财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度调整后每股收益（EPS）为0.73美元，调整后净交易收入（ANTI）为580万美元/天，上半年调整后EPS为2美元，平均ANTI为700万美元/天 [8] - 第二季度调整后净交易收入为3.57亿美元，同比增长6%，环比下降29% [36] - 第二季度调整后EBITDA为2.09亿美元，同比增长5%，环比下降39%，EBITDA利润率为58.6%，较第一季度下降9个百分点 [39] - 公司长期债务为18亿美元，债务与EBITDA比率为1.7 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场做市业务（Market Making）第二季度调整后净交易收入为2.54亿美元，同比增长11%，环比下降34% [37] - 执行服务业务（Execution Services）第二季度调整后净交易收入为1.04亿美元，同比下降4% [37] - 期权做市业务表现强劲，年内实现三位数增长，尽管期权交易量相对持平 [12] - 加密货币做市业务在第二季度创下记录，尽管市场整体低迷 [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球ETF大宗交易业务年内调整后净交易收入同比增长近20% [16] - 欧洲和日本市场的波动率同比下降25%至21%，高盛商品波动率指数下降34% [69] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续投资于期权业务，将其视为长期增长引擎，并扩展其可寻址市场 [13] - 公司与Citadel Securities、Fidelity和Charles Schwab合作开发加密货币生态系统，旨在为全球投资者提供稳定和弹性的投资环境 [15] - 公司通过股票回购计划向股东返还资本，截至第二季度末已回购2740万股，总价值近8亿美元 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场结构改革提议可能会对零售投资者、经纪商和发行人产生负面影响，并可能导致流动性减少和利差扩大 [28][30] - 公司对零售交易的未来持乐观态度，认为零佣金交易已显著增加了零售投资者的参与度 [81][83] 其他重要信息 - 公司成功控制了成本，尽管面临自1970年代以来最严重的通胀，第二季度EBITDA利润率为58.6%，年内为64.1% [20] - 公司预计在未来12至18个月内完成剩余的4.25亿美元股票回购计划 [72] 问答环节所有的提问和回答 问题: 第二季度的波动性如何影响公司业绩 [44] - 公司指出，尽管整体波动率持平，但波动性集中在少数交易日，导致季度表现受到影响 [45][46] 问题: 关于SEC市场结构改革的潜在影响 [47] - 公司认为SEC提议的改革可能会减少零售投资者的规模改善，并增加交易成本，最终对市场流动性产生负面影响 [49][53] 问题: 期权做市业务的进展 [93] - 公司表示期权做市业务是重要的增长领域，尽管起步较晚，但已取得显著进展，并计划继续扩展其业务范围 [94][96] 问题: 固定收益业务的进展 [101] - 公司表示固定收益业务仍处于早期阶段，但已取得初步进展，特别是在公司信用领域 [102][103] 问题: 加密货币业务的差异化策略 [109] - 公司表示与Citadel Securities等合作伙伴的合作旨在为客户提供稳定和可靠的加密货币生态系统，以满足零售和机构投资者的需求 [110][114] 问题: 执行服务业务的现状和机会 [121] - 公司表示执行服务业务已整合ITG和Knight Capital的技术，提供全球化的金融产品服务，并专注于增加客户对多种产品的使用 [122][129] 问题: 公司是否考虑私有化 [133] - 公司表示目前没有私有化计划，并认为公开市场为公司提供了重要的资本支持，尽管股价被低估，公司仍将继续通过股票回购向股东返还资本 [134][139]

业绩总结 - 2022年第二季度调整后的净交易收入为8.62亿美元[6] - 2022年第二季度日均调整后的净交易收入为357万美元，较2021年第二季度增长6%[11] - 2022年第二季度调整后的EBITDA为2.09亿美元，较第一季度下降39%[11] - 2022年第二季度调整后的EBITDA利润率为64%，较第一季度下降10个百分点[11] - 2022年第二季度调整后的每股收益为0.73美元，较2021年第二季度下降43%[11] - 2022年第二季度净收入为1.49亿美元，较2021年第二季度下降约25.7%[48] - 2022年总收入为13.06亿美元，较2021年下降了约12.5%[48] - 2022年调整后EBITDA为5.65亿美元，调整后EBITDA利润率为68%[54] 用户数据 - 2022年截至目前的日均调整后净交易收入为692千美元，较2021年全年日均增长26%[11] - 2022年第二季度公司从有机增长举措中每日产生577千美元的调整后净交易收入，占公司整体调整后净交易收入的10%[11] 资本结构与回购 - 2022年第二季度的长期债务为18.26亿美元，较2021年同期增长12%[11] - 公司累计回购股份2740万股，回购总金额为787百万美元，剩余回购授权为433百万美元[35] - 2022年第二季度公司回购了180万股，平均回购价格为26.94美元[11] 市场与技术发展 - 公司在加密市场做市方面创下季度记录的调整后净交易收入[24] - 公司与Citadel Securities、Fidelity和Charles Schwab共同创建了一个新的加密生态系统，旨在为投资加密货币提供稳定的媒介[24] 运营费用与财务状况 - 公司在2022年第二季度的调整后经营费用为343百万美元[41] - 截至2022年6月30日，公司的总资产为11416百万美元，总负债为9675百万美元[46] - 2022年第二季度的调整后运营费用为1.64亿美元，较2021年第二季度的1.79亿美元下降了8.4%[63] 未来展望 - 现金预计将用于业务运营，包括支付税款和补偿责任、债务偿还及股东分红[84] - 公司在2025年2月到期的固定与浮动利率互换合约[82] - 公司在2024年10月到期的固定与浮动利率互换合约[82]

公司部门结构 - 公司有两个运营部门为做市和执行服务，一个非运营部门为企业部门[197] 做市业务情况 - 做市业务可在全球36个国家的235多个交易场所，为超25000种证券和金融工具提供买卖报价[198] 收购信贷协议情况 - 2019年3月1日完成对ITG的全现金收购，收购信贷协议提供15亿美元的高级有担保第一留置权定期贷款和5000万美元的高级有担保第一留置权循环信贷安排[202] - 2019年10月9日，VFH对收购信贷协议进行修订，增加5.25亿美元的增量定期贷款[202] - 2020年3月2日，VFH再次修订收购信贷协议，将利率利差降低0.50%/年，并取消基于第一留置权杠杆率的利差下调[202] - 截至2022年3月31日，收购信贷协议下无未偿还借款[202] - 此前收购信贷协议下，收购第一留置权定期贷款安排本金总额为15亿美元，截至2022年3月31日无未偿还借款[285] 新信贷协议情况 - 2022年1月13日，VFH和Virtu Financial签订信贷协议，提供18亿美元的高级有担保第一留置权定期贷款和2.5亿美元的高级有担保第一留置权循环信贷安排[203] - 2022年1月13日，公司签订信贷协议，提供18亿美元的高级有担保第一留置权定期贷款和2.5亿美元的高级有担保第一留置权循环信贷安排[283] - 信贷协议下的定期贷款和循环贷款按公司选择的利率计息，循环信贷安排承诺费按0.5%的年利率计算，根据第一留置权杠杆比率有阶梯下调[285] - 定期贷款将于2029年1月13日到期，每年分期偿还金额为原始本金总额的1.0%，循环信贷承诺将于2025年1月13日终止，截至2022年3月31日，定期贷款未偿还金额为18亿美元[288] 管理激励计划修订 - 2020年4月23日公司董事会通过修订案，将2015管理激励计划预留发行的A类普通股从1600万股增至2.1亿股；2022年4月22日再次修订，拟从2.1亿股增至2.6亿股[204] 股权相关情况 - IPO时授予922.8万份非合格股票期权，截至2022年3月31日，累计163.375万份期权被没收，605.0474万份期权被行使[205] - IPO及之后授予167.7318万股立即归属的A类普通股和262.0051万个受限股票单位[205] - ITG交割日，公司承接修订后的ITG 2007综合股权补偿计划，承接奖励涉及249.7028万股A类普通股，该计划剩余可发行A类普通股为123.0406万股[207] 财务状况表数据 - 2022年3月31日，公司合并财务状况表中现金及现金等价物为3000万美元，递延所得税资产为1.374亿美元，税收应收协议义务为2.379亿美元，综合收益表中企业所得税拨备为2710万美元[208] 2022年第一季度财务关键指标变化 - 2022年第一季度公司总营收为7.01262亿美元，2021年同期为10.12572亿美元；2022年第一季度总运营费用为4.59551亿美元，2021年同期为5.22785亿美元；2022年第一季度税前及非控股权益前收入为2.41711亿美元，2021年同期为4.89787亿美元[210] - 2022年第一季度交易净收入为5.22307亿美元，占总营收的74%；2021年同期为8.12743亿美元，占总营收的80%[210][213] - 2022年第一季度利息和股息收入为2101.1万美元，2021年同期为699.7万美元[210] - 2022年第一季度佣金净收入和技术服务收入为1.54655亿美元，2021年同期为1.91649亿美元[210] - 2022年第一季度其他净收入为328.9万美元，2021年同期为118.3万美元[210] - 2022年第一季度调整后净交易收入为5.05055亿美元，2021年同期为7.28029亿美元[240] - 2022年第一季度EBITDA为3.22685亿美元，2021年同期为5.45889亿美元[240] - 2022年第一季度调整后EBITDA为3.43789亿美元，2021年同期为5.64725亿美元[240] - 2022年第一季度净收入利润率为39.6%，2021年同期为56.2%[240] - 2022年第一季度EBITDA利润率为63.9%，2021年同期为75.0%[240] - 2022年第一季度调整后EBITDA利润率为68.1%，2021年同期为77.6%[240] - 2022年第一季度正常化调整后税前净收入为3.04979亿美元，2021年同期为5.28455亿美元[242] - 2022年第一季度正常化所得税拨备为7319.5万美元，2021年同期为1.26829亿美元[242] - 2022年第一季度正常化调整后净收入为2.31784亿美元，2021年同期为4.01626亿美元[242] - 2022年第一季度正常化调整后每股收益为1.27美元，2021年同期为2.04美元[242] - 2022年第一季度总营收降至7.013亿美元，较2021年同期减少3.113亿美元，降幅30.7%[246] - 2022年第一季度交易收入净额降至5.223亿美元，较2021年同期减少2.904亿美元，降幅35.7%[249] - 2022年第一季度利息和股息收入增至2100万美元，较2021年同期增加1400万美元，增幅200.3%[249] - 2022年第一季度佣金、净技术服务收入降至1.547亿美元，较2021年同期减少3700万美元，降幅19.3%[251] - 2022年第一季度其他净收入增至330万美元，较2021年同期增加210万美元，增幅178.0%[252] - 2022年第一季度调整后净交易收入降至5.051亿美元，较2021年同期减少2.23亿美元，降幅30.6%[253] - 2022年第一季度运营费用降至4.596亿美元，较2021年同期减少6320万美元，降幅12.1%[254] - 2022年第一季度经纪、交易所、清算费用和订单流支付净额降至1.504亿美元，较2021年同期减少1.09亿美元，降幅42.0%[255] - 2022年第一季度利息和股息支出增至4250万美元，较2021年同期增加1850万美元，增幅77.0%[259] - 2022年第一季度债务发行成本增至2570万美元，较2021年同期增加2390万美元，增幅1363.5%[263] - 2022年第一季度所得税拨备为4180万美元，有效税率为17.3%；2021年同期分别为8060万美元和16.4%[266] 资金相关情况 - 截至2022年3月31日，公司现金及现金等价物为5.649亿美元，主要用于支持运营活动、资本支出等[267] - 截至2022年3月31日，公司在主要经纪信贷安排下的借款约为3.143亿美元，经纪交易商信贷安排下的借款为1.42亿美元，未偿还长期债务本金总额约为18.288亿美元[267] - 公司预计未来15年每年向特定股权持有人支付的税收应收协议款项在40万美元至2200万美元之间，已在2017 - 2022年分别支付700万、1240万、1330万、1650万和2130万美元[273] - 截至2022年3月31日，公司经纪交易商信贷安排的未偿还本金余额为1.42亿美元，与主要经纪商和其他金融机构的短期信贷安排未偿还本金总额约为3.143亿美元[280] 其他贷款及认股权证情况 - 2020年3月20日，公司与TJMT Holdings LLC达成最高3亿美元的无担保定期贷款安排，但在有效期内未借款[281] - 2020年3月20日，公司向TJMT Holdings LLC发行认股权证，可在2020年5月22日至2022年1月15日期间以每股22.98美元的价格购买最多300万股A类普通股，该认股权证于2021年12月17日全部行使[282] 利率互换协议情况 - 2019年10月和2020年1月，公司分别签订5.25亿美元和10亿美元的浮动利率转固定利率互换协议，最初固定利率分别为4.3%和4.4%，后分别调整为4.5%和4.6%[289] 现金流量情况 - 2022年第一季度，经营活动净现金使用量为2.552亿美元，2021年同期为提供1.339亿美元；投资活动净现金使用量为3500万美元，2021年同期为2560万美元；融资活动净现金使用量为2.129亿美元，2021年同期为8970万美元[292][293][294][295] 股票回购计划情况 - 2018年2月8日，公司董事会授权最高5000万美元的股票回购计划，后于2018年7月27日扩大至1亿美元，该计划于2019年9月30日到期，期间回购约260万股，花费约6590万美元[296] - 2020年11月6日，公司董事会授权最高1亿美元的股票回购计划，后经多次扩大，截至2021年11月3日，授权总额达12.2亿美元，有效期至2023年11月3日[297][298][299] - 截至2022年3月31日，公司自计划开始以来已回购约2510万股，花费约7.263亿美元，剩余回购额度约4.937亿美元[300] 金融工具计量情况 - 公司金融工具资产和负债大多按公允价值计量，公允价值分为三个层次，公司大部分金融工具属于第一和第二层次[303][304] 收入确认情况 - 交易收入净额包括金融工具公允价值变动和已实现损益，利息和股息按权责发生制核算，佣金净收入和技术服务收入按交易日期确认[306][307][308] 员工股份支付情况 - 公司对员工股份支付交易按公允价值计量，根据不同类型股份支付采用不同方法确定公允价值，并按归属条件在归属期内摊销费用[315][316] 税率相关情况 - 公司全球业务的有效税率取决于盈利或亏损的地理分布以及各司法管辖区的税法和法规[317] - 公司部分全资子公司需在外国司法管辖区缴纳所得税，所得税拨备包括当期税和递延税[318] 审计及商誉情况 - 公司在多个司法管辖区接受审计，审计等情况发展可能对经营成果或现金流产生重大影响[319] - 公司每年7月1日进行商誉减值评估，2021年7月1日评估未发现商誉减值[325] 无形资产摊销情况 - 公司最大的有限寿命无形资产客户关系按10年估计使用寿命摊销，若按7年摊销，2022年和2021年第一季度将分别增加410万美元摊销费用[326][327] 金融工具公允价值情况 - 2022年3月31日和2021年12月31日，金融工具长仓公允价值分别为60亿美元和43亿美元，短仓公允价值分别为51亿美元和35亿美元[335] 非美元货币收入情况 - 2022年和2021年第一季度，公司非美元货币收入分别占总收入的21.6%和19.4%[343] - 假设美元相对外币收益贬值10%，2022年和2021年第一季度总收入将分别减少1520万美元和1970万美元[343] - 2022年和2021年截至3月31日的三个月，公司总收入中分别约有21.6%和19.4%以非美元货币计价[343] - 假设美元相对外币收益价值出现10%的不利变化，2022年和2021年截至3月31日的三个月，公司总收入将分别减少1520万美元和1970万美元[343] 市场风险及管理情况 - 公司日常业务面临市场风险，主要与金融工具价值因市场价格、利率和汇率等因素变化有关[330] - 公司在交易所的做市活动不依赖特定市场方向，旨在通过限制头寸名义规模来最小化风险资本[331] - 公司客户做市活动涉及头寸风险，整体投资组合风险通过内部风险模型量化，并由首席风险官、独立风险小组和高级管理层监控[332] - 公司使用各种专有风险管理工具持续管理市场风险，若交易策略产生的收入超出预设限制，风险管理系统将冻结该策略并发出警报[333] - 公司为营运资金目的投资货币市场基金、维持银行和交易账户余额，还投资短期美国国债，外币现金及等价物会进行监控和对冲[334] - 公司每日计算一系列不同压力事件可能导致的潜在损失，高级管理层和独立风险小组会密切监控最高压力情景[336] 衍生金融工具情况 - 公司使用衍生金融工具进行自营交易和风险管理，包括利率互换协议和外汇远期合约等[338][339] - 公司使用期货合约获取各类指数、商品、利率或外汇价值变化的敞口，需向经纪人质押一定比例的合约金额[340] - 公司开展涉及衍生品和其他表外金融工具的交易，用于交易活动和管理市场风险，面临不同程度的市场和信用风险[346] 税收应收协议情况 - 公司需按税收应收协议向特定股权持有人支付相当于适用现金节税金额85%的款项[320]

业绩总结 - 2022年第一季度调整后的净交易收入为3.44亿美元，较2021年第四季度增长7%[21] - 每日平均调整后的净交易收入为82.1万美元，较2021年每日平均增长50%[12] - 调整后的EBITDA为1.3亿美元，较2021年第四季度增长5%[21] - 每股调整后的收益为1.27美元，较2021年第一季度下降38%[21] - 2022年第一季度净收入为200百万美元，较2021年第一季度的409百万美元下降51.2%[51] 用户数据 - 市场做市业务的调整后净交易收入为3.82亿美元，较2021年第四季度增长6%[21] - 执行服务的调整后净交易收入为1.23亿美元，较2021年第四季度增长12%[21] - 有机增长计划的每日平均调整后净交易收入为82.1万美元，占公司整体调整后净交易收入的10%[12] 财务状况 - 长期债务在期末为16.29亿美元，较2021年第四季度增长12%[21] - 截至2022年3月31日，总资产为$12,519百万，负债总额为$10,820百万，股东权益为$1,699百万[48] - 截至2022年3月31日，流动资产中的现金及现金等价物为$565百万[48] 股东回报 - 2022年第一季度回购了890万股，回购总金额为5.05亿美元，回购价格平均为32.24美元[6] - 总回购授权为12.2亿美元，已回购732百万美元，回购股份数量为2520万股[37] 未来展望 - 投资资本为$1,910百万，较2021年12月31日的$1,846百万增长了3.5%[48] - EBITDA利润率为68.1%，较2021年第四季度持平[21] - 年度利息费用基于2022年3月31日的SOFR为0.29%计算，包含0.5%的SOFR下限[88] 其他信息 - 调整后的EBITDA计算为调整后的净交易收入减去现金运营费用[86] - 调整后的每股收益（EPS）计算为调整后的EBITDA减去管理层估计的折旧与摊销、融资利息费用及24%的正常化所得税[86] - 公司已进入固定对浮动利率互换，预计于2025年2月到期[89]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后净交易收入为每天810万美元，环比增长7% [7] - 调整后每股收益为1.27美元，环比增长7% [7] - 调整后EBITDA为3.44亿美元，环比增长5% [23] - 调整后EBITDA利润率为68%，与上一季度持平 [23] - 第一季度整体薪酬支出为1.03亿美元，现金薪酬比率为17% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 做市业务调整后净交易收入为每天620万美元，环比增长6% [8] - 执行服务业务调整后净交易收入为每天200万美元，环比增长12% [23] - 期权业务表现强劲，得益于全球覆盖和技术部署 [11] - 加密货币做市业务进展顺利，目前交易超过100种加密货币产品 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲和ETF做市业务表现强劲 [8] - 大宗商品做市业务受益于原油和其他大宗商品的持续波动 [8] - 美国零售参与度虽然环比下降，但仍远高于2018和2019年水平 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司继续推进内部化优化，减少对外部市场的依赖 [9] - 专注于期权和加密货币业务的扩展 [11][13] - 通过Triton Valor技术提升执行服务业务的效率和客户价值 [10] - 公司计划成为期权批发商，服务零售合作伙伴 [11] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观经济环境充满挑战，包括通胀、供应链问题和地缘政治风险 [14] - 公司认为零售投资的长期韧性仍然强劲 [13] - 对期权和加密货币业务的未来增长持乐观态度 [11][13] 其他重要信息 - 自2020年底启动股票回购计划以来，公司已回购7.32亿美元的股票 [17] - 第一季度回购了2.87亿美元的股票 [25] - 公司维持每季度0.24美元的股息 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于股票回购计划的未来展望 - 第一季度的回购规模较高，部分原因是机会性的大宗交易和再融资的额外资金 [29] - 未来将根据Page 8上的回购范围进行操作 [29] 问题: 零售业务与机构业务的单位经济性 - 零售业务与机构业务的表现取决于市场条件 [33] - 零售业务的参与度显著高于疫情前水平，显示出系统性变化 [33] 问题: 做市业务的细分表现 - 非客户做市业务表现强劲，特别是在大宗商品和亚洲市场 [41] - 零售做市业务表现符合内部预期 [42] 问题: 内部化进程的进展 - 内部化优化显著减少了经纪和交易所费用 [47] - 公司将继续推进内部化，特别是在期权和大宗商品领域 [48] 问题: 零售参与度的未来展望 - 公司认为零佣金交易和移动交易的普及将维持零售参与度的系统性增长 [52] - 全球范围内的零售参与度也在增加 [53] 问题: 有机增长业务的组成部分 - 期权和加密货币业务是主要的增长驱动力 [56] - 加密货币业务仍处于早期阶段，但潜力巨大 [56] 问题: 执行服务业务的经常性收入 - 执行服务业务中的经常性收入部分保持稳定 [71] - 公司正在推动更多自动化平台驱动的业务模式 [72] 问题: 期权批发业务的进展 - 公司正在逐步推进期权批发业务，目前与部分客户进行试点 [66] - 期权市场的内部化机会显著 [68]

债务情况 - 截至2021年12月31日，公司长期借款未偿还债务总额为16.305亿美元，2022年1月13日再融资后增至18亿美元[121] - 截至2021年12月31日，公司在无承诺信贷安排下有5800万美元未偿还借款，最高借款限额为4亿美元；在6亿美元的经纪交易商循环信贷安排下无未偿还借款；部分非担保子公司在短期信贷安排下有1.771亿美元未偿还借款，信贷安排总额为6.16亿美元[122] 流动性与运营风险 - 公司运营面临流动性风险，多种因素可能导致流动性严重受损，影响业务、财务状况、经营成果和现金流[117] - 自营清算等交易处理业务使公司面临重大运营、财务和流动性风险，可能导致运营效率低下和财务损失[118] - 公司需为客户未结算头寸融资，客户违约可能导致公司承担责任和产生罚款，还可能引发其他机构问题并影响公司[119] - 交易量和波动性上升导致公司保证金要求显著增加，公司需采取措施管理资金义务，否则业务可能受不利影响[120] 债务对业务的影响 - 公司大量债务可能对业务和财务状况产生负面影响，限制业务运营灵活性，若无法产生足够现金流偿债，可能需采取其他措施获取资金[121] 信贷协议限制 - 信贷协议中的契约对公司经营和财务施加重大限制，公司可能无法遵守契约，违约将对业务产生重大不利影响[123][125][126] - 公司信贷协议限制诸多业务活动，不遵守可能导致违约，加速债务到期，影响公司运营和财务状况[187][188][189] 利率风险 - 公司借款为可变利率，面临利率风险，利率上升将增加偿债义务，减少净收入和现金流，利率互换可能无法完全降低风险[129] 技术相关风险 - 公司依赖技术，若无法保持技术竞争力、计算机系统和软件出现问题、遭受网络攻击或系统故障，都可能对业务产生重大不利影响[130][131][132][133] - 依赖第三方提供和维护关键基础设施，其故障或无法续约可能对公司业务、财务状况等产生重大不利影响[137] 知识产权风险 - 使用开源软件可能面临知识产权相关索赔，可能需采取多种措施应对，会对公司产生不利影响[139] - 公司可能无法保护自身知识产权，面临第三方侵权指控和诉讼，会带来成本和资源分散等问题[140][142] 外汇风险 - 公司国际业务受汇率波动影响，虽采取措施但无法确保成功管理外汇风险，业务占比增加会加大风险[143] - 为客户进行外汇交易可能因对手方违约或操作失误导致重大损失和流动性风险[144][145] - 2021年和2020年年底，公司总收入中分别有19.6%和20.7%以非美元货币计价[403] - 假设2021年和2020年年底美元相对外币收益贬值10%，公司总收入将分别减少5510万美元和6700万美元[403] - 公司国际做市和执行服务活动及海外子公司累计收益使收入和净资产受外汇汇率波动影响[402] - 公司多数运营费用以美元计价，其他货币兑美元贬值会对以美元换算的收入产生负面影响[402] - 公司通过日常套期保值措施减轻外币收益换算成美元的影响[402] 业务活动风险 - 公司未来的收购、投资或处置业务活动存在风险，可能无法实现预期收益，产生意外影响[146][148] 资本筹集限制 - 公司出售普通股或筹集额外资本可能受监管限制，如单一实体或个人持有公司25%或以上股权需获FINRA批准[149] 人才依赖风险 - 公司依赖关键高管，其流失或表现不佳会对业务产生重大不利影响，且招聘和留住人才竞争激烈[150][151] 不可预见事件风险 - 不可预见或灾难性事件可能导致公司业务运营困难，虽有恢复计划但无法保证系统及时恢复[152][154] 气候变化风险 - 气候变化可能给公司带来金融风险、业务中断、声誉损害等问题，还可能受相关法规和利益相关者观点影响[155] 加密货币风险 - 加密货币领域存在欺诈、盗窃、网络攻击等风险，公司虽有控制措施但仍可能面临财务损失、客户流失和监管法律后果，且保险赔付无保证[157] 监管风险 - 金融服务行业监管趋严，处罚和罚款增加，美国股票市场结构相关交易面临监管不确定性，公司做市和交易活动受影响[158] - 市场参与者等要求美国国会、SEC和CFTC出台新法规，潜在市场结构和监管变化可能对公司业务产生重大不利影响[159][160][161] - 加密货币和其他数字资产的监管和法律地位不确定，公司参与该资产类别的业务可能受影响[162] - 金融服务行业在许多外国国家受严格监管，MiFID II等法规及相关提案可能给公司带来技术和合规成本[163] - 巴塞尔协议III、IFR和IFD等法规实施后，公司部分贷款人可能调整借款或融资安排，对公司业务产生不利影响[164][165] - 公司子公司受国内外监管，违规可能面临制裁，影响声誉、收入和盈利，且满足所有合规要求存在挑战[166] - 公司受监管资本规则约束，未能维持最低资本要求可能导致罚款、业务受限等后果，影响公司运营[168][169][170] 法律诉讼风险 - 公司面临证券法律诉讼风险，不利判决可能导致负面形象、股价下跌和业务受损[171] 交易税风险 - 欧盟和西班牙拟征收金融交易税，虽部分未实施，但可能对公司业务和财务结果产生重大不利影响[172] - 美国众议员和参议员曾提出金融交易税提案，拜登当选和民主党多数可能带来更多提案[173] - 纽约和新泽西州考虑实施金融交易税，纽约拟重新征收股票转让税[173] - 拟议的交易税若实施，可能增加公司业务成本、减少交易量，对公司产生重大不利影响[174] 国际业务风险 - 公司国际业务面临政治、经济、监管等风险，合规失败可能增加成本、减少利润[175] 英国脱欧影响 - 英国脱欧可能影响全球经济、金融市场和公司业务，临时许可制度将于2022年底结束[177] 历史收购负债风险 - 公司因历史收购承担潜在负债，可能对业务、财务状况等产生重大不利影响[178] 股权依赖 - 公司持有Virtu Financial 62.7%的股权，依赖其分配支付股息、税款和其他费用[179] 创始人控制 - 创始人上市后成员控制公司约85.4%的普通股投票权，能控制公司多项决策[181] - 创始人上市后成员持有公司至少25%已发行和流通的普通股就能控制公司[183] - 公司选择不适用特拉华州普通公司法第203条，创始人上市后成员可转让公司控制权[185] - 创始人上市后成员控制公司超50%的合并投票权，公司为“受控公司”，可选择不遵守某些纳斯达克公司治理要求[190] 税收应收协议 - 公司与相关方签订三份税收应收协议，需支付实际现金节省金额的85%，未来15年每年支付约0.4 - 2200万美元[192][195] - 公司作为控股公司，支付税收应收协议款项依赖子公司分配，信贷协议限制子公司分配，可能影响支付能力[199] - 税收应收协议规定，控制权变更时公司可能需支付超实际现金节省的款项，影响公司或潜在收购方的流动性[197][198] 普通股情况 - 截至2021年12月31日，公司有1.13170782亿股A类普通股流通在外，其中8529.8747万股可自由交易，其余1.00897287万股为受限证券[201] - 公司已提交注册声明，登记2100万股A类普通股用于修订和重述的2015年管理激励计划，其中433.1718万股可发行[202] - 大量未来出售A类普通股可能导致股价下跌，持有者可按规则144或其他豁免规定处置受限证券[201] 财务报告内部控制风险 - 若无法建立和维持有效的财务报告内部控制，将对公司业务、财务状况、经营成果、现金流和股价产生重大不利影响[203] 公司章程规定 - 公司修订和重述的公司章程规定，“公司机会”原则不适用于创始人上市后成员等，他们可投资竞争业务或与公司客户合作[186] 股息支付风险 - 公司拟按季度支付现金股息，但控股公司结构、合同限制和监管要求或限制支付能力[204] 收购限制 - 公司章程文件和监管规定或延迟或阻止第三方收购，触发事件发生后部分条款生效，收购需获至少75%有表决权股份持有人批准[207][209][210] 股价波动风险 - 公司A类普通股股价可能波动，受经营业绩、市场条件等因素影响[210][211] 上市合规成本 - 作为上市公司，公司因合规产生高额成本，或面临更高运营费用和审计咨询费用[212] 研究报告影响 - 不准确或不利的研究报告，或停止研究覆盖，可能导致公司股价和交易量下降[213] 会计方法与准则影响 - 公司财务结果取决于管理层对会计方法的选择和假设估计，会计准则变化可能影响财务状况[214][216] 市场风险 - 公司面临市场风险，主要与金融工具价值变化有关，通过多种策略和工具管理风险[390][391][393] - 2021年12月31日和2020年12月31日，公司金融工具长仓公允价值分别为43亿美元和31亿美元，短仓分别为35亿美元和29亿美元[395] 金融工具使用 - 公司使用衍生金融工具进行自营交易和风险管理，包括利率互换和外汇远期合约[398][399] - 公司使用期货合约进行自营做市交易，需向经纪商质押一定比例合约金额的资产[400] - 公司开展涉及衍生品和其他表外金融工具的交易，包括期货、远期合约、掉期和交易所交易期权[406] 金融工具特性 - 期货和远期合约规定标的工具延迟交付，公司出售上市期权可获得溢价[407] - 期货合约在交易所执行，每日进行现金结算，通常无信用风险[407] - 远期合约、期权和掉期的信用风险限于财务状况合并报表中记录的未实现市场估值收益[407] - 市场风险主要取决于标的金融工具的价值，受市场波动、利率和外汇汇率变化等因素影响[407]

业绩总结 - 2021财年总收入为28.11亿美元，较2020财年的32.39亿美元下降了13.3%[35] - 2021财年净收入为8.27亿美元，相较于2020财年的11.21亿美元下降了26.3%[35] - 2021财年调整后的EBITDA为13.01亿美元，较2020财年的16.48亿美元下降了21.1%[41] - 2021财年调整后的每股收益为4.57美元，较2020财年的5.76美元下降了20.7%[41] - 2021年第四季度的总收入为7.06亿美元，较2020年第四季度的10.13亿美元下降了30.1%[35] - 2021年第四季度的净收入为1.86亿美元，较2020年第四季度的4.09亿美元下降了54.5%[35] - 2021年第四季度的调整后EBITDA为3.28亿美元，较2020年第四季度的5.46亿美元下降了40.0%[41] - 2021年第四季度的调整后每股收益为1.19美元，较2020年第四季度的2.04美元下降了41.6%[41] 用户数据 - 2021年公司通过有机增长举措产生了1.38亿美元的调整净交易收入[6] - 2021年全年调整后的净交易收入为1,577百万美元，较2020年的1,052百万美元增长50%[45] - 2021年第四季度调整后的净交易收入为372百万美元，较2020年第四季度的321百万美元增长15.9%[45] - 2021年第四季度的交易收入为508百万美元，较2020年第四季度的466百万美元增长9%[45] - 2021年第四季度的佣金和技术服务收入为135百万美元，较2020年第四季度的105百万美元增长28.6%[51] 财务状况 - 2021年调整EBITDA为13.01亿美元，调整EBITDA利润率为68%[7] - 2021年公司长期债务为16.67亿美元，债务与LTM调整EBITDA比率为1.3倍[9] - 2021年调整现金运营费用为6.23亿美元，同比下降2%[9] - 2021年总资产为10,320百万，总负债为8,456百万[32] - 2021年平均投资资本为1,836百万，投资资本回报率为20%[22] 股票回购与分红 - 2021年公司在第四季度回购了370万股股票，总回购金额为1.45亿美元[6] - 2021年总回购金额为483百万，回购股份总数为17.6百万股[25] - 每股分红为$2.05，调整后每股收益（EPS）为$0.76[22] - 2021年每股分红季度变化为$0.31、$0.22、$0.16、$0.21、$0.27[22] 其他信息 - 2021年第四季度每日平均调整净交易收入为76万美元[9] - 2021年第四季度的员工薪酬和工资税支出为3.76亿美元，较2020年第四季度的3.94亿美元下降了4.6%[35] - 2021年第四季度的总运营费用为4.79亿美元，较2020年第四季度的5.23亿美元下降了8.4%[35] - 2021年公司成功再融资长期债务，增强了财务灵活性[6] - Virtu与固定利率和浮动利率的利率互换协议，分别于2024年10月和2025年2月到期[69]

财务数据和关键指标变化 - 公司第四季度调整后净交易收入为4.86亿美元，环比增长37%，调整后每股收益为1.19美元，调整后EBITDA为3.28亿美元 [7] - 2021年全年调整后净交易收入为19亿美元，调整后每股收益为4.57美元，调整后EBITDA为13亿美元 [8] - 第四季度市场做市业务日均收入为580万美元，环比增长49% [10] - 执行服务业务第四季度调整后净交易收入为1.14亿美元，环比增长8% [37] - 第四季度调整后EBITDA利润率为68%，全年保持稳定 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场做市业务在第四季度表现强劲，日均收入达到580万美元，环比增长49%，主要得益于内部化改进和风险管理优化 [10] - 执行服务业务在第四季度贡献了1.14亿美元的调整后净交易收入，环比增长8%，主要得益于美国和欧洲市场的强劲表现 [11] - 期权业务在第四季度表现良好，公司扩大了符号和场所覆盖范围，增加了市场份额 [12] - 加密货币做市业务加速发展，公司已在全球主要交易所交易约30种产品，包括ETF [14] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国股市第四季度成交量环比增长10%，零售股票605成交量增长4% [29] - 期权清算公司（OCC）期权成交量环比增长9% [29] - 加密货币市场做市业务在全球范围内扩展，公司已在北美、欧洲和亚洲的主要交易所交易约30种产品 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续投资于期权业务，目标是成为零售合作伙伴的期权批发商 [12] - 加密货币做市业务被视为未来的重要增长领域，公司正在扩大交易员和技术人员的配置 [14] - 公司通过内部化改进和风险管理优化，提升了市场做市业务的竞争力 [10] - 公司将继续通过股票回购和股息向股东返还资本，2021年回购了4.05亿美元的股票 [16][33] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为2022年将受益于全球宏观经济和政策变化，包括通胀和利率上升 [28] - 公司对加密货币市场的长期前景持乐观态度，认为该市场将逐渐成熟并变得更加高效 [68][92] - 公司预计2022年的运营费用将保持稳定，补偿费用将根据整体业绩和员工人数进行调整 [41] 其他重要信息 - 公司在第四季度回购了370万股股票，自2020年启动回购计划以来，已回购了4.83亿美元的股票，净股票数量减少了6.4% [16] - 公司成功再融资了16亿美元的长期债务，并将其增加到18亿美元，延长了贷款期限至2029年 [34][42] 问答环节所有的提问和回答 问题: 市场条件是否对公司在2022年第一季度更有利？ - 公司未对当前时期的表现发表评论，但强调了内部化改进和技术投资对业绩的积极影响 [46][47] 问题: 公司如何看待内部化对业务的影响？ - 内部化改进显著提升了公司的市场做市业务表现，特别是在期权和加密货币领域 [56][58] 问题: 公司对加密货币市场的资本承诺和未来规划？ - 公司认为加密货币市场仍处于早期阶段，但已分配了资深交易员和技术人员，预计该业务将成为未来的重要增长领域 [67][68] 问题: 公司对期权业务的长期展望？ - 公司认为期权业务有巨大的增长潜力，特别是在零售市场，尽管竞争激烈，但公司已具备成为主要市场做市商的技术和基础设施 [82][85] 问题: 公司对2022年费用和补偿的预期？ - 公司预计2022年的补偿费用将保持稳定，运营费用将保持低增长 [60][87] 问题: 公司对加密货币市场竞争格局的看法？ - 公司认为加密货币市场将逐渐成熟，技术领先和规模效应将成为竞争的关键因素 [91][92] 问题: 公司是否考虑通过并购加速进入加密货币市场？ - 公司认为目前通过内部扩展更为可行，并购的可能性较低 [96][97] 问题: 期权业务与股票业务的单位盈利能力比较？ - 公司未提供具体的单位盈利能力数据，但强调期权业务是一个重要的增长机会 [101][102]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后每股收益（EPS）为0.70美元，同比增长11% [9] - 调整后净交易收入为5.5百万美元/天，前三个季度的平均调整后净交易收入为7.6百万美元/天 [9] - 调整后EBITDA为210.8百万美元，较第二季度的196.8百万美元有所增长 [34] - 调整后EBITDA利润率为59.5%，较第二季度增加了约2个百分点 [34] - 公司长期债务为16亿美元，财务利息支出为20百万美元，与第二季度持平 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 市场做市业务调整后净交易收入为249百万美元，较第二季度增长5% [32] - 执行服务业务调整后净交易收入为106百万美元，较第二季度下降5% [32] - 期权做市业务表现强劲，尽管期权交易量较2021年初峰值下降15% [11] - 加密货币业务已连接主要现货交易场所，并计划增加更多资源 [12] - ETF大宗交易台在美国ETF市场中已成为前五大流动性提供商之一 [13] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国股市整体交易量下降8%，零售605交易量下降6.6% [22] - 加拿大市场交易量下降21%，欧洲市场下降6%，亚太市场增长3% [23] - 期权交易量较2021年初峰值下降15%，但期权做市业务表现良好 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过有机增长计划扩大可寻址市场，包括期权做市、加密货币和Virtu资本市场等新机会 [10] - 公司通过整合技术提升现有业务的竞争力和盈利能力 [10] - 公司计划在未来12至24个月内继续通过股票回购向股东返还资本，并宣布了额外的7.5亿美元回购授权 [15][16] - 公司认为美国股市对零售投资者更加透明和公平，并支持增强透明度和竞争的监管改革 [19][20] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前市场环境较第二季度略有疲软，但整体表现符合预期 [9] - 公司对期权和加密货币业务的长期增长潜力持乐观态度 [11][12] - 公司认为其全球规模和多样化业务使其能够在不同市场环境下表现良好 [17] - 公司对零售投资者体验的改善表示满意，并认为美国股市的竞争生态系统为零售投资者带来了巨大利益 [20] 其他重要信息 - 公司已回购1340万股股票，平均价格为26.95美元，总计3.61亿美元 [14] - 第三季度回购了540万股股票，平均价格为25.71美元，总计约1.39亿美元 [14] - 公司计划在未来两年内完成7.5亿美元的股票回购 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在市场做市业务中的表现优于同行，原因是什么？ - 公司通过全球规模和多样化业务，能够在不同市场环境下表现良好，特别是在期权和零售做市业务中表现突出 [40][42] 问题: 期权和加密货币业务中，哪个机会更大？ - 公司认为期权业务是一个更大且更成熟的机会，而加密货币业务虽然较新，但具有长期增长潜力 [43][45] 问题: 批发市场做市业务的竞争环境如何？ - 公司认为批发市场做市业务竞争激烈，新进入者增加了市场竞争，但公司通过规模效应和低成本策略保持竞争力 [53][54] 问题: FX和商品市场做市业务的表现如何？ - FX和商品市场做市业务表现良好，特别是金属和天然气业务在第三季度表现强劲 [63][65] 问题: 加密货币业务的进展情况如何？ - 公司已连接主要现货交易场所，并计划增加更多资源，目前正在交易约20种加密货币产品 [69][72] 问题: 期权做市业务的进展情况如何？ - 公司已在美国和亚洲市场开展期权做市业务，并计划在2022年成为605期权做市业务的重要参与者 [79][84] 问题: 2022年的费用预期如何？ - 公司预计2022年的费用将保持稳定，大部分协同效应已经实现 [86] 问题: 加密货币市场做市业务的关键成功因素是什么？ - 公司认为加密货币市场做市业务的关键在于理解操作风险、管理对手方风险，并通过技术优势提供流动性 [99][102] 问题: 公司在加密货币业务中部署了多少资本？ - 公司未披露具体资本部署，但表示加密货币业务的资本投入在当前阶段并不显著 [115]

业绩总结 - 第三季度调整后的净交易收入为2.71亿美元，较去年同期下降5%[12] - 每日平均调整后的净交易收入为550万美元，较上一季度增长2%[12] - 调整后的EBITDA为2.11亿美元，较上一季度增长7%[12] - 调整后的EBITDA利润率为59.5%，较上一季度提高1.7个百分点[12] - 正常化调整后的每股收益为0.70美元，较上一季度增长11%[18] - 2021年第三季度的调整后每股收益为0.70美元，较2020年第三季度的1.18美元下降约40.7%[64] 用户数据 - 2021年调整后的每日净收入（Adj. NTI）为7.6百万美元[32] - 2021年全年的调整后净收入（Adj. NTI）预计在1,512百万美元至2,772百万美元之间[52] - 2021年全年的调整后EBITDA预计在952百万美元至2,071百万美元之间[52] - 2021年全年的调整后每股收益（Adj. EPS）预计在3.16美元至7.50美元之间[52] 财务状况 - 长期债务为16.7亿美元，债务与最近12个月调整后EBITDA的比率为1.2倍[15] - 截至2021年9月30日，公司的总债务为1,631百万美元，债务与调整后EBITDA的比率为1.2倍[35] - 2021年第三季度的调整后运营费用为160百万美元[34] - 2021年第一季度至第三季度的调整后运营费用累计为452百万美元[34] 股票回购与增发 - 截至2021年10月31日，公司已回购1340万股，占2020年9月30日已发行股份的7%[14] - 公司宣布增发7.5亿美元的股票回购授权[16] - 2021年第一季度至第三季度，公司回购股票的总额为304百万美元[32] - 公司预计2021年可用于股票回购的目标范围为120百万美元至700百万美元[52] 其他财务数据 - 2020财年总收入为32.39亿美元，较2019财年的15.17亿美元下降了约27.4%[58] - 2020财年交易收入净额为24.93亿美元，较2019财年的9.12亿美元下降了约28.1%[58] - 2020财年净收入为11.21亿美元，较2019财年的亏损1.04亿美元有所改善[58] - 2020年调整后的运营费用为6.9亿美元，2021年第一季度为1.8亿美元，第二季度为1.61亿美元，第三季度为1.6亿美元[73]