公司概况与业务 - Vizsla Silver Corp 是一家专注于勘探和开发金银资产的公司 其主要资产是位于墨西哥的 Panuco 银金项目 [1] - 公司旨在通过战略性的勘探和开发工作 在贵金属行业加强其市场地位 [1] 分析师观点与评级 - Cantor Fitzgerald 分析师 Matthew O'Keefe 设定了7美元的看涨目标价 较当前5.765美元有约21.42%的潜在上涨空间 [2][6] - Roth Capital 近期将其目标价从6.00美元上调至7.00美元 并维持“买入”评级 [2][6] - 分析师设定的12个月平均目标价为5.13美元 这比上述两家机构的预测更为保守 [3][6] - 在六家经纪商中 公司股票获得平均“买入”推荐 具体包括1家持有 4家买入 1家强力买入 [3] - Zacks Research 在8月将其评级从“强力买入”下调至“持有” [5] 股价与市场表现 - 在最新交易时段 股票开盘价为5.19美元 上涨0.8% 当前股价为5.79美元 上涨7.73% 变动0.42美元 [4] - 当日交易区间在5.46美元低点和5.82美元高点之间 其中5.82美元为年内最高价 [4] - 过去52周 股价最低为1.67美元 最高为5美元 [5] - 公司市值约为19.9亿美元 [5] - 在AMEX交易所的成交量为8,097,027股 [5]

公司概况与业务 - 公司为Vizsla Silver Corp (NYSEAMERICAN:VZLA)，主要从事银资源的勘探与开发 [1] - 公司主要业务位于墨西哥，专注于高品位银矿和金矿项目 [1] - 公司在贵金属领域与其他矿业公司竞争，并通过战略性勘探和开发活动提升市场地位 [1] 分析师评级与目标价 - 2025年12月22日，Cantor Fitzgerald以“买入”评级开始覆盖该公司，当时股价为5.74美元 [2] - 覆盖该公司的六家经纪商平均建议为“买入”，其中一家建议“持有”，四家建议“买入”，一家建议“强烈买入” [2] - 分析师设定的平均12个月目标价为5.13美元 [3] - Roth Capital近期将其目标价从6.00美元上调至7.00美元，并维持“买入”评级 [3] - Zacks Research在8月将评级从“强烈买入”下调至“持有” [3] 股价表现与交易数据 - 在最新交易时段，公司股票开盘价为5.19美元，上涨0.8% [4] - 当前股价为5.77美元，上涨7.46%，变动额为0.40美元 [4] - 当日股价在5.46美元的低点和5.77美元的高点之间波动，5.77美元为年内最高价 [4] - 公司市值约为19.8亿美元 [5] - 当日在美国证券交易所(AMEX)的成交量为6,063,095股 [5] - 过去一年中，股价最低曾达到1.67美元 [5]

收购协议概述 - Vizsla Silver Corp 已与 Fresnillo plc 的子公司达成协议，收购位于 Panuco – San Dimas 走廊的十个采矿权，总面积2,378公顷 [1] - 收购对价包括支付200万美元现金，并发行854,697股公司普通股（价值约400万美元）给Fresnillo [7][8] - 该交易通过公司的全资子公司 Minera Canam 进行，旨在获得Fresnillo在相关矿权上的所有权利、所有权和权益 [6] 收购资产详情 - 收购的十个矿权位于新兴的富银金 Panuco – San Dimas 走廊，该走廊估计历史产量加上当前资源和储量达12亿盎司白银和1,500万盎司黄金 [3] - 其中七个被定义为“战略矿权”，面积1,734公顷，毗邻并部分环绕公司的旗舰Panuco项目，覆盖了具有已知矿化的远景区域或潜在矿脉延伸带 [1][3] - 战略矿权内已识别的主要岩性与Panuco项目相邻，为有利的安山岩熔岩和凝灰岩，上覆与Tarahumara组相关的流纹岩凝灰岩，并被Sinaloa岩基杂岩体的闪长岩和花岗闪长岩岩株侵入 [4] 战略意义与勘探潜力 - 此次收购为公司提供了更多毗邻旗舰Panuco项目的远景土地，用于持续勘探 [2] - 战略矿权内存在沿已知矿化构造趋势的过往生产记录，其中一些构造已被纳入公司近期宣布的Panuco项目可行性研究中 [2] - 详细填图、岩石采样和勘探钻探表明，Panuco项目内的一些矿脉和矿脉系统，如La Luisa、Cruz Negra、San Dimas、Camelia、La Florida和Cordon del Oro，可能延伸至新收购的矿权范围内 [4] - 收购为公司团队提供了新的高优先级靶区，若勘探成功，不仅有望扩大整体资源基础，还可能在未来的矿山更新和技术研究中增强矿山经济性 [2] 后续工作计划 - 公司正在将其LiDAR测量范围扩大至覆盖战略矿权，并计划在已知矿化可能延伸的高远景区域开始区域踏勘填图和岩石采样工作 [5] 公司及项目背景 - Vizsla Silver是一家总部位于温哥华的加拿大矿产勘探和开发公司，专注于推进其位于墨西哥锡那罗亚州的100%持股的Panuco金银旗舰项目 [10] - 公司于2025年11月完成了Panuco项目的可行性研究，研究亮点包括：在初始9.4年的矿山寿命内，年均产量达1,740万盎司白银当量，税后净现值（折现率5%）为18亿美元，内部收益率为111%，在银价35.50美元/盎司、金价3,100美元/盎司的假设下投资回收期为7个月 [10]

财务数据关键指标变化：资产与权益 - 总资产从2025年4月30日的4.149亿加元增长至2025年10月31日的6.218亿加元，增长幅度为49.8%[2] - 现金及现金等价物从1.326亿加元增至1.945亿加元，增长46.6%[2] - 短期投资从1190.6万加元大幅增至9405.68万加元，增幅达689.5%[2] - 勘探与评估资产从2.415亿加元增至2.939亿加元，增长21.7%[2] - 股东权益从4.086亿加元增至6.128亿加元，增长50.0%[2] - 截至2025年10月31日，勘探与评估资产总额为293,878,848加元，较2025年4月30日的241,527,631加元增长21.7%[36] - 截至2025年10月31日，已发行普通股为345,846,079股，较2025年4月30日的298,374,460股增长15.9%[41] 财务数据关键指标变化：收入与利润 - 2025财年前六个月净亏损为517.11万加元，而去年同期净利润为254.26万加元[3] 财务数据关键指标变化：现金流 - 2025财年前六个月运营活动产生的净现金流出为546.93万加元[4] - 2025财年前六个月投资活动净现金流出为1.043亿加元，主要用于勘探评估资产及购买定期存单[4] - 2025财年前六个月融资活动净现金流入为1.683亿加元，主要来自股票发行[4] - 截至2025年10月31日的六个月，经营活动产生的非现金营运资本变动净流出为199万美元，主要受应付账款及应计负债减少43.6万美元以及应收税款增加207万美元影响[79] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 截至2025年10月31日的六个月内，公司向高管等关联方支付薪酬、咨询费和管理费2,354,773加元，较上年同期的731,248加元增长222%[38] - 截至2025年10月31日的六个月期间，公司确认基于股份的薪酬：期权部分为555.4万加元，RSU部分为176.1万加元，DSU部分为116.6万加元[57][58][61] - 前期金额重分类：将2024年10月31日三个月及六个月的净亏损中的60.18万加元汇兑损失和11.30万加元交易成本，从行政管理费用重分类至其他费用[63] 业务线表现：项目收购与投资 - 公司收购Goanna Resources的总对价包括3,075,000美元现金和5,555,555股公司普通股[25][27] - 公司收购Santa Fe项目的总成本为13,884,355加元，其中包括现金1,987,671加元、股份对价10,816,100加元及其他成本[32] - Santa Fe项目的股份对价涉及发行2,746,780股普通股，基于2025年6月17日每股4.83加元的市价并考虑缺乏市场流通性折扣后，总价值为10,816,100加元[31] - 公司于2025年5月14日签订期权协议，可在五年内收购Santa Fe项目相关生产特许权的100%权益[33] - 公司支付了总现金对价1,987,671加元（1,428,571美元），并同意在协议日期12个月后发行2,746,780股普通股[34] - 为收购La Garra矿权，有待发行的股份为297.62万股，总价值558.9万加元；为收购Santa Fe勘探特许权，有待发行的股份为274.68万股，总价值1081.6万加元[62] 业务线表现：项目运营与资产 - 在截至2025年10月31日的六个月内，Santa Fe项目新增勘探与评估费用483,160加元，主要用于矿权税[32] - 在截至2025年10月31日的六个月内，Santa Fe项目因汇率变动产生的影响为579,754加元[32] - Vizsla Royalties Corp.持有Silverstone矿权的3.5%净冶炼厂收益权（NSR）以及Panuco-Copala资产多个矿权的2.0% NSR[22] - 公司非流动资产主要集中在墨西哥，截至2025年10月31日，墨西哥资产为3.045亿美元，占总资产（3.208亿美元）的95%[78] 业务线表现：联营公司投资 - 截至2025年10月31日，公司对Vizsla Royalties Corp.的投资余额为11,896,290加元，持股比例为17.19%[21] - 在截至2025年10月31日的六个月内，公司按权益法确认Vizsla Royalties Corp.的亏损份额为2,547,301加元，并确认视同处置收益7,038,994加元[21] 融资与资本活动 - 2025年6月26日，公司完成公开发行33,334,000股普通股，每股3.00美元，总收益136,402,728加元（100,002,000美元）[44] - 2025年7月14日，公司完成超额配售权发行5,000,100股普通股，每股3.00美元，总收益20,539,910加元（15,000,300美元）[44] - 公司通过现有ATM设施融资，发行3,100,000股普通股，加权平均股价3.13美元，总收益13,297,831加元（9,691,598美元）[45] - 2025年11月24日，公司完成发行总额3亿美元、年利率5.00%的2031年到期可转换优先票据[82] - 该票据发行净收益约为2.86亿美元，将用于潘库科项目开发、潜在收购及一般公司用途[83][87] - 票据初始转换价格为每股5.84美元，较2025年11月19日定价时股价溢价约25%[84] - 公司为票据对冲签订了上限看涨期权交易，购买成本约为4700万美元[85] - 公司于2025年9月5日签署了最高2.2亿美元的项目融资委托书，但已于2025年11月19日通知终止该委托[81] - 同期，融资活动非现金项目变动包括：为收购物业发行股份286.97万美元，待发行股份1081.61万美元，以及为RSUs发行股份57.2万美元[79] 股权激励与衍生工具 - 截至2025年10月31日，公司授予高管和董事2,450,000份股票期权、750,000份RSUs、850,000份DSUs及725,000份PRSUs[43] - 截至2025年10月31日，流通权证数量为55,200份，加权平均行权价1.48加元，加权平均剩余合约期限0.33年[51][52] - 2025年10月31日，公司流通在外的股票期权为1834.35万份，加权平均行权价为2.17加元；可行使期权为1258.15万份，加权平均行权价为1.97加元[55] - 截至2025年10月31日，公司流通在外的限制性股票单位（RSU）为267.18万份，加权平均行权价为2.24加元；其中可行使的RSU为20.98万份[58] - 期权定价模型假设：无风险利率为2.70% - 3.03%，预期波动率为75%，预期期限为5年[57] - 在2025年10月31日后，公司行使了4.9万份期权，加权平均行权价为1.51美元，获得收益7.42万美元[80] 税务与应收款项 - 截至2025年10月31日，公司增值税应收款总额为19,988,015加元，其中非流动部分为10,011,355加元，流动部分为9,976,660加元[20] - 在截至2025年10月31日的六个月内，公司从税务机关获得增值税净退款1,093,610加元（15,300,230墨西哥比索）[20] 财务风险与流动性 - 截至2025年10月31日，公司现金及现金等价物余额为1.9448亿加元，需结算的负债为900.4万加元[67] - 外汇风险：加元对美元汇率1%的变动，将使截至2025年10月31日的六个月净亏损增加或减少约257.8万加元[71] - 利率风险：现金及现金等价物和短期投资的利息收入1%的变动，将使公司净亏损变化约288.5万加元[72] - 截至2025年10月31日的六个月，公司现金及现金等价物和短期投资的平均利息收益率为1.70%[72] 其他财务数据 - 2025财年前六个月加权平均流通股数（基本）为3.298亿股，去年同期为2.471亿股，增长33.5%[3]

公司公告与文件提交 - Vizsla Silver Corp 宣布已提交一份名为《Panuco项目 – NI 43-101技术报告和可行性研究报告》的技术报告，报告生效日期为2025年11月4日 [1] - 该可行性研究由Ausenco Engineering Canada ULC完成，并得到Mining Plus Canada Consulting Ltd和SGS Canada Inc的支持，符合NI 43-101标准 [1] - 研究报告结果已于公司2025年11月12日的新闻稿中公布，报告可在SEDAR+、EDGAR或公司官网查阅 [1][2] 公司及项目概况 - Vizsla Silver是一家总部位于加拿大温哥华的矿产勘探和开发公司，专注于推进其全资拥有的旗舰Panuco银金项目，该项目位于墨西哥锡那罗亚州 [3] - 公司于2025年11月完成了Panuco项目的可行性研究 [3] 可行性研究核心经济与运营指标 - 研究显示，在初始9.4年的矿山寿命期内，预计年均产量为1740万盎司白银当量 [3] - 按5%贴现率计算，项目税后净现值为18亿美元，内部收益率为111%，投资回收期为7个月 [3] - 上述经济评估基于白银价格每盎司35.50美元、黄金价格每盎司3100美元的假设 [3] 公司发展战略 - Vizsla Silver旨在通过实施双轨开发方法，将自身定位为领先的白银公司，即在推进矿山开发的同时，继续通过低成本方式进行区域规模的勘探 [3] 项目状态与前瞻性说明 - 公司尚未就Panuco项目做出生产决定，是否推进建设的决定将取决于详细工程设计的完成与审查、融资安排以及所有必要许可和批准的获得 [10] - 新闻稿包含关于项目潜在开发、可行性研究结果解读与经济预测、未来活动时间与成本、融资预期、生产时间表、资源升级与扩大量化、金属价格假设等多方面的前瞻性陈述 [5][6] - 这些前瞻性陈述基于公司认为合理的多项假设，包括可行性研究参数的准确性、融资可获性、按时获得许可、持续的社会与政府支持、稳定的市场与政治经济条件、成本估算的合理性以及有利的金属价格和汇率 [7]

公司股价表现与驱动因素 - 公司股价上周环比大幅上涨25.81%，是上周表现最佳的股票之一 [1] - 股价上涨主要受贵金属价格上涨推动，市场对美联储降息的乐观情绪提振了投资者信心 [1] - 股价在周五随其他白银矿业股一同上涨，因银价与其他贵金属价格飙升 [2] 行业与宏观背景 - 市场预期美联储在今年的最后一次市场委员会会议上将利率下调25个基点 [2] - 利率降低往往会使美元走弱，从而使白银和黄金等贵金属对外国投资者而言更便宜、更具吸引力，进而可能提升生产商的销量 [2] 公司基本信息与融资活动 - 公司是一家总部位于加拿大温哥华的矿产勘探和开发公司，专注于其在墨西哥锡那罗亚州的旗舰Panuco金银项目 [3] - 本月早些时候，公司成功通过发行2031年到期的可转换优先票据筹集了3亿美元新资金 [4] - 该票据的收益率为5%，可转换为股票或现金，或两者结合 [4] - 持有价值1000美元票据的持有人可将其转换为171.3062股普通股，相当于初始转换价格为每股5.84美元 [4]

融资完成 - 公司完成了非经纪私募配售 发行27,990,000个单位 每单位价格为0.20加元 募集资金总额为5,598,000加元 [1] - 此次发行获得了Vizsla Silver Corp的战略投资和参与 [1] 融资条款 - 每个单位包含一股普通股和半份普通股认购权证 每份完整权证允许持有人以0.35加元的价格购买一股普通股 权证有效期至2028年11月28日 [2] - 发行相关的所有证券均受限于四个月零一天的持有期 于2026年3月29日到期 [3] - 公司支付了218,400加元现金作为中间人费用 并发行了1,074,500份中间人权证 每份中间人权证行权价为0.35加元 有效期至2028年11月28日 [3] 资金用途 - 募集资金将用于多个项目 包括对近期收购的Copalito和Zamora资产进行勘探 支付收购成本 获取新项目 开展投资者关系计划 以及补充一般公司营运资金 [4] 公司战略与展望 - 公司首席执行官表示 融资获得大力支持 将开始推进Copalito和Zamora项目 致力于成为专注于Sierra Madre西部边缘未充分勘探区域的顶级勘探公司 [2] - 公司欢迎Vizsla成为其股东 并期待在成长过程中获得其支持 [2] 公司背景 - Mercado Minerals Ltd 是一家在美洲从事矿产资产收购和勘探的公司 其主要业务包括勘探和评估位于不列颠哥伦比亚省Alberni矿区的Porter资产 [5]

公司近期勘探活动 - 公司已签署钻探合同，计划在加拿大安大略省蒂明斯附近的卡内基镇钻探两个孔，总进尺1000米，每个孔设计深度500米 [1] - 此次钻探旨在跟进2022年的钻探工作，以进一步确定地质和矿化情况 [1] - 由于拟议钻探地点沼泽条件，公司已计划在2026年初冻土期后，在西南卡内基镇进行额外的1000米（2个孔）钻探 [2] 公司资产组合概况 - 公司是一家总部位于加拿大的初级勘探公司，持有加拿大镍业公司、Homeland Nickel Inc、East Timmins Nickel Inc（20%）的股份，并在安大略省瓦瓦地区拥有Holdsworth黄金勘探资产权益 [3] - 公司在安大略省北部拥有约70,000公顷的矿产和/或勘探权，在魁北克省其他地区拥有约24,000公顷 [3] - 在安大略省北部蒂明斯-科克伦地区的Project 81，公司拥有约18,000公顷的矿产/勘探权，在Thomas Twp/蒂明斯地区拥有2,215公顷，并在蒂明斯地区约38,700公顷土地中拥有额外20%的权益，在纽芬兰中部拥有约175公顷的采矿权 [4] - Project 81拥有多样化的、已做好钻探准备的金、镍钴和贱金属勘探靶区，处于不同的勘探阶段 [4] - 公司在安大略省赫斯特附近的Nagagami碳酸岩杂岩体拥有约4,600公顷土地，在Boulder项目拥有约3,200公顷土地 [4] - 公司在魁北克省拥有多处资产，包括：Buckingham石墨资产约3,700公顷、Havre St Pierre镍铜铂族金属资产约10,152公顷、Cere-Villebon镍铜铂族金属资产约1,573公顷、Chateau铀/稀土资产约569公顷、Taser North铀/钼资产约461公顷、Mehmet稀土资产约4,465公顷以及Gull Lake稀土资产约3,300公顷 [4] 公司基本信息 - 公司普通股在多伦多证券交易所创业板交易，代码为"NOB" [5] - 公司总裁为H Vance White，联系电话416-214-2250，传真416-367-1954，公司邮箱info@noblemineralexploration.com [7] - 投资者关系联系邮箱为ir@noblemineralexploration.com [8]

融资完成公告 - 公司完成发行3亿美元、票面利率5%的2031年到期可转换优先无抵押票据，其中包括初始购买人全额行使额外购买5000万美元票据的期权 [1] 融资条款与结构 - 票据年票面利率为5%，每半年付息一次，首次付息日为2026年7月15日 [6] - 初始转换价格为每股5.84美元，较2025年11月19日纽约证券交易所美国版收盘价有约25%的溢价 [6] - 票据到期日为2031年1月15日，公司可选择以现金、股份或组合方式结算转换义务 [14] - 公司签订了现金结算的上限期权交易，上限价格为每股10.5075美元，购买成本约为4700万美元 [14] - 此次融资净收益约为2.86亿美元 [6] 资金用途与财务影响 - 融资净收益将用于潘科项目的勘探和开发、潜在未来收购以及一般公司用途 [14] - 结合融资前强劲的现金状况，公司现金持有量约为潘科项目投产所需资本的两倍，为项目开发、区域勘探和战略增长提供资金支持 [3][6] - 5%的票面利率比许多传统项目融资设施的年利率低约50%，降低了公司在潘科项目预期建设和调试阶段的债务偿付义务 [2][3] - 无抵押、轻契约结构为公司提供了更大的财务灵活性，消除了项目特定契约和完工测试的限制，使公司能完全控制项目现金流的使用 [2][6] 公司战略与项目背景 - 公司是一家加拿大矿产勘探和开发公司，专注于推进其位于墨西哥锡那罗亚州的100%拥有的旗舰潘科银金项目 [11] - 公司旨在通过实施双轨开发方式，在推进矿山开发的同时，继续以低成本方式进行区域规模勘探，以确立其领先白银公司的地位 [11]

公司：Vizsla Silver Corp（维兹拉白银公司） 财务状况与融资 * 完成3亿美元的可转换债券发行 这是白银行业历史上规模最大的债券发行[5] * 融资后公司拥有4.5亿美元现金及4000万美元股权投资 资金足以覆盖项目初始资本支出的两倍[5][12] * 债券期限5年 票面利率5% 有效转换价格为每股10.51美元[5] * 债券可由公司选择以现金、股票或组合方式结算 并设有上限认购期权 在股价达到或超过7.60美元后可于三年后提前赎回[6][9] * 此次融资取代了之前与麦格理银行达成的项目融资安排 为公司提供了更低的资本成本和更大的灵活性 无项目融资常见的限制性条款[8][9][10] 帕努科项目可行性研究核心结论 * 项目税后净现值为18亿美元 税后内部收益率为111%[22] * 初始资本支出为2.387亿美元 净现值与资本支出比率高达7.5倍 显示资本使用效率极高[22][73] * 投产后的第1至第5年 平均可支付白银当量年产量为2010万盎司 在整个矿山寿命期内 年均白银当量产量为1740万盎司 使其成为全球顶级的主要白银生产矿山之一[22][23][73] * 全生命周期内的全部维持成本为每盎司10.61美元 基于每吨85.11美元的操作成本[24] * 项目经济性非常稳健 即使在银价约1775美元/盎司和金价约1550美元/盎司的基准价格下跌50%的敏感度分析下 税后净现值仍达4.61亿美元 内部收益率为42.4%[25] 项目开发与运营计划 * 目标是在2027年下半年实现首次白银浇铸[14][16] * 预计在2026年年中获得关键的环境影响评估等许可批准 随后即可开始建设[15][19][77] * 选矿厂初始处理能力为每天3300吨 计划在第四年扩建至每天4000吨[29][38] * 采用的采矿方法为长孔崩落法（76%）和巷道填充法（24%） 预计稀释率分别为36%和31% 较之前的预可行性研究有所优化[28][81] * 正在进行的试验矿山进展顺利 已完成总进尺的58% 预算约为650万美元 预计将按预算完成[84][85] 团队与基础设施 * 管理团队拥有丰富的矿山建设经验 例如首席运营官Simon Smirlic曾参与超过40个矿山建设项目[3][4] * 项目地理位置优越 位于马萨特兰市外45分钟车程 有联邦230千伏输电线穿过厂区 附近有深水港和机场 基础设施完善[18][44] * 项目与著名的San Dimas矿区具有相似的成矿潜力和特征 被誉为"人行道旁的San Dimas" 具备十亿盎司级的潜力[18] 增长潜力与勘探 * 公司的内部目标是在未来10年内成为年产5000万盎司白银当量的生产商[3] * 自2024年以来 公司的土地包扩大了四倍 目前仅有不到70%的区域进行了测绘 原矿区中只有28%的已知矿脉被充分勘探 资源转化和勘探潜力巨大[17][33][55][65] * 除了帕努科主项目外 还在周边区域（如Animus、Santa Fe、Lagara）进行勘探 拥有多代资产管道[62][66][67][71] * 计划在2024年底前启动地下加密钻探 从480水平和460水平的钻探硐室进行 以更经济有效地将资源量转化为储量[59][68][86] 社区关系与可持续发展 * 公司与当地社区签订了30年的运营协议 70%的员工来自当地社区[20][78] * 已投资860万美元用于当地四个社区的八个基础设施项目 并因其可持续发展实践连续四次获得国家可持续发展奖[18][20] * 社区对项目持支持态度 希望项目能更快推进[78] 行业观察 行业地位与比较 * 帕努科项目在投产初期的白银当量产量可跻身全球主要白银生产矿山的**前三名**[23][73] * 项目的全部维持成本处于行业领先水平 属于**世界一级资产**[24][46] 市场环境与估值 * 公司认为当前股价对融资消息反应过度 存在买入机会 管理层近期已增持股票[14][74] * 公司目前估值低于资产净值 交易价格约为资产净值的0.6倍 而处于类似建设阶段的同行公司通常以溢价交易[74] * 墨西哥政府近期关于矿业许可的言论被描述为多年来最积极和最具建设性的 这对项目许可前景是积极信号[70]