文章核心观点 - 安德玛启动重组计划以扭转亏损，创始人回归担任CEO并采取成本管理和品牌发展策略 [1] 重组计划内容 - 进行未披露数量的裁员，预计承担700万至1500万美元的员工遣散和福利成本 [1] - 重新将核心男士服装业务列为优先事项，虽不降低鞋类和女士业务优先级，但男士服装业务为最高优先级 [1][2] 业务现状及影响 - 此前对核心男士服装业务关注不足，尤其在北美市场，导致业务促销化和商品化，影响品牌形象 [2] - 公司决策短期内会对营收和利润造成压力 [2] 营收预测 - 预计2025财年营收将以低两位数百分比下降，其中北美市场下降15%至17% [4]

文章核心观点 - 安德玛股价在下跌15%后企稳，基本面依然稳固，分析师认为其股价目标有两位数上涨空间，尽管定位更好但仍较行业有折扣，是值得考虑的投资标的 [1] 股价表现 - 周四早盘安德玛因发布2024年第一季度财报，股价盘前暴跌15%，当日波动在几个百分点内，收盘下跌0.3% [1] - 安德玛当前股价6.63美元，下跌0.03美元，跌幅0.45% [2] - 52周股价范围为5.86 - 8.99美元，市盈率7.45 [3] 宏观经济环境 - 本季度美国经济GDP仅增长1.6%，通胀率保持在3%以上，处于经济增长停滞且高通胀的滞胀状态 [3] - 美联储难以通过单纯降息解决经济增长问题，低利率会使通胀恶化，维持高利率则会加剧经济增长疲软 [3] 公司投资价值 - 安德玛预计每股收益增长将超过同行并战胜通胀，分析师认为其股价目标有两位数上涨空间 [1] - 安德玛今年预计每股收益增长率为13.5%，高于耐克的5.9%和露露乐蒙的11.6% [4] - 以市盈率计算，安德玛股票较非必需消费品行业有60%的折扣，7.5倍的市盈率能让投资者以低于平均的估值获得高于平均的每股收益增长 [4] - 公司管理层宣布5亿美元的股票回购计划，占公司规模约17%，显示对股价的信心 [5] - 公司上一季度净运营现金流为3.539亿美元，而去年同期为净流出3990万美元，现金流大幅改善使管理层有信心回购股票并期望长期保持盈利 [5]

核心观点 - Under Armour第四季度利润未达预期，CEO Kevin Plank将原因归咎于“充满挑战的零售环境” [1] - 公司宣布了一项2025财年重组计划，可能导致高达9000万美元的成本，包括裁员等措施 [1] - 公司董事会批准了一项股票回购计划，允许在未来三年内回购5亿美元的股票 [1] 财务表现 - 第四季度销售额为13.3亿美元，符合分析师预期，但净利润660万美元（每股2美分）远低于预期的3340万美元（每股7美分） [3] - 北美地区收入同比下降10%至7.72亿美元，但国际销售额增长7%至5.61亿美元，部分抵消了北美地区的下滑 [3] - 预计2025财年收入将下降“低两位数百分比”，其中北美地区预计下降15%-17% [3] - 全年稀释后每股收益预计仅为2至5美分，远低于分析师预期的59美分 [3] 市场反应 - 公司股价在盘前交易中最初下跌，但在周四上午11:48 ET时回升1%，交易价格为6.87美元 [2] 重组与回购 - 公司董事会批准了重组计划，旨在“加强和支持公司的财务和运营效率” [5] - 董事会还批准了5亿美元的C类普通股回购计划，将在未来三年内实施 [5] CEO评论 - CEO Kevin Plank表示，尽管2024财年面临高库存和持续促销的挑战，公司仍展示了严格的费用控制，并实现了与先前展望一致的结果 [4]

文章核心观点 - 因北美市场销售下滑及利润暴跌，安德玛宣布全面重组计划，预计本财年收入下降，公司将削减促销和折扣以提高毛利率 [1][3] 业绩表现 - 第四财季每股收益调整后为11美分，高于预期的8美分；营收13.3亿美元，与预期持平 [2] - 截至3月31日的三个月净收入660万美元，合每股2美分，去年同期为1.706亿美元，合每股38美分；剔除一次性项目后，每股收益11美分 [2] - 销售额降至13.3亿美元，较去年的14亿美元下降约5%；北美销售额下降10%至7.72亿美元，低于分析师预期的7.8亿美元 [2] 市场预期 - 公司预计北美市场销售将继续恶化，本财年将下降15% - 17% [2] - 本财年收入将以低两位数百分比下降，而分析师预期增长2.1% [3] - 预计本财年摊薄后每股收益2 - 5美分，调整后摊薄每股收益18 - 21美分，分析师预期为52美分 [4] 公司举措 - 宣布全面重组计划，成本预计在7000 - 9000万美元，部分用于员工遣散和福利成本 [1] - 计划削减促销和折扣，预计本财年毛利率将提高0.75 - 1个百分点 [3] 管理层变动 - 前万豪高管斯蒂芬妮·林纳茨任职不到一年后卸任CEO，创始人凯文·普朗克重新掌舵 [4] - 林纳茨曾试图重塑安德玛高层、建立忠诚度计划并调整品牌产品组合，但计划未实现就被罢免 [4][5] 股价表现 - 盘前交易中股价下跌约10% [1] - 截至周三收盘，公司股价今年以来下跌约23% [5]

财报总结 - Under Armour 公司报告了2024财年第四季度和全年财报，收入下降5%，达到13亿美元[2] - 公司的毛利率提高了170个基点，达到45.0%[5] - 营运亏损为400万美元，调整后的营运收入为5400万美元[7] - 2024财年全年营收下降3%，达到57亿美元[8] - 公司预计2025财年营收将下降两位数百分比，北美预计下降15至17%，国际业务预计下降低个位数百分比[19] - 预计2025财年毛利率将比去年提高75至100个基点[20] - 预计2025财年调整后的每股收益将在0.18至0.21美元之间[21] - 公司董事会批准了价值5亿美元的股票回购计划[22] 2024年第一季度财报 - 公司在2024年第一季度的净营收为13.32亿美元，较去年同期下降4.7%[29] - 北美地区净营收为7.72亿美元，较去年同期下降10.4%[30] - 公司在2024年第一季度的营运亏损为3,554美元，较去年同期大幅下降至0.3%[31] - 公司截至2024年3月31日的现金及现金等价物为8.59亿美元，较去年同期增长20.8%[32] - 公司2024年度净现金流为35.4亿美元，较去年同期大幅增长[33] 其他信息 - 2024年第一季度，Under Armour公司的总净收入为57.0亿美元，同比下降3.4%[35] - 2024年第一季度，Under Armour公司的调整后销售、一般和管理费用为54.57亿美元[36] - 2025年，Under Armour公司预计调整后营业收入为1.3亿至1.5亿美元[37] - Under Armour公司对2024年和2023年的财务报表进行了修订，修正主要涉及销售成本和销售、一般和管理费用[38] - 截至2024年3月31日，Under Armour公司在北美拥有200个门店，国际拥有240个门店，总计440个门店[39]

公司财务表现 - 公司2024财年第四季度收入下降5%至13亿美元 其中北美市场收入下降10%至7.72亿美元 国际市场收入增长7%至5.61亿美元 [2] - 2024财年全年收入下降3%至57亿美元 北美市场收入下降8%至35亿美元 国际市场收入增长8%至22亿美元 [3] - 公司2024财年第四季度毛利率提升170个基点至45% 主要得益于供应链优化带来的产品和运输成本下降 [2] - 2024财年全年毛利率提升130个基点至46.1% 同样受益于供应链优化 [3] 业务板块表现 - 2024财年第四季度批发业务收入下降7%至8.5亿美元 直接面向消费者业务收入持平于4.55亿美元 [2] - 2024财年全年批发业务收入下降7%至32亿美元 直接面向消费者业务收入增长3%至23亿美元 [3] - 按产品类别看 2024财年第四季度服装收入下降1%至8.77亿美元 鞋类收入下降11%至3.38亿美元 配件收入下降7%至8900万美元 [2] - 2024财年全年服装收入下降2%至38亿美元 鞋类收入下降5%至14亿美元 配件收入下降1%至4.06亿美元 [3] 公司战略与展望 - 公司宣布新的5亿美元股票回购计划 将在未来三年内通过多种方式实施 [1] - 公司启动2025财年重组计划 预计将产生7000万至9000万美元的重组相关费用 包括5000万美元现金支出和4000万美元非现金支出 [4] - 公司预计2025财年收入将下降10-12% 其中北美市场预计下降15-17% 国际市场预计下降1-3% [6] - 公司预计2025财年毛利率将提升75-100个基点 主要得益于减少促销活动和产品成本优化 [6] 区域市场表现 - 2024财年第四季度EMEA地区收入增长10%至2.84亿美元 亚太地区收入增长1%至2.27亿美元 拉丁美洲收入增长20%至5020万美元 [2] - 2024财年全年EMEA地区收入增长9%至10.8亿美元 亚太地区收入增长6%至8.73亿美元 拉丁美洲收入增长8%至2.29亿美元 [3] - 截至2024年3月31日 公司在北美拥有200家门店 国际拥有240家门店 总计440家门店 [34]

文章核心观点 - 公司预计在2024财年第四季度财报公布后股价上涨，营收和收益可能超市场预期，虽北美零售业务增长放缓，但其他地区业务繁荣，且公司在改善利润率、减少股份等方面的举措或对股价产生积极影响 [2] 公司业务情况 - 公司是一家生产鞋类、运动和休闲服装的体育用品公司，将于5月16日公布2024财年第四季度财报 [2] - 北美零售市场促销激烈致公司增长放缓，创始人回归担任CEO引发投资者怀疑，但欧洲、中东、非洲和亚太地区在第三季度实现高个位数销售增长率 [2] - 公司目标是2024财年毛利率从2023财年的44.9%提升120 - 130个基点，但仍低于2021财年的50%水平 [2] - 公司地理多元化、直接面向消费者的渠道和电子商务战略或推动未来净销售额增长 [2] - 2024年全年公司收入预计同比下降3 - 4%，摊薄后每股收益预计在0.57 - 0.59美元，调整后每股收益预计在0.50 - 0.52美元 [2] 股价表现 - 自2021年1月初的15美元跌至目前的7美元左右，跌幅达55%，而同期标准普尔500指数上涨约40%，且在过去三年中每年都跑输大盘 [3] - 2021 - 2023年公司股票回报率分别为21%、 - 51%、 - 6%，而标准普尔500指数同期回报率分别为27%、 - 19%、24% [3] - 公司估值预计为每股8美元，比当前市场价格高约20% [3] 2024年第四季度财报预期 - Trefis预计公司2024年第四季度营收约14亿美元，每股收益8美分，均高于市场共识预期 [4] - 第三季度公司营收同比下降6%至15亿美元，各业务板块营收均同比下降，批发收入同比下降13%，直接面向消费者的收入同比微增3.5% [4] - 受行业库存压力影响，公司毛利率从新冠疫情后的约50%降至最近一个季度的45.2%，第三季度末库存为11亿美元，较上年同期下降9% [4] - 第三季度末公司现金及现金等价物为10亿美元，11亿美元的循环信贷额度下无未偿还借款 [4] 财务预测 - 预计公司2024财年营收为58亿美元，同比下降2%，每股收益约52美分，市盈率14.8倍，对应股价8美元 [6]

文章核心观点 - 安德玛计划于2024年5月16日发布2024财年第四季度和全年财报，管理层将在财报发布后召开电话会议回顾业绩，会议将进行网络直播并存档 [1] 公司信息 - 安德玛总部位于马里兰州巴尔的摩，是运动性能服装、鞋类和配饰的领先发明、营销和分销商 [2] - 公司产品和体验旨在提升运动员表现，更多信息可访问http://about.underarmour.com [2] 财报及会议安排 - 安德玛将于2024年5月16日发布2024财年第四季度和全年（截至2024年3月31日）财报 [1] - 财报新闻稿将于美国东部时间上午6:55发布，管理层将于约上午8:30召开电话会议回顾业绩 [1] - 电话会议将进行网络直播并在https://about.underarmour.com/investor - relations/financials存档 [1]

分组1: 核心观点 - 所谓的“回旋镖CEO”是指那些在离职后再次回归领导公司的前高管 公司可能在危机时期或希望减少新领导适应时间时选择召回前CEO [1] - 一些成功的回旋镖CEO案例包括苹果的史蒂夫·乔布斯和星巴克的霍华德·舒尔茨 他们都帮助公司从糟糕的业绩中恢复 [1] - 2020年麻省理工学院斯隆管理学院的一项研究发现 回旋镖CEO的年化股票表现通常比同行低约10% [1] 分组2: 公司案例 苹果 (AAPL) - 史蒂夫·乔布斯是苹果的联合创始人 1985年被董事会赶出公司 1997年通过收购NeXT Computer回归 并再次担任CEO [3] - 乔布斯回归后 苹果股价从1997年的0.31美元上涨至2011年的14美元 目前股价已超过其10倍 [3] 星巴克 (SBUX) - 霍华德·舒尔茨在1992年星巴克上市时担任CEO 2000年卸任 2008年回归 并在2017年再次卸任 2022年至2023年期间担任临时CEO [5] - 舒尔茨回归后 星巴克股价从2008年的8美元上涨至2017年的50美元以上 [5] 迪士尼 (DIS) - 鲍勃·艾格在2005年至2020年担任迪士尼CEO 2022年11月再次回归 目前仍担任该职位 [7] - 艾格首次担任CEO期间 通过收购皮克斯、漫威和卢卡斯影业等品牌 将公司发展为全球娱乐巨头 [7] - 艾格回归后 迪士尼股价从2022年11月的92美元部分恢复至约112美元 [7] 宝洁 (PG) - A.G. 拉夫利在2000年至2009年和2013年至2015年两次担任宝洁CEO 首次任期内 公司股价翻倍至60多美元 [10] - 拉夫利回归后 宝洁表现平平 股价在其两年任期内基本持平 [10] 分组3: 市场反应 - Under Armour (UAA) 宣布创始人凯文·普兰克回归担任CEO后 股价下跌10% 分析师认为领导层变动表明之前的增长策略未奏效 新举措可能对品牌构成长期风险 [1]

文章核心观点 - 安德玛宣布旗下库里品牌与南卡罗来纳大学后卫MiLaysia Fulwiley达成多年NIL合作，Fulwiley将在大学剩余生涯穿库里品牌鞋，场外担任品牌大使，双方还将合作推出专属产品 [1] 合作情况 - 库里品牌总经理Ryan Drew表示Fulwiley是高动力、有才华且心系社区的年轻运动员，与品牌合作能加深在大学生运动员群体的根基 [2] - 库里称Fulwiley在球场上改变女子篮球比赛，风格独特，与品牌有诸多联系，合作是特别的机会 [3] - Fulwiley称被选中代表库里品牌感觉很棒，能为年轻女孩做榜样 [5] Fulwiley情况 - Fulwiley来自南卡罗来纳州哥伦比亚，曾为库里赞助的AAU球队效力，长期是库里品牌粉丝，在南卡罗来纳大学继续穿着该品牌鞋子 [2] - 她高中打了六个赛季校队篮球，获四个州冠军，生涯得分超三千，获众多全国荣誉，大一在南卡罗来纳大学场均11分2.9篮板，助球队常规赛全胜，入选SEC最佳新生阵容，上周末成南卡罗来纳州历史上首位获SEC锦标赛MVP的新生 [3] - 她在当地社区有影响力，仍参与高中球队和基层篮球活动 [4] 库里品牌发展 - 去年库里品牌成为首个将现役NBA球员De'Aaron Fox加入另一现役NBA球员品牌的品牌，计划年底推出Fox首双签名鞋 [5] - 今年夏天将推出新高尔夫系列产品，首次包含女性服装 [6] - 2021年12月，库里通过Thirty Ink与康涅狄格大学后卫Azzi Fudd达成首个NIL合作 [6] 公司介绍 - 安德玛总部位于马里兰州巴尔的摩，是运动性能服装、鞋类和配饰的领先发明、营销和分销商，产品旨在提升运动员表现 [7] - 库里品牌是库里与安德玛的合作品牌，使命是让年轻人公平参与体育，为资源不足社区的青少年体育提供积极解决方案，产品涵盖篮球和高尔夫等多品类 [8]