财务业绩表现 - 2025年第二季度调整后每股收益2.53美元 超出市场预期2.36美元 同比增长17.7% [2] - 总收入34.5亿美元 同比增长8.1% 超出市场预期33.8亿美元 [4] - 净利息收入7.35亿美元 同比小幅下降 主要受短期利率下降和存款结构变化影响 [5] - 费用收入27.2亿美元 同比增长6.8% 主要得益于除贷款相关费用外几乎所有组成部分的增长 [6] 运营指标变化 - 托管及管理资产规模达49万亿美元 同比增长10.6% 超出预期47.81万亿美元 [9] - 资产管理规模5.12万亿美元 同比增长17.1% 超出预期4.74万亿美元 [9] - 普通股一级资本充足率为10.7% 较2024年同期的11.2%有所下降 [8] - 平均普通股回报率为10.8% 低于去年同期的11.9% [8] 成本与风险状况 - 非利息支出25.3亿美元 同比增长11.5% 主要因除占用成本外的所有组成部分增加 [7] - 调整后支出24.1亿美元 同比增长6.3% 超出预期23.6亿美元 [7] - 信贷损失拨备3000万美元 显著高于去年同期的1000万美元 [7] 资本管理行动 - 当季完成3亿美元股票回购计划 [10] - 公司2025年目标派息率为80% [13] 业绩指引更新 - 预计新增服务费收入3.5-4亿美元 费用收入年增长指引从3-5%上调至5-7% [12] - 净利息收入预计与2024年基本持平 但可能受全球货币政策和存款结构变化影响 [12] - 调整后支出增长率预期从2-3%上调至3-4% 主要因收入相关成本增加 [13] - 通过优化举措已实现2.5亿美元成本节约 正朝着全年5亿美元节约目标推进 [13]

OCIO业务概览 - OCIO是海外成熟市场中机构投资者和高净值家族委托第三方管理投资组合的系统性安排，涵盖资产配置、投资管理人选择、风险管理等功能 [3][7] - 过去10年OCIO管理规模增长2.6倍，头部5家机构占据67%市场份额，Mercer收购Vanguard后市占率超30% [3][8][9] - 美国市场以企业养老金为主（2023年占比61%），但捐赠基金、慈善基金会、私人财富等非养老金客户占比持续提升，预计未来5年CAGR超10% [3][15][17] - 客户需求复杂化：60%客户要求组合包含跨境税务架构优化、私募信贷分层等复杂结构，对传统基金/ETF模型的依赖度下降 [13] 海外资管机构OCIO业务对比 JP Morgan - 采用封闭式架构+LTCMA模型，2025Q1管理规模1,642亿美元，DB计划中利率互换与通胀债券配置达45% [28][32] - 亚太扩张战略聚焦东南亚主权基金及中国险资需求，通过INSTINCT系统抓取客户138项参数构建画像 [32][37] Mercer - 全球最大OCIO服务商，2024年AUM达5,480亿美元，依托MercerInsight平台覆盖6,700名经理信息 [40] - 收购Vanguard后补全非营利客户短板，形成"被动配置+主动管理+ESG深度"的三重协同 [3][48][51] BlackRock - 差异化服务家办/养老金/捐赠基金，Aladdin技术实现实时监控，但定制化响应速度存在提升空间 [3][58][63] - 家族办公室OCIO策略涵盖私募股权、对冲基金、税务筹划等全链条服务 [62] Goldman Sachs - 2024年AUM 3,860亿美元，PE暗池交易优势显著（2023年完成47笔大宗交易） [85] - 三层架构整合300+因子模型和地缘政治风险仪表板，日本市场取得突破 [83][85] Schroders - 欧洲LDI资源领先，另类资产配置比例28%高于行业平均，跨境OCIO业务年增24% [98][100] - "三维服务体系"结合Capital Navigator系统，ESG整合覆盖112项指标 [100] 行业趋势与挑战 - 技术代差显著：头部机构已实现AI驱动现金流预测，部分机构另类资产估值响应时间达45天 [3][47] - 增长机遇集中于东南亚主权基金、医疗系统及捐赠基金，大模型优化资产配置将重塑竞争格局 [3] - 客户结构分化：大型机构依赖养老金市场（71%重视企业DB计划），中小型机构聚焦非营利客户 [19][22][26]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 介绍上周美国ETF创新产品发行情况，包括道富、贝莱德等公司产品 [6][7] - 分析美国ETF资金流向，如罗素2000 ETF流出明显等 [10][13] - 指出美国ETF表现中新能源显著优于传统能源 [17] - 分析近期美国普通公募基金资金流向 [19] 根据相关目录分别进行总结 美国ETF创新产品：道富发行宽行业期权策略产品 - 上周美国共23只新发产品，道富发行GICS宽行业ETF对应期权策略版本，覆盖11个行业，通过投资原有宽行业ETF并卖出对应ETF看涨期权获收益 [6] - GraniteShares YieldBOOST产品线扩充，产品挂钩CoinBase；YieldMax单股票Covered Call策略产品挂钩ROBLOX [6] - 贝莱德发行基建主动ETF，First Trust发行核能源产品，Dakota发行主动ETF，PGIM发行4只ETF [7][9] 美国ETF动态 美国ETF资金：罗素2000 ETF流出明显 - 上周股票ETF流入近100亿美元，数字货币ETF流入减缓，商品ETF小幅流出 [10] - 宽基ETF整体流入，但罗素2000 ETF流出近50亿美元，YieldMax多只Covered Call产品流入居前，传统杠杆产品流出，债券产品中短债流入、长债流出 [13] 美国ETF表现：新能源表现显著优于传统能源 - 今年以来美国新老能源表现分化，新能源板块显著优于传统能源，VanEck核能源ETF上涨超40%，上周有其他管理人发行类似产品 [17] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025年6月美国非货币公募基金总量为22.69万亿美元，较5月上升0.78万亿；6月标普500上涨6.15%，美国国内股票型产品规模上升4.26% [19] - 7月16日 - 7月23日单周，美国国内股票基金合计流出约135亿美元，债券产品流入平稳 [19]

诉讼案件核心内容 - 美国法官Jeremy Kernodle驳回了BlackRock等资产管理公司要求驳回诉讼的请求 该诉讼由德克萨斯州等13个共和党领导的州提起 指控公司通过气候行动减少煤炭产量并推高能源价格 违反反垄断法 [1] - 法官仅驳回21项指控中的3项 诉讼对象还包括State Street和Vanguard等机构投资者 [1] - 案件针对推动环境 社会和治理(ESG)目标的行为 是同类案件中最受关注的案例之一 [2] 案件法律进展 - 法官裁定允许各州继续推进诉讼 指控资产管理公司通过加入Climate Action 100+倡议违反反垄断法 并利用股东倡导推动气候目标 [3] - 公司否认不当行为 称案件"不成熟" 但诉讼理论获得特朗普任命的司法部和联邦贸易委员会反垄断执法官员支持 [4] 案件影响范围 - 诉讼涉及BlackRock State Street和Vanguard三家管理资产合计约27万亿美元的公司 结果可能改变其持股和被动基金策略 [6][7] - 原告寻求的补救措施可能包括要求基金公司剥离煤炭企业持股 BlackRock表示这将损害企业融资能力并推高能源价格 [6]

反垄断诉讼进展 - 美国得州法官裁定关于串谋的案件审理可以推进 [1] - 贝莱德集团、道富银行、领航先锋三家金融机构必须面对反垄断官司 [1]

财务数据关键指标变化 - 2025年第二季度总费用25.29亿美元，较2024年的22.69亿美元增长11%，主要受显著项目、绩效激励薪酬等影响[42] - 2025年第二季度总营收34.48亿美元，较2024年的31.91亿美元增长8%，主要因费用收入增加[42] - 2025年第二季度净利息收入7.29亿美元，较2024年的7.35亿美元下降1%[42] - 2025年第二季度净利润6.93亿美元，较2024年的7.11亿美元下降3%[42] - 2025年第二季度摊薄后每股收益2.17美元，较2024年的2.15美元增长1%[42] - 截至2025年6月30日，AUC/A为49.00万亿美元，较2024年6月30日增长11%[52] - 截至2025年6月30日，AUM为5.12万亿美元，较2024年6月30日增长17%[52] - 2025年第二季度公司记录了3000万美元的信贷损失拨备，而2024年同期为1000万美元[47] - 截至2025年6月30日，标准化CET1资本比率降至10.7%，2024年12月31日为10.9%[55] - 截至2025年6月30日，一级杠杆率为5.3%，2024年12月31日为5.2%[55] - 2025年第二季度服务费收入13.04亿美元，同比增长5%；上半年服务费收入25.79亿美元，同比增长5%；管理费用第二季度5.62亿美元，同比增长10%，上半年11.24亿美元，同比增长10%[58] - 2025年第二季度总营收34.48亿美元，同比增长8%；上半年总营收67.32亿美元，同比增长6%[58] - 2025年第二季度末，标普500指数为6205，同比增长14%；MSCI EAFE指数为2655，同比增长15%；MSCI新兴市场指数为1223，同比增长13%；MSCI ACWI指数为918，同比增长14%[70] - 2025年第二季度末，彭博美国综合债券指数为2277，同比增长6%；彭博全球综合债券指数为497，同比增长9%[71] - 2025年第二季度和上半年，管理费同比增长10%，主要由于市场平均水平上升和前期资金净流入[84] - 2025年第二季度和上半年，美国以外地区产生的管理费分别约占总管理费的26%和25%，2024年同期均为25%[84] - 截至2025年6月30日，公司托管和/或管理资产（AUC/A）为49000亿美元，高于2024年12月31日的46557亿美元和2024年6月30日的44312亿美元[80][81][82] - 截至2025年6月30日，公司管理资产（AUM）为5117亿美元，高于2024年12月31日的4715亿美元和2024年6月30日的4369亿美元[88] - 截至2025年6月30日，集体基金（包括ETF）的AUC/A为16728亿美元，高于2024年12月31日的15266亿美元和2024年6月30日的14573亿美元[80] - 截至2025年6月30日，股票类AUC/A为29311亿美元，高于2024年12月31日的27535亿美元和2024年6月30日的26291亿美元[81] - 截至2025年6月30日，美洲地区的AUC/A为35028亿美元，高于2024年12月31日的33284亿美元和2024年6月30日的31763亿美元[82] - 截至2025年6月30日，主动型股票AUM为55亿美元，高于2024年12月31日的52亿美元和2024年6月30日的51亿美元[88] - 截至2025年6月30日，ETF的AUM为1690亿美元，高于2024年12月31日的1578亿美元和2024年6月30日的1394亿美元[91] - 2025年上半年，AUM总净流入为82亿美元，市场和外汇因素导致增值370亿美元[91] - 2025年第二季度和上半年外汇交易服务收入分别同比增长28%和19%，主要因交易量和点差增加[92] - 2025年第二季度，外汇交易和经纪及其他交易服务收入分别占外汇交易服务收入的66%和34%，2024年同期分别为63%和37%[93] - 2025年第二季度和上半年证券融资收入分别同比增长17%和18%，主要因客户贷款余额增加，部分被较低的机构服务点差和代理点差抵消[96] - 2025年第二季度和上半年软件和处理费收入分别同比增长7%和8%，主要因CRD相关的前台软件和数据收入增加，部分被Alpha相关客户范围调整影响抵消[98] - 2025年第二季度和上半年前台软件和数据收入分别同比增长11%和10%，主要因本地部署续约增加和软件驱动收入增长，部分被Alpha相关客户范围调整导致的专业服务收入下降抵消[100] - 2025年第二季度贷款相关及其他费用同比下降2%，上半年同比增长2%[102] - 2025年第二季度其他费用收入同比增加1800万美元，主要因股权投资收入增加，上半年与2024年同期持平[103] - 2025年第二季度和上半年净利息收入均同比下降1%，较低的短期平均利率和存款结构变化被持续的贷款增长和证券投资组合重新定价部分抵消[107] - 2025年3个月和6个月截至6月30日，平均总生息资产分别为3046.5亿美元和2971.2亿美元，2024年同期为2617.4亿美元和2580.4亿美元，增长主要因客户存款和长期债务增加[113] - 2025年3个月和6个月截至6月30日，银行计息存款平均分别为983.2亿美元和955.7亿美元，2024年同期为878.9亿美元和890.6亿美元，反映客户存款和资金水平提高[114] - 2025年3个月和6个月截至6月30日，转售协议下购买的证券平均分别为91.7亿美元和84.5亿美元，2024年同期为65.6亿美元和63.4亿美元，因FICC回购协议交易量增加[115] - 2025年3个月和6个月截至6月30日，资产负债表净额影响平均分别为2527.9亿美元和2426.9亿美元，2024年同期为1800.9亿美元和1759.6亿美元[115] - 2025年3个月和6个月截至6月30日，平均投资证券分别增至1120.8亿美元和1110.8亿美元，2024年同期为1051.0亿美元和1032.1亿美元，主要因美国国债增长[118] - 2025年3个月和6个月截至6月30日，平均贷款分别增至452.8亿美元和445.1亿美元，2024年同期为387.0亿美元和382.3亿美元，主要因贷款形式的抵押债务债券和基金融资贷款增长[119] - 2025年3个月和6个月截至6月30日，平均核心贷款分别为418.9亿美元和412.6亿美元，2024年同期为350.7亿美元和346.8亿美元[119] - 2025年3个月和6个月截至6月30日，总存款平均分别为2607.5亿美元和2519.4亿美元，2024年同期为2208.8亿美元和2198.9亿美元[109] - 2025年3个月和6个月截至6月30日，利率差分别为0.68%和0.69%，2024年同期为0.77%和0.74%[109] - 2025年3个月和6个月截至6月30日，完全应税等效基础的净利息收入分别为7.29亿美元和14.43亿美元，2024年同期为7.36亿美元和14.53亿美元[109] - 截至2025年6月30日的三个月和六个月，平均其他生息资产分别增至390.1亿美元和367.5亿美元，2024年同期为227.1亿美元和204.3亿美元[120] - 截至2025年6月30日的三个月和六个月，平均计息存款总额分别增至2365.8亿美元和2274.1亿美元，2024年同期为1959.3亿美元和1939.3亿美元[121][123] - 截至2025年6月30日的三个月，平均其他短期借款降至101.8亿美元，六个月增至110.1亿美元，2024年同期为130.7亿美元和106.9亿美元[124] - 截至2025年6月30日的三个月和六个月，平均长期债务分别为258.6亿美元和248.1亿美元，2024年同期为196.9亿美元和193.2亿美元[125] - 截至2025年6月30日的三个月和六个月，平均其他计息负债分别为35.4亿美元和45.0亿美元，2024年同期为47.5亿美元和45.9亿美元[126] - 截至2025年6月30日的三个月和六个月，计提信贷损失拨备分别为3000万美元和4200万美元，2024年同期为1000万美元和3700万美元[129] - 截至2025年6月30日的三个月和六个月，总费用分别增长11%和4%[131] - 截至2025年6月30日的三个月和六个月，所得税费用分别为1.96亿美元和3.74亿美元，2024年同期为2.01亿美元和3.36亿美元[140] - 截至2025年6月30日的三个月和六个月，有效税率分别为22.0%和21.9%，2024年同期为22.1%和22.3%[140] - 截至2025年6月30日，总员工人数较2024年6月30日减少1%[134] - 2025年Q2和H1投资服务业务税前利润率分别为28.8%和26.7%，较2024年同期分别提升80和120个基点[145] - 2025年Q2和H1投资管理业务税前利润率分别为33.3%和30.5%，较2024年同期分别提升170和280个基点[149] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司跨业务的市政信贷敞口分别约为49.8亿美元和53.8亿美元[173] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，信用损失准备分别为1.92亿美元和1.45亿美元[185] - 2025年上半年，信用损失拨备为4200万美元，冲销为3300万美元[185] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，约1.01亿美元和1.02亿美元的信用损失准备与商业房地产贷款有关[188] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，信用损失准备均占总贷款的0.4%[188] 各条业务线表现 - 公司运营分为投资服务和投资管理两条业务线[12] - 投资服务业务2025年Q2服务费收入13.04亿美元，同比增长5%；H1服务费收入25.79亿美元，同比增长5%[145] - 投资服务业务2025年Q2总营收28.44亿美元，同比增长8%；H1总营收55.32亿美元，同比增长6%[145] - 投资服务业务2025年Q2总费用19.95亿美元，同比增长6%；H1总费用40.14亿美元，同比增长4%[145] - 投资管理业务2025年Q2总营收6.25亿美元，同比增长10%；H1总营收12.21亿美元，同比增长9%[149] - 投资管理业务2025年Q2管理费收入5.62亿美元，同比增长10%；H1管理费收入11.24亿美元，同比增长10%[149] - 投资管理业务2025年Q2总费用4.17亿美元，同比增长7%；H1总费用8.48亿美元，同比增长5%[149] 各地区表现 - 2025年第二季度，北美长期基金资金流出180.2亿美元，货币市场流出13.8亿美元，ETF流入247.5亿美元，总资金流入53.5亿美元；EMEA长期基金流入69.7亿美元，货币市场流入40.9亿美元，ETF流入72.1亿美元，总资金流入182.7亿美元[73] 管理层讨论和指引 - 公司编制合并财务报表符合美国公认会计原则（U.S. GAAP）[16] - 公司某些财务信息按U.S. GAAP和非GAAP两种基础列报，非GAAP财务信息需与U.S. GAAP财务信息结合考虑[18] - 公司面临金融市场风险，如政治、地缘政治、经济和市场条件变化可能产生不利影响[27] - 公司面临合规和监管风险，如政府监管和监督可能增加成本和合规风险[33] - 公司面临运营和技术风险，如信息系统受攻击或未经授权访问的风险[31] - 公司可能需要未来筹集额外资本或债务，可能面临无法获得或条件不利的情况[33] - 公司业务和资本相关活动可能受监管要求和考虑因素的不利影响[33] 其他没有覆盖的重要内容 - 截至2025年6月30日，公司AUC/A为49.00万亿美元，AUM为5.12万亿美元[11] - 截至2025年6月30日，公司合并总资产为3767.2亿美元，合并总存款为2830.2亿美元，合并总股东权益为273.1亿美元，员工约52000人[12] - 2025年第二季度新宣布资产服务授权约1.09万亿美元AUC/A；截至6月30日，约3.98万亿美元AUC/A资产授权未安装，预计40%在2025年剩余时间安装，其余在2026 - 2027年安装[76] - 服务费用安装时间一般为6 - 36个月，过去两个完整财年平均安装时间

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发 37 只 ETF 产品，发行提速且涉及多公司系列产品，有提高和降低集中度产品同时发行的情况，资金流向、产品表现有不同特点，美国普通公募基金资金流向也有变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 美国 ETF 创新产品: 提高、降低集中度的产品同时发行 - 上周美国新发 37 只产品，Direxion 等扩充单股票杠杆反向产品，WEBs 发行 Defined Volatility 系列产品，景顺和 Janus Henderson 发行债券产品，Crossmark 发行大盘成长和价值 ETF，Advisors Asset Management 发行内在价值 ETF，Defiance 发行 AI 和电力基础设施 ETF，Roundhill 扩充周度杠杆 + 分红 ETF [5][6][7] - Xtrackers 发行行业分散化产品 SPXD，根据子行业收入分配权重，科技占比低、行业分散程度高，第一大权重股为伯克希尔，权重约 3.7% [8][11] - Global X 发行 PureCap 系列产品，应对美国监管对 ETF 持股比例限制，通过杠杆反向产品补足仓位以反映个股市值权重，涉及科技等板块 [12] 美国 ETF 动态 美国 ETF 资金：因子轮动 ETF 流入超过 10 亿美元 - 上周股票 ETF 流入超 160 亿美元，国内和国际股票流入相当，债券 ETF 国内流入超国际，比特币和商品 ETF 继续流入 [13] - 流入靠前产品有先锋宽基产品、贝莱德因子轮动 ETF 等，因子轮动产品单周流入超 10 亿美元，规模突破 200 亿美元；流出靠前主要是道富、贝莱德的标普 500 ETF [14] - 投资级公司债 ETF 上两周流出较多，纳指 ETF 持续流入 [16] 美国 ETF 表现：比特币产品表现优于以太坊 - 今年美国数字货币 ETF 总规模超 1500 亿美元，贝莱德比特币 ETF 接近 900 亿美元，以太坊 ETF 超 100 亿美元 [17] - 比特币今年涨幅约 25%，以太坊产品不到 10%，贝莱德产品业绩靠前 [17] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025 年 5 月美国非货币公募基金总量 21.91 万亿美元，较 4 月上升 0.85 万亿，5 月标普 500 上涨 6.15%，美国国内股票型产品规模上升 5.49% [21] - 7 月 2 日 - 7 月 9 日单周，美国国内股票基金流出约 75 亿美元，流出回到 100 亿美元以内，债券产品流入扩大至 75.8 亿美元 [21]

美国数字资产监管进展 - 美国总统特朗普签署《GENIUS法案》为稳定币发行和监管设定初步框架 [1] - 《CLARITY法案》已在众议院通过 旨在划分SEC和CFTC对加密市场的管辖权 [1] - 两项法案均已移交参议院审议 标志着监管破冰 市场焦点转向基础设施建设 [1][2] 稳定币市场影响预测 - 美银全球研究预测短期内稳定币市场将迎来250亿至750亿美元增长 [2] - 增量资金预计提振对美国国债需求 尤其是短期国库券 [2] - 中期稳定币整合普及将对现有金融体系产生明显冲击 银行面临数字货币竞争压力 [2] 银行业布局与态度 - 摩根大通推出美国首个代币化存款产品JPMD 但对稳定币长期用例持观望态度 [3][6] - 花旗集团指出稳定币与法币兑换成本高达7% 限制应用 [3] - 银行业更倾向通过组建联盟推出稳定币解决方案 [3] 跨境支付应用前景 - 美国银行CEO认为"小额"跨境支付是稳定币现实用例 [4] - 五三银行视跨境支付为"绿地"市场 计划夺取外包业务份额 [4] 国内支付业务影响评估 - 美国合众银行认为稳定币对国内银行卡和商户收单业务影响有限 [5] - 多数银行预计短期内稳定币对核心支付业务冲击甚微 [5] 主要银行具体举措 - 花旗集团通过"花币代币服务"在四个市场处理数十亿美元交易 [6] - 纽约梅隆银行为Circle、Ripple等稳定币发行商提供托管服务 [8] - 道富银行聚焦代币化存款、货币市场基金和抵押品服务三大场景 [8] - 美国合众银行准备试点自有稳定币 [9] 行业整体动态 - 高盛将数字资产视为"有趣机遇" 但需监管明晰后推进 [7] - 摩根士丹利正探索面向客户的数字资产应用场景 [8] - PNC金融预计数字资产服务将随采用加速显著增长 [9]

监管框架进展 - 美国总统特朗普签署《GENIUS法案》为稳定币发行和监管设定初步框架 [1] - 《CLARITY法案》在众议院通过 旨在划分SEC和CFTC对加密市场的管辖权 两项法案均已移交参议院审议 [1] - 立法进展标志监管破冰 市场焦点从政策博弈转向基础设施实际建设 [1] 稳定币市场规模预测 - 美银全球研究利率策略团队预测稳定币市场将在短期内迎来250亿至750亿美元温和增长 [1] - 增量资金预计提振对美国国债需求 尤其是短期国库券 [1] 银行业布局与战略 - 银行业积极准备提供稳定币解决方案 但对美国本土支付场景持谨慎态度 [2] - 花旗集团指出稳定币与法币兑换成本可能高达7% 限制应用 [2][5] - 银行业倾向于通过组建联盟方式推出稳定币解决方案 [2] - 摩根大通推出美国领先银行机构首个代币化存款产品JPMD [5] - 纽约梅隆银行为Circle、Ripple和法国兴业银行提供托管服务 [5] - 道富银行强调代币化三个核心应用场景：存款、货币市场基金和抵押品服务 [5] 应用场景与市场机会 - 跨境支付被视为稳定币切实可行的应用前景 美国银行CEO认为"小额"跨境支付是现实用例 [3] - 五三银行将跨境支付视为"绿地"市场 希望从外包银行手中夺取份额 [3][5] - 多数银行预计稳定币对国内支付业务短期内影响甚微 [3] - 花旗集团探索四个应用场景：储备管理和托管服务、充提服务、发行自有稳定币、代币化存款 [5] - 高盛认为需要监管明晰才能进一步建设数字资产能力 [5] 银行具体进展 - 摩根大通计划同时涉足稳定币和数字资产领域 密切关注应用场景发展 [5] - 美国银行已与稳定币提供商建立合作伙伴关系 但客户兴趣仍然不高 [5] - 花旗代币服务已在四个市场上线 自推出以来处理金额达数十亿美元 [5] - 美国合众银行准备试点自有稳定币 预计加密立法将在国会通过 [5] - 公民金融集团评估数字资产风险和机遇 认为现阶段大量投资非必需 [5]

公司表现对比 - State Street Q2每股收益2 53美元 超出预期7 同比增长17 营收达34 4亿美元创纪录 同比增长8 超出预期[4] - BlackRock Q2每股收益12 05美元 超出预期12 同比增长16 但营收54 2亿美元略低于预期 尽管同比增长13[6] - State Street费用收入增长12 外汇交易量激增27 BlackRock实现7有机基础费用增长及6500亿美元净流入[5][7] 业务亮点 - State Street以托管和ETF服务见长 BlackRock侧重技术及数据分析 拥有ALADDIN平台[2] - State Street季度股息提升11至0 84美元/股 股息收益率2 98 高于BlackRock的1 99及行业平均1 97[11] - BlackRock资产管理规模达12 53万亿美元 全球首家突破12万亿 State Street AUM增长17至5 1万亿美元[10] 估值比较 - State Street远期市盈率仅10 5倍 显著低于BlackRock的22 5倍及标普500的24 1倍[13] - State Street获Zacks评级"强力买入" BlackRock为"买入" 前者股息和估值更具吸引力[15] 市场表现 - 两家公司年初至今涨幅超4 过去一年涨幅超20 财报发布后出现部分获利了结[14]