键指标变化 付费内容 - 本季度付费内容营收按固定汇率计算同比增长2.8%，主要受日本业务增长推动，抵消了韩国和世界其他地区的下降 [17][18] - ARPPU按固定汇率计算本季度增长8.4%，三个地区均有增长 [18] 广告 - 第一季度广告营收按固定汇率计算同比增长13.6%，主要受韩国和日本两位数增长推动，抵消了世界其他地区的下降 [18] IP改编 - Q1 IP改编业务营收按固定汇率计算同比增长20.7%，受韩国两位数增长和日本三位数增长推动，抵消了世界其他地区的两位数下降 [19] 各个市场数据和关键指标变化 韩国 - 第一季度营收按固定汇率计算同比增长3.6%，主要受广告和IP改编业务两位数增长推动，抵消了付费内容的个位数下降 [20] - MAU为2420万，下降10.3%，MPU为340万，下降10.6%，ARPU按固定汇率计算增长6.7%，付费率为14.2%，与去年持平 [20] 日本 - 本季度营收按固定汇率计算增长9.4%，各业务线均有增长，付费内容个位数增长，广告两位数增长，IP改编三位数增长 [22] - MAU为2190万，增长3.7%，MPU为220万，增长5.2%，付费率为10.3%，同比上升14个基点，ARPU为23美元，按固定汇率计算增长3.5% [23] 世界其他地区 - 本季度营收按固定汇率计算下降4%，付费内容、广告和IP改编业务均下降 [23] - MAU和NPU分别同比下降12.9%和5.9%，付费率为1.6%，同比上升12个基点，ARPU为6.5美元，按固定汇率计算增长3.5% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在日本市场保持领先地位，LINE漫画在日本整体营收排名中位列第一，将继续拓展日本市场，并将日本内容推广到其他市场 [6] - 利用在韩国和日本核心市场的经验，对英语平台进行关键投资，推出多项举措，包括新用户引导体验、主页搜索和新热门标签改版等 [7] - 计划在本季度将重新格式化的作品引入平台，如《刺猬索尼克》和《钢之炼金术师》，以扩大用户基础 [9] - 继续推进IP改编业务，认为其将吸引新用户，如《WAPE's MARLA Influenza》在Netflix上线 [9] - 公司认为自身业务模式具有韧性，能够抵御潜在的市场低迷，提供大量免费内容和多种付费选择，以满足不同用户需求 [10][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司密切关注用户市场健康状况，认为自身全球业务模式具有韧性，能够承受潜在的经济衰退 [10][30] - 尽管面临宏观经济不确定性，但公司相信其创作者、内容和用户的飞轮效应将在长期内实现盈利增长 [31] - 公司预计在2025年下半年进行产品改进，目前基础设施投资按计划进行 [29] 其他重要信息 - 公司的发言包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险和不确定性信息包含在SEC文件中 [2] - 公司讨论的内容包括GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标应作为GAAP指标的补充，而非替代 [3] - 自2025年1月1日起，Nabor调整了韩国MAU的统计方法，仅影响韩国的网页MAU，应用MAU、MPU和ARPU不受影响 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司今年剩余时间的用户增长计划、投资节奏对利润率的影响以及用户增长的预期 - 公司英语平台网络漫画应用MAU增长19%，得益于内容、产品创新和营销，这些投资将在中长期带来回报，即使在Q2进行基础设施和营销投资，仍能实现正的调整后EBITDA [35][37] 问题2: 本地内容在本地市场的重要性以及投资节奏和潜在影响 - 本地内容对公司业务增长和战略定位至关重要，如日本市场，本地创作者的作品可在全球发布，公司还与IDW合作引入全球知名IP，以吸引更多消费者 [39][42] 问题3: 韩国MAU同比下降的原因、未来增长预期以及北美广告业务的情况 - 韩国市场渗透率高，MAU会有季度波动，重要的是实现了3.6%的固定汇率营收增长，公司认为应用产品的改进将推动付费内容营收增长；北美广告业务仍处于早期阶段，预计2026年及以后会有收益 [46][49] 问题4: 全球特许经营权和重新格式化作品的推出对货币化和毛利率的影响 - 全球特许经营权合作并非新现象，新内容的加入将推动核心付费内容业务和利润率，与现有特许经营权合作和发掘原创创作者对公司利润率结构都很重要 [53][55] 问题5: 美国市场英语应用的变化以及是针对美国市场还是英语市场，是否借鉴了韩国和日本市场的经验 - 公司结合全球经验和本地英语受众需求进行产品创新，这是最广泛的产品推出，包括新用户引导、主页搜索和新热门标签等方面的改进 [57][59] 问题6: Wattpad安全更新导致搜索索引问题的具体情况、影响以及解决进展 - Wattpad是世界其他地区MAU下降的主要原因，但对付费内容业务贡献不大，其主要作用是提供IP和广告收入；安全问题和一个国家的禁令导致了Wattpad业务的中断，公司已开始解决安全问题，但影响可能持续到Q2和部分Q3 [64][67] 问题7: 新用户引导、搜索和发现等功能的产品变化是否在5月进一步推出和扩大测试，还是有其他计划 - 公司仅提供Q2的财务指导，产品创新是持续的，目前提到的产品变化将在下半年产生影响，5月的推出是基于充分测试的重大产品更新 [70][74] 问题8: 新用户引导过程是否已完成主要改进，还是仍有根本性改进空间 - 产品创新的重大影响尚未体现在当前结果中，这些改进是重大的而非渐进的，相关产品更新已充分测试，如AB测试中出现9%的阅读量增长 [73][74] 问题9: 美国政府潜在关税对IP改编业务的影响 - 公司未看到关税对核心业务的具体影响，仅影响报告的外汇汇率，公司业务模式具有韧性，专注于为用户和创作者提供优质内容 [78][79] 问题10: 美国市场应用和网页平台在网络漫画货币化水平上的差异 - 公司仅在应用上进行付费内容货币化，不涉及网页，应用也是新产品功能的重点，投资者应关注网络漫画应用业务的增长 [81][83] 问题11: 美国市场授权IP漫画与其他内容在用户参与度上的差异，授权IP是否吸引新用户或提高现有用户参与度 - 这取决于具体的IP，公司认为授权IP有潜力为平台和合作伙伴带来附加值，因其在Gen Z用户中有较高渗透率 [85]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收按固定汇率计算增长5.3%，同比基本持平，主要因去年Q1二月多一天及《嫁给我老公》IP改编成功带来流量增加 [12] - 本季度净亏损2200万美元，去年同期净利润620万美元，主要因上市公司成本导致的一般及行政费用增加和营销费用增加 [13] - 调整后EBITDA为410万美元，2024年同期为2220万美元，本季度调整后每股收益为0.03美元，去年同期为0.20美元 [13] - 公司总MAU本季度下降10.5%，主要受世界其他地区影响 [13] - 本季度毛利润为7160万美元，去年同期为8240万美元，毛利率为22%，去年同期为25.2%，主要受一次性因素影响 [25] 各条业务线数据和关键指标变化 付费内容业务 - 本季度付费内容业务营收按固定汇率计算同比增长2.8%，主要受日本业务增长推动，韩国和世界其他地区有所下降 [16] - ARPPU按固定汇率计算本季度增长8.4%，各地区均有增长 [17] 广告业务 - 广告业务本季度营收按固定汇率计算同比增长13.6%，主要受韩国和日本两位数增长推动，世界其他地区营收下降 [17] - 韩国增长源于Nabor广告销售增加，日本增长源于成就广告和前置广告，世界其他地区下降主要因Wattpad营收下降 [18] IP改编业务 - IP改编业务Q1营收按固定汇率计算同比增长20.7%，主要受韩国两位数增长和日本三位数增长推动，世界其他地区两位数下降 [18] 各个市场数据和关键指标变化 韩国市场 - 第一季度营收按固定汇率计算同比增长3.6%，主要受广告和IP改编业务两位数增长推动，付费内容业务个位数下降 [20] - MAU为2420万，下降10.3%，MPU为340万，下降10.6%，ARPU按固定汇率计算增长6.7%，付费率为14.2%，与去年持平 [20] 日本市场 - 第一季度营收按固定汇率计算增长9.4%，各业务线均有增长 [22] - MAU为2190万，增长3.7%，MPU为220万，增长5.2%，付费率为10.3%，同比上升14个基点，ARPU为23美元，按固定汇率计算增长3.5% [23] 世界其他地区 - 第一季度营收按固定汇率计算下降4%，各业务线均有下降 [23] - MAU和NPU分别同比下降12.9%和5.9%，付费率为1.6%，同比上升12个基点，ARPU为6.5美元，按固定汇率计算增长3.5% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司在日本市场已建立本地创作者生态系统，现正将日本内容拓展到其他市场，如在美国和法国推出《Overpowered and Overheat》 [6][7] - 利用在韩国和日本核心市场的经验，对英语平台进行关键投资，包括新用户引导体验、主页搜索和新热门标签的改版等 [7] - 公司计划在本季度将《Sonic the Hedgehog》和《Godzilla》等重新格式化的作品引入平台，以扩大用户基础 [8] - 公司认为自身业务模式具有韧性，能抵御潜在的经济衰退，通过提供大量免费内容和灵活的价格点，为用户提供高性价比的娱乐体验 [9][11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为公司业务模式具有韧性，能抵御当前宏观经济的不确定性，尽管面临市场波动，但仍能为用户提供巨大的娱乐价值 [30] - 公司预计第二季度营收按固定汇率计算增长2.2% - 5.2%，调整后EBITDA在50万美元 - 550万美元之间，调整后EBITDA利润率在0.1% - 1.6%之间 [27][29] 其他重要信息 - 1月Wattpad的安全升级暂时影响了搜索引擎索引，导致2月网络MAU下降，预计影响还将持续一个季度 [14] - WAPAD仍受某国政府禁令影响，公司正积极解决政府关切 [14] - 自2025年1月1日起，Nabor调整了韩国网络用户MAU的统计方法，仅影响韩国网络MAU，应用MAU、MPU和ARPU不受影响 [21] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司今年剩余时间的用户增长计划、投资节奏对利润率的影响以及用户增长预期 - 公司在新市场有长期增长的迹象，英语平台网络漫画应用MAU增长19%，内容、产品创新和营销将持续推动增长 [35] - 尽管在第二季度进行基础设施和营销投资，但仍预计调整后EBITDA为正，相信这些投资将在中长期带来回报 [36] 问题2: 本地内容在本地市场的重要性以及投资节奏和潜在影响 - 在日本，公司处于领先地位，本地创作者的IP可在全球发布，如《Oversummoned, Overpowered and Over It》 [38][39] - 公司在西班牙语IP改编和英语平台内容合作方面也有进展，展示了本地创作者内容的全球影响力 [40][41] 问题3: 韩国MAU下降的原因、增长潜力以及北美广告收入情况 - 韩国市场渗透率高，MAU会有季度波动，重要的是营收按固定汇率计算增长3.6%，主要由ARPU增长推动 [44] - 公司认为应用产品的改进将是长期付费内容营收增长的更好预测指标，全球网络漫画应用MAU增长4.2% [46] - 北美广告市场潜力大，但仍处于基础建设阶段，预计2026年及以后会有收益 [47] 问题4: 全球特许经营和重新格式化作品的推出对货币化和毛利率的影响 - 与现有特许经营的合作并非新现象，新内容的加入将推动核心付费内容的利润率和业务发展 [51][52] - 公司认为在新市场竞争需要同时关注高利润率的原创作品和热门特许经营，两者对利润率结构都很重要 [53] 问题5: 美国市场英语应用的变化以及是针对美国市场还是英语市场，是否借鉴了韩国和日本市场的经验 - 公司结合全球经验和本地英语受众的测试结果进行产品创新，这是一次广泛的产品推出 [55] - 例如，AB测试显示对本地英语受众有积极效果，如剧集阅读量增加9% [56] 问题6: Wattpad安全更新的具体情况、影响以及解决进展 - Wattpad是世界其他地区MAU下降的主要原因，安全问题和某国禁令是主要干扰因素 [62][63] - 公司已开始解决安全问题，但影响将持续到Q2甚至Q3部分时间 [64] 问题7: 产品变化在5月的情况以及后续路线图 - 公司仅提供第二季度的财务指导，产品创新是一个持续的过程，目前提到的产品将在下半年推出 [68] - 公司全球产品团队还在测试和开发其他产品 [68] 问题8: 新用户引导流程的进展、是否已完成重大改进以及是否还有根本性改进空间 - 产品创新的重大影响尚未体现在当前结果中，这些改进是重大的而非渐进的 [71] - 部分产品已开始推出，5月将接近全面推出，3月的测试显示剧集阅读量增加9%，表明产品更新具有重要意义 [72][73] 问题9: 美国政府潜在关税对IP改编业务的影响 - 公司密切关注消费者和创作者的健康状况，但目前未看到关税对核心业务的影响，仅对报告的外汇汇率有波动影响 [75][76] - 公司业务模式具有韧性，通过提供大量免费内容和微支付模式，与其他消费平台有很大区别 [76] 问题10: 美国市场应用和网络平台在漫画货币化方面的差异 - 公司仅在应用上进行付费内容货币化，网络平台不进行付费内容货币化，应用也是新产品功能的重点关注对象 [79][80] 问题11: 美国市场授权IP漫画的用户参与度以及对新用户和现有用户的影响 - 授权IP对用户参与度的影响取决于具体的IP，公司认为与合作伙伴的合作有潜力为平台和合作伙伴带来增值 [82]

收入和利润（同比环比） - 2025年第一季度总营收3.257亿美元，同比下降0.3%，按固定汇率计算营收为3.438亿美元，增长5.3%[6] - 净亏损2200万美元，上年同期净利润为620万美元；调整后EBITDA为410万美元，上年同期为2220万美元，调整后EBITDA利润率为1.3%，上年同期为6.8%[6] - 摊薄后每股亏损0.17美元，上年同期摊薄后每股收益为0.06美元；调整后每股收益为0.03美元，上年同期调整后每股收益为0.20美元[6] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司收入分别为325,707,000美元和326,744,000美元，同比下降0.3%[24] - 2025年第一季度和2024年第一季度，公司净亏损分别为21,969,000美元和净收入6,233,000美元[24] - 按固定汇率计算，2025年第一季度和2024年第一季度收入分别为343,838,000美元和326,599,000美元，同比增长5.3%[33] - 2025年第一季度和2024年第一季度，韩国付费内容收入分别为77,027,000美元和90,943,000美元，同比下降15.3%[33] - 2025年第一季度和2024年第一季度，日本付费内容收入分别为150,401,000美元和142,208,000美元，同比增长5.8%[33] - 2025年第一季度和2024年第一季度，其他地区付费内容收入分别为32,798,000美元和33,704,000美元，同比下降2.7%[33] - 2025年第一季度净亏损2196.9万美元，2024年同期净利润623.3万美元[34] - 2025年第一季度EBITDA亏损1609.6万美元，2024年同期盈利2073.4万美元[34] - 2025年第一季度调整后EBITDA为408万美元，2024年同期为2215.7万美元[34] - 2025年第一季度净亏损率为6.7%，2024年同期净利率为1.9%[34] - 2025年第一季度调整后EBITDA利润率为1.3%，2024年同期为6.8%[34] - 2025年第一季度基本每股亏损0.17美元，2024年同期每股盈利0.06美元[34] - 2025年第一季度摊薄每股亏损0.17美元，2024年同期每股盈利0.06美元[34] - 2025年第一季度调整后基本每股盈利0.03美元，2024年同期为0.20美元[34] 管理层讨论和指引 - 2025年第二季度，公司预计按固定汇率计算营收增长2.2%-5.2%，营收在3.35-3.45亿美元之间[7] - 2025年第二季度，公司预计调整后EBITDA在50-550万美元之间，调整后EBITDA利润率在0.1%-1.6%之间[7] 其他财务数据 - 现金及现金等价物约5.501亿美元，其他流动资产中包含2810万美元短期存款[6] - 截至2025年3月31日，现金及现金等价物为5.50136亿美元，2024年12月31日为5.72402亿美元[21] - 截至2025年3月31日，应收账款净额为1.7371亿美元，2024年12月31日为1.69187亿美元[21] - 截至2025年3月31日，总资产为19.3691亿美元，2024年12月31日为19.35334亿美元[21] - 截至2025年3月31日，总负债为3.84358亿美元，2024年12月31日为3.78873亿美元[21] - 截至2025年3月31日和2024年12月31日，累计亏损分别为529,586美元和507,197美元[22] - 2025年第一季度和2024年第一季度，经营活动净现金分别为-18,652,000美元和23,856,000美元[28] - 2025年第一季度和2024年第一季度，投资活动净现金分别为-8,028,000美元和-27,816,000美元[28] - 2025年第一季度和2024年第一季度，融资活动净现金分别为82,000美元和-857,000美元[28] - 2025年第一季度基本加权平均流通股数为129598942股，2024年同期为109505160股[34] - 2025年第一季度摊薄加权平均流通股数为129598942股，2024年同期为109564500股[34]

文章核心观点 - WEBTOON Entertainment公布2025年第一季度财报，营收和调整后EBITDA处于指引区间高端，虽整体营收同比基本持平，但按固定汇率计算有增长，同时公司对第二季度给出展望 [1][3][7] 2025年第一季度亮点（与2024年第一季度对比） - 总营收3.257亿美元下降0.3%，付费内容业务下滑是主因，广告和IP改编业务增长部分抵消了下降；按固定汇率计算营收为3.438亿美元，增长5.3%，三个营收流均有贡献 [6] - 净亏损2200万美元，上年同期为净利润620万美元，主要因上市相关的管理费用和营销费用增加 [6] - 调整后EBITDA为410万美元，上年同期为2220万美元；调整后EBITDA利润率为1.3%，上年同期为6.8% [6] - 摊薄后每股亏损0.17美元，上年同期摊薄后每股收益0.06美元；调整后每股收益0.03美元，上年同期调整后每股收益0.20美元 [6] - 现金及现金等价物约5.501亿美元，另有2810万美元短期存款计入其他流动资产 [6] 公司举措与发展 - 第一季度在英语平台实施多项产品改进，包括基于AI的发现功能，还引入“哥斯拉”和“刺猬索尼克”等全球知名系列 [3] 2025年第二季度展望 - 按固定汇率计算营收增长在2.2%-5.2%，基于当前汇率，营收在3.35亿-3.45亿美元之间 [7] - 调整后EBITDA在50万-550万美元之间，调整后EBITDA利润率在0.1%-1.6%之间 [7] 公司简介 - WEBTOON Entertainment是全球领先娱乐公司，拥有世界上一些最大的故事讲述平台，是移动网络漫画格式的全球领导者和先驱 [8] - 旗下CANVAS UGC平台让任何人成为创作者，有众多超级网络漫画原创创作者和系列，粉丝群体是流行文化新面孔，改编作品在多个平台上线，内容合作伙伴众多 [9] - 拥有约1.5亿月活跃用户，其IP与创作者生态系统涵盖多个品牌和平台 [10] 非GAAP财务指标及定义 - 非GAAP指标包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后每股收益、按固定汇率计算的营收和按固定汇率计算的营收增长，公司认为这些指标能提供额外信息，但不应孤立使用，需结合GAAP指标评估 [13][15] - 对各非GAAP指标给出定义，如调整后EBITDA是净收入（亏损）经多项调整后得出；调整后EBITDA利润率是调整后EBITDA除以营收等 [17][18] 财务报表 合并资产负债表 - 截至2025年3月31日，总资产19.3691亿美元，总负债3.84358亿美元，股东权益15.15768亿美元 [23] 合并运营和综合亏损报表 - 2025年第一季度营收3.25707亿美元，运营亏损2663.4万美元，净亏损2196.9万美元 [26] 合并现金流量表 - 2025年第一季度经营活动使用现金1865.2万美元，投资活动使用现金8028万美元，融资活动提供现金82万美元 [30][31] 非GAAP指标调节 营收与按固定汇率计算营收调节 - 展示各时期总营收、付费内容营收、广告营收、IP改编营收等向按固定汇率计算营收的调节过程及变化情况 [35] 净亏损与EBITDA、调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率调节 - 展示各时期净亏损向EBITDA、调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率的调节过程及相关指标数据 [38] 联系方式 - 投资者关系：Soohwan Kim，邮箱investor@webtoon.com；Edelman Smithfield的Hunter Stenback和Ashley Firlan，邮箱webtoonIR@edelmansmithfield.com [42] - 企业传播：Kiel Hume和Lauren Hopkinson，邮箱webtoonpress@webtoon.com [42]

财务报告发布时间 - 公司计划于2025年5月13日市场收盘后公布2025年第一季度财务业绩 [1] - 管理层将在美东时间下午4:30召开电话会议讨论业绩 [1] 投资者沟通渠道 - 电话会议将通过官网提供在线直播 [2] - 直播存档将在同一网址保留一年 [2] 公司业务概述 - 全球领先的娱乐公司 拥有世界级故事创作平台 [3] - 移动端条漫格式的全球开创者和领导者 重塑了漫画与视觉叙事行业 [3] 内容生态体系 - CANVAS UGC平台支持素人创作者转型 [4] - 拥有顶级原创作者阵容和系列作品 形成新兴流行文化符号 [4] - 作品改编覆盖Netflix/Prime Video/Crunchyroll等主流平台 [4] - 合作伙伴包括Discord/HYBE/DC Comics等知名品牌 [4] 用户规模与品牌矩阵 - 月活跃用户达1.6亿 [5] - 旗下品牌组合涵盖WEBTOON/Wattpad/Studio N等10余个平台 [5] - Wattpad为全球领先的网络小说平台 [5]

公司调查 - Kuehn Law PLLC正在调查WEBTOON Entertainment Inc (NASDAQ: WBTN)的某些高管和董事是否违反了对股东的受托责任 [1] 诉讼指控 - 联邦证券诉讼指控WEBTOON内部人士导致公司存在以下问题：广告收入增长放缓 [2] - IP改编收入增长放缓 [2] - 公司面临外汇走弱的影响，抵消了收入增长 [2] - 由于上述原因，公司关于业务、运营和前景的正面陈述存在重大误导或缺乏合理依据 [2] 股东参与 - 股东参与有助于维护金融市场的完整性和公平性 [4] - 股东可通过联系Kuehn Law PLLC来维护自身权益 [3]

年报内容结构 - 年报包含Part I - Part IV等内容，各部分不同项目对应不同页码，如Business在第1页，Risk Factors在第9页[19] 术语定义 - 定义“amateur creator(s)”为未将内容作为付费内容在平台变现的创作者，可通过满足一定条件以广告等方式变现[21] - “Coins”是公司的应用内货币，用户可购买、通过完成广告关联行动赚取或在应用内促销活动中获得[22] - “MAU”指月活跃用户，“MPU”指月付费用户，均为给定期间内每月的平均值[22] - “Paying ratio”指给定期间内MPU与MAU的比率[24] - 公司定义了多个术语，如“Coins”为应用内货币，“MAU”为月活跃用户，“MPU”为月付费用户等[22][24] 前瞻性陈述 - 年报包含前瞻性陈述，涉及预期经营结果、经济和行业趋势等多方面内容[25][26] - 前瞻性陈述基于当前信念、期望和假设，受难以预测的风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[27] - 年报包含前瞻性陈述，涉及预期经营结果、经济和行业趋势等多方面[25][26] - 前瞻性陈述基于当前信念、期望和假设，受难以预测的风险和不确定性影响[27] 公司风险与增长 - 公司面临多种风险，如历史增长率不代表未来表现、依赖吸引和激励创作者、面临激烈市场竞争等[28] - 公司未来增长依赖创新平台、拓展广告业务、扩大市场等，但相关举措可能不成功[28] - 公司有净亏损历史，预计未来费用增加，可能无法实现或维持盈利[28] - 公司近期经历快速增长，但历史增长率未必代表未来表现[28] - 公司增长依赖吸引和支持创作者、留住和吸引用户、创新和拓展广告业务等[28] - 若无法留住或增加付费用户、维持或提高付费率，公司业务和财务状况可能受不利影响[28] - 公司在竞争激烈的市场中运营，面临吸引创作者和用户的竞争[28] - 公司计划多元化货币化策略，增加IP改编收入，但可能不成功[28] - 公司有净亏损历史，预计未来费用增加，可能无法实现或维持盈利[28] 法律相关风险 - 公司面临多种风险，包括法律诉讼、监管调查、知识产权侵权索赔等[29]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收13.5亿美元，按报告基础计算增长5%，按固定汇率计算增长13%；净亏损1.53亿美元，主要因非现金费用；调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达6790万美元，较2023年增长超600% [10] - 2024年第四季度营收按固定汇率计算增长10.4%，报告营收同比增长5.6%；毛利润增长7.7%，毛利率扩大45个基点；净亏损1.026亿美元，上年同期亏损9530万美元；调整后EBITDA为负350万美元，上年同期为正1040万美元；调整后每股亏损0.03美元，上年同期每股收益0.09美元 [19][21][22][23] - 预计2025年第一季度营收按固定汇率计算增长1.7% - 4.8%，营收区间为3.18亿 - 3.28亿美元；调整后EBITDA区间为50万 - 550万美元，调整后EBITDA利润率区间为0.2% - 1.7% [43][45] 各条业务线数据和关键指标变化 付费内容业务 - 2024年第四季度按固定汇率计算营收增长10.9%，全年增长12.6%；每用户平均收入（ARPU）按固定汇率计算在第四季度增长12.4%，全年增长13.7% [27][28] 广告业务 - 2024年第四季度按固定汇率计算营收增长27.4%，全年增长19.8%；增长主要源于韩国和日本市场的两位数增长 [29][30] IP改编业务 - 2024年第四季度按固定汇率计算营收同比下降6.9%，全年增长6.7%；第四季度韩国和其他地区业务下滑，部分被日本市场增长抵消 [30] 各个市场数据和关键指标变化 韩国市场 - 2024年第四季度营收按固定汇率计算增长6.6%，全年下降0.5%；月活跃用户（MAU）为2450万，下降0.5%；付费用户（MPU）为360万，下降8.6%；付费率为14.5%，较2023年第四季度下降129个基点；ARPU按固定汇率计算增长16.3% [32][33][34] 日本市场 - 2024年第四季度营收按固定汇率计算增长18.9%，全年增长25.8%，占总营收近一半；MAU为2210万，增长6.6%；MPU为230万，增长15%；付费率为10.3%，上升75个基点；第四季度ARPU为22美元，按固定汇率计算增长2% [35][36] 其他地区市场 - 2024年第四季度营收按固定汇率计算下降3.3%，全年增长14.9%；MAU和MPU分别同比下降6.1%和3.3%，付费率为1.4%保持不变；ARPU为6.9美元，按固定汇率计算增长2% [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过利用在韩国的领先地位和成功的跨境战略，在日本非游戏应用市场占据首位，并投资日本工作室以增强内容储备，同时在日本建立本地创作者生态系统 [11][12] - 在其他关键市场如美国，公司也在投资内容工作室和创作者，以构建全球内容管道 [14] - 公司致力于打造全球IP和创作者生态系统，开发能吸引不同受众的作品，通过IP改编成功吸引新用户到平台 [16] - 公司持续投入营销和产品创新，以推动用户增长和提高盈利能力，如改进AI推荐引擎、优化新用户引导体验等 [61][63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2024年是公司重要的一年，成功上市并取得了创纪录的营收和盈利能力，证明公司战略和飞轮效应有效 [9] - 管理层对公司长期战略的基本面健康状况充满信心，目标是实现盈利的固定汇率营收增长 [46] - 尽管面临一些短期挑战，如IP改编项目延迟、外汇逆风等，但公司在关键地区看到积极迹象，对2025年执行战略充满期待 [44][47] 其他重要信息 - 公司在2024年第四季度将部分电子书日本的营销费用从营销费用重分类至营业成本，影响金额为360万美元 [39] - 公司因某国政府对Wattpad的禁令，导致其他地区MAU下降，公司正与该国政府密切合作以解除禁令 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：日本市场增长的可持续性以及第一季度后公司增长和盈利水平的方向 - 公司对日本市场充满信心，认为已打造强大业务；第一季度指引受IP项目时间安排、营销投资和产品开发节奏等特定因素影响；长期来看，公司有信心实现盈利增长 [51][53][54] 问题2：投资用户和创作者对用户参与度的影响以及探索新格式的投资和效果 - 公司在营销和产品创新方面的投资不会牺牲盈利能力；产品创新如改进新用户引导体验、AI个性化引擎等将在下半年体现效果；营销投资是长期回报，已在其他地区提高用户参与度和ARPU [61][63][66] 问题3：韩国AI推荐引擎的提升潜力、近期用户增长情况以及政治动荡对MAU和付费用户趋势的影响 - AI推荐引擎对韩国市场长期增长至关重要，公司关注网络漫画应用MAU增长；第一季度指引已考虑政治动荡影响，目前认为问题已解决 [71][72][74] 问题4：第一季度指引中各因素的影响程度以及IP改编项目延迟对有机流量获取的影响 - IP改编项目延迟对季度有影响，但长期来看是增长动力；公司不依赖单一热门项目，IP项目延迟不影响长期业务；政治动荡影响已在指引中体现 [79][80][83] 问题5：IP改编项目延迟的原因及应对策略 - 公司不追求短期IP项目时间表，希望项目以最佳有机方式推向市场；目前业务规模下不存在项目竞争问题，IP项目对核心付费内容平台有益 [85][86][88] 问题6：广告业务的增长情况、与预期的对比以及关键举措 - 广告业务持续增长，各市场均有增长；在英语市场和日本等市场仍有增长空间，公司对季度增长感到满意 [93][94] 问题7：应用MAU数据的准确性以及网络小说用户影响因素和未来趋势 - 第四季度排除网络小说用户后，网络漫画应用MAU增长6.7%；Wattpad业务重要但付费内容驱动较弱，是跨界IP来源；MAU下降主要因某国禁令 [97][98][100] 问题8：付费内容新上线内容的数量、变现情况以及地域分布 - 各市场内容引擎强劲，日本市场表现突出，有164个新原创作品上线且多为本地作品；本地内容有全球市场；跨界IP项目对平台有积极影响，中长期前景乐观 [105][106][110]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收13.5亿美元，按报告基础计算增长5%，按固定汇率计算增长13%，净亏损1.53亿美元，主要因非现金费用，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）达6790万美元，较2023年增长超600% [10] - 第四季度营收按固定汇率计算增长10.4%，报告营收同比增长5.6%，毛利润同比增长7.7%，毛利率同比扩大45个基点 ，调整后EBITDA亏损350万美元，上年同期为盈利1040万美元，净亏损1.026亿美元，上年同期为亏损9530万美元 [19][20][22] - 2025年第一季度预计营收按固定汇率计算增长1.7% - 4.8%，营收在3.18亿 - 3.28亿美元之间，调整后EBITDA在50万 - 550万美元之间，调整后EBITDA利润率在0.2% - 1.7%之间 [43][45] 各条业务线数据和关键指标变化 付费内容业务 - 第四季度按固定汇率计算营收增长10.9%，全年增长12.6%，主要因日本市场持续两位数增长、韩国和其他地区成功的货币化努力，季度和全年每用户平均收入（ARPU）按固定汇率计算分别增长12.4%和13.7% [27][28] 广告业务 - 第四季度按固定汇率计算营收增长27.4%，全年增长19.8%，韩国市场广告销售增加，日本市场因LINE Manga和eBook Japan的MAU增长带动 [29][30] IP改编业务 - 第四季度按固定汇率计算营收同比下降6.9%，全年增长6.7%，韩国和其他地区业务下滑，部分被日本市场增长抵消 [30] 各个市场数据和关键指标变化 韩国市场 - 第四季度营收按固定汇率计算增长6.6%，全年下降0.5%，MAU为2450万，下降0.5%，付费用户（MPU）为360万，下降8.6%，付费率为14.5%，下降129个基点，ARPU按固定汇率计算增长16.3% [32][33][34] 日本市场 - 第四季度营收按固定汇率计算增长18.9%，全年增长25.8%，目前占公司总收入近一半，MAU为2210万，增长6.6%，MPU为230万，增长15%，付费率为10.3%，上升75个基点，ARPU为22美元，按固定汇率计算增长2% [35][36] 其他地区市场 - 第四季度营收按固定汇率计算下降3.3%，全年增长14.9%，MAU和MPU分别下降6.1%和3.3%，付费率为1.4%，保持不变，ARPU为6.9美元，按固定汇率计算增长2% [37][38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司2024年成功上市，致力于打造全球IP和创作者生态系统，开发能吸引不同受众的作品，通过内容分发策略提升毛利润，在日本市场投资工作室，构建本地创作者生态系统，在其他关键市场也采取类似行动 [9][11][14] - 公司通过AI推荐引擎、改进新用户引导体验、测试新业务模式等方式提升用户参与度和付费内容收入，同时持续投资营销以推动长期业务增长 [63][64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为2024年公司取得成功，得益于创作者和用户社区，对2025年充满信心，相信能通过新举措推动业务和生态系统创新，实现盈利性的固定汇率营收增长 [17][46] - 第一季度公司将面临外汇逆风、韩国IP改编项目延迟等挑战，但仍预计实现营收和调整后EBITDA增长 [44][45] 其他重要信息 - 公司财报包含GAAP和非GAAP财务指标，非GAAP指标应作为GAAP指标的补充，相关指标的调节信息在财报新闻稿中列出 [6] - 公司创始人兼CEO的年度思考和未来规划可参考投资者关系网站上发布的股东信 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 日本市场增长的可持续性及第一季度后公司增长和盈利水平的方向 - 公司对日本市场充满信心，第一季度指引受特定因素影响，长期来看公司基本面良好，日本市场发展态势强劲 [51][56] 问题2: 投资用户和创作者对用户参与度的影响及探索新格式的投资和效果 - 公司在营销和产品创新方面的投资不会影响基本盈利能力，产品创新如改进新用户引导体验、AI个性化引擎等将在第一季度后带来回报，营销投资将在长期促进用户参与度提升 [61][63][65] 问题3: AI推荐引擎对用户增长的影响及韩国市场MAU和付费用户趋势 - 公司开始披露网络漫画应用MAU指标，该指标增长将体现产品创新对付费内容收入的影响，第一季度指引已考虑韩国市场政治动荡的影响 [72][73][74] 问题4: 第一季度指引中各因素的影响程度及IP改编项目延迟对流量获取的影响 - IP改编业务在总收入中占比较小，项目延迟影响短期季度指引，长期来看IP项目是公司增长的重要力量，目前不存在项目相互竞争的问题 [79][80][88] 问题5: 广告业务的增长情况和关键举措 - 广告业务持续增长，各市场均有增长，在英语市场和日本市场仍有较大发展空间 [93][94] 问题6: 应用MAU数据及网络小说用户变化的原因和影响 - 网络漫画应用MAU增长6.7%，该指标能更准确反映付费内容业务的发展方向，总MAU下降主要因一个国家对Wattpad的禁令 [97][99][100] 问题7: 付费内容新上线内容的数量、货币化情况及地域分布 - 日本市场内容引擎强劲，164个新原创作品多数为本地创作，具有全球影响力，其他地区公司通过跨界IP项目提升平台影响力，中长期发展前景乐观 [105][106][110]

文章核心观点 - WEBTOON Entertainment公布2024年第四季度和全年财报，全年营收增长5.1%，按固定汇率计算增长13.0%，净亏损1.529亿美元，调整后EBITDA为6790万美元，同比增长685%，资产负债表强劲 [1] - 创始人兼CEO表示2024年公司上市并取得强劲财务成果，2025年将继续推动平台创新和增长 [4] 2024年第四季度亮点（与2023年第四季度相比） - 总营收3.528亿美元，增长5.6%，受付费内容和广告业务增长推动，部分被外币疲软抵消；按固定汇率计算营收3.689亿美元，增长10.4%，受付费内容和广告业务增长推动，部分被IP改编业务下滑抵消 [6] - 净亏损1.026亿美元，高于上年的9530万美元，因上市相关的一般及行政费用、营销费用和商誉减值损失增加 [6] - 调整后EBITDA亏损350万美元，上年为盈利1040万美元，受退休福利精算损失、货币换算影响和韩国毛利下降影响；调整后EBITDA利润率为 -1.0%，上年为3.1% [6] - 摊薄后每股亏损0.72美元，上年为0.62美元；调整后每股亏损0.03美元，上年调整后每股收益0.09美元 [6] 2024年全年亮点（与2023年全年相比） - 总营收13.485亿美元，增长5.1%，受付费内容和广告业务增长推动，部分被外币疲软抵消；按固定汇率计算营收14.352亿美元，增长13.0%，各营收流均增长 [6] - 净亏损1.529亿美元，高于上年的1.448亿美元，因上市相关的一般及行政费用和商誉减值损失增加 [6] - 调整后EBITDA为6790万美元，调整后EBITDA利润率为5.0%，均较上年增加，得益于强劲毛利和有效成本控制 [6] - 摊薄后每股亏损1.21美元，上年为1.06美元；调整后每股收益0.57美元，上年为0.08美元 [6] - 现金及现金等价物约5.72亿美元，另有2600万美元短期存款计入其他流动资产 [6] 2025年第一季度展望 - 按固定汇率计算营收增长1.7% - 4.8%，基于当前汇率，营收在3.18 - 3.28亿美元之间 [13] - 调整后EBITDA在50 - 550万美元之间，调整后EBITDA利润率在0.2% - 1.7%之间 [13] 公司介绍 - WEBTOON Entertainment是全球领先的娱乐公司，拥有一些全球最大的故事讲述平台，改变了漫画和视觉故事讲述方式 [9] - 旗下CANVAS UGC平台让任何人成为创作者，有众多超级明星创作者和系列作品，粉丝群体是流行文化新面孔 [10] - 改编作品在Netflix、Prime Video等平台上线，内容合作伙伴包括Discord、HYBE和DC Comics等 [10] - 约有1.6亿月活跃用户，IP与创作者生态系统包括WEBTOON、Wattpad等品牌和平台 [11] 非GAAP财务指标及定义 - 非GAAP指标包括调整后EBITDA、调整后EBITDA利润率、调整后每股收益、按固定汇率计算的营收和营收增长，为财务信息使用者提供额外有意义信息，帮助理解财务结果和评估公司业绩 [16][17] - 调整后EBITDA定义为净收入（亏损），经调整去除利息收入、利息费用、所得税费用（抵免）和折旧摊销影响，进一步调整消除权益法投资损失等影响 [19] - 调整后EBITDA利润率定义为调整后EBITDA除以营收 [20] - 调整后每股收益定义为每股收益在去除利息费用等影响后，进一步调整消除相关影响，通过对净收入（亏损）进行调整并除以相应加权平均普通股股数计算 [21] - 按固定汇率计算的营收定义为调整去除外币汇率波动和业务剥离及转移影响后的营收，通过应用上一年同期平均汇率计算 [22] - 按固定汇率计算的营收增长定义为营收的同比增长率，调整去除外币汇率波动和业务剥离及转移影响 [23] 财务报表 合并资产负债表 - 截至2024年12月31日，总资产19.353亿美元，较上年的17.766亿美元增加；总负债3.789亿美元，较上年的4.291亿美元减少；股东权益15.199亿美元，较上年的13.060亿美元增加 [25][26] 合并运营和综合亏损表 - 2024年全年营收13.485亿美元，较上年的12.827亿美元增长；净亏损1.529亿美元，较上年的1.448亿美元增加 [28][30] 合并现金流量表 - 2024年经营活动提供净现金1788.3万美元，较上年的1480.4万美元增加；投资活动使用净现金1727.6万美元，较上年的5198.2万美元减少；融资活动提供净现金3.539亿美元，上年使用净现金649.9万美元 [34][35][36] 非GAAP指标调节 营收与按固定汇率计算营收调节 - 2024年第四季度总营收3.528亿美元，按固定汇率计算为3.689亿美元，增长10.4%；全年总营收13.485亿美元，按固定汇率计算为14.352亿美元，增长13.0% [40] 净亏损与EBITDA、调整后EBITDA及调整后EBITDA利润率调节 - 2024年第四季度净亏损1.026亿美元，EBITDA为 -9154.3万美元，调整后EBITDA为 -344.6万美元，调整后EBITDA利润率为 -1.0%；全年净亏损1.529亿美元，EBITDA为 -1.250亿美元，调整后EBITDA为6796.5万美元，调整后EBITDA利润率为5.0% [43][44]