业绩总结 - 2023年第二季度总收入为39.2亿美元[14] - 2023年第二季度调整后的息税折旧及摊销前利润（EBITDA）为13.1亿美元[14] - 2023年第二季度自由现金流为4.47亿美元[14] - 2023年第二季度总净销售额为3,910百万美元，同比下降5%[34] - 调整后的EBITDA为1,306百万美元，同比下降12%[34] - 2023年上半年总净销售额为7,629百万美元，同比下降8%[36] - 调整后的EBITDA为2,647百万美元，同比下降14%[36] - 2023年第二季度自由现金流为447百万美元，同比下降38%[40] 新产品和新技术研发 - 新产品销售额在2023年第二季度达到1.24亿美元[14] - 推出了Breyna和Symbicort等新产品[14] - 2023年上半年，Viatris Inc.研发支出为20.83亿美元，同比增长28.3%[72] 未来展望 - 预计2023年总收入为15.5 - 16.0十亿美元，调整后的EBITDA为5.0 - 5.4十亿美元，自由现金流为2.3 - 2.7十亿美元[46] - 预期2023年资本回报将比2022年增加超过40%[48] - 2023全年营收预计为15500-16000万美元[56] - 预计2023年自由现金流为2300-2700万美元[56] 市场扩张和并购 - 2024年启动战略计划第二阶段[14] 负面信息 - Q2 2023，欧洲市场净销售额为23.54亿美元，同比下降5%，运营变化为-6%[19] - 2023年第二季度总净销售额为3,910百万美元，同比下降5%[34] - 2023年第二季度自由现金流为447百万美元，同比下降38%[40]

收购与投资 - 公司在2023年第一季度完成了对Oyster Point的收购，现金支付约4.274亿美元，其中包括每股11美元的股票收购、已归属的股票奖励支付以及偿还Oyster Point的债务[89] - 公司在2023年第一季度完成了对Famy Life Sciences剩余股权的收购，交易金额为2.81亿美元[89] - 公司在2023年第一季度完成了对Oyster Point的收购，但未触发额外支付条件，因此未支付约6000万美元的或有价值权利[89] - 2023年第二季度公司获得约7450万美元的股权重估收益，主要来自对Mapi和Biocon Biologics的投资[105] - 2023年第二季度公司支付1020万美元的收购知识产权费用，主要用于日本cobitolimod的许可费用[102] 股票回购与股息 - 公司在2023年上半年回购了约2120万股普通股，成本约为2.5亿美元[91] - 2023年上半年公司回购股票2.5亿美元[135] - 2023年上半年支付现金股息2.877亿美元[135] 全球重组计划 - 公司预计2020年全球重组计划的总税前费用将高达约14亿美元，其中包括约4.5亿美元的非现金费用和约9.5亿美元的现金费用[92] - 公司预计2020年全球重组计划实施后，每年可节省高达约9亿美元的成本，其中大部分将改善运营现金流[92] 公司运营与业务结构 - 公司在全球拥有超过38000名员工，并在165个国家和地区提供高质量药品[87] - 公司拥有超过1400种已批准的分子，涵盖多个关键治疗领域[87] - 公司运营约40个全球制造基地，生产口服固体剂量、注射剂、复杂剂型和原料药[87] - 公司分为四个报告部门：发达市场、大中华区、JANZ和新兴市场[87] 财务表现 - 公司2023年第二季度总营收为39.186亿美元，同比下降1.982亿美元，降幅5%[93][97] - 2023年第二季度净销售额为39.095亿美元，同比下降1.959亿美元，降幅5%[97] - 2023年第二季度新兴市场净销售额为6.481亿美元，与去年同期基本持平，但按固定汇率计算增长10%[99] - 2023年第二季度研发费用为2.083亿美元，同比增加4570万美元，主要由于眼科收购相关投资[102] - 2023年第二季度调整后毛利率为60%，相比去年同期的59%有所提升[101] - 2023年第二季度公司十大产品合计占净销售额的34%，与去年同期持平[98] - 2023年第二季度大中华区净销售额为5.321亿美元，同比下降3%，但按固定汇率计算增长2%[99] - 2023年第二季度新兴市场按固定汇率计算净销售额增长6370万美元，主要由于中东地区现有产品销量增加[99] - 公司2023年上半年总营收为76.5亿美元，同比下降8%，净销售额为76.3亿美元，同比下降8%[109] - 外汇波动对净销售额的不利影响为2.887亿美元，占4%[109] - 剥离生物类似药业务导致净销售额减少3.266亿美元，占4%[109] - 按固定汇率计算，剩余业务的净销售额下降5620万美元，占1%[109] - 北美市场净销售额为19.4亿美元，欧洲市场净销售额为25.8亿美元[110] - 大中华区按固定汇率计算的净销售额增长3700万美元，占3%[110] - 新兴市场按固定汇率计算的净销售额增长7120万美元，占5%[110] - 研发费用为3.912亿美元，同比增长8630万美元，主要由于眼科收购相关投资[113] - 调整后毛利率为60%，同比增长1个百分点[112] - 公司2023年上半年调整后毛利润为45.826亿美元，调整后成本为30.651亿美元[112] - 公司2023年第二季度调整后净利润为9.054亿美元，同比增长15.2%[124] - 2023年上半年调整后净利润为18.383亿美元，同比下降16.1%[124] - 2023年第二季度EBITDA为11.634亿美元，同比下降7.5%[130] - 2023年上半年EBITDA为23.631亿美元，同比下降11.4%[130] - 2023年上半年经营活动产生的净现金流为14.9亿美元，同比下降23.4%[131] - 2023年上半年投资活动使用的净现金流为8.261亿美元，同比增长454.4%[132] - 2023年上半年融资活动使用的净现金流为12.8亿美元，同比下降28.5%[135] - 2023年上半年资本支出预计为4亿至5亿美元[133] 现金流与债务 - 公司现金及现金等价物总额为6.292亿美元，其中大部分由非美国子公司持有[137] - 公司拥有40亿美元的循环信贷额度，到期日为2026年7月[137] - 公司应收账款保理交易导致2023年6月30日应收账款减少1.882亿美元[139] - 供应链金融计划下，2023年6月30日应付金融中介的总额为5560万美元[139] - 公司长期债务的最大杠杆比率设定为3.75:1，截至2023年6月30日公司符合所有契约[140] 业务剥离与重组 - 公司计划剥离非核心业务，包括OTC、API、女性健康护理产品和Upjohn分销市场[139] 法律与或有事项 - 公司为法律或有事项计提了1.807亿美元的准备金[144] - 公司与辉瑞的过渡服务协议（TSA）相关成本在2023年6月30日累计达到1.427亿美元[144] - 公司与Biocon Biologics的过渡服务协议预计在2023年12月31日到期，公司有权获得4400万美元的加价[144] - 公司在2023年6月30日结束的三个月和六个月内分别确认了约4690万美元和9260万美元的TSA收入，作为其他（收入）费用的一部分[145] 商誉减值测试 - 公司在2023年4月1日进行的年度商誉减值测试中，北美、欧洲、新兴市场、JANZ和大中华区的商誉分配分别为31.5亿美元、44.7亿美元、13.4亿美元、6.8亿美元和9.4亿美元[145] - 欧洲报告单位的公允价值超过其账面价值约5.35亿美元或3.9%，预计未来10年的收入复合年增长率为2.4%，终端年增长率为2.0%，折现率为11.0%，税率为14.9%[145] - JANZ报告单位的公允价值超过其账面价值约1.45亿美元或5.5%，预计未来10年的收入复合年增长率为-2.0%，终端年增长率为1.5%，折现率为7.0%，税率为30.6%[145] - 新兴市场报告单位的公允价值超过其账面价值约5.13亿美元或7.7%，预计未来10年的收入复合年增长率为1.8%，终端年增长率为2.0%，折现率为11.5%，税率为17.4%[145] - 公司在2023年4月1日的年度商誉减值测试中，北美、大中华区和欧洲报告单位的公允价值分别下降了超过10%，JANZ和新兴市场报告单位的公允价值下降了超过15%[145] - 公司在2023年4月1日的年度商誉减值测试中，北美和大中华区报告单位的公允价值显著超过其账面价值[145] - 公司在2023年4月1日的年度商誉减值测试中，欧洲报告单位的公允价值超过其账面价值约5.35亿美元或3.9%[145] - 公司在2023年4月1日的年度商誉减值测试中，JANZ报告单位的公允价值超过其账面价值约1.45亿美元或5.5%[145] - 公司在2023年4月1日的年度商誉减值测试中，新兴市场报告单位的公允价值超过其账面价值约5.13亿美元或7.7%[145]

公司信息 * **公司名称**：Viatris Inc. (NASDAQ:VTRS) * **会议时间**：2023年6月13日 * **会议地点**：Goldman Sachs 44th Annual Global Healthcare Conference * **参会人员**： * Scott Smith - 首席执行官 * Rajiv Malik - 总裁 * Sanjeev Narula - 首席财务官 * Nathan Rich - 高盛分析师 核心观点和论据 * **公司战略**： * 进入战略计划的第二阶段，专注于核心业务增长。 * 通过剥离非核心业务，降低杠杆率，提高股东回报。 * 通过业务发展，包括并购、许可、合作等方式，扩大产品组合。 * **财务状况**： * 预计2024年自由现金流至少为23亿美元。 * 预计EBITDA在4.6至4.9亿美元之间。 * 预计2024年将偿还约23亿美元的债务。 * 预计将把50%的现金流用于股东回报，包括股息和股票回购。 * **产品组合**： * 眼科：Tyrvaya、Oyster Point、其他干眼症药物。 * 消化系统：Symbicort、其他复杂注射剂。 * 皮肤科：其他皮肤科药物。 * **市场表现**： * 预计2024年营收增长3%至5%。 * 预计EBITDA增长4%至5%。 * 预计每股收益增长10%至15%。 其他重要内容 * **剥离业务**： * 预计在2023年底前完成所有剥离。 * 预计将获得约50亿美元的收益。 * 剥离业务将有助于公司专注于核心业务增长。 * **研发**： * 预计研发支出将保持在6%左右。 * 研发支出将支持公司未来的增长。 * **管理层**： * Scott Smith拥有丰富的制药行业经验，曾在辉瑞、Celgene等公司担任高管。 * Rajiv Malik拥有丰富的制药行业经验，曾在Viatris和辉瑞等公司担任高管。 * Sanjeev Narula拥有丰富的财务经验，曾在Viatris和辉瑞等公司担任高管。

财务数据和关键指标变化 - 2023年第一季度总收入为37.3亿美元，调整后EBITDA为13.4亿美元，自由现金流为9.23亿美元 [13] - 公司重申2023年财务指引，预计全年收入、调整后EBITDA和自由现金流将处于指引范围的中点 [47] - 2024年及以后，公司预计每年至少产生23亿美元的自由现金流 [10][46] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲市场表现超出预期，法国和意大利推动低个位数增长 [19] - 北美市场表现优于预期，主要受仿制药和注射剂产品组合的推动 [20] - 新兴市场中，韩国、马来西亚、泰国和中东表现强劲，品牌药如立普妥、络活喜和伟哥表现优于预期 [22] - 大中华区同比增长5%，预计全年表现强劲 [24] - 眼科护理业务Tyrvaya在3月达到迄今为止最高的月度处方量和处方医生数量 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 欧洲市场连续第五个季度实现同比增长 [19] - 北美市场预计将在2023年下半年推出Breyna（Symbicort的仿制药） [20] - 大中华区有10个监管提交正在中国国家药品监督管理局（SFDA）审查中 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划在2024年及以后将50%的自由现金流通过股息和股票回购返还给股东，剩余50%用于有机和无机增长投资 [11] - 公司计划通过剥离部分资产加速向价值链上游移动，预计在2023年下半年宣布一项或多项交易 [14][15] - 公司在眼科、胃肠道和皮肤病领域制定了业务发展战略，并通过收购Oyster Point和Famy Life Sciences执行该战略 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新任CEO Scott Smith对公司战略计划表示强烈支持，并认为公司已为第二阶段战略计划的成功做好准备 [9][12] - 公司对2023年及以后的展望充满信心，预计2024年将进入第二阶段战略计划，并实现增长 [12][46] 其他重要信息 - 公司计划在2023年推出价值超过5亿美元的新产品 [27] - 公司在复杂注射剂、新型复杂产品和眼科护理领域的三个特许经营权预计到2028年每个将达到10亿美元的峰值销售额 [13] 问答环节所有的提问和回答 问题: 资产剥离的预期收益和资本分配计划 - 公司预计资产剥离的税前收益在50亿至60亿美元之间，税后净收益预计在49亿至61亿美元之间 [55] - 这些收益将用于进一步偿还债务、回购股票和业务投资 [55] 问题: 如果资产剥离未能按预期进行，资本分配计划是否会改变 - 公司表示资产剥离是战略选择而非必要，即使不进行剥离，公司仍能执行其财务承诺和计划 [58][59] 问题: 月度GA（Glatiramer Acetate）的市场机会和Tyrvaya的上市表现 - 月度GA在减少复发率和MRI终点方面显示出显著的治疗效果，预计将推动市场份额增长 [62][63] - Tyrvaya在2023年第一季度表现符合预期，预计随着Medicare Part D覆盖率的增加和直接面向消费者的营销活动，未来表现将进一步提升 [65][66] 问题: 2024年EBITDA预期和2023年EBITDA的季度分布 - 2024年EBITDA预期为至少23亿美元，这一数字已扣除计划剥离的资产 [70][71] - 2023年EBITDA预计在上半年和下半年之间均匀分布，主要受毛利率和SG&A及研发支出的影响 [72][73] 问题: 立普妥和络活喜的全球粘性及口服固体仿制药业务的未来 - 公司认为立普妥和络活喜等品牌药在全球范围内具有粘性，并预计这些品牌将继续稳定增长 [78][79] - 口服固体仿制药业务仍然是公司的重要组成部分，公司将继续专注于高价值、复杂仿制药的开发 [76][77] 问题: 中国市场的表现和未来展望 - 中国市场在2023年第一季度同比增长5%，公司预计全年表现强劲，并已提交10个产品供SFDA审查 [24][89] - 公司对中国团队的表现表示高度认可，并对未来增长充满信心 [90] 问题: 自由现金流的再投资优先级和复杂仿制药业务的趋势 - 公司计划将自由现金流再投资于眼科、胃肠道和皮肤病领域，同时保持对其他机会的开放性 [93][94] - 复杂仿制药业务的侵蚀主要受北美市场三个产品的影响，但公司预计下半年将恢复增长 [96][97]

收购与投资 - 公司在2023年第一季度完成了对Oyster Point的收购，现金支付约4.274亿美元，包括每股11美元的股票回购、已归属的股权奖励支付以及Oyster Point的债务偿还[86] - 公司于2022年11月7日达成协议，以2.81亿美元收购Famy Life Sciences的剩余股权，该公司专注于眼科疗法的研发[86] - 2023年第一季度用于收购的净现金支出为6.677亿美元[116] 股票回购与股息 - 公司在2023年第一季度回购了约2120万股普通股，成本约为2.5亿美元[88] - 2023年第一季度公司回购股票2.5亿美元[119] - 2023年第一季度公司支付现金股息1.438亿美元[119] 重组计划 - 公司预计2020年全球重组计划的总税前费用将高达14亿美元，其中包括约4.5亿美元的非现金费用和约9.5亿美元的现金费用[89] - 公司预计2020年重组计划实施后，每年可节省高达9亿美元，大部分节省将改善运营现金流[89] - 公司预计2023年将基本完成2020年重组计划中的剩余行动，包括关闭或处置某些制造设施[89] 财务表现 - 公司2023年第一季度总营收为37.29亿美元，同比下降11%，减少4.626亿美元[94] - 净销售额为37.19亿美元，同比下降11%，减少4.591亿美元，其中外汇波动影响1.971亿美元[94] - 发达市场净销售额下降12%，减少3.057亿美元，外汇波动影响7320万美元[95] - 大中华区净销售额下降1%，减少850万美元，外汇波动影响3500万美元[95] - JANZ市场净销售额下降19%，减少8160万美元，外汇波动影响3360万美元[95] - 新兴市场净销售额下降9%，减少6330万美元，外汇波动影响5530万美元[95] - 毛利率为41%，同比下降1个百分点，调整后毛利率为60%，同比上升1个百分点[96][97] - 2023年第一季度调整后净收益为9.329亿美元，同比下降1.923亿美元[108] - 2023年第一季度调整后EBITDA为13.409亿美元，同比下降2.454亿美元[113] 研发与行政费用 - 研发费用为1.829亿美元，同比增加4060万美元，主要由于眼科收购相关投资[98] - 销售、一般及行政费用为9.589亿美元，同比增加4360万美元，主要由于眼科收购相关费用[98] 现金流与资本支出 - 公司2023年第一季度净现金流入为9.712亿美元，同比下降1.673亿美元[115] - 2023年第一季度资本支出为4780万美元，预计全年资本支出在4亿至5亿美元之间[117] - 2023年第一季度公司净现金流出9.747亿美元，同比下降3430万美元[119] 债务与融资 - 2023年第一季度公司偿还7.5亿美元到期3.125%高级票据[119] - 2023年第一季度公司净短期借款2.046亿美元[119] - 公司拥有40亿美元的循环信贷额度，到期日为2026年7月，其中16.5亿美元可用于支持商业票据计划[121] - 公司应收账款融资额度为4亿美元，到期日为2025年4月，截至2023年3月31日，未偿还金额为1.97亿美元[121] - 公司长期债务的最大杠杆比率设定为3.75:1，截至2023年3月31日[124] 应收账款与供应链金融 - 公司通过应收账款保理协议出售了7630万美元的应收账款，截至2023年3月31日[123] - 公司供应链金融计划下应付金融中介的金额为5550万美元，截至2023年3月31日[123] 业务剥离与法律事项 - 公司计划剥离非核心业务，包括OTC、API、女性健康护理产品和Upjohn分销市场[123] - 公司为法律或有事项计提了2.009亿美元的应计费用，截至2023年3月31日[128] - 公司与辉瑞的过渡服务协议（TSA）相关费用为370万美元，截至2023年3月31日[128] - 公司与Biocon Biologics的交易中，提供了商业化和过渡服务，以确保业务连续性[128] 公司概况 - 公司在全球拥有约38000名员工，业务覆盖165个国家和地区，拥有1400多种已批准的分子药物[84] - 公司在全球运营约40个制造基地，生产口服固体剂量、注射剂、复杂剂型和原料药[84] - 公司的四大报告分部为：发达市场、大中华区、JANZ（日本、澳大利亚和新西兰）和新兴市场[84] 未实现业绩指标 - 公司在2023年第一季度未实现Oyster Point的业绩指标，因此未支付约6000万美元的或有价值权利[86]

财务数据和关键指标变化 - 2022年公司总收入约为163亿美元，调整后EBITDA约为58亿美元，自由现金流约为25亿美元（报告基础），调整后为28亿美元（扣除交易成本和税收）[21] - 2022年公司支付了约33亿美元的债务，自2021年初以来累计支付了54亿美元[23] - 2023年公司预计自由现金流将至少达到23亿美元，扣除交易成本和税收[6][51] - 2023年公司预计总收入将增长，扣除生物类似药业务的影响[60] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2022年公司整合计划已实现约75亿美元的协同效应，预计到2023年底将实现至少100亿美元的成本协同效应[22] - 2023年公司预计新产品的收入将达到5亿美元，其中Tyrvaya预计贡献5600万美元[35] - 2023年公司预计北美市场将下降3%，主要由于竞争压力和某些关键产品的专利到期[37] - 2023年公司预计欧洲市场将增长3%，主要得益于品牌业务的稳定和新产品的推出[36] - 2023年公司预计新兴市场将增长4%，主要得益于品牌业务的强劲表现[42] 各个市场数据和关键指标变化 - 2022年发达市场增长1%，欧洲市场增长4%，北美市场下降4%[36][37] - 2022年大中华区增长3%，尽管受到COVID封锁的影响[39] - 2023年公司预计大中华区将有小幅下降，主要由于政策框架的变化[41] - 2023年公司预计新兴市场将增长4%，主要得益于品牌业务的强劲表现[42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正在进入战略计划的第二阶段，目标是加速增长并实现至少23亿美元的自由现金流[6][31] - 公司计划通过新产品推出和并购活动来加速增长，特别是在眼科护理、复杂注射剂和复杂产品领域[27][28] - 公司计划在2023年完成非核心业务的剥离，并继续推进资本分配计划，包括债务偿还和股东回报[30][70] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024年及以后的增长前景充满信心，预计将实现至少23亿美元的自由现金流[6][51] - 公司预计2023年将是一个过渡年，为2024年的增长奠定基础[61] - 公司预计2023年总收入将增长，扣除生物类似药业务的影响[60] 其他重要信息 - 公司董事会已任命Scott Smith为新任CEO，自2023年4月1日起生效[7] - 公司计划在2023年完成250亿美元的股票回购，并宣布2023年每股0.48美元的股息政策[24][25] - 公司预计2023年眼科护理部门的收入将达到1亿美元，并在2028年达到10亿美元[27][45] 问答环节所有的提问和回答 问题: CEO过渡的时机和2024年自由现金流的细节 - CEO过渡是公司战略计划的一部分，Michael Goettler完成了第一阶段的整合和协同效应目标，Scott Smith将领导第二阶段的增长[74][75] - 2024年自由现金流预计至少为23亿美元，扣除剥离业务的成本和税收[79][80] 问题: 非核心业务剥离的进展和资本分配计划 - 公司预计在2023年完成所有非核心业务的剥离，并计划将剥离所得用于偿还债务和股东回报[86][88] - 公司将继续优先偿还债务，并计划在2023年支付13亿美元的到期债务[70] 问题: Glatiramer和Tyrvaya的销售预期 - Glatiramer预计将在2024年及以后成为公司的重要产品，Tyrvaya预计在2023年收入将翻倍[92][94] 问题: 北美市场的增长前景 - 公司预计北美市场将在2024年恢复增长，新产品的推出将抵消基础业务的侵蚀[115] 问题: 复杂产品和品牌产品的长期预期 - 公司预计复杂产品和品牌产品将在2028年达到10亿美元的峰值销售额，主要产品包括Glatiramer、Tyrvaya和其他眼科护理产品[121][125] 问题: 2023年新产品收入的贡献 - 2023年新产品收入预计为5亿美元，主要贡献者包括Symbicort和lenalidomide[136]

业绩总结 - 2022年总收入为162.6亿美元，调整后的EBITDA为57.8亿美元，自由现金流为25.5亿美元[11] - 2023年预计总收入为157.5亿美元，同比增长1%[17] - 2022年调整后的EBITDA为57.77亿美元，处于调整后的指导范围[51] - 2022年自由现金流为25.47亿美元，符合调整后的指导范围[51] - 2022年第四季度总净销售额为38.67亿美元，同比下降11%[53] - 2022年全年净收益为20.786亿美元，2021年为亏损12.691亿美元[101] 用户数据 - 2023年预计北美市场净销售额为41亿美元，同比下降3%[33] - 2023年欧洲市场预计净销售额为51亿美元，同比增长3%[32] - 2023年新兴市场预计净销售额为26亿美元，同比增长4%[34] - 2023年大中华区预计净销售额为22亿美元，同比下降2%[39] - 2023年预计品牌产品占总销售额的58%[31] - 2023年预计复杂仿制药产品占总销售额的35%[31] 新产品与技术研发 - 2022年新产品收入为4.83亿美元，预计2023年新产品收入将达到约5亿美元[11] - 2023年预计Tyrvaya的收入为5600万美元，90%的新产品推出价值将来自发达市场[2] - 预计到2028年，眼科产品组合和管道将增加超过10亿美元的净销售[47] - 复杂注射剂在2027年的峰值净销售机会超过10亿美元[2] 财务展望 - 2023年财务指导假设包括强劲的自由现金流生成，预计资本回报将比2022年增加超过40%[2] - 2023年调整后的EBITDA预计在50亿至54亿美元之间，预计中点为52亿美元[63] - 2023年自由现金流预期在23亿美元至27亿美元之间，预计中点为25亿美元[71] - 预计到2023年底实现超过10亿美元的成本协同效应[14] 负面信息 - 2022年第四季度品牌产品的净销售额为23.12亿美元，同比下降11%[79] - 复杂仿制药和生物类似药的净销售额为2.48亿美元，同比下降29%[79] - 2023年北美市场预计净销售额为41亿美元，同比下降3%[33] - 2022年第四季度自由现金流为负1100万美元[53] 其他策略与信息 - 2022年偿还债务约33亿美元，并执行了2.5亿美元的股票回购[11] - 2022年完成与Biocon的交易，并设立过渡服务以确保成功[14] - 预计2023年将进行约2.5亿美元的股票回购[55] - 公司设定的长期债务目标为3.0倍，范围为2.8倍至3.2倍[126]

收购与股权交易 - 公司完成了对Oyster Point的收购，总金额约为4.25亿美元，包括每股11美元的现金支付和偿还部分债务[173] - 公司收购了Famy Life Sciences的剩余股权，交易金额为2.81亿美元，此前已持有该公司13.5%的股权[173] - Viatris与Biocon Biologics达成协议，获得30亿美元对价，包括20亿美元现金和约10亿美元的CCPS，占Biocon Biologics约12.9%的股份[174] 股票回购与资本支出 - 公司在2023年1月和2月回购了约2120万股普通股，成本约为2.5亿美元[173] - 公司董事会授权了一项10亿美元的股票回购计划，该计划没有到期日[173] - 2022年资本支出为4.06亿美元，预计2023年资本支出将在4亿至5亿美元之间[206] 公司结构与业务覆盖 - 公司拥有约37000名员工，业务覆盖超过165个国家和地区，产品组合包括超过1400种已批准的分子[170] - 公司在全球拥有约40个生产基地，生产口服固体制剂、注射剂、复杂剂型和原料药[170] - 公司分为四个报告部门：发达市场、大中华区、JANZ和新兴市场[170] 财务表现与市场影响 - 2022年公司总收入为162.6亿美元，同比下降9%，净销售额为162.2亿美元，同比下降9%[177][180] - 2022年公司毛利润为64.97亿美元，毛利率为40%，较2021年的55.75亿美元和31%的毛利率有所提升[177][182] - 公司预计某些市场的政府价格削减措施将对销售和毛利率产生负面影响[172] - 公司面临来自仿制药竞争的挑战，特别是在美国市场，仿制药的推出时间和竞争数量对财务结果有显著影响[171] 市场销售表现 - 发达市场净销售额下降6.6亿美元，主要受外汇不利影响6.666亿美元，按固定汇率计算净销售额增长680万美元[181] - 大中华区净销售额下降1160万美元，按固定汇率计算净销售额增长6220万美元[181] - JANZ市场净销售额下降3.95亿美元，按固定汇率计算净销售额下降1.642亿美元[181] - 新兴市场净销售额下降5.291亿美元，按固定汇率计算净销售额下降2.644亿美元[181] 成本与费用 - 2022年调整后的销售成本为66.81亿美元，相比2021年的73.87亿美元有所下降[183] - 2022年研发费用为6.622亿美元，相比2021年的6.81亿美元减少了1880万美元[184] - 2022年销售、一般及行政费用为41.8亿美元，相比2021年的45.3亿美元减少了3.501亿美元[184] - 2022年收购的知识产权研发费用为3640万美元，相比2021年的7010万美元减少了3370万美元[184] 收益与现金流 - 2022年公司净收益为20.786亿美元，相比2021年的净亏损12.691亿美元和2020年的净亏损6.699亿美元有显著改善[196] - 2022年调整后净收益为40.771亿美元，相比2021年的44.1亿美元和2020年的23.372亿美元有所波动[196] - 2022年EBITDA为64.332亿美元，相比2021年的45.402亿美元和2020年的20.411亿美元大幅增长[202] - 2022年调整后EBITDA为57.768亿美元，相比2021年的63.56亿美元和2020年的36.116亿美元有所下降[202] - 2022年经营活动产生的净现金流为29.5亿美元，相比2021年的30.2亿美元略有下降[204] - 2022年投资活动产生的净现金流为15.2亿美元，相比2021年的净现金流出1.178亿美元有显著改善[206] - 2022年融资活动净现金流出为38.8亿美元，相比2021年的30.1亿美元有所增加[208] 负债与准备金 - 公司在2022年12月31日的流动负债为26,631.5百万美元，非流动负债为15,265.2百万美元[215] - 公司为法律或有事项计提了约203百万美元的准备金[216] - 公司与辉瑞的过渡服务协议（TSA）在2022年产生了54.5百万美元的费用，自合并以来累计费用为138.0百万美元[216] - 公司在2022年12月31日的未计提开发里程碑总额约为347百万美元，预计未来12个月内将支付约38百万美元[217] 可变对价与准备金 - 公司对可变对价的估计中，5%的变化将影响约26.2百万美元的退单准备金[219] - 5%的变化将影响约64.2百万美元的返利、促销计划和其他销售津贴准备金[220] - 5%的变化将影响约25.7百万美元的退货准备金[221] - 5%的变化将影响约18.3百万美元的政府返利计划准备金[223] - 2022年公司总可变对价余额为26.875亿美元，较2021年的30.507亿美元有所下降[224] 资产与减值 - 2022年应收账款净额为17.987亿美元，较2021年的16.886亿美元有所增加[225] - 2022年其他流动负债为8.888亿美元，较2021年的13.621亿美元有所减少[225] - 2022年公司无形资产总额为225.7亿美元，较2021年的260.9亿美元有所下降[230] - 2022年公司IPR&D资产总额为4020万美元，较2021年的4650万美元有所减少[230] - 2022年公司对欧洲报告单位的公允价值超过其账面价值约7.97亿美元，占比5.3%[228] - 2022年公司对JANZ报告单位的公允价值超过其账面价值约2.31亿美元，占比7.4%[229] - 2022年公司对新兴市场报告单位的公允价值超过其账面价值约8.16亿美元，占比10.3%[229] - 2022年公司对Upjohn分销商市场计提了1.17亿美元商誉减值[229] - 2022年公司对有限寿命无形资产计提了8340万美元减值损失[230] 利率与投资风险 - 截至2022年12月31日，Viatris的固定利率借款主要为184.1亿美元的美元和欧元票据[238] - 截至2022年12月31日，Viatris的固定利率美元和欧元票据的公允价值约为153.6亿美元[238] - 截至2022年12月31日，Viatris的浮动利率借款主要为3.051亿美元的日元定期贷款[238] - 利率每变动100个基点，Viatris的浮动利率债务利息支出将每年变化约310万美元[238] - 截至2022年12月31日，Viatris的股权投资公允价值风险主要涉及Biocon Biologics交易中获得的CCPS，其账面价值约为10.9亿美元[238] - 截至2021年12月31日，Viatris的CCPS投资账面价值为8140万美元[238] - 假设这些投资的公允价值下降20%，将导致2022年12月31日的账面价值和其他净收入减少约2.18亿美元[238] 其他财务信息 - 2022年公司现金及现金等价物为12.6亿美元，其中大部分由非美国子公司持有[211] - 公司计划剥离非核心业务，包括OTC、API、女性健康护理产品和Upjohn分销市场[212] - 公司长期债务的最大杠杆比率在2022年12月31日后调整为3.75:1[213] - 2022年公司净收益为2,078.6百万美元，相比2021年的净亏损1,269.1百万美元有显著改善[216]

公司及行业概述 - **公司**：Viatris Inc. (NASDAQ:VTRS) [1] - **行业**：制药行业，专注于眼科护理、复杂注射剂、创新药物等领域 [6][11][32] 核心观点及论据 1. **公司战略与成就**： - Viatris 在过去两年中取得了显著成就，特别是在整合 Pfizer 的 Upjohn 部门和 Mylan Pharmaceuticals 后，实现了完全整合 [7][8] - 公司已连续七个季度实现稳健的运营表现，主要得益于对基础品牌业务的投资、管线的执行以及业务的多元化 [7] - 美国仿制药业务仅占公司总业务的 11%，公司已向更高价值的复杂产品和创新产品转型，增加了业务的稳定性和可预测性 [8] - 公司计划在 2023 年底前完成 10 亿美元的成本协同效应目标 [8][9] 2. **管线发展**： - 公司拥有一个持久的有机管线，预计每年带来约 5 亿美元的新产品收入，足以抵消基础业务的侵蚀并实现轻微增长 [10] - 复杂注射剂业务预计到 2027 年将增加 10 亿美元的净销售额，而其他复杂产品业务预计到 2028 年也将增加 10 亿美元的净销售额 [11] - 新成立的眼科护理部门预计到 2028 年将增加 10 亿美元的净销售额 [11] 3. **资本部署与股东回报**： - 公司已偿还了 21 亿美元的债务，计划到 2023 年底偿还总计 65 亿美元的债务，并将杠杆率降至 3.0 倍 [12] - 公司已授权 10 亿美元的股票回购计划，并计划在 2023 年开始执行 [13] - 公司计划将 50% 的自由现金流用于股息和股票回购 [17] 4. **眼科护理部门的战略意义**： - 眼科护理部门是公司未来的重要增长引擎，通过收购 Oyster Point 和 Famy Care，公司建立了全球领先的眼科护理业务 [32][33] - 该部门拥有强大的商业销售团队和丰富的管线资产，预计到 2028 年将贡献 10 亿美元的净销售额 [11][32] 5. **业务剥离计划**： - 公司计划剥离非核心业务，包括 OTC 业务、API 业务、女性健康业务和部分市场业务 [14][70] - 剥离过程已启动，预计在 2023 年内完成，公司对估值范围保持信心 [71] 6. **中国市场表现**： - 在中国市场，公司通过调整策略，成功在零售渠道实现了业务稳定，预计未来几年将保持平稳或小幅下降 [48][49][56] 7. **未来展望**： - 2023 年是公司第一阶段（Phase 1）的最后过渡年，2024 年将是公司真正的起点，预计将实现中双位数的每股收益增长 [15][18] - 公司预计 2024 年及以后将实现强劲的自由现金流，并计划将 50% 的自由现金流用于股息和股票回购 [17][18] 其他重要内容 - **眼科护理部门的管线**：公司拥有多个处于不同开发阶段的眼科护理产品，包括治疗干眼症的 Tyrvaya 鼻喷雾剂、基因治疗平台等 [35][36][37] - **复杂注射剂和 505(b)(2) 产品**：公司拥有 39 个复杂注射剂产品，其中 10 个已提交 FDA 审查，预计将带来显著的销售增长 [26][27][28] - **资本分配优先级**：公司计划将 50% 的自由现金流用于股息和股票回购，剩余资金将用于业务发展和债务偿还 [17][85] 数据引用 - **美国仿制药业务占比**：11% [8] - **成本协同效应目标**：10 亿美元 [8][9] - **新产品收入**：每年约 5 亿美元 [10] - **复杂注射剂和复杂产品业务的净销售额**：各 10 亿美元 [11] - **债务偿还**：已偿还 21 亿美元，计划到 2023 年底偿还总计 65 亿美元 [12] - **股票回购授权**：10 亿美元 [13] - **自由现金流分配**：50% 用于股息和股票回购 [17] - **眼科护理部门的净销售额目标**：10 亿美元 [11][32]

业绩总结 - 公司2022年第三季度总收入为40.8亿美元，调整后EBITDA为15亿美元，自由现金流为7.65亿美元[18] - 2022年第三季度的美国GAAP净收益为354.3百万美元，较2021年同期增长13.0%[97] - 2022年第三季度的调整后EBITDA为1,497.8百万美元，较2021年同期下降11.8%[97] - 2022年截至目前的自由现金流超过51亿美元，过去7个季度的自由现金流总计超过25亿美元[73] - 预计2022财年的总收入在162亿至167亿美元之间，调整后的EBITDA在58亿至62亿美元之间[92] 用户数据与市场表现 - 预计2022年新产品发布的年收入在4.5亿至5.5亿美元之间[53] - 新产品收入约为1.44亿美元，预计2022年新产品推出收入将达到约5.25亿美元[22] - 公司在所有业务部门均实现了强劲的运营表现，特别是在北美市场的仿制药业务[22] 未来展望 - 预计到2023年底实现超过10亿美元的成本协同效应[2] - 预计2024年至2028年期间，收入年复合增长率约为3%[6] - 预计2024年至2028年期间，调整后的每股收益将实现中双位数增长[86] - 预计2027年复杂注射剂的年峰值净销售机会超过10亿美元[2] - 预计到2028年眼科业务将增加超过10亿美元的净销售[2] 新产品与技术研发 - 眼科产品管线包括多个处于III期的产品，如MR-141（老花眼）和MR-149（眼睑炎）[52] - 预计2028年眼科战略将增加超过10亿美元的净销售额[51] 资本结构与财务策略 - 公司在2022年已偿还约21亿美元的债务[18] - 截至2022年9月30日，总债务为19,979.9百万美元，毛杠杆比率为3.2倍[101] - 自2020年至2023年，承诺将债务减少至3.0倍的总杠杆比率，预计到2023年底实现[83] - 预计2022年自由现金流将在25亿至29亿美元之间[92] 收购与市场扩张 - 收购Oyster Point的现金价格为每股11美元，较2022年11月4日的收盘价溢价32%[79] - 预计Oyster Point的收购将在2023年第一季度完成，需满足监管批准和超过50%股份的接受[79] - Viatris计划在2023年执行股东回购，预计将使用约50%的自由现金流用于季度分红和股票回购[88] 负面信息与风险 - 预计2022年自由现金流将显著低于2022年第三季度，主要由于调整后的EBITDA下降[2] - 预计2022年总收入和调整后EBITDA将受到约7%的外汇压力[67] - 预计到2022年第四季度自由现金流将显著低于第三季度，主要由于调整后EBITDA下降、利息支付的时间安排和资本支出[67]