文章核心观点 Toll Brothers宣布位于北卡罗来纳州达勒姆的Rollingdale豪华联排别墅社区盛大开业，介绍了社区房屋特点、位置优势等信息，并对公司进行了简介 [1][2][4] 社区开业信息 - Toll Brothers宣布Rollingdale豪华联排别墅社区开业，位于北卡罗来纳州达勒姆的2117 Opulent Oaks Lane [1] 社区房屋特点 - 社区有两种全新现代住宅设计，提供4间宽敞卧室、3.5间浴室、2车位车库，超2200平方英尺豪华居住空间 [1] - 业主享受草坪护理服务，实现低维护生活，房屋起价50多万美元 [1] - 有快速入住房屋，今年秋季即可入住，房屋正在建设中，采用宽敞开放式布局，有顶级设计师指定装修 [3] 社区位置优势 - 社区距The Streets at Southpoint高档购物、餐饮和娱乐场所不到一英里，距达勒姆市中心顶级购物、餐饮和娱乐场所7英里，距罗利 - 达勒姆国际机场10英里 [2] - 业主可轻松通过40号州际公路通勤至研究三角园和罗利市中心，也可前往当地顶尖大学，社区由达勒姆公立学校服务 [3] 公司简介 - Toll Brothers是美国领先的豪华住宅建筑商，1967年成立，1986年上市，股票在纽约证券交易所交易，服务多种类型购房者和租客 [4] - 公司在24个州的60多个市场开展业务，拥有多个子公司，还开发总体规划和高尔夫球场社区，经营木材分销等业务 [4] 公司荣誉 - 2024年，Toll Brothers连续10年入选《财富》全球最受赞赏公司名单，公司董事长兼首席执行官Douglas C. Yearley, Jr.被《巴伦周刊》评为25位顶级CEO之一 [5] - 公司被《Builder》杂志评为年度建筑商，是《Professional Builder》杂志两次年度建筑商获得者 [5]

文章核心观点 - Zacks Premium研究服务可助投资者充分利用股市并自信投资 其含Zacks Rank、Zacks Industry Rank每日更新等内容 还包括Zacks Style Scores [1] Zacks Style Scores介绍 整体介绍 - Zacks Style Scores与Zacks Rank一同开发 是基于三种投资方法对股票评级的补充指标 助投资者挑选未来30天跑赢市场概率大的股票 按价值、增长和动量特征评分为A - F [2] 分类介绍 - 价值评分：为价值投资者找出价格合理的优质股 利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力的低价股 [2] - 增长评分：增长投资者关注公司财务实力和未来前景 该评分结合预计和历史盈利、销售和现金流 发掘长期可持续增长的股票 [3] - 动量评分：动量投资者利用股票价格或盈利前景的涨跌趋势 该评分结合一周价格变化和盈利预估月百分比变化等因素 确定买入高动量股票的有利时机 [3] - VGM评分：结合所有风格评分 与Zacks Rank配合使用 按综合加权风格对股票评级 筛选出价值、增长和动量俱佳的公司 [4] Zacks Style Scores与Zacks Rank配合方式 - Zacks Rank是利用盈利预估修正来助投资者构建成功投资组合的专有股票评级模型 自1988年以来 1（强力买入）股票年均回报率达+25.41% 超标普500指数两倍多 [5] - 因Zacks Rank评级股票数量多 每日有超800只高评级股票 投资者难挑选 此时Style Scores可发挥作用 为实现回报最大化 应选Zacks Rank为1或2且Style Scores为A或B的股票 若为3（持有）评级 也需确保分数为A或B [5][6] - 评级为4（卖出）或5（强力卖出）的股票 即便Style Scores为A或B 盈利预测仍会下降 股价下跌可能性大 [6] 股票案例：Toll Brothers（TOL） - Toll Brothers主要建造单户住宅、豪华高尔夫社区和城市高低层社区 Zacks Rank为3（持有） VGM评分为B [8] - 该建筑股动量风格评分为A 过去四周股价上涨10% [8] - 2024财年 6位分析师在过去60天上调盈利预估 Zacks共识预估每股增加0.49美元至14.52美元 平均盈利惊喜为7.8% [8]

文章核心观点 - 美国领先豪华住宅建筑商Toll Brothers宣布其位于科罗拉多州帕克市的新社区Toll Brothers at Cherry Creek Trail即将建成，预计2025年初开始销售 [1] 新社区情况 - 新社区位于科罗拉多州帕克市South Parker Road旁的Scott Avenue，目前销售中心和样板房正在建设中，2025年初开始销售 [1] - 社区包含102个住宅用地，提供牧场风格住宅设计，有四种户型，面积从1746到2118平方英尺以上，价格从70多万美元起 [1] - 新社区具有独特建筑特色和适合现代购房者的牧场风格平面图，为居民提供帕克市最理想社区的豪华生活体验 [2] - 购房者可享受专属设施，包括匹克球场、步行道和直接通往Cherry Creek Trail的通道，周边有商店、餐厅、高尔夫球场等娱乐休闲场所，孩子可就读排名高的道格拉斯县学区 [2] - 社区交通便利，可轻松到达25号和70号州际公路以及83号和E - 470号高速公路，方便前往丹佛科技中心、因弗内斯科技中心和卡斯尔岩市中心 [2] 科罗拉多州其他社区 - 公司在科罗拉多州的其他新住宅社区包括Allison Ranch、Montaine、Regency at Montaine（55岁以上）、Toll Brothers at Crystal Valley和Toll Brothers at Macanta，即将推出的社区有Heights at DTC、ParkVue on the Platte和Toll Brothers at Ken - Caryl Ranch [3] 公司概况 - Toll Brothers是一家财富500强公司，1967年成立，1986年上市，股票在纽约证券交易所交易，服务首次购房者、改善型购房者、空巢老人、活跃成年人、第二套房购房者以及城市和郊区租户 [4] - 公司在24个州的60多个市场开展业务，拥有自己的建筑、工程、抵押、产权、土地开发、智能家居技术和景观子公司，还开发总体规划和高尔夫球场社区，并经营木材分销、房屋组件组装和制造业务 [4] 公司荣誉 - 2024年，公司连续10年入选《财富》全球最受赞赏公司名单，公司董事长兼首席执行官Douglas C. Yearley, Jr.被《巴伦周刊》评为25位顶级首席执行官之一 [5] - 公司被《Builder》杂志评为年度建筑商，是《Professional Builder》杂志两次年度建筑商获得者 [5]

文章核心观点 公司宣布其最新社区Toll Brothers at Marsh Harbor即将在佛罗里达州圣约翰斯县蓬特韦德拉地区推出，预计2025年初开售，该社区提供豪华独栋住宅并具备多种优势 [1] 新社区情况 - 社区位于佛罗里达州北部圣约翰斯县蓬特韦德拉地区，为专属 gated 社区，有美丽的沼泽和保护区景观，坐落在沿内陆水道的沼泽中，目前正在进行场地工作，预计2025年初开售 [1] - 社区将提供面积达4690 + 平方英尺的豪华住宅，有灵活的一层和两层平面图，有五种不同的房屋设计，提供4至6间卧室、4至5间浴室和3或4车库，房屋起价190万美元 [2] - 居民可享受现有设施，包括游泳池、小屋、凉亭和通往内陆水道的社区码头，社区位置便利，靠近餐厅、购物场所、社区公园以及杰克逊维尔和蓬特韦德拉海滩的公共海滩通道，且位于顶级的圣约翰斯县学区内 [2] - 未来居民可在Toll Brothers东北佛罗里达地区设计工作室个性化定制房屋，工作室提供多种选择，并有助理协助 [3] - 如需更多信息或加入兴趣名单，可致电(844) 871 - 7466或访问TollBrothers.com/Florida [3] 公司概况 - 公司是美国领先的豪华住宅建筑商，成立于1967年，1986年上市，股票在纽约证券交易所交易，股票代码为“TOL” [4] - 公司服务首次购房者、改善型购房者、空巢老人、活跃成年人、第二套房买家以及城市和郊区租户，在24个州的60多个市场开展业务，还经营多个子公司及相关业务 [4][5] - 2024年公司连续10年入选《财富》全球最受赞赏公司名单，公司董事长兼首席执行官道格拉斯·C·耶利被《巴伦周刊》评为25位顶级首席执行官之一，还曾获《建筑商》杂志年度建筑商等荣誉 [6]

MURFREESBORO, Tenn., Sept. 04, 2024 (GLOBE NEWSWIRE) -- Toll Brothers, Inc. (NYSE:TOL), the nation’s leading builder of luxury homes, today announced its newest community, Meadowlark, is coming soon to Murfreesboro, Tennessee. Nestled near Clari Park and within walking distance to premium shopping and dining at The Avenue, Meadowlark by Toll Brothers will feature both single-family homes and townhomes, each thoughtfully crafted with elegant architecture and versatile spaces for modern living. The homes in M ...

文章核心观点 - 托尔兄弟公司宣布其最新社区Hearthfield即将在宾夕法尼亚州罗耶斯福德推出，该社区预计2025年初开售，将为居民提供宁静与便利兼具的豪华生活体验 [1][2] 新社区Hearthfield情况 - 社区位于宾夕法尼亚州罗耶斯福德，包含54个单户住宅用地，目前正在进行场地工作，预计2025年初开售 [1] - 社区距离 Collegeville 仅数分钟路程，提供多种由托尔兄弟设计的宽敞两层或三层住宅，每户都位于死胡同，户型面积从3029到3672平方英尺以上，有4到5间卧室、灵活的起居空间、3.5到5.5间浴室、双车库和地下室 [1] - 社区所在的 Spring - Ford 地区学区享有盛誉，居民可便捷前往通勤路线以及菲尼克斯维尔市中心、普鲁士国王市和费城的高档购物、餐饮、艺术和娱乐场所 [2] - 购房者可在宾夕法尼亚州福吉谷的全新旗舰托尔兄弟设计工作室一站式选购，在专业设计顾问协助下个性化定制梦想家园 [3] 公司其他信息 - 托尔兄弟是一家财富500强公司，1967年成立，1986年上市，股票在纽约证券交易所交易，服务首次购房、换房、空巢老人、活跃成年人、二套房买家以及城市和郊区租户，业务覆盖24个州的60多个市场，拥有多个子公司并开展多种业务 [4] - 2024年，公司连续10年入选《财富》全球最受赞赏公司名单，董事长兼首席执行官道格拉斯·C·耶利被《巴伦周刊》评为25位顶级首席执行官之一，还曾获《建筑商》杂志年度建筑商称号，是《专业建筑商》杂志两次年度建筑商称号获得者 [5] - 蒙哥马利县地区还有托尔兄弟的其他新社区，如 Bellflower by Toll Brothers、Overlook at Town Center等 [3] - 如需了解Hearthfield社区更多信息或加入兴趣名单，可致电(855) 872 - 8205或访问TollBrothers.com/PA [3]

财务业绩 - 公司第三季度营收为27.28亿美元，同比增长1.5%[11] - 第三季度净利润为3.75亿美元，同比下降9.7%[11] - 第三季度每股收益为3.60美元，同比下降3.5%[11] - 前九个月营收为75.13亿美元，同比增长7.7%[11] - 前九个月净利润为10.96亿美元，同比增长18.2%[11] - 前九个月每股收益为10.40美元，同比增长14.3%[11] - 公司第三季度毛利率为27.2%，同比下降1.3个百分点[11] - 公司前九个月毛利率为28.5%，同比下降0.5个百分点[11] - 公司第三季度销售、一般及管理费用占营收的9.0%，同比上升0.4个百分点[11] - 公司前九个月销售、一般及管理费用占营收的9.5%，同比上升0.3个百分点[11] - 公司的毛利率为25.1%，较上年同期下降1.5个百分点[未提及] - 公司的销售、一般及管理费用为5.61亿美元,占收入的13.7%,较上年同期下降0.4个百分点[未提及] - 公司的净利润为10.96亿美元,同比增长18.3%[17] - 公司的每股收益为6.98美元,同比增长18.2%[未提及] 现金流和资产负债 - 公司现金流量表显示,经营活动产生的现金净流入为3.28亿美元,较上年同期下降51.5%[17] - 公司的现金及现金等价物余额为9.63亿美元,较上年同期下降10.9%[17] - 公司的存货总额为101.98亿美元,较上年同期增加12.6%,其中包括未来社区的土地存货5.71亿美元和在建房屋27.85亿美元[33][35] - 公司的订单总额(未交付房源)为5.24亿美元,较上年同期下降3.1%[23] - 公司已完成的房地产销售收入为41.1亿美元,同比增长18.2%[23] - 公司控制的未来社区用地为17.59亿美元(2024年)和8.95亿美元(2023年)[37] - 公司拥有的未来社区用地为零(2024年)和3.69亿美元(2023年)[37] - 公司运营的社区数量为3,700个(2024年)和2,100个(2023年)[37] - 公司在2024年7月31日评估了260份土地购买合同,总价值47.9亿美元,已支付4.68亿美元定金,但未被认定为公司的主要受益人[38][39] - 公司在2023年10月31日评估了251份土地购买合同,总价值37.9亿美元,已支付4.214亿美元定金,但未被认定为公司的主要受益人[39] - 公司持有的衍生资产公允价值为2.043亿美元[67] - 公司2024年7月31日持有的待售抵押贷款的公允价值为1.38亿美元[99] - 公司2024年7月31日持有5.28亿美元的未来土地购买合同[107] - 公司2024年7月31日有9.09亿美元的未偿担保债券[110] - 公司2024年7月31日有1.81亿美元的未使用信用证[111] - 截至2024年7月31日和2023年10月31日,公司的总抵押贷款承诺分别为20.62亿美元和21.73亿美元[115] - 截至2024年7月31日和2023年10月31日,公司的总资产分别为133.60亿美元和125.27亿美元[121] 土地和开发 - 公司在2024年2月以1.81亿美元的净现金收益出售了一块商业用地,实现了1.75亿美元的税前收益[25] - 公司在2024年第三季度和2023年第三季度分别从无关联方购买了2,980万美元和9,480万美元的土地[52] - 公司在2023年第三季度向无关联方出售了820万美元的土地[53] - 公司在2024年第三季度和2023年第三季度分别确认了380万美元和1,770万美元的土地减值损失[37] - 2024年第三季度和2023年第三季度,公司确认了353.58万美元和224.37万美元的土地减值损失[122] 担保和合并 - 公司为部分无关联合营实体提供了担保,包括完工担保、偿还担保、承担成本担保等[54][55] - 公司最大估计担保风险敞口为6.655亿美元[57] - 公司已发放担保总额为2.1181亿美元[57] - 公司已发放担保的最大估计风险敞口为5.695亿美元[57] - 公司已发放担保的估计公允价值为1800万美元[57] - 公司为5家合并的可变利益实体的主要受益人[60] - 公司在5家合并的可变利益实体中的权益占比为75%至98%[60] - 公司在未合并的可变利益实体中的最大风险敞口为1.023亿美元[56] - 公司在未合并的可变利益实体中的投资账面价值为9.836亿美元[64] - 公司在未合并的可变利益实体中的应占亏损为1.38亿美元[65] 融资和税收 - 公司全资子公司Toll Brothers Mortgage Company(TBMC)与银行签订了新的仓储协议,提供最高75.0百万美元的贷款额度,并设有最高150.0百万美元的可扩张额度[77][78] - 2024年7月31日,新仓储协议的年利率为7.09%[78] - 2024年7月31日,公司应计费用中包括341,866百万美元的土地、土地开发和建筑费用,以及440,276百万美元的与未并入存货相关的负债[80] - 公司2024财年前三季度的有效税率为25.2%,较2023财年前三季度的25.1%略有上升[83] - 公司2024财年前三季度确认了368.8百万美元的所得

文章核心观点 - 美国领先豪华住宅建造商Toll Brothers宣布在弗吉尼亚州尚蒂利推出新社区Commonwealth Place at Westfields - The Belle Haven Collection，预计2024年秋末开售 [1] 新社区情况 - 新社区位于尚蒂利，包含联排式豪华公寓，距韦斯特菲尔德中心步行可达，目前正在进行场地工作，预计2024年秋末开售 [1] - 公寓户型面积从1342到1767平方英尺以上，有一到两层设计，提供两居室、开放式布局、阳台、双车位串联车库和专业挑选的装修，售价从50多万美元起 [1] - 该社区为居民提供在尚蒂利地区拥有豪华公寓的机会，精心设计的户型和优越的位置将为当地低维护豪华生活树立新标准 [2] - 尚蒂利被《财富》杂志评为2024年家庭宜居地前三，社区靠近费尔法克斯县公立学校和杜勒斯国际机场，通勤便利，可轻松前往华盛顿特区都会区 [2] - 韦斯特菲尔德中心的购物、餐饮和娱乐场所步行可达，附近还有众多公园和高尔夫球场 [3] - 社区为业主提供低维护生活方式，包括除雪、割草和外部维护服务 [3] - 如需更多信息或加入意向名单，可致电(855) 298 - 0316或访问TollBrothers.com/Virginia [3] 公司情况 - Toll Brothers是财富500强公司，1967年成立，1986年上市，股票在纽约证券交易所交易，服务多种类型购房者和租客，业务覆盖24个州超60个市场 [4] - 公司拥有自己的建筑、工程、抵押、产权、土地开发、智能家居技术和景观子公司，还开发总体规划和高尔夫球场社区，经营木材分销、房屋组件组装和制造业务 [5] - 2024年，公司连续10年入选《财富》全球最受赞赏公司名单，董事长兼首席执行官被《巴伦周刊》评为25位顶级CEO之一，还多次获行业奖项 [5]

文章核心观点 - 给予托尔兄弟公司（TOL）持有评级，因估值倍数已反映近期上涨空间，但看好其需求趋势，积极营收增长有望转化为更高每股收益增长 [2][11] 投资概述 - 给予TOL持有评级，估值倍数已反映近期上涨空间，但看好其需求趋势，积极营收增长有望转化为更高每股收益增长 [2] 业务描述 - TOL从事美国豪华住宅设计、建造和销售业务，产品包括投机性房屋到定制单户和联排住宅，还提供激励措施吸引买家 [3] - 公司两周前公布2024年第三季度财报表现出色，运营每股收益3.60美元大幅超预期，总营收约27.3亿美元、毛利润约7.75亿美元、EBITDA约5.17亿美元均超预期，订单增长11% [3] - 鉴于第三季度强劲表现，管理层上调2024财年指引，预计交房量10650 - 10750套（同比增长11 - 12%）、平均售价97.5万美元、调整后毛利率28.3%，SG&A占比降至9.4%，股票回购目标提高至6亿美元，上调运营每股收益指引至14.50 - 14.75美元 [3] 业务需求情况 - 美国宏观环境仍有利于TOL，住房供应不足局面将持续，虽因降息预期现有房屋库存增加，但大量美国房主房贷利率低于4%，短期内不太可能出售房屋，而低房贷利率会刺激住房需求 [6] - 2024年第三季度需求趋势符合预期，6月需求放缓，7月因利率下降加速并持续到8月，管理层对2024年第四季度2490套订单的指引有望实现，多数关键市场需求强劲，部分德州地区需求8月也有改善 [7] - 二手房数量增加虽构成竞争，但TOL凭借投机性房屋库存和提供激励措施（如第一年房贷利率降至4.375%，后29年降至5.375%）短期内仍具竞争力 [8] 利润前景 - 房贷利率下降将使TOL拥有更好的定价能力，减轻激励措施带来的毛利率压力，加上公司改善周期时间和提高运营效率，利润率有望保持健康，EBITDA利润率有提升空间 [9] 估值情况 - TOL远期市盈率从2022年的约4倍恢复到如今的约10倍（10年平均水平），行业倍数也回到约10倍，从估值倍数看上涨空间不大，未来上涨将由每股收益增长驱动，基于2025财年每股收益预期，股价约为146美元，仅比当前股价高约2% [10]

文章核心观点 - 托尔兄弟公司（Toll Brothers）过去六个月股价表现出色，跑赢行业和大盘，公司凭借平衡的经营模式、战略土地收购等因素实现增长，但也面临高借贷成本、订单积压减少和利润率压力等挑战，当前建议现有股东持有，潜在投资者等待更多信息再做决策 [1][19][20] 股价表现 - 过去六个月公司股价上涨21.7%，跑赢Zacks建筑产品 - 房屋建筑行业的16.4%、建筑行业的6.5%以及标准普尔500指数的9.3% [1] - 公司股票目前交易价格高于50日和200日简单移动平均线 [5] 财务业绩 - 2024财年第三季度每股收益3.60美元，超出Zacks共识预期9.8%，营收27.3亿美元，超出共识预期1.2% [3] - 第三季度交付2814套房屋，平均价格96.8万美元，房屋销售营收达27.2亿美元创纪录，调整后毛利率28.8% [3] - 提高全年交付指引，预计交付10650 - 10750套房屋，房屋建筑营收104 - 105亿美元 [3] 增长驱动因素 聚焦可负担性与豪华市场 - 公司主要在富裕郊区提供豪华住宅，品牌强大、房价范围广和按订单建造（BTO）模式带来竞争优势，对豪华升级买家吸引力大，定价权更强 [8] - 2024财年第三季度受益于有利人口结构，千禧一代购房需求推动业务，预计未来十年老年千禧一代将推动豪华升级业务 [8] - 扩大价格范围增加可负担豪华住宅供应，增加投机性房屋供应，缩短周期时间、提高库存周转率和优化固定成本，促进收入增长和提高利润率 [9] 平衡的经营模式 - 平衡投机性（spec）和按订单建造（BTO）方法推动增长，根据市场情况调整策略，有效应对需求变化 [10] - 计划维持BTO和spec销售50/50的平衡，2024财年第三季度spec房屋订单占比约54%，交付占比49%，目标是约50%业务来自spec房屋 [10] 战略土地收购 - 公司利用强大的流动性在纽约市、新泽西州北部、华盛顿特区和费城等城市收购稀缺土地，增强未来增长潜力 [11] - 2024财年第三季度花费3.747亿美元购买约2100块土地，第三季度末拥有和控制72700块土地，预计到2024财年末社区数量增长10%，目标达到410个运营社区 [13] 股东价值驱动 - 公司通过定期股票回购和股息支付向股东返还现金，2024财年第三季度回购约210万股，花费2.459亿美元，年初至今支付股息超7000万美元 [14] - 预计2024财年回购6亿美元普通股，2024年3月12日宣布季度现金股息提高10% [14] 估值情况 - 分析师对公司股票有信心，过去60天内2024财年和2025财年盈利预测上调 [15] - 公司远期12个月市盈率为10.00，低于行业的11.43和建筑行业的17.86，相比行业巨头如D.R. Horton也有折价，当前估值被认为低估 [15] 潜在风险 市场条件挑战 - 高借贷成本影响房屋销售和建筑商信心，高通胀和高抵押贷款利率导致的可负担性问题限制销售增长潜力 [17] - 订单积压减少，2024财年第三季度末积压6769套房屋，同比减少7%，潜在收入同比下降10%至70.7亿美元 [17] - 美联储降息时间和幅度不确定，若无显著降息，住房需求难以大幅复苏 [18] 利润率压力 - 高抵押贷款利率、建筑材料成本上升和劳动力短缺对公司利润率造成压力，2024财年第三季度调整后房屋销售毛利率同比收缩50个基点，销售、一般和行政费用占房屋销售营收比例同比扩大40个基点 [18] - 预计工资上涨和土地价格上涨将在未来几个季度进一步影响利润率 [18] 投资建议 - 公司在高利率环境下表现出韧性，但存在需求多变、区域挑战以及投机性房屋策略对利润率影响等担忧 [19] - 建议现有股东持有Zacks评级为3（持有）的股票，潜在新投资者等待公司应对挑战的更多信息后再做投资决策 [20]