核心观点 - 公司Optimum强烈反对广播提供商TEGNA提出的不合理费用上涨要求 认为其涨幅脱离市场现实[1] 费用争议详情 - TEGNA要求对主要电视网附属台费用大幅上涨30% 对CW台费用大幅上涨50%[1] - 公司认为TEGNA正试图从两个方面推高成本[1]

核心观点 - TEGNA公司2025年第三季度业绩未达预期，营收与盈利同比大幅下滑，主要受政治广告和营销服务收入减少拖累 [1][2] - 公司股价在财报发布后约一个月内下跌约3.2%，表现逊于同期标普500指数 [1] - 公司目前Zacks评级为4（卖出），预计未来几个月回报将低于平均水平 [12] 财务业绩 - **盈利不及预期**：2025年第三季度非GAAP每股收益为0.33美元，较Zacks一致预期低5.71%，同比大幅下降64.9% [2] - **营收不及预期**：季度营收为6.508亿美元，较Zacks一致预期低1.35%，同比下降19.3% [2] - **盈利下滑驱动因素**：下降主要由于政治广告收入减少以及广告和营销服务收入下降 [2] - **广告与营销服务收入**：AMS收入为2.734亿美元，同比下降11.7%，受宏观经济疲软、夏季奥运会缺失以及因失去主要转售合作伙伴导致的Premion收入下降影响 [3] - **分销收入**：分销收入为3.585亿美元，同比下降0.9%，因用户数下降被合同费率上涨部分抵消 [3] - **政治广告收入**：政治广告收入为990万美元，同比骤降92.2% [4] - **其他收入**：其他收入为910万美元，同比下降2% [4] - **调整后EBITDA**：非GAAP调整后EBITDA为1.31亿美元，同比下降52%，主要因政治广告和AMS收入下降，部分被核心运营成本削减举措带来的持续成本效益所抵消 [4] - **运营费用**：非GAAP运营费用为5.44亿美元，同比下降4% [4] - **运营收入**：非GAAP运营收入为1.068亿美元，同比下降55.6% [5] 资产负债表与现金流 - **现金状况**：截至2025年9月30日，现金及现金等价物总额为2.33亿美元，较2025年6月30日的7.57亿美元大幅减少 [6] - **净杠杆率**：第三季度末净杠杆率为2.9倍 [7] - **债务赎回**：公司在季度内全额赎回了将于2026年3月15日到期的5.5亿美元、利率4.75%的优先票据 [7] - **股东回报**：第三季度通过股息向股东返还2000万美元 [7] - **自由现金流**：第三季度调整后自由现金流为6400万美元，低于上一季度的9600万美元 [7] 公司前景与交易 - **财务指引**：鉴于与Nexstar的合并交易悬而未决，公司将避免发布前瞻性财务指引，也不计划更新或重申任何先前发布的展望 [8] - **交易时间**：拟议交易预计在2026年下半年完成 [8] - **分析师预期**：在过去两个月期间，分析师保持静默，未对盈利预期进行任何修正 [9][10] 股票评分与行业比较 - **VGM评分**：公司增长评分为F，动量评分为B，价值评分为A，总体VGM综合评分为C [11] - **行业表现**：TEGNA所属的广播电台和电视行业，同行Sirius XM在过去一个月股价上涨0.9% [13] - **同行业绩**：Sirius XM在截至2025年9月的季度营收为21.6亿美元，同比变化-0.6%，每股收益为0.84美元，而去年同期为-0.84美元 [13] - **同行预期**：Sirius XM当前季度预期每股收益为0.77美元，同比下降7.2%，过去30天Zacks一致预期未变，其Zacks评级为3（持有），VGM评分为B [14]

公司股价表现 - Tegna公司股价在周一大幅下跌近5% [1] 行业监管动态 - 美国总统特朗普批评了一项关于解除地方电视台所有权上限的提案 [1] - 解除所有权上限是Tegna公司完成收购的必要条件 [1]

股息支付信息 - 董事会宣布每股12.5美分的常规季度股息 [1] - 股息支付日为2026年1月2日 [1] - 股权登记日为2025年12月5日收盘时 [1] 公司业务概况 - 公司致力于通过提供可信的本地新闻和服务帮助社区发展 [2] - 在美国51个市场拥有64家电视台 [2] - 每月通过网页、移动应用、联网电视和线性电视触达超过1亿人 [2]

收购交易进展 - 公司已向美国联邦通信委员会提交申请，寻求批准将TEGNA的广播牌照转移至Nexstar [1] - 申请文件阐述了为何在FCC现有所有权规则下，豁免这些规则将符合公共利益，特别是在公司电视台服务的本地社区 [1] 收购战略意义与管理层观点 - 收购TEGNA被认为对本地电视和本地新闻业的未来至关重要 [2] - 管理层认为当前电视所有权法规已过时，未能反映过去25年以上竞争格局的演变，并倡导消除对本地电视所有权的过时限制 [2] - 在等待FCC完成规则制定过程期间，公司提交了豁免请求，以绕过阻碍其与拥有庞大资源的传统媒体和大型科技公司公平竞争的主要障碍 [3] - 收购将提供必要的规模，使本地新闻业能在由大型科技公司和传统媒体主导的格局中蓬勃发展，支持对高质量新闻和本地社区的持续投资 [6] 公司业务与市场地位 - 公司是美国最大的本地电视广播集团所有者，拥有或合作超过200个电视台，覆盖116个美国市场，触达2.2亿人 [6] - 全国性电视资产包括第五大广播网络The CW、全国新闻网络NewsNation、娱乐多播网络Antenna TV和Rewind TV，以及TV Food Network 31.3%的股权 [8] - 数字资产组合（包括本地电视台网站、The Hill和NewsNationNow.com）共同构成美国前十的数字新闻和信息资产 [8] - 公司业务部门每年制作超过31.6万小时的节目 [6]

合并协议批准情况 - 股东特别会议投票通过了TEGNA公司与Nexstar Media Group的合并协议[1] - 约98%的与会投票股份支持合并协议，这些股份占公司总流通股的约83%[2] 交易时间与后续安排 - 交易预计在2026年下半年完成，需满足监管批准等惯例交割条件[3] - 交易完成后，TEGNA将成为Nexstar的子公司，其股票将停止在纽约证券交易所交易[3] 公司业务概况 - TEGNA通过64个电视台覆盖美国51个市场，每月触达超过1亿用户[4]

股票表现 - Nexstar Media Group Inc (NXST) 股票在过去一年中上涨约12%，表现温和 [1] - 自公司宣布收购TEGNA Inc (TGNA)的交易后，股价持续下跌 [1] 公司战略 - Nexstar Media Group Inc 宣布收购TEGNA Inc 的交易 [1]

股票表现 - Nexstar Media Group Inc (NXST) 股价在过去一年上涨约12% [1] - 自公司宣布收购TEGNA Inc (TGNA)的交易后，股价持续下跌 [1]

财务业绩总览 - 公司报告季度收入为6亿5079万美元，同比下降19.3% [1] - 季度每股收益为0.33美元，远低于去年同期的0.94美元 [1] - 收入未达市场共识预期6亿5969万美元，意外偏差为-1.35% [1] - 每股收益未达市场共识预期0.35美元，意外偏差为-5.71% [1] 分业务收入表现 - 政治收入为988万美元，较分析师平均预期1065万美元低，同比大幅下降92.2% [4] - 分发收入为3亿5845万美元，略低于分析师平均预期的3亿6072万美元 [4] - 广告与营销服务收入为2亿7338万美元，低于分析师平均预期的2亿7923万美元，同比下降12.7% [4] - 其他收入为908万美元，略低于分析师平均预期的915万美元，同比下降19.9% [4] 市场表现与预期 - 公司股价在过去一个月下跌0.7%，同期标普500指数上涨0.3% [3] - 公司股票目前被列为Zacks Rank 5（强力卖出），预示其近期表现可能弱于大盘 [3] - 关键业务指标与华尔街分析师预估及去年同期数据的对比，被视为评估公司财务健康状况和股价表现的重要依据 [2]

核心财务业绩 - 季度每股收益为0.33美元，低于市场预期的0.35美元，同比大幅下降64.9%（去年同期为0.94美元）[1] - 季度营收为6.5079亿美元，低于市场预期1.35%，同比下滑19.4%（去年同期为8.0683亿美元）[2] - 本季度业绩意外为负5.71%，而上一季度业绩意外为正15.79%[1] 历史表现与市场对比 - 在过去四个季度中，公司有三次每股收益超出市场预期，有两次营收超出市场预期[2] - 公司股价年初至今上涨约9.1%，表现逊于同期标普500指数14.4%的涨幅[3] 未来业绩预期与评级 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.45美元，营收7.0379亿美元；对本财年的共识预期为每股收益1.62美元，营收27.2亿美元[7] - 在本次财报发布前，盈利预期修正趋势不利，公司股票获评Zacks第五级（强烈卖出），预计近期表现将逊于市场[6] 行业背景 - 公司所属的广播电台与电视行业在Zacks行业排名中位列前38%，研究表明排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1[8] 同业公司参考 - 另一家消费 discretionary 行业公司Legacy Education Inc 预计季度每股收益为0.15美元，同比下降28.6%，预计营收为1834万美元，同比增长30.9%[9][10]