文章核心观点 文章认为假日购物季是投资者的一个机会，并推荐了12月值得买入的三只顶级股票[1] MercadoLibre (MELI) - 公司是拉丁美洲电子商务市场的领导者，也是该地区金融科技市场的主要参与者之一[2] - 过去5年和10年，公司股票年复合增长率超过30%[2] - 股价较6月底的历史高点下跌约20%，部分原因是亚马逊在拉丁美洲本土市场加剧了竞争[3] - 公司当前股价为2064.55美元，市值1050亿美元，毛利率为45.14%[4] - 拉丁美洲的电子商务渗透率（占总零售额的比例）仍处于百分之十几的水平，比美国落后近十年[5] - 公司已成为数字广告领域的领导者，这是另一个主要的增长途径[5] - 在金融科技业务方面，公司在阿根廷、智利和墨西哥仍有显著的扩张机会[5] TransMedics Group (TMDX) - 公司通过其器官护理系统颠覆器官移植市场，该系统解决了传统冷储存运输导致器官损伤和无法使用的问题[6] - OCS技术是唯一获得美国FDA批准、可处理多种器官的温灌注技术[7] - 公司当前股价为150.42美元，市值50亿美元，毛利率为60.23%[8] - 使用OCS可大幅提高器官利用率：超过80%原本因冷储存无法使用的心脏和肺脏可用于移植，可用肝脏数量约为冷储存的两倍[9] - OCS运输的移植器官问题更少，严重术后并发症显著减少：肝脏减少43%，肺脏减少50%，心脏减少65%[10] - 公司计划于2026年扩张至意大利，这是进入其他欧洲市场的重要第一步[11] - 公司正在开发用于肾脏的OCS版本，这可能改变市场格局，因为美国肾脏移植数量超过心脏、肝脏和肺脏移植的总和[11] Vertex Pharmaceuticals (VRTX) - 公司主导囊性纤维化市场，拥有唯一获批治疗该遗传病根本病因的疗法，其最接近的潜在竞争对手仅处于2期临床试验阶段[12] - 公司最新的CF疗法Alyftrek比其当前最畅销药物Trikafta/Kaftrio疗效更好、使用更便捷[12] - 公司当前股价为425.60美元，市值1100亿美元，毛利率为86.29%[14] - 除了CF，公司在其他适应症上有更大前景：非阿片类止痛药Journavx已获批治疗急性疼痛，并正在针对痛性糖尿病周围神经病变进行后期研究[13] - 公司已开始为治疗IgA肾病的药物povetacicept滚动提交生物制品许可申请，该慢性肾病影响欧美约30万患者及中国超过75万患者，而全球CF患者估计为10.9万人[15] - 公司预计明年将为治疗严重1型糖尿病的药物zimislecel提交监管批准申请，该计划旨在为影响约380万人的疾病开发功能性治愈方法[16]

文章核心观点 - 从失败的投资决策中学习，避免因短期负面事件而错失优秀公司的长期增长潜力，尤其对于创始人领导的公司，应给予管理层更多时间和信任来执行长期愿景 [1][2][4][6][8][13][17] 亚马逊案例分析 - 亚马逊在2014年发布Fire Phone被证明是失败的产品，但公司股价此后上涨了14倍 [4] - 公司成功的关键在于不断尝试创新，包括从在线售书扩展到亚马逊云服务、收购全食超市、建立广告业务和推出Prime会员 [7] - 亚马逊当前股价为226.29美元，单日上涨2.54%或5.60美元，市值达2.359万亿美元，毛利率为50.05% [5][6] TransMedics集团案例分析 - TransMedics集团是一家器官护理系统提供商，其技术优于传统冰存方法，能够保持捐赠器官在运输过程中的功能活性 [9] - 2023年8月公司收购Summit Aviation后股价一度腰斩，但通过建立全国物流网络，股价从低点上涨三倍，销售额翻倍 [10][13][14] - 公司航空部门目前服务于78%的国家OCS项目移植手术，最新季度移植收入增长32%，物流收入增长35%，净利润率达17% [14][16] - 公司目标在未来几年将移植数量翻倍至1万例，并计划进入肾脏捐赠和国际市场，这些机会规模可能数倍于现有业务 [16] - 公司当前股价为140.21美元，单日上涨7.09%或9.28美元，市值达40亿美元，毛利率为60.23% [11][12][14] 投资经验总结 - 创始人领导的公司通常能够超越市场表现，应避免短期思维，信任管理层执行创新想法的能力 [6][8] - 即使新业务短期内可能影响利润率，但成功的长期战略能够显著提升公司整体价值，如TransMedics的自由现金流利润率大幅提升 [14][16]

技术分析 - 公司股价触及重要支撑位 并可能成为投资者从技术角度考虑的良好选择 [1] - 公司股价突破50日移动平均线 暗示短期看涨趋势 [1] - 50日简单移动平均线是三大主要移动平均线之一 被交易员和分析师广泛用于确定证券的支撑或阻力位 该指标尤为重要 因其是趋势向上或向下的首要标志 [2] - 过去四周内 公司股价上涨11.7% [2] 市场评级与预期 - 公司目前被列为Zacks Rank 3（持有）评级 这是股价可能进一步走强的有力迹象 [2] - 公司盈利预估修正呈现积极态势 在过去两个月内 当前财年盈利预估未有下调 而有6次上调 共识预期也随之提高 [3] - 盈利预估上修与触及关键技术位相结合 构成看涨的有利组合 预示公司在近期可能有更多上涨空间 [3]

Dycom Industries Inc 第三季度业绩 - 公司公布创纪录的第三季度业绩并上调业绩展望且披露一项重大收购[1] - 合约收入同比增长141%至145亿美元超过分析师预期的141亿美元[1] - 调整后每股收益363美元超过分析师预期的320美元[1] - 公司股价在周三交易中大幅上涨81%至32017美元[2] 其他主要股票表现 - PACS Group Inc 股价上涨111%至1603美元[4] - TransMedics Group Inc 股价上涨104%至12927美元[4] - MP Materials Corp 股价上涨93%至6395美元因高盛首次覆盖给予买入评级及77美元目标价[4] - BellRing Brands Inc 股价飙升91%至2864美元尽管公司公布喜忧参半的第四季度财报及低于预期的26财年销售指引[4] - Hinge Health Inc 股价上涨82%至4393美元公司宣布一项25亿美元股票回购计划[4] - Kyivstar Group Ltd 股价上涨76%至1206美元[4] - Lumentum Holdings Inc 股价上涨72%至26533美元因瑞穗证券首次覆盖给予优于大市评级及290美元目标价[4] 整体市场表现 - 美国股市周三涨跌互现纳斯达克综合指数上涨超过100点[1]

公司动态 - 公司管理层团队将参加Piper Sandler第37届年度医疗保健会议的炉边谈话[1]

文章核心观点 - 空头兴趣数据可反映市场对公司的情绪与潜在风险 帮助投资者评估市场对某家公司未来的信心或怀疑程度 [1] - 高做空比例的股票是负面基本面与投机交易交锋的战场 可能因积极消息或轧空而出现价格大幅波动 [2][3][7] 高做空股票定义与特征 - 当公司可供交易股票中有相当大比例被借出并卖空时 该股票被视为被严重做空 [2] - 做空者预期股价下跌 但若价格因消息或协同买入而上涨 轧空可能引发空头回补 导致价格急速飙升 [2][3] - 近期示例如Opendoor Technologies Inc (OPEN)和2021年的GameStop Corp (GME) 出现惊人涨幅 [3] 截至2025年11月13日做空比例最高股票榜单 - 榜单基于Benzinga Pro数据 筛选标准为市值高于20亿美元且流通股高于500万股 [3] - 做空比例定义为被卖空且尚未回补的股票数量占公众可交易股票总数的百分比 [4] - Lucid Group Inc (LCID)做空比例最高 达48.99% [5] - Choice Hotels International Inc (CHH)做空比例为46.71% 位列第二 [5] - Avis Budget Group Inc (CAR)做空比例为46.13% 位列第三 [5] - 榜单前十公司做空比例均高于33% 包括Hims & Hers Health Inc (HIMS, 38.12%)、TransMedics Group Inc (TMDX, 37.85%)等 [5]

公司业绩表现 - TransMedics Group Inc (TMDX) 在季节性疲软的第三季度实现了强劲的同比增长 [1] - 以美元计算 同比增长较为疲软 突显美国肝脏移植市场正在成熟 [1] - 公司对其下一代产品抱有预期 [1] 投资策略与理念 - 投资策略核心是寻找因市场对业务长期前景理解不足而导致的市场错位 [1] - 目标是通过识别在具有进入壁垒的市场中拥有长期增长机会的企业 以获得超额风险调整回报 [1] - 研究过程侧重于公司和行业基本面 旨在发现独特见解 [1] - 投资偏好高风险承受能力和长期投资期限 追求深度低估的股票 [1] - 投资覆盖倾向于小盘股以及竞争优势不明显的市场 [1] 宏观经济与行业趋势 - 投资决策基于一种信念 即人口老龄化、低人口增长和生产力增长停滞将创造与过去不同的投资机会集 [1] - 许多行业可能面临停滞或长期衰退 但竞争减少可能反直觉地改善企业表现 [1] - 相反 其他企业可能面临成本上升和规模不经济 [1] - 经济日益由轻资产业务主导 对基础设施投资的需求随时间推移而下降 [1] - 大量资本追逐有限的投资机会 推高资产价格并压缩风险溢价 [1]

公司业绩与市场表现 - TransMedics Group Inc (TMDX) 在季节性疲软的第三季度实现了强劲的同比增长 [1] - 以美元计算 同比增长较为疲软 反映出美国肝脏移植市场正在成熟 [1] - 公司预计其下一代产品将带来增长 [1] 投资理念与策略 - 投资策略核心是寻找因市场对业务长期前景理解不足而导致的错误定价机会 [1] - 通过识别在具有准入壁垒的市场中拥有长期增长机会的企业 以获得超额风险调整后回报 [1] - 研究过程侧重于公司和行业基本面 旨在发现独特见解 [1] - 投资偏好高风险承受能力和长期投资视野 追求深度低估的股票 [1] - 投资覆盖倾向于小盘股以及竞争优势不明显的市场 [1] 宏观经济与行业趋势 - 投资决策基于一种信念 即人口老龄化、低人口增长和生产力增长停滞将创造与过去不同的投资机会集 [1] - 许多行业可能面临停滞或长期衰退 但竞争减少可能反直觉地改善企业表现 [1] - 另一些企业则可能面临成本上升和规模不经济 [1] - 经济日益由轻资产业务主导 对基础设施投资的需求随时间推移而下降 [1] - 大量资本追逐有限的投资机会 推高资产价格并压缩风险溢价 [1]

核心财务表现 - 第三季度每股收益为0.66美元，同比增长450%，超出市场预期78.4% [1] - 第三季度总收入为1.438亿美元，同比增长32.2%，但略低于市场预期0.8% [2] - 第三季度营业利润为2330万美元，同比增长493.9%，营业利润率扩大1260个基点至16.2% [9] 收入构成 - 产品销售收入为8770万美元，同比增长33.1%，增长动力来自肝脏器官利用率的提高以及心脏和肝脏器官护理系统的持续采用 [4] - 服务收入为5610万美元，同比增长30.9%，主要由物流服务驱动 [4] - 移植物流服务收入为2720万美元，同比增长35%，得益于公司航空机队的持续扩张和利用 [7] 利润率与费用 - 第三季度毛利润为8460万美元，同比增长39%，毛利率扩大290个基点至59% [8] - 总运营费用为6130万美元，同比增长7.6%，其中销售、一般和行政费用增长2.8%至4600万美元，研发及临床试验费用增长6.9%至1530万美元 [8] 财务状况与运营指标 - 截至第三季度末，现金及现金等价物为4.662亿美元，较第二季度末的4.006亿美元有所增加 [10] - 长期债务为5460万美元，较第二季度末的5950万美元减少 [10] - 截至第三季度末，累计经营活动产生的净现金为1.583亿美元，远高于2024年同期的2910万美元 [10] - 在国家器官护理系统项目中，使用航空运输的任务覆盖率达到78%，高于去年同期的约61% [3] 业绩指引与增长前景 - 公司上调并收窄了2025年全年收入指引，新预期范围为5.95亿美元至6.05亿美元，中点反映较2024年可比数据增长36% [11] - 下一代ENHANCE心脏和DENOVO肺部试验将于2025年第四季度开始招募患者，预计在2026年初获得完全研究用器械豁免批准 [13] - 肾脏器官护理系统项目正在进行临床前和产品开发，设备设计预计在2026年初公布 [13] - 第三代器官护理系统平台正在开发中，更多细节将于2026年下半年公布 [13] 运营与战略扩张 - 计划于2026年上半年在意大利启动首个国际国家器官护理系统项目，并计划建立类似美国模式的欧洲物流网络 [14] - 公司已将航空运力提升至22架飞机，并计划试点"双班制"以提升资产利用率和利润率 [14] - 公司正在敲定位于萨默维尔的新全球总部和制造园区，以整合运营并支持未来扩张 [14] 市场表现 - 公司股价在昨日盘后交易中下跌9.5% [3] - 公司股价年初至今上涨118.8%，而同期行业指数下跌1.5%，标普500指数上涨18.6% [3]

投资策略 - 投资目标为具备完美定性属性的公司 基于基本面以有吸引力的价格买入并永久持有 [1] - 投资组合高度集中 旨在避免亏损并最大化对赢家的敞口 [1] - 对增长机会低于阈值或下行风险过高的优秀公司可能给予持有评级 [1] 发布计划 - 计划每周发布约3篇覆盖此类公司的文章 [1] - 提供广泛的季度跟踪报告和持续更新 [1]